Вступ

Характерною рисою бичачого ринку є постійне зростання цін на активи, при цьому інвестори, як правило, зберігають оптимістичні очікування. Оскільки купівельний тиск значно посилюється, це ще більше посилює висхідний ціновий тренд. На ринку криптовалют це, зокрема, відображається у швидкому зростанні цін на основні активи, значному зростанні обсягу торгів і постійному висвітленні в засобах масової інформації, що підживлює ринкові настрої, створюючи позитивний зворотний зв'язок, який стимулює продовження ринкової тенденції.

За останні два роки крипторинок пережив бичачий забіг. Завдяки перевагам технології блокчейн у прозорості та безпеці, криптовалюти надали глобальним інвесторам можливості для децентралізованих портфелів та транскордонних транзакцій. Люди поступово усвідомили унікальну цінність токенізації активів. Згідно з оцінкою дослідницького звіту, розмір глобальної платформи токенізації активів становив 500 мільйонів доларів у 2023 році і, як очікується, зросте до 1,67 мільярда доларів до 2032 року з річним темпом зростання 13,8%. Ця тенденція вказує на те, що криптоактиви все більше інтегруються у світову економічну систему. У майбутньому, з широким застосуванням токенізованих активів, крипторинок матиме глибший вплив на традиційну фінансову систему.

Розмір ринку токенізації активів очікується зростати (Джерело: businessresearchinsights.com)

Глобальна економіка переживає глибокі зміни. Консервативний підхід до регулювання криптовалюти протягом першого терміну Трампа, спричинив підвищений інтерес інвесторів після його повернення до Білого дому. За останній звіт «2024 року Фінансового майбутнього» від Sygnum також було зазначено, що інвестори загалом мають довіру до довгострокових перспектив криптовалюти і активно шукають можливості зростання за допомогою диверсифікованих інвестиційних стратегій для максимізації прибутку.

Незважаючи на швидкий ріст ринку, інвестори також стикаються з численними викликами, такими як висока волатильність та зміни в регуляторній політиці. Тому чітка інвестиційна стратегія є важливою для досягнення стабільного зростання інвестицій на ринку в 2025 році. Цей звіт, заснований на глибокому аналізі крипторинку 2024 року та останніх даних фінансового звіту, інтерпретує стратегії розподілу, які зазвичай використовуються інвесторами під час бикового ринку та останні ринкові розвитки.

Тенденції розподілу активів

A. Токенізація традиційних активів

Технологія блокчейн є рушійною силою залучення традиційних активів до цифрової торгівлі та онлайн-розрахунків «епохи трильйонів доларів». Наприклад, минулого року багато фінансових гігантів, таких як Goldman Sachs, JPMorgan, Visa та DTCC, оголосили про запуск платформ токенізації, демонструючи відкритість традиційних інституцій до прийняття нових типів активів. Компанії з управління активами, такі як BlackRock, Fidelity та Janus Henderson, також активно просувають проєкти токенізації казначейських облігацій США та фондів грошового ринку. Деякі установи навіть зосередилися на неліквідних альтернативних інвестиційних активах, токенізуючи право власності на неліквідні активи, такі як мистецтво та нерухомість. Традиційні активи поступово токенізуються.

Озираючись назад на зміни в розподілі за останні два роки, можна побачити, що увага ринку до токенізованого капіталу залишається високою, демонструючи сильну привабливість високої ліквідності та активів, якими легко торгувати. Традиційні інвестиційні маршрути, як правило, мають високі вхідні бар'єри, обмежену ліквідність і відсутність диверсифікації. Однак платформи токенізації активів пропонують часткове володіння, дозволяючи інвесторам купувати менші одиниці високовартісних активів, надаючи інвестиційні можливості ширшому колу осіб, включаючи роздрібних інвесторів, які тепер можуть отримати доступ до активів, раніше недоступних. Це призвело до того, що все більше інвесторів визнають переваги платформ токенізації активів у розширенні інвестиційних портфелів, сприяючи зростанню ринку.

越来越多的传统资产正在被代币化 (来源: Sygnum机构研究部门)

З огляду на тенденції, що спостерігалися протягом останніх двох років, зростання token-платформ, орієнтованих на конкретні класи активів (наприклад, нерухомість і мистецтво), сповільнилося, що вказує на те, що крипторинок поступово дозріває. Раніше багато платформ зосереджувалися на наданні індивідуальних рішень для конкретних типів активів для задоволення унікальних потреб і складного регуляторного середовища різних активів. Однак у міру того, як розуміння ринку токенізації активів поглиблюється, галузь поступово усвідомила, що токенізація не є універсальним рішенням для всіх активів. У той час як спеціальні платформи можуть пропонувати більш точні послуги на нішевих ринках, універсальна застосовність і гнучкість можуть бути більш привабливими для більш широкої бази користувачів. Ця тенденція може сигналізувати про те, що криптоіндустрія переходить від «надмірно налаштованої» моделі розвитку до більш ефективного та стандартизованого напрямку.

B. Власники продовжують додавати позиції

Завдяки схваленню U.S. spot Bitcoin та Ethereum ETFs та їх рекордній ринковій винагороді, довіра ринку до криптовалютних активів та інвестиційний настрій були зміцнені, що демонструє активну участь традиційних фінансових установ в крипторинку. Запуск цих ETF, з одного боку, надає інституційним інвесторам пасивний інвестиційний канал для доступу до крипторинку, а з іншого боку, утверджує ринкове визнання. Наприклад, класифікація Ethereum як товару Комісією з цінних паперів та бірж США надала Bitcoin та Ethereum “легітимний штамп.”

В даний час багато інвесторів все ще чекають оптимального часу для прийняття рішень. Більше половини інвесторів планують збільшити розміщення своїх цифрових активів протягом наступних шести місяців, тоді як лише невелика частина має намір скоротити свої позиції на крипторинку, що вказує на те, що, незважаючи на проблеми волатильності, інвестори зберігають оптимізм щодо довгострокового потенціалу ринку. Дослідження також показують, що інвестори, які планують зберегти розподіл своїх активів, швидше збільшать свої активи, коли ринкові умови покращаться, оскільки більшість інвесторів очікують, що ринок криптовалют у 2025 році буде більш оптимістичним.

Статистика користувачів, які вирішили продовжувати володіти криптоактивами (Джерело: Департамент інституційних досліджень Sygnum)

C. Різноманітне розподіл криптовалюти

Криптовалюти мають низьку кореляцію з традиційними активами, тому багато інституційних інвесторів розглядають їх як ефективний інструмент для оптимізації співвідношення ризику та прибутковості, особливо під час коливань економічного циклу, де вони часто демонструють значні переваги диверсифікації ризиків. У цьому контексті багато установ, які планують зберегти або збільшити свої інвестиції, як правило, диверсифікують розподіл своїх цифрових активів, демонструючи довгострокову впевненість у потенціалі зростання в секторі.

У той же час багато установ виявили сильний інтерес до високоризикових продуктів з високою прибутковістю, поступово зміцнюючи співпрацю з регульованими постачальниками послуг і активно вивчаючи відповідні інвестиційні шляхи. Це відображає підвищену толерантність учасників ринку до ризику. Це також показує, що при створенні більш збалансованих і стійких до ризику інвестиційних портфелів інвестори починають впроваджувати високоризикові фінансові інструменти з високою прибутковістю, особливо в умовах зростання глобальної економічної невизначеності, коли все більше людей шукають стратегії диверсифікації з потенційно високою прибутковістю.

Причини планів збільшення утримання існуючих криптовалютних активів (Джерело даних: Департамент інституційних досліджень Sygnum)

Підсегментовані популярні області

Майже 90% респондентів розподілили основні токени, такі як Bitcoin та Ethereum, у своїх портфелях. Аналіз показує, що ці основні токени є першим вибором інвесторів через їх високу ліквідність та торговий обсяг. Ця характеристика особливо цінна під час волатильності ринку, оскільки вона дозволяє швидко купувати або продавати активи для управління ризиками. Крім того, як основні активи криптовалютного ринку, Bitcoin та Ethereum мають відносно зрілі екосистеми ринку, включаючи широкий спектр сценаріїв застосування, широку базу інвесторів та стабільну інфраструктурну підтримку. Це означає, що вони можуть пропонувати інвесторам більше різноманітних можливостей для зростання активів.

Крім того, фокус ринку на стейблкоїнах все ще зростає, приблизно половина учасників ринку утримує стейблкоїни. Їх вважають надійними інструментами для входу і виходу на ринок криптовалюти, переважно завдяки їх функціональності в арбітражі та швидкій корекції торгів. Ця передача на стабільність під час підйому ринку також сигналізує про важливість продуктів та постачальників послуг інституційного рівня, які можуть пропонувати регульовані послуги на ринку.

Види криптовалютних інвестицій, які здійснюються в даний час (джерело даних: відділ інституційних досліджень Sygnum)

На даний момент криптовалюти розглядаються як новий клас активів і не розглядаються лише як окремий інвестиційний інструмент. Вони виконують кілька функцій в різних сценаріях, таких як збереження вартості (аналогічно до золота), середнє обміну (аналогічно до традиційної валюти) та підтримка роботи децентралізованих додатків (DApps) як фінансової інфраструктури. Ці функції продовжують підтримувати розширення сценаріїв застосування токенів.

Блокчейни 1-го рівня займають важливе положення в майбутніх потенційних областях, головним чином через раннє звернення, приноситься зрілими активами, такими як Bitcoin та Ethereum. Однак з вражаючою продуктивністю конкурентів, таких як Solana, Tron та TON blockchains протягом останніх двох років, ринкова ландшафт поступово змінюється, подальше підпалюючи інвесторський інтерес до нових проектів громадського ланцюжка.

В інших підгалузях, що розвиваються, інфраструктура Web3 також поступово виходить на передній план, стаючи другою за популярністю сферою. Ця тенденція зумовлена швидким зростанням штучного інтелекту (AI) та мереж децентралізованої фізичної інфраструктури (DePIN), особливо в міру того, як традиційні установи збільшують свою участь. Водночас активна участь великих технологічних компаній прискорила розвиток інфраструктури Web3. Очікується, що з прискоренням темпів технологічних інновацій та припливу капіталу ця сфера продовжуватиме розширюватися, надаючи інвесторам більше можливостей для зростання.

Типи цікавих криптоінвестицій (джерело даних: відділ інституційних досліджень Sygnum)

Різницяльований аналіз

Під час бичого ринку загальний тренд розподілу криптовалютних активів визначає макро-напрямок ринку, але конкретні інвестиційні поведінки показують відмінні потреби та стратегічні уподобання серед різних типів інвесторів. Наразі основні учасники ринку можуть бути розділені на наступні три категорії:

a. Роздрібні інвестори

На сучасному ринку роздрібні інвестори мають різноманітні криптовалютні інвестиційні продукти, такі як довірчі фонди, приватні інвестиційні фонди, індексні фонди та ETF/ETP. Ці продукти відкривають двері в область криптовалют для початківців. З поступовим поліпшенням глобальних регулятивних рамок у майбутньому можуть з'являтися ще продукти, спеціально призначені для роздрібних інвесторів, такі як інвестиційні фонди та інші нові варіанти.

Пряме інвестування в токени є найпопулярнішим методом, що відображає вподобання початківців-інвесторів до прямої власності криптоактивів та їхньої вірності в потенціалі зростання основних токенів. Багато респондентів вважають, що через пряме інвестування в токени вони можуть мати кращий контроль над власністю на активи та брати участь в різних стимулюючих механізмах всередині криптосистеми, таких як стейкінг та опції з генерацією доходу. Хоча стратегії генерації доходу часто розглядаються як високоризикова спекулятивна поведінка, вони все ж привертають увагу деяких інвесторів в певній мірі.

У той же час деякі інвестори проявляють інтерес до активно управляючих продуктів, можливо, сподіваючись отримати експозицію на ринку або оптимізувати фінансове управління за допомогою професійних інвестиційних послуг. Цей попит відповідає поточній тенденції персоналізованих інвестицій.

Менше 20% інвесторів обирають продукти управління активами on-chain, ймовірно через технічну складність таких продуктів, які вимагають від інвесторів певного рівня знань блокчейну та оперативної здатності. Для більшості роздрібних інвесторів, особливо тих, хто не має міцного технічного фону, управління активами on-chain розглядається як вищий бар'єр для входу. Тому вони, як правило, віддають перевагу традиційним методам інвестування, таким як фонди приватного еквіті або індексні фонди, які відносно легше розуміти та оперувати, і допомагають до певної міри зменшити складність та технічні ризики.

Поточна спрямованість продуктів інвестування в криптовалюту (Джерело: департамент інституційних досліджень Sygnum)

b. Установи та особи з високим статусом нетто

Що стосується інвестиційної стратегії, інституційні інвестори, як правило, віддають пріоритет управлінню ризиками та вибирають пасивні ризики та деривативи для досягнення стабільного зростання активів, одночасно хеджуючи ринкові ризики. З певної точки зору, венчурний капітал також розглядається як частина довгострокової стратегії інститутів, що відображає довгострокові плани професійних інвесторів щодо розвитку криптоіндустрії. Однак на бичачому ринку та в ринкових умовах, що швидко змінюються, ця стратегія може обмежити їхню гнучкість під час ринкової турбулентності, змушуючи установи втрачати можливості для отримання високих прибутків. Крім того, хоча використання деривативів може ефективно хеджувати певні ризики, воно також може наражати інвесторів на більшу волатильність ринку, що вимагає високого рівня ринкового прогнозування.

Інвестиційна поведінка осіб з високим доходом подібна до поведінки роздрібних учасників, часто займаються частотною торгівлею на ринку і віддають перевагу короткостроковим високим доходам, а не акцентують увагу на складному ефекті довгострокового утримання. Цей вибір відображає їхню пристрасть до гнучкості та прозорості. Важливо зазначити, що прагнення до короткострокових доходів також вимагає від інвесторів нести вищі ризики волатильності ринку.

Спільною рисою між інституційними інвесторами та заможними приватними особами є те, що обидва виявляють відносно низький інтерес до аутсорсингу управління активами, отримання прибутку та арбітражу. По-перше, аутсорсинг інвестиційних завдань часто передбачає делегування деяких інвестиційних рішень стороннім менеджерам, що іноді може викликати занепокоєння щодо контролю над активами та напрямку інвестування. Для інвесторів з більш високими масштабами активів активний контроль і гнучке коригування інвестиційних стратегій краще відповідають їхнім потребам, тому вони, як правило, керують своїми інвестиціями особисто або вибирають високоспеціалізовані інвестиційні плани.

Хоча арбітраж може отримувати прибуток за рахунок низькоризикових різниць у цінах, він зазвичай потребує швидкого і ефективного виконання. Арбітраж часто ґрунтується на миттєвих змінах ринкових цін і високочастотних торгівлях, що вимагає міцної технічної підтримки та ліквідності. Тому більшість установ та інвесторів з високими активами вважають цю стратегію занадто складною та часоємною, вважаючи її неефективною.

Порівняння вибору стратегій між інституційними інвесторами та особами з високим рівнем чистого доходу (Джерело даних: департамент інституційних досліджень Sygnum)

c. Інвестори 'Спостерігай та чекай'

Інвестори, які спостерігають і чекають, ще не вступили на ринок криптовалюти, включають традиційні установи, особистості з високими доходами та велику кількість роздрібних інвесторів. Ці групи поступово подолають стурбованість щодо волатильності ринку. Зростає кількість респондентів, які планують вступити в цифровий активний простір протягом наступних 12 місяців, що свідчить про зростаючий інтерес до нового класу активів. При зрісті зрілості ринкового середовища очікується, що до ринку криптовалютних активів буде надходити більше капіталу до другого кварталу 2025 року та пізніше.

Інвестори, які спостерігають і чекають, стають все більш відкритими до криптоактивів, що обумовлено багатьма факторами. По-перше, глобальна економічна ситуація покращилася, а поступове уточнення нормативно-правової бази в різних країнах сукупно підвищило довіру інвесторів. По-друге, технологічні інновації в криптовалютному просторі та зростаюче визнання цифрових активів основними фінансовими ринками підвищують обізнаність про унікальний потенціал цього класу активів, спонукаючи традиційних інвесторів розглянути можливість інтеграції його у свої портфелі, хоча й чекаючи на правильну точку входу.

Зміна позиції інвесторів, які спостерігають і чекають, відображає перехід ринку від дуже волатильної ранньої стадії до більш раціональної та стабільної фази розвитку. Криптовалюти більше не розглядаються виключно як спекулятивні активи, а все частіше визнаються категорією довгострокових інвестицій з незмінною цінністю. В цілому, навіть консервативні інвестори неухильно підвищують свій інтерес і прийняття ризикових активів.

Стратегії короткострокового утримання для двох типів інвесторів у криптовалютах (Джерело: Департамент інституційних досліджень Sygnum)

Виклики та можливості

Ринок криптовалют зробив значний прогрес протягом останніх дванадцяти місяців. Позитивні регулятивні зміни, з'явлення нових галузей та інвестиційних продуктів, а також зростаюча конкуренція навколо основних активів, таких як Біткоїн та Ефіріум, постійно привертають увагу фінансових установ та індивідуальних інвесторів, що стимулює їх активно шукати потенційні інвестиційні можливості.

З довгострокової перспективи, нейтральні та панічні настрої перебувають у слабкому циклі. З продовженням циклу зниження процентних ставок та потенційного запуску деяких альткойнівих ETF на ринку, ринковий настрій у 2025 році може стати більш оптимістичним, привертаючи більше нового капіталу в ринок. Більшість інвесторів вважають, що криптовалютний ринок поступово абсорбує поточні макроекономічні переваги та закріплюється в межах традиційної фінансової системи. Загальна згода полягає в тому, що макроекономічна ситуація сигналізує про нову фазу зростання для криптовалютного ринку в 2025 році.

Проте під час бикового ринку швидкий ріст ринку криптовалюти спочатку привертає підвищену увагу регулюючих органів, що спонукає уряди вводити відповідні регуляторні акти. Наприклад, «Ринки у криптоактивах» (MiCA) Європейського Союзу спрямовані на надання єдиного регуляторного стандарту для всієї Європейської регіону. Однак, надмірне регулювання може заглушувати інновації, змушуючи криптокомпанії переїжджати на регіони з більш м'якими регуляторними умовами. Тому регулюючі органи різних країн повинні зберігати дельікатний баланс між забезпеченням безпечного ринкового середовища та сприянням інноваціям та розвитку.

Порівняння основних регулятивних рамок активів криптовалют (Джерело: finance.sina.cn)

З появою більшої кількості інвесторів на ринку криптовалюти навантаження на блокчейн мережі стрімко зросло, що призвело до вищих вимог до масштабованості. У відповідь на це виклик, багато криптопроєктів активно розробляють рішення другого рівня, такі як Мережа Блискавок та технологія шардування. Технологічні досягнення в масштабованості блокчейну та інтерфейсах користувачів (UI/UX) можуть допомогти зменшити відмінність між Web2 та Web3, сприяючи ширшому впровадженню криптовалют у майбутньому. З цієї точки зору технологічний прогрес може подальше прискорити еволюцію крипторинку.

Важливо зауважити, що поведінка інвесторів під час бикового ринку також впливає на ринкову волатильність. Коли ринок йде вгору, багато інвесторів поспішають, що може викликати надмірно оптимістичні емоції та ризики утворення бульбашки. Після закінчення бикового ринку ринок може швидко розвернутись, а інвестори почнуть панічно продавати, поглиблюючи ринкові коливання. Учасникам ринку потрібно мати певний рівень ринкового судження, покращуючи їх розуміння та застосування різних фінансових інструментів, особливо використання похідних та стратегій хеджування. Навіть в умовах високої волатильності інвестори можуть уникнути потенційних ризиків та досягти збереження та зростання активів за допомогою гнучких стратегій.

З точки зору повного циклу, бичачий і ведмежий ринки зазвичай демонструють чергування циклів коливань (Джерело: coinglass)

Огляд шаблонів

"Відповідність та регулювання" як основа довіри

Традиційні централізовані фінансові установи широко впроваджують такі регулятивні заходи, як боротьба з відмиванням грошей (AML) та пізнай свого клієнта (KYC), які спрямовані на ідентифікацію учасників фінансової системи та моніторинг їх поведінки для запобігання використанню фінансових установ у злочинних діях.

Таким чином, дотримання вимог і регулювання також будуть основою довіри на криптовалютному ринку, забезпечуючи дотримання та прозорість ринку, а також надаючи інвесторам надійне інвестиційне середовище. Це є необхідним трендом для того, щоб криптовалютний ринок поступово ставав основним напрямом інвестування.

Операції KYC в додатках блокчейну (Джерело: ideausher)

«Освіта в галузі» як рушійний механізм росту

Попит на знання про блокчейн-індустрію серед інвесторів значно зростає, особливо коли стикається з складними децентралізованими протоколами. Якісна освіта може допомогти інвесторам визначити ранні можливості, точно оцінити активи та зрозуміти ключові питання, такі як безпека та зберігання.

Дані свідчать про те, що як активні інвестори в криптовалюту, так і ті, хто ставляться до цього обережно, в цілому висловлюють цікавість щодо блокчейну та потребують освіти. Вони намагаються зрозуміти моделі оцінки криптовалют, ринкові тенденції та драйвери. Більшість інвесторів заявили, що краще розуміння цього класу активів зробило б їх більш готовими інвестувати або збільшувати свої інвестиції.

Тенденції свідчать про те, що традиційні фінансові ринки стають більш відкритими для нових інвестиційних категорій. Дедалі більше інвесторів більше не сприймають його як невідому територію, а як перспективну нову парадигму. У майбутньому очікується, що криптовалютний ринок приверне більше довгострокових капітальних вливів.

gate Learn - одна з провідних платформ для навчання криптовалюти (Джерело: gate.io)

Рекомендації

По-перше, контроль розміру позиції - ключ до управління ризиками. Як інвестор, вам слід уникати вкладення всіх своїх коштів на ринку та прагнути виділити 30%-50% ваших активів для інвестування з метою зменшення впливу коливань ринку. Також рекомендується прийняти диверсифіковану стратегію інвестування та уникати концентрації коштів в одному активі. Крім основних криптовалют, таких як Bitcoin та Ethereum, ви також можете розглянути виділення невеликої частки для потенційно перспективних альткоїнів, але це слід робити з обережністю, оскільки альткоїни, як правило, несуть вищі ринкові ризики.

Після того, як фонди стартапу готові, наступним кроком є ретельне дослідження проектів. Крипторинок має певну криву навчання, але інвестори-початківці все одно повинні мати базове розуміння блокчейну, включаючи базову технологію, реальні програми, а також технічні можливості команди проекту та минулий успішний досвід. Ці фактори допоможуть інвесторам оцінити, чи має проект довгострокову інвестиційну цінність.

Протягом періоду утримання ви повинні враховувати динамічні зміни в інвестиційному циклі. Хоча бикові ринки показують сильну тенденцію до зростання, короткострокові коливання ринку все ще можуть відбуватися. Немає потреби приймати часті торгівельні рішення через короткострокові корекції ринку. Якщо вашою метою є довгострокові інвестиції, то слід зосередитися на фундаментальних аспектах проекту; якщо ви маєте на меті короткострокові спекуляції, ви повинні строго встановлювати стратегії зупину втрат та прибутку, щоб впоратися з несподіваною волатильністю ринку.

Чотири етапи циклу криптовалюти (Джерело: ecos.am)

Крім того, інвесторам слід уважно спостерігати за політикою галузі та регуляторними змінами. Характер ринку криптовалюти робить його дуже чутливим до змін політики, а зміни в регуляторному середовищі можуть суттєво вплинути на тенденції ринку. Наприклад, нові введені регуляції можуть безпосередньо вплинути на легальність та ліквідність певних активів, що може призвести до значних збурень цін на ринку. Тому ретельне керування коливаннями ринкового настрою та врахування політичних факторів при прийнятті інвестиційних рішень є ключовими стратегіями для досягнення стабільного прибутку в биковому ринку.

Зберігайте здорову інвестиційну ментальність. Бикові ринки часто призводять до підвищення інвестиційного настрою, а короткострокове зростання цін може спонукати інвесторів до ірраціональних рішень. Уникається сліпого слідування толпі, особливо коли стикаєтесь зі спекулятивними монетами без реальної підтримки вартості. Інвестори повинні дотримуватися своїх інвестиційних планів, зосереджуючись на аналізі вартості, і уникати відхилень від своїх первісних інвестиційних намірів через емоційні коливання. У той же час, слід контролювати ринкові фундаментальні дані та розробки політики, поєднуючи їх з власною толерантністю до ризику, щоб максимізувати прибутки від відмінних можливостей зростання.