Der Aktienmarkt könnte in einem KI-Untergangsszenario abstürzen, sagen Analysten. Die Wall Street gerät in Panik.

Der S&P 500 (^GSPC +0,81%), Nasdaq Composite (^IXIC +1,26%) und Dow Jones Industrial Average (^DJI +0,63%) sind am Montag stark gefallen, während Investoren einen Bericht von Citrini Research über die mögliche Umgestaltung der Wirtschaft durch künstliche Intelligenz betrachteten.

In den letzten Monaten sind die Anleger zunehmend besorgt, dass KI-Codegenerierungstools die Softwarebranche stören könnten. Der Citrini-Bericht verlagerte diese Angst auf mehrere Branchen, indem er ein apokalyptisches Szenario beschrieb, in dem autonome Maschinen eine Wirtschaftskatastrophe verursachen.

Obwohl die Arbeit größtenteils Fiktion ist und zum Nachdenken anregen soll, traf sie offensichtlich einen Nerv in der Wall Street. Hier sind die wichtigsten Details.

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Citrini Research sagt, KI-Agenten könnten zu einer Wirtschaftskatastrophe führen

Der Citrini-Research-Bericht liest sich wie ein Drehbuch. Er beginnt mit einem Blick in die Zukunft. Das tatsächliche Veröffentlichungsdatum (22. Februar 2026) ist durchgestrichen und durch ein zukünftiges Datum (30. Juni 2028) ersetzt. Das fiktive Werk beschreibt, dass die Arbeitslosigkeit 10 % übersteigt und der S&P 500 seit seinem Höchststand um 38 % eingebrochen ist.

Wie sind wir dorthin gekommen? Künstliche Intelligenz funktionierte zu gut. Maschinen ersetzten menschliche Arbeit, da KI-Agenten immer produktiver wurden, ohne Schlaf, Krankentage oder Krankenversicherung zu benötigen. Der Einfluss war bei Angestellten im weißen-collar-Bereich am stärksten, wie Buchhalter, Anwälte, Marketer, Softwareentwickler und Systemadministratoren.

Während die Wirtschaftsleistung auf dem Papier weiter wuchs, stieg die Arbeitslosigkeit im weißen-collar-Bereich stark an und die Konsumausgaben sanken deutlich. Das veranlasste Unternehmen, die Löhne für Arbeiter im blauen-collar-Bereich zu kürzen und mehr in KI-Agenten zu investieren, was eine Feedback-Schleife ohne Bremse schuf. Die Arbeitslosigkeit im weißen-collar-Bereich stieg weiter, und die Konsumausgaben sanken weiter.

Schließlich begannen viele Kreditnehmer (sogar solche mit einst gut bezahlten Jobs und hervorragenden Kredit-Score), ihre Kredite nicht mehr zu bedienen. Das zwang Finanzinstitute, ihre Kreditvergabestandards zu verschärfen, was die Konsumausgaben weiter reduzierte. Die Wirtschaft geriet schließlich in eine Rezession, und die Börse brach zusammen.

Der Citrini-Bericht endet mit einer Reflexion: „Wir sind uns sicher, dass einige dieser Szenarien nicht eintreten werden. Ebenso sind wir uns sicher, dass die maschinelle Intelligenz weiterhin beschleunigen wird“, erklären die Autoren. „Als Investoren haben wir noch Zeit, zu beurteilen, wie viel unserer Portfolios auf Annahmen basieren, die das Jahrzehnt nicht überleben werden.“

Die Geschichte zeigt, dass das vom Citrini Research beschriebene KI-Armageddon-Szenario unwahrscheinlich ist

Michael O’Rourke, Chefstratege bei Jonestrading, zeigte sich überrascht darüber, wie die Investoren auf den Citrini-Research-Bericht reagierten. „Ich habe gesehen, wie dieser Markt angesichts tatsächlicher negativer Nachrichten erstaunliche Widerstandskraft zeigt. Und jetzt schickt eine buchstäbliche Fiktion ihn in eine Talfahrt.“

Tatsächlich wirft der Citrini-Bericht berechtigte Fragen auf, wie sich die Wirtschaft an KI anpassen wird, das beschriebene Katastrophenszenario ist jedoch unwahrscheinlich. Neue Technologien steigern oft die Produktivität, was zu Konflikten führt, indem sie Arbeitsplätze verdrängen. Dennoch hat die Wirtschaft stets ein neues Gleichgewicht gefunden, indem Unternehmen sich an neue Branchen anpassten.

Das jüngste Beispiel ist der Internet-Boom der 1990er Jahre. Die breite Akzeptanz des Internets verdrängte Arbeitsplätze im stationären Einzelhandel, bei Musikdistribution, Printmedien, Videoverleih und Reisebüros. Doch Unternehmen passten sich an das veränderte Verbraucherverhalten an, und es entstanden neue Branchen wie E-Commerce, Cloud-Computing, digitale Werbung und Streaming-Medien.

Diese neuen Branchen schufen neue Jobs oder erhöhten die Verbreitung von Jobs, die vor dem Internet in großem Maßstab nicht existierten. E-Commerce schuf Nachfrage nach Fulfillment-Mitarbeitern, Zustellfahrern, Supply-Chain-Spezialisten und Webdesignern. Cloud-Computing führte zu einer Nachfrage nach Softwareentwicklern, Data Scientists und Cybersicherheitsanalysten.

Der Internet-Boom förderte auch die Verbreitung von Mobile Gaming, sozialen Medien, Mitfahrdiensten, Essenslieferungen und Fintech-Diensten. Der KI-Boom wird wahrscheinlich einen ähnlichen Weg gehen. Einige Arbeitsplätze werden verdrängt, aber neue Branchen und Jobs entstehen, von denen wir heute noch keine Vorstellung haben. Letztlich werden sich die Menschen fragen, wie frühere Generationen ohne KI überleben konnten.

Hier ist das große Ganze: Technologische Innovationen sind im Laufe der Geschichte konstant geblieben. Handgefertigte Waren wurden in der ersten industriellen Revolution durch maschinengefertigte Produkte ersetzt. Die Dampfproduktion wurde in der zweiten industriellen Revolution durch elektrifizierte Produktion abgelöst. Und papierbasierte Systeme wurden in der dritten industriellen Revolution durch digitale Systeme ersetzt. Jedes Mal stieg der wirtschaftliche Wohlstand.

Trotz der Umwälzungen durch das Internet – einschließlich des Dotcom-Crashs, der 50 % des Wertes des US-Aktienmarktes vernichtete – hat der S&P 500 seit 1995 eine Gesamtrendite von 2570 % (11,1 % jährlich) erzielt. Mit anderen Worten: Die Geschichte zeigt, dass ein S&P 500 Indexfonds ein kluger Ort für geduldige Anleger ist, um ihr Geld anzulegen, egal was die Zukunft bringt.