Ist Amazon noch immer eine Millionärs-Macher-Aktie?

Mit Aktien, die seit Jahresbeginn um 9 % gefallen sind, scheint die jüngste, von künstlicher Intelligenz (KI) und Effizienz getriebene Rallye von Amazon (AMZN +1,00 %) ins Stocken geraten zu sein. Trotz der soliden Unternehmensleistung werden die Investoren nervös wegen der Ausgaben des Managements und der allgemeinen Gesundheit der KI-Branche.

Lassen Sie uns darüber sprechen, ob diese Ängste berechtigt sind, und entscheiden, ob die Aktie noch langfristiges Millionärspotenzial hat.

Bildquelle: Getty Images.

Was steckt hinter dem jüngsten Rückgang von Amazon?

Anfang dieses Monats kündigte Amazon an, seine jährlichen Investitionen in Sachanlagen um 50 % auf 200 Milliarden US-Dollar zu erhöhen – eine Zahl, die die Erwartungen der Analysten deutlich übertraf. Der Großteil des Geldes soll in den Ausbau der Rechenzentren fließen, die für generative KI-Workloads benötigt werden. Und obwohl CEO Andy Jassy zuversichtlich ist, dass das Unternehmen eine Rendite auf diese Ausgaben sehen wird, sind viele an der Wall Street skeptisch.

Erweiterung

NASDAQ: AMZN

Amazon

Heutige Veränderung

(1,00 %) $2,08

Aktueller Kurs

$210,64

Wichtige Kennzahlen

Marktkapitalisierung

$2,3 Bio.

Tagesspanne

$208,94 - $211,59

52-Wochen-Spanne

$161,38 - $258,60

Volumen

1,7 Mio.

Durchschnittliches Volumen

47 Mio.

Bruttomarge

50,29 %

Die Aktien des Unternehmens stürzten am Tag der Ankündigung um 11 % ab und lagen noch etwa 17 % unter dem Allzeithoch von $254, das im November erreicht wurde. Der Grund für die Pessimismus ist einfach: Dieses Ausmaß an Ausgaben ist riskant für die Aktienkursentwicklung, da es Opportunitätskosten verursacht. Das Geld könnte in andere Geschäftsbereiche investiert oder einfach an die Aktionäre in Form von Dividenden oder Rückkäufen zurückgegeben werden.

Im Gegensatz zu einem Rückkauf ist die Investition in KI-Datenzentren nicht garantiert, die Gewinne oder den Cashflow des Unternehmens zu steigern. Außerdem könnte sie scheitern, wenn der Markt für KI-bezogene Dienstleistungen nicht so schnell wächst wie erwartet.

Ein Scheitern würde sich in Jahren oder sogar Jahrzehnten von Abschreibungen zeigen, die durch keinen erhöhten Gewinnanstieg ausgeglichen werden. Das Risiko wird verstärkt, weil Grafikkarten (GPUs) für Rechenzentren nicht unbedingt eine lange Lebensdauer haben; Branchenexperten schätzen ihre Haltbarkeit auf etwa sechs Jahre, bevor sie veraltet oder abgenutzt sind.

Das wachsende Investitionsbudget von Amazon ist alarmierend, wenn man bedenkt, dass das Unternehmen im gesamten Jahr 2025 nur 80 Milliarden US-Dollar operatives Einkommen erwirtschaftete. Dieser Vergleich zeigt, wie viel Wachstum notwendig ist, um die Investitionen lohnenswert zu machen. Gleichzeitig ist die generative KI-Branche noch weit davon entfernt, eine Cash Cow zu sein – Branchenführer wie OpenAI und Anthropic werden in den kommenden Jahren voraussichtlich Milliardenverluste machen.

Gibt es einen Silberstreifen am Horizont?

Die gute Nachricht ist, dass Amazons Fokus auf cloudbasierte KI-Infrastruktur es vor einigen der Herausforderungen schützt, denen der Markt für große Sprachmodelle (LLMs) selbst gegenübersteht. Es lässt sich argumentieren, dass das Unternehmen als führender Cloud-Computing-Anbieter keine andere Wahl hat, als enorme Summen in den Ausbau seiner Rechenzentren zu investieren, wenn es Marktanteile halten und nicht an Wettbewerber wie Alphabet oder Microsoft verlieren will.

Amazon wird auch nicht übermäßig abhängig von Drittanbietern für Hardware. Zwar bezieht es einen Teil seiner Chips von Nvidia, investiert aber auch stark in die eigene Chipproduktion, was die Kosten für Rechenzentren senken und die Trainingskosten für LLMs für seine Kunden reduzieren kann.

Investoren sollten auch begeistert sein von Amazons Fähigkeit, KI und Robotik in die eigenen Abläufe zu integrieren, um die Effizienz zu steigern. In diesem Jahr hat das Unternehmen 16.000 Stellen abgebaut, und ein New York Times-Bericht deutet darauf hin, dass KI und Robotik in den kommenden Jahren möglicherweise 75 % der Lagerbetriebe automatisieren könnten.

Ist Amazon-Aktie noch ein Millionärs-Macher?

Das enorme Investitionsvolumen in Rechenzentren bei Amazon zeigt keine Anzeichen, bald aufzuhören. Diese Unsicherheit könnte verständlicherweise den Aktienkurs belasten, bis die Wall Street mehr Klarheit darüber hat, wann sich die Investitionen auszahlen werden.

Das sagt jedoch nichts darüber aus, dass Amazons Führung eine verantwortungsvolle Kostenkontrolle vorweisen kann. Und wir haben noch nicht die vollen positiven Effekte ihrer Integration von KI in die internen Abläufe gesehen, um Effizienzgewinne zu erzielen. Die Aktie bleibt langfristig ein Gewinner und potenzieller Millionärs-Macher, auch wenn Investoren vorerst vorsichtig sein sollten.