Kryptowährungsmarkt-Signale: Nachfragerückgang, da Bitcoin-ETF-Rücknahmen Rekorde erreichen

Der Markt für digitale Vermögenswerte erlebte am Donnerstag eine bedeutende Korrektur, da institutionelle Zuflüsse sich stark umkehrten. Eine Vielzahl von bärischen Signalen – von Rekord-Rücknahmen bei Fonds bis hin zu sinkenden Derivate-Preisen – deuten darauf hin, dass das Interesse der Investoren an Bitcoin-Exposure durch Spot-ETFs erheblich nachgelassen hat, was einen kritischen Wendepunkt im Marktzyklus markiert.

Rekordabflüsse deuten auf Stimmungswechsel im Markt hin

Die in den USA gelisteten Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten ihre größten Einzelabflüsse seit ihrer Einführung im Januar, mit Investoren, die netto 671,9 Mio. USD abgezogen haben. Dies stellt eine dramatische Umkehrung nach 15 aufeinanderfolgenden Tagen mit Zuflüssen dar, die noch wenige Stunden zuvor die Marktstimmung geprägt hatten.

Die Abflusswelle betraf große Fonds unterschiedlich stark. Fidelitys FBTC führte den Exodus mit 208,5 Mio. USD ab, während Grayscales GBTC 188,6 Mio. USD verließ. BlackRocks IBIT, der mehrere Wochen lang tägliche Zuflüsse verzeichnete, erlebte seinen ersten Tag ohne Zuflüsse seit Wochen, was auf Zögerlichkeit selbst bei den größten institutionellen Akteuren hinweist.

CME-Preisminderung deutet auf nachlassendes Arbitrageinteresse hin

Das vielleicht aufschlussreichste Signal für die Verschlechterung der Nachfrage zeigt sich im Derivate-Markt. Der CME-Einmonats-Futures-Preismarkt für Bitcoin verringerte sich auf 9,83 % annualisiert – ein Niveau, das seit über einem Monat nicht mehr erreicht wurde – was darauf hindeutet, dass die mechanischen Arbitragegeschäfte, die typischerweise die Fondsnachfrage antreiben, deutlich weniger attraktiv geworden sind.

Wenn der Aufschlag unter 10 % fällt, sinkt die Rentabilität von Cash-and-Carry-Strategien erheblich. Diese Trades, bei denen Arbitragegewinne durch Long-Spot-ETFs in Kombination mit Short-Futures-Kontrakten gesichert werden, werden wirtschaftlich unattraktiv. Die Minderung deutet darauf hin, dass selbst erfahrene Marktteilnehmer eine abnehmende Chance auf garantierte Renditen sehen, was auf eine längere Schwäche bei kurzfristigen ETF-Zuflüssen hindeuten könnte.

Bitcoin kämpft mit Druck nach Fed-Entscheid und technischer Schwäche

Bitcoin setzte am Donnerstag seine Verluste fort und fiel im Handelsverlauf auf etwa 68.300 USD, während die Verkäufe nach der Fed-Entscheidung weiterhin die Märkte erschütterten. Die Kryptowährung hat sich fast um 37 % von ihrem Wochenhoch von 108.268 USD zurückgezogen, was die Schwere des jüngsten Rückgangs unterstreicht.

Der Kurs näherte sich kurzzeitig den 70.000 USD in einem Intraday-Anstieg, fiel dann jedoch wieder unter Verkaufsdruck, was auf gescheiterte Versuche hinweist, sich auf wichtigen technischen Niveaus zu stabilisieren. Diese Kursbewegung zeigt, wie schnell die Stimmung verfliegen kann, und deutet darauf hin, dass erheblicher Widerstand oberhalb der aktuellen Niveaus besteht.

Altcoins-Rallye signalisiert Risikobereitschaft trotz Bitcoin-Schwäche

Interessanterweise zeigte der breitere Kryptomarkt keine einheitliche Schwäche. Ethereum, Solana, Cardano und Dogecoin schnitten deutlich besser ab als Bitcoin, da sie trotz der allgemeinen Turbulenzen im Markt im Verlauf der Sitzung zulegten. Dieses geteilte Performance-Muster deutet auf eine taktische Rotation von etablierten Large-Cap-Positionen in risikoreichere, höher-beta Alternativen hin – ein klassisches Zeichen dafür, dass Investoren Risiko gezielt eingehen, anstatt eine vollständige Risikoaversion zu zeigen.

Ethereum-ETFs verzeichneten ebenfalls Nettoabflüsse von 60,5 Mio. USD, was den ersten Abfluss seit Ende November markiert, während der Spot-Ether selbst durch Kursgewinne Widerstandsfähigkeit zeigte.

Makroökonomische Gegenwinde und Liquidationsrisiken trüben mittelfristige Aussichten

Marktbeobachter warnen davor, kurzfristige Erholungen auf eine nachhaltige Trendwende zu extrapolieren. Mehrere strukturelle Herausforderungen bestehen weiterhin: fragile makroökonomische Bedingungen schränken Risiko-auf-Flows ein, das Wachstum des Stablecoin-Angebots ist zum Stillstand gekommen, und konzentrierte Liquidationsketten unter 60.000 USD stellen ein latentes Tail-Risiko dar, das bei Auslösung schnell zu einem beschleunigten Verkaufsdruck führen könnte.

Die Kombination aus nachlassender institutioneller Nachfrage, sinkenden Arbitrageanreizen und makroökonomischer Unsicherheit deutet darauf hin, dass Bitcoins mittelfristige Entwicklung trotz möglicher taktischer Erholungsrallyes in den kommenden Sitzungen unsicher bleibt.