Makro-Windungen verursachen Korrektur am Kryptomarkt: Wie Wirtschaftsdaten $300M in Liquidationen anheizten

Wenn Anfang dieses Monats robuste US-Wirtschaftsdaten veröffentlicht wurden, standen die Krypto-Märkte vor einer unerwarteten Abrechnung. Besser als erwartete Beschäftigungs- und Dienstleistungsdaten ließen die Anleiherenditen steigen und änderten die Erwartungen der Investoren hinsichtlich der Geldpolitik der Federal Reserve – was eine Kaskade von Liquidationen auf den digitalen Vermögenswertmärkten auslöste. Diese Episode zeigt, wie sich Krypto-Preise zunehmend an makroökonomischen Veränderungen orientieren, anstatt nur an Entwicklungen im Blockchain-Ökosystem selbst.

Der Auslöser waren zwei Wirtschaftsveröffentlichungen, die die Erwartungen nach oben korrigierten. Das Bureau of Labor Statistics berichtete, dass die offenen Stellen im November auf 8,1 Millionen gestiegen sind, deutlich über den erwarteten 7,7 Millionen und gegenüber 7,8 Millionen im Vormonat. Gleichzeitig lag der ISM Services Purchasing Managers Index für Dezember bei 54,1, über den Prognosen von 53,3 und dem Wert von 52,1 im November. Besonders hervorzuheben ist der Subindex „Prices Paid“ – ein wichtiger Inflationsindikator – mit einem deutlich erhöhten Wert von 64,4, weit über den erwarteten 57,5 und dem Vormonatswert von 58,2.

Wirtschaftsdaten verändern Erwartungen an Zinssenkungen und die Stimmung im Kryptomarkt

Diese Wirtschaftsindikatoren mögen für Außenstehende technisch erscheinen, doch sie veränderten die Marktpsychologie erheblich. Anleiheinvestoren passten sofort ihre Einschätzungen an, wobei die Rendite der zehnjährigen US-Staatsanleihe um weitere fünf Basispunkte auf 4,68 % stieg und sich den Mehrjahreshochs näherte. Auch der breitere Aktienmarkt zog sich zurück, mit dem Nasdaq, der um über 1 % fiel, und dem S&P 500, der bis zum späten Vormittag um 0,4 % sank.

Der Kryptomarkt zeigte sich noch empfindlicher. Bitcoin, der während der europäischen Nachmittagsstunden knapp unter 101.000 USD gehandelt wurde, fiel stark auf 97.800 USD – ein Rückgang von 4 % innerhalb von 24 Stunden und eine vollständige Umkehr der Gewinne der vorherigen Sitzung. Auch größere Altcoins erlitten stärkere Verluste: Ethereum sank um 6 %-7 %, Solana um 6 %-7 %, während Avalanche und Chainlink jeweils 8 %-9 % verloren.

Noch bedeutender für gehebelte Trader war die scharfe Neubewertung, die eine Welle erzwungener Positionsschließungen auslöste. Laut CoinGlass-Daten wurden fast 300 Millionen USD an Long-Positionen im Kryptoderivatemarkt liquidiert – die erste größere Leverage-Entladung des Jahres. Diese Kaskade zeigte, wie marginabhängige Positionen in volatilen Phasen die Preisbewegungen verstärken.

Die Liquidationskaskade: Wie gehebelte Krypto-Positionen aufgelöst werden

Das erzwungene Auflösen war symptomatisch für eine breitere Verschiebung in den Erwartungen an die Zinspolitik der Fed. Marktteilnehmer hatten sich bereits auf keine Zinssenkung bei der Fed-Sitzung im Januar eingestellt. Nach den stärkeren Wirtschaftsdaten sanken die Erwartungen für eine Lockerung im März von etwa 50 % auf nur noch 37 %. Für einen möglichen Zinsschnitt im Mai sanken die Chancen ebenfalls deutlich unter 50 %.

Kyle Chapman von Ballinger Group betonte den wachsenden Konsens: Der Markt preist jetzt nur noch eine etwa 25 Basispunkte-Zinssenkung für das gesamte Jahr 2025 ein. Das stellt eine deutliche Abkürzung der früheren Annahmen dar, die mehrere Zinssenkungen im Jahresverlauf erwarteten. Wenn reale Zinsen steigen und die Wachstumserwartungen sich stabilisieren, verliert die relative Attraktivität spekulativer und renditeorientierter Krypto-Assets in der Regel an Reiz.

Technische Erholung und anhaltende Widerstandshürden

Trotz des anfänglichen Schocks zeigte sich der Kryptomarkt widerstandsfähig. Bitcoin erholte sich in einem kräftigen Short Squeeze auf fast 69.000 USD, wobei auch Altcoins wie Ethereum, Solana, Dogecoin und Cardano an der Erholung teilnahmen. Auch verwandte Aktien wie Circle, Coinbase und Bergbauunternehmen stiegen im Zuge der Erholung.

Allerdings warnte Joel Kruger von LMAX Group, dass die Erholung vor allem technischer Natur sei – getrieben von extrem bärischer Positionierung und dünner Liquidität, nicht von fundamentalen Veränderungen. Joshua Lim von FalconX bemerkte, dass Gelder die Rallye durch Rotation in volatile Altcoins und Optionen jagen, was auf spekulative statt auf überzeugungsbasierte Positionen hindeutet.

Für eine nachhaltige Erholung sind wichtige Widerstandsniveaus genau zu beobachten. Bitcoin muss überzeugend über 72.000 USD und anschließend über 78.000 USD ausbrechen, um ein strukturelles Aufwärtstrend-Signal zu senden. Bis dahin bleibt der Markt anfällig für die makroökonomischen Gegenwinde, die den Abverkauf ursprünglich ausgelöst haben. Die unmittelbare Lektion für Krypto-Trader lautet: In der heutigen Umgebung bewegen makroökonomische Kalender die Preise ebenso stark wie Blockchain-Grundlagen.