Warren Buffetts große Wette auf Japan brachte Berkshire Hathaway $24 Milliarden in nur 6 Jahren ein

Warren Buffett hat vielleicht gesagt, er werde „still sein“, nachdem er letztes Jahr seine Rolle als CEO von Berkshire Hathaway aufgegeben hat, aber die Anlagestrategie seiner letzten Jahre im Geschäft schien die Memo definitiv nicht erhalten zu haben. Der alte Hund hat anscheinend noch einige Tricks auf Lager, denn in Abwesenheit des legendären Investors hat Berkshire Hathaway enorme Gewinne aus einer seiner letzten, äußerst konträren Wetten erzielt.

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Im Jahr 2020 kündigte Buffetts Investmentvehikel an, Positionen in fünf großen japanischen Handelsunternehmen erworben zu haben. Die Beteiligungen waren jeweils etwas mehr als 5 % an jedem Unternehmen, insgesamt etwa 6,25 Milliarden US-Dollar. Zu dieser Zeit signalisierte Berkshire Hathaway, dass dies Teil einer langfristigen Strategie sei und dass das Unternehmen unter den richtigen Umständen bereit sei, seine Beteiligungen zu erhöhen.

Fünf Jahre später hat der in Omaha ansässige Riese seine Beteiligungen tatsächlich erhöht – mehrfach sogar, da das solide Wachstum des Aktienmarktes in Japan Buffets Wette mehr als ausgezahlt hat. Das japanische Portfolio von Berkshire ist jetzt mehr als 30 Milliarden US-Dollar wert, was dem Unternehmen in einem halben Jahrzehnt 24 Milliarden US-Dollar Gewinn eingebracht hat.

Diese Zahlen sind sowohl das Ergebnis von Buffets klugen Entscheidungen bei Aktien, die sich als unterbewertet herausstellten, als auch von jüngsten politischen Änderungen in Japan, einschließlich weitreichender Reformen der Unternehmensführung sowie neuer wachstumsfördernder Regierungsregeln und Ausgaben, die Technologieunternehmen zugutekommen. Es zeigt aber auch, wo auf der Welt die größten Investitionsgewinne zu holen sind. Während US-Aktien im vergangenen Jahr keine schlechte Figur gemacht haben, haben internationale Äquivalente sie im Allgemeinen übertroffen, was den jüngsten Trend „Verkauf Amerika“ befeuert hat, bei dem Investoren begonnen haben, ihre Exponierung gegenüber US-Vermögenswerten zu reduzieren. Während Berkshire Hathaway weiterhin stark in Amerika investiert ist, zeigt eine von Buffett letzte große Wette die Vorteile, ein bisschen globaler zu denken.

Der richtige Ort, zur richtigen Zeit

Seit 2019 begann Berkshire, Beteiligungen an fünf großen japanischen sogo shosha-Unternehmen aufzubauen, großen und diversifizierten Firmen, die in Bereichen von Energie bis Elektronik tätig sind. Buffett erhöhte seine Beteiligungen im Jahr 2023 und tat dies auch im letzten Jahr erneut.

Damals war die Entscheidung nicht sofort als sichere Sache erkennbar. Japans Aktienmarkt war fast 30 Jahre lang kaum gewachsen, als Berkshire seine Position bekannt gab; eine wirtschaftliche Krise, bekannt als die „verlorenen Jahrzehnte“ des Landes, trat nach 1989 auf, als ein Crash am Vermögensmarkt zu einer langanhaltenden Phase stagnierenden Wachstums führte.

Buffett finanzierte einen Großteil der Wette mit günstiger Fremdfinanzierung in Yen, die ihn etwa 1 % Zinsen kostete, während die Handelsgesellschaften, in die er investiert hatte, Dividenden von rund 4 % ausschütteten, was die Kosten mehr als deckte.

Auch politische Windrichtungen haben Buffets Investitionen beflügelt. Nach Jahrzehnten strenger wirtschaftlicher Steuerung hat Japan in den letzten Jahren pro-wachstums- und deregulierungspolitische Maßnahmen ergriffen, die den Aktienmarkt auf Rekordhöhen katapultiert haben. Sanae Takaichi, seit Oktober Ministerpräsidentin Japans, machte sogar das Ende der „übermäßigen fiskalischen Sparpolitik“ zu einem Kernpunkt ihrer vorgezogenen Wahlkampagne in diesem Monat. Diese Kampagne brachte ihrer Partei einen Erdrutschsieg und eine legislative Supermehrheit sowie einen historischen Auftrag, ihre Wirtschaftsagenda umzusetzen.

Japans sich wandelnde wirtschaftspolitische Landschaft bringt jedoch auch Unsicherheiten mit sich. Das Land geriet 2024 in eine technische Rezession, bedingt durch hohe Inflation und schwache inländische Nachfrage, und läuft Gefahr, dies in den folgenden Jahren erneut zu tun. Takaichis stimulusorientierte Wirtschaftspolitik hat die Bond-Investoren erschüttert, und Analysten warnen auch vor einer Verschärfung der Schuldenkrise.

Doch diese Sorgen haben Buffets Erfolg kaum beeinträchtigt, der zeigt, wie gut sich die internationalen Märkte im vergangenen Jahr im Vergleich zu den USA entwickelt haben. 2025 stiegen die ausländischen Aktienmärkte um 28 %, während der S&P 500 nur um 16 % zulegte. Der Nikkei, Japans Aktienindex, schnitt ebenfalls deutlich besser ab als der S&P 500 und stieg im vergangenen Jahr um 38,6 %.

Ein schwächerer Dollar, Handelskonflikte und die Konzentration auf US-Technologie haben im vergangenen Jahr mehr Kapital ins Ausland fließen lassen, ein Trend, der sich auch 2026 fortsetzt. Berkshire Hathaway ist nach wie vor größtenteils in US-Vermögenswerten investiert – aber es ist auch unwahrscheinlich, dass die Positionen in Japan bald aufgegeben werden.

„Bis jetzt hat es sehr gut funktioniert, aber wir werden noch 10, 20 Jahre in diesen Aktien bleiben“, sagte Buffett 2023 gegenüber CNBC zu seinen Japan-Engagements.

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