Bitcoin ETF Marktübersicht: Welche Hauptoptionen gibt es weltweit

Im Zuge der Fusion zwischen traditioneller Finanzwelt und Kryptowährungen ist der Bitcoin-ETF zu einer Brücke geworden, die beide Welten verbindet. Solche Anlageinstrumente ermöglichen es Investoren, am Bitcoin-Markt teilzunehmen, ohne direkt digitale Vermögenswerte zu kaufen und zu verwahren, sondern über vertraute Aktienhandelswege. Dieser Leitfaden analysiert die globalen Bitcoin-ETFs und hilft Investoren, die Eigenschaften und Unterschiede der verschiedenen Produkte zu verstehen.

Kernwerte des Bitcoin-ETFs

Die Einführung des Bitcoin-ETFs (Exchange Traded Fund) hat die Art und Weise verändert, wie Privatanleger und Institutionen am Kryptowährungsmarkt teilnehmen. Im Vergleich zu traditionellen Investmentfonds bieten ETFs Vorteile wie niedrige Kosten, hohe Liquidität und steuerliche Effizienz. Das erste Gold-ETF wurde 2004 eingeführt, woraufhin der Goldpreis stieg; eine ähnliche Logik gilt für Bitcoin-ETFs – sie erhöhen die Zugänglichkeit und Liquidität und bringen institutionelles Kapital in den Kryptowährungsmarkt.

Der entscheidende Vorteil von Bitcoin-ETFs liegt darin, dass sie unterschiedliche Investoren mit maßgeschneiderten Lösungen ansprechen:

Für Privatanleger beseitigen ETFs die Komplexität des Selbstverwaltens von Wallets, das Merken von Private Keys sowie Sicherheitsrisiken an Börsen. Investoren können Bitcoin-Exposition in ihrem vertrauten Broker-Konto erwerben, ganz wie beim Kauf von Aktien.

Für institutionelle Investoren bieten Bitcoin-ETFs regulierte, transparente und liquide Anlagemöglichkeiten, die eine Asset-Allokation, Risikomanagement und Diversifikation erleichtern. Ihr Markteintritt trägt zur Stabilisierung des Kryptowährungsmarktes bei.

Zwei zentrale Formen des Bitcoin-ETFs

Das Verständnis, welche Arten von Bitcoin-ETFs existieren, ist der erste Schritt bei der Produktauswahl. Je nach zugrunde liegendem Vermögenswert lassen sie sich in zwei Hauptkategorien einteilen:

Spot-ETF: Direkter Besitz von Bitcoin

Der Spot-Bitcoin-ETF investiert direkt in tatsächliche Bitcoins und verfolgt die aktuellen Marktpreise. Die Funktionsweise umfasst:

• Vermögensverwahrung: Herausgegeben von regulierten Finanzinstituten, die im Auftrag der Anleger tatsächliche Bitcoins bei Krypto-Depotdiensten verwahren
• Preistracking: Der Wert der ETF-Anteile bleibt im Einklang mit dem Bitcoin-Markpreis
• Direkte Exponierung: Investoren tragen das direkte Risiko der Bitcoin-Preisbewegungen

Globale Vertreter von Spot-ETFs:

Laut Marktdaten (Januar 2024) hat sich eine vollständige Ökologie von Spot-Bitcoin-ETFs entwickelt:

Der Purpose Bitcoin ETF in Kanada ist ein Meilenstein – er wurde am 18. Februar 2021 an der Toronto Stock Exchange gelistet und ist der erste offiziell genehmigte Spot-Bitcoin-ETF Nordamerikas, mit den Tickersymbolen BTCC.B und BTCC.U. Dieses Ereignis markiert die offizielle Integration von Kryptowährungen in das traditionelle Finanzsystem.

Terminkontrakt-ETF: Investition auf Basis von Futures

Der Bitcoin-Futures-ETF verfolgt eine andere Strategie: Er investiert in Bitcoin-Futures-Kontrakte statt in tatsächliche Bitcoins. Die Merkmale umfassen:

• Indirekte Exponierung: Über Futures-Kontrakte, nicht durch direkten Besitz von Bitcoins
• Kein Besitz der physischen Bitcoins: Keine Verwahrung tatsächlicher Vermögenswerte
• Kostenstruktur: Kann komplexere Hedging-Kosten beinhalten

Hauptprodukte der US-Futures-ETFs:

Aufgrund regulatorischer Einschränkungen hat die USA bisher keine Spot-ETFs genehmigt, die Futures-ETFs sind jedoch etabliert:

Der ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) ist der erste Bitcoin-Futures-ETF in den USA, gelistet seit dem 19. Oktober 2021, mit einem verwalteten Vermögen von 17 Milliarden USD – ein Beweis für die starke Nachfrage amerikanischer Investoren nach Bitcoin-Exposition.

Wesentliche Unterschiede zwischen Spot- und Futures-ETFs:

Der Spot-ETF verfolgt den Bitcoin-Preis direkt, während Futures-ETFs durch Faktoren wie Futures-Contango, Rollkosten und Marktbasiseffekte beeinflusst werden und möglicherweise nicht die tatsächliche Marktdynamik widerspiegeln. In der Finanzwelt gibt es hierzu Kontroversen – einige Analysten meinen, dass Futures-ETFs nur begrenzten Einfluss auf das breitere Krypto-Ökosystem haben.

Globale Entwicklungen bei Bitcoin-ETF-Anträgen und Regulierung

Stand Anfang 2024 sind weltweit mehrere Anträge auf Spot-Bitcoin-ETFs in Prüfung. Hier eine Übersicht der wichtigsten Anträge:

Wichtiger Hinweis: Diese Zeitangaben sind vorläufige Prognosen für Anfang 2024. Bis 2026 hat sich das regulatorische Umfeld weltweit erheblich verändert; Investoren sollten die aktuellen Genehmigungsstände prüfen. Die US-amerikanische Securities and Exchange Commission (SEC) treibt die Genehmigung von Spot-ETFs aktiv voran, wobei die Beteiligung großer Finanzakteure wie BlackRock und Fidelity den Prozess beschleunigt.

Kriterien für die Auswahl eines Bitcoin-ETFs

Bei der Entscheidung, welche Bitcoin-ETFs in Betracht kommen, sollten Investoren folgende Aspekte bewerten:

1. Spot- vs. Futures-Strategie

Spot-ETF geeignet für:

• Langfristige Investoren, die eine direkte Bitcoin-Exponierung suchen
• Investoren in Ländern, wo Spot-ETFs bereits zugelassen sind
• Anleger, die einfache, derivatfreie Produkte bevorzugen

Futures-ETF geeignet für:

• Regionen ohne Spot-ETF-Angebote
• Trader, die auf bestimmte Strategien wie Short-Positionen setzen
• Investoren mit tiefgehender Kenntnis der Futures-Märkte

2. Kostenquote und Liquidität

Die Kostenquote beeinflusst die langfristige Rendite erheblich. Globale Bitcoin-ETFs bewegen sich meist im Bereich von 0,2 % bis 1,0 %. Bei der Auswahl sollten Kosten und Liquidität gemeinsam betrachtet werden:

• Hohe AUM & hohe Liquidität: Geringe Spreads, geeignet für aktiven Handel
• Niedrige Kostenquote: Für langfristige Anleger vorteilhaft
• Marktliquidität: Vermeidung von ETFs mit geringem Handelsvolumen

3. Reputation der Emittenten

Vertrautheit mit bekannten Finanzinstituten wie BlackRock, Fidelity oder Grayscale ist vorteilhaft, da sie:

• Erfahrene Risikomanagementsysteme besitzen
• Regulierungskonform agieren
• Transparente Positionen offenlegen

4. Regulatorisches Umfeld nach Region

Die regulatorische Haltung variiert stark:

• Kanada: Vorreiter bei Spot-ETFs, regulatorisch freundlich
• Europa: Schweiz, Deutschland erlauben den Handel mit physischen ETPs
• USA: Langsamer, aber zunehmender Trend in Richtung Genehmigung
• Andere Regionen: Rahmenbedingungen noch im Aufbau

Praktische Tipps für den Einstieg in Bitcoin-ETFs

Schritt 1: Konto bei einem geeigneten Broker eröffnen

Bei der Auswahl des Brokers auf folgende Punkte achten:

• Gebührenstruktur: Provisionen, ETF-Managementkosten
• Handelsplattform: Benutzerfreundlichkeit, verfügbaren ETFs
• Sicherheit: Regulierung, Kundengeldschutz

Schritt 2: Anlageziele und Risikobereitschaft klären

Vor der Investition sollte man definieren:

• Anlagehorizont (langfristig vs. kurzfristig)
• Risikobereitschaft (Bitcoin ist volatil)
• Portfolioanteil

Schritt 3: Recherche & Vergleich

Vergleichen anhand von:

• ETF-Typ (Spot oder Futures)
• Kostenquote
• Fondsgröße (AUM)
• Emittenten

Schritt 4: Investition umsetzen

• ETF-Code im Broker suchen
• Kaufmenge eingeben
• Transaktion bestätigen (wie beim Aktienkauf)

Regionale Investitionsempfehlungen

In den USA: Derzeit hauptsächlich Futures-ETFs (z.B. BITO). Sie bieten eine regulierte Exponierung, sind aber weniger direkt als Spot-ETFs. Mit zunehmender Regulierung könnten Spot-ETFs in den USA bald genehmigt werden.

International: In Kanada, der Schweiz, Deutschland gibt es bereits Spot-ETFs. Investoren können über internationale Broker darauf zugreifen, was eine direktere Bitcoin-Exponierung und geografische Diversifikation ermöglicht.

Risiken und Überlegungen bei Bitcoin-ETFs

Vor der Investition sollten sich Anleger bewusst sein:

• Marktvolatilität: Bitcoin-Preise schwanken stark, was sich auf ETF-Wert auswirkt
• Regulatorische Risiken: Änderungen in der Gesetzgebung können den Betrieb beeinflussen
• Technologische Risiken: Sicherheitslücken bei Blockchain oder Verwahrung
• Systemrisiken: Systemische Risiken im Kryptobereich

Fazit

Die Frage, welche Bitcoin-ETFs es gibt, ist für Investoren essenziell. Von Kanadas Pionier Purpose ETF bis zu zahlreichen globalen Spot- und Futures-Produkten wächst das Ökosystem rasant. Die Wahl zwischen Spot- und Futures-ETF sollte anhand des Standorts, der Risikobereitschaft und der Anlageziele erfolgen.

Egal für welches Produkt sich Investoren entscheiden, eine gründliche Due Diligence, professionelle Beratung und ein klares Verständnis der Risiken sind unerlässlich. In einem volatilen Kryptomarkt sind Wissen und Vorsicht die besten Schutzmaßnahmen.