Beamte der Federal Reserve werden die wirtschaftlichen Aussichten im Zuge von Spekulationen über Zinssenkungen signalisieren.

Während die US-Wirtschaft in einem komplexen Umfeld von moderatem Wachstum und anhaltender Inflation navigiert, werden die Beamten der Federal Reserve nächste Woche eine Reihe von hochkarätigen Reden halten, die entscheidende Einblicke in den Kurs der Geldpolitik und mögliche Zinssenkungen bieten. Geplant vom 22. September bis 26. September 2025, werden diese Ansprachen, zusammen mit der Veröffentlichung wichtiger makroökonomischer Daten, die Markterwartungen nach der kürzlichen Zinssenkung um einen Viertelpunkt am 17. September prägen, die den effektiven Leitzins auf 4%–4,25% senkte. Da die Investoren die Inflation und die Trends auf dem Arbeitsmarkt genau beobachten, könnten die Äußerungen der Fed-Führungskräfte, einschließlich des Präsidenten der New York Fed, John Williams, und des Präsidenten der Chicago Fed, Austan Goolsbee, das Tempo und den Umfang zukünftiger Anpassungen der Politik klären.
Ein volles Programm an Fed-Einsichten
Die Agenda dieser Woche umfasst eine Reihe von Mitgliedern der Federal Reserve, die sich mit den wirtschaftlichen Perspektiven und der Geldpolitik befassen und einen Einblick in den datengestützten Ansatz der Zentralbank bieten. Am Montag, den 22. September, wird der Präsident der New Yorker Fed, John Williams, ein permanentes stimmberechtigtes Mitglied des Federal Open Market Committee (FOMC), um 21:45 UTC+8 über die Geldpolitik sprechen, gefolgt von St. Louis Fed Präsident Alberto Musalem, einem Wähler für 2025, um 22:00 Uhr. Am Dienstag wird Cleveland Fed Präsidentin Beth Hammack, eine Wählerin für 2026, um 00:00 UTC+8 über die US-Wirtschaft sprechen, und Richmond Fed Präsident Thomas Barkin, ein Wähler für 2027, wird später am Tag über die wirtschaftlichen Bedingungen sprechen.
Der Zeitplan für Donnerstag umfasst die Präsidentin der San Francisco Fed, Mary Daly, um 04:10 UTC+8 und den Präsidenten der Chicago Fed, Austan Goolsbee, um 20:20, beide Wähler des FOMC für 2027 bzw. 2025. Williams wird auch eine Eröffnungsansprache auf der vierten Jahrestagung zur internationalen Rolle des Dollars um 21:00 halten. Am Freitag wird der Fed-Gouverneur Michael Barr um 01:00 UTC+8 über Bankstresstests sprechen, gefolgt von Daly um 03:30, Barkin um 21:00 und dem Fed-Gouverneur Michelle Bowman um 22:00.
Diese Reden kommen zu einem entscheidenden Zeitpunkt, da die Märkte Klarheit über die Reaktion der Fed auf einen sich verlangsamenden Arbeitsmarkt und eine Inflation von 2,9 %, über dem Ziel von 2 %, suchen. Das kürzliche Signal des Präsidenten der Minneapolis Fed, Neel Kashkari, über bis zu zwei zusätzliche Zinssenkungen im Jahr 2025 hat die Erwartungen gesteigert, wobei Investoren auf eine Bestätigung von anderen Fed-Führern brennen.
Wichtige Wirtschaftsdaten im Fokus
Die makroökonomischen Veröffentlichungen dieser Woche werden den geldpolitischen Kurs der Fed weiter informieren. Am Donnerstag, dem 25. September, umfassen die kritischen Daten die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe in den USA für die Woche, die am 20. September endete, die endgültige annualisierte BIP-Wachstumsrate Q2 der USA, die endgültigen realen persönlichen Konsumausgaben Q2, den endgültigen Kern-Personal Consumption Expenditures (PCE) Preisindex und die Aufträge für langlebige Güter im August. Am Freitag werden der endgültige Verbraucherindex der Universität von Michigan für September und die Inflationserwartungen für ein Jahr um 22:00 UTC+8 veröffentlicht.
Analysten konzentrieren sich besonders auf den Kern-PCE-Preindex, den bevorzugten Inflationsindikator der Fed, der voraussichtlich einen Anstieg der inflationären Tendenzen von 3,1 % für das zweite Quartal zeigen wird. Diese Daten, kombiniert mit Arbeitsmarktdaten wie den Erstanträgen auf Arbeitslosenhilfe, die letzte Woche auf 230.000 gestiegen sind, werden die jüngste Entscheidung der Fed, die Zinsen zu senken, auf die Probe stellen. Ökonomen schlagen vor, dass anhaltende Inflation die Erwartungen an eine aggressive Lockerung dämpfen könnte, während ein sich abschwächender Arbeitsmarkt schnellere Maßnahmen hervorrufen könnte, wie von Kashkari angedeutet.
Inflation und Beschäftigung ausbalancieren
Die kürzliche Zinssenkung der Fed, die mit 11 zu 1 Stimmen genehmigt wurde, spiegelt wachsende Bedenken über die Weichheit des Arbeitsmarktes wider, da das Wachstum der Arbeitsplätze außerhalb der Landwirtschaft im August auf 142.000 zurückgegangen ist und die Arbeitslosigkeit auf 4,3 % gestiegen ist. Fed-Vorsitzender Jerome Powell hob in seiner Pressekonferenz am 17. September die "Risiken für die Beschäftigung nach unten" als einen wichtigen Faktor hervor und stellte fest, dass die Inflation "etwas erhöht" bleibt. Die aktualisierten Prognosen des FOMC deuten auf zwei weitere Zinssenkungen im Jahr 2025 und eine im Jahr 2026 hin, aber Beamte wie Kashkari haben Flexibilität signalisiert, um die Zinssenkungen zu beschleunigen, falls das Beschäftigungswachstum weiter nachlässt.
Die bevorstehenden Reden werden wahrscheinlich die Haltung der Fed zu diesem empfindlichen Gleichgewicht klären. Williams, ein wichtiger Wähler im FOMC, könnte Einblicke in die Inflationsprognose der Zentralbank geben, während Goolsbee und Daly, die für ihren Fokus auf Beschäftigung bekannt sind, Offenheit für aggressivere Lockerungsmaßnahmen signalisieren könnten. Umgekehrt könnten die Äußerungen von Barr und Bowman zu Bankstresstests und wirtschaftlichen Bedingungen die finanzielle Stabilität ansprechen, ein kritischer Faktor angesichts steigender Treasury-Renditen, die bei 4,12 % für die 10-jährige Anleihe lagen.
Marktauswirkungen und Anlegerstimmung
Die Märkte bereiten sich auf Volatilität vor, während die Investoren die Signale der Fed und die eingehenden Daten verarbeiten. Der Markt für Zinsswaps rechnet mit zwei weiteren Zinssenkungen um einen Viertelpunkt bis zum Jahresende, was mit Kashkaris Ausblick übereinstimmt, aber ein heißer als erwarteter PCE-Bericht könnte die Erwartungen in Richtung einer strafferen Politik verschieben. Der jüngste Ausverkauf von Staatsanleihen, der eine vierwöchige Rallye beendet hat, spiegelt die Neubewertung der Investoren wider, nachdem Powell die Hoffnungen auf schnelle Zinssenkungen gedämpft hat, wobei die Märkte jetzt einen neutralen Zinssatz von 3,1 % einpreisen.
Der datengestützte Ansatz der Fed, der von allen Rednern betont wird, unterstreicht die Bedeutung der Datenveröffentlichungen in der nächsten Woche. Ein höherer PCE-Wert oder schwächere Arbeitslosenanträge könnten die Erwartungen an Zinssenkungen dämpfen, was die Renditen steigen lässt und die Aktien- und Kryptomärkte, die auf eine Bewertung von 4 Billionen Dollar gestiegen sind, beeinflusst. Umgekehrt könnte die Bestätigung von Schwäche auf dem Arbeitsmarkt die Argumentation für weitere Lockerungen stärken und wachstumsabhängige Vermögenswerte unterstützen.
Die wirtschaftliche Erzählung gestalten
Während die Beamten der Federal Reserve die Bühne betreten, werden ihre Äußerungen eine entscheidende Rolle bei der Gestaltung der Erwartungen an die Geldpolitik im Jahr 2025 spielen. Mit dem Fokus auf Inflation, Beschäftigung und finanzielle Stabilität werden die Reden wichtige Hinweise darauf geben, wie bereit die Fed ist, die Zinsen weiter zu senken oder auf eine Straffung umzuschwenken, wenn der Inflationsdruck zunimmt. Die Veröffentlichung der PCE-Daten für das zweite Quartal und der Arbeitsmarktdaten wird zusätzliche Detailliertheit hinzufügen und die kürzliche Politikänderung der Fed sowie deren Auswirkungen auf das Wirtschaftswachstum testen.
Das Engagement der Fed für einen Ansatz von Sitzung zu Sitzung, wie von Kashkari und Powell formuliert, positioniert sie, um dynamisch auf sich entwickelnde Bedingungen zu reagieren. Während Investoren und Entscheidungsträger auf die Erkenntnisse der nächsten Woche warten, wird das Zusammenspiel von Fed-Rhetorik und makroökonomischen Daten den Ton für die US-Wirtschaft angeben, die globalen Märkte beeinflussen und den Kurs der Geldpolitik in einem unsicheren Umfeld gestalten.
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