Michael Saylor: Bitcoin oder ist längst am Tiefpunkt, oder die quantenbezogenen Risiken werden übertrieben dargestellt

Der Vorsitzende der Strategy-Aktivitäten, Michael Saylor, sagte bei einer kürzlich bei der Mizuho Bank veranstalteten Veranstaltung, dass Bitcoin sehr wahrscheinlich Anfang Februar dieses Jahres etwa bei 60.000 USD seinen Tiefpunkt erreicht habe. Zu diesem Zeitpunkt seien die Trader, die zu Verkäufen gezwungen waren, aus dem Markt gefegt worden. Gleichzeitig wies er die jüngst im Krypto-Markt viel diskutierte Bedrohung durch Quantenberechnungen direkt zurück und vertrat die Ansicht, dass die betreffenden Risiken stark übertrieben seien.

Logik des Bitcoin-Tiefpunkts: Erschöpfung der Verkäufer bestimmt das Tief, nicht die Bewertung

Saylor bekräftigte bei der Veranstaltung erneut seinen Rahmen für die Einschätzung des Tiefpunkts: Die Herausbildung eines Bitcoin-Tiefpunkts werde nicht durch traditionelle Bewertungsmodelle bestimmt, sondern durch ein strukturelles Phänomen, das von der „Erschöpfung der Verkäufer“ angetrieben werde. Wenn im Markt alle Teilnehmer, die zu Zwangsverkäufen gezwungen waren – einschließlich der Trader, deren gehebelte Positionen zwangsliquidiert wurden – bereits aus dem Spiel sind, versiegt der Verkaufsdruck von selbst, und damit bildet sich auch der Boden aus.

Auf Grundlage dieser Logik ist Saylor der Ansicht, dass das Tief von 60.000 USD Anfang Februar dieses Jahres diese Bedingung erfüllt. Er fügte außerdem hinzu, dass der derzeitige Verkaufsdruck im Markt bereits ziemlich begrenzt sei: Die Mittelzuflüsse in die Spot-Bitcoin-ETFs absorbieren weiterhin das täglich neu geförderte Bitcoin-Angebot; gleichzeitig ordnen immer mehr Unternehmen ihre Finanzaktiva Bitcoin zu, wodurch sich eine strukturell anhaltende Nachfrage ergibt.

Katalysator für den nächsten Bullenmarkt: Kapitalmarkt-Wirkung von digitalem Kredit und STRC-Vorzugsaktien

Auf die Frage nach dem zentralen Auslöser für den nächsten Bullenmarkt antwortete Saylor, dass der Aufbau von Bankkrediten und eines digitalen Kreditsystems auf Basis von Bitcoin der entscheidende Punkt sei.

Salyors Kernthese zur „Kreditfähigkeit“ von Bitcoin

Problem der aktuellen Situation: Bitcoin ist derzeit ein nicht verzinsliches Asset; Anleger können nur durch Kurssteigerungen Gewinne erzielen, und die Einsatzszenarien sind relativ einseitig

Richtung der Transformation: Sobald Bankkredit und digitaler Kredit auf Bitcoin aufgebaut sind, entwickelt sich BTC von einem „Buy-and-Hold-Asset“ zu einem „Kapitalmarktmotor“ und unterstützt breitere Kredit- und Kreditaktivitäten

Vorhandenes Beispiel: Die von Strategy ausgegebenen STRC-Vorzugsaktien sind ein konkretes Anwendungsbeispiel für digitalen Kredit. Die 11,5% Rendite sind zwar hoch, liegen jedoch deutlich unter Salyors Erwartung einer langfristigen Wertsteigerung von Bitcoin. So entsteht ein nachhaltiger Arbitrage-Spielraum

Aktuelle Daten (9. April): Mit den an diesem Tag für STRC-Vorzugsaktien eingesammelten Mitteln lassen sich mehr als 2.500 BTC kaufen – entsprechend dem 5-Fachen der gesamten täglichen Angebotsmenge der weltweiten Bitcoin-Miner. Das zeigt eine starke Aufnahmekapazität auf der Nachfrageseite

Bedrohung durch Quantenberechnungen: Salyors direkte Zurückweisung

Bezüglich der Bitcoin-Sicherheitsbedenken, die jüngst durch die aufeinanderfolgenden Entscheidungen von Technologiegiganten wie Cloudflare und Google entstanden, nach denen eine Quanten-Kryptografie-Migration mit Stichtag nach 2029 festgelegt wurde, bezog Saylor eine klare Gegenposition.

Er ist der Ansicht, dass die Bedrohung durch Quantenberechnungen im Markt stark übertrieben werde, vor allem aus folgenden Gründen: Die Quantenbedrohung befindet sich derzeit noch auf einer theoretischen Ebene und der Zeitraum bis zu real umsetzbaren Angriffsszenarien könnte mehrere Jahrzehnte betragen; selbst wenn Quantenberechnungen irgendwann in der Zukunft so weit gereift sind, dass sie Kryptosysteme bedrohen können, die Bitcoin absichern, würde die technische Community dann über genügend Zeit verfügen, um post-quanten-kryptografische Lösungen zu entwickeln und zu implementieren; an der technischen Umsetzbarkeit selbst bestehen keine grundlegenden Hindernisse.

Salyors Position steht im deutlichen Gegensatz zu den von Cloudflare und Google festgelegten Eil-Migrationsfristen bis nach 2029; diese Einschätzung beruht auf realen Sorgen über Durchbrüche durch die Beschleunigung quantenbasierter Hardware.

Häufige Fragen

Warum glaubt Michael Saylor, dass Bitcoin im Februar einen Boden erreicht hat?

Salyors Einschätzung des Tiefpunkts basiert auf dem Rahmen „Erschöpfung der Verkäufer“: Wenn alle Marktteilnehmer, die zu Zwangsverkäufen gezwungen waren, den Markt bereits verlassen haben, versiegt der Verkaufsdruck von selbst, und der Boden bildet sich unmittelbar heraus. Er glaubt, dass das Tief von 60.000 USD Anfang Februar dieses Jahres diese Bedingung erfüllt. Zudem fließen derzeit ETF-Mittel kontinuierlich zu und der Bedarf der Unternehmen zur Allokation ist stabil, wodurch der gesamte Verkaufsdruck bereits ziemlich begrenzt ist.

Was ist der Auslöser für den nächsten Bullenmarkt bei Bitcoin?

Saylor zufolge ist der zentrale Auslöser der Aufbau von Bankkrediten und eines digitalen Kreditsystems auf Basis von Bitcoin. Die STRC-Vorzugsaktien von Strategy sind ein frühes Beispiel in diese Richtung: Durch Produkte mit hoher Rendite wird Kapital angezogen und ein Teil der Mittel wird dazu genutzt, BTC zu kaufen. Ziel ist es, Bitcoin von einem nicht verzinslichen Asset in einen Kapitalmarktmotor zu verwandeln, der Kreditaktivitäten unterstützen kann.

Wie bewertet Michael Saylor die Bedrohung durch Quantenberechnungen für Bitcoin?

Saylor ist der Ansicht, dass die Quantenbedrohung übertrieben sei, und weist darauf hin, dass sie derzeit noch auf einer theoretischen Ebene verbleibe, während die tatsächliche Umsetzung Jahrzehnte dauern könnte. Zudem gebe es zu diesem Zeitpunkt auch post-quanten-kryptografische Technologien als Lösung. Diese Haltung unterscheidet sich deutlich von der vorsichtigen Einstellung, die Cloudflare und Google kürzlich mit einer Migrationsfrist nach 2029 formuliert haben, und stellt eine der wichtigsten Meinungsverschiedenheiten im Markt dar.