Hier ist der Grund, warum der Rückgang von Bitcoin unter 68.000 $ das Risiko eines Absturzes unter 60.000 $ erhöht

Das erneuerte aggressive Auftreten von Präsident Donald Trump gegenüber dem Iran hat bitcoin in den vergangenen 24 Stunden um ungefähr 2% nach unten gedrückt, auf $67.000. Obwohl diese Kursbewegung mit einer üblichen Volatilität vereinbar ist, wirkt die Marktstruktur unter der Oberfläche fragil.

Das liegt vor allem an den Flüssen im Deribit-Optionsmarkt, genauer gesagt an einem Aufbau defensiver Positionierung knapp unter den aktuellen Kursen, der einen Abwärtsrutsch bis hinunter zu $50.000 auslösen könnte.

Ein fragiles Setup unter $68.000

In den vergangenen Wochen haben Händler vermehrt Put-Optionen geladen, die nach unten absichern. Diese defensiven Flüsse konzentrierten sich auf Put-Optionen bei Ausübungspreisen von $68.000 und darunter, bis hinunter in die mittleren $55.000er. Das ist nachvollziehbar, angesichts der makroökonomischen Risiken aus dem Iran-Krieg, quantenbezogener Bedrohungen und dem brutalen Bärenmarkt, der Ende des letzten Jahres begonnen hat.

Wenn sich so eine Art von Positionierung aufbaut, entsteht jedoch das, was erfahrene Händler eine „negative Gamma“-Zone nennen – ein Setup, in dem Market Maker oder Händler, die Liquidität in das Orderbuch einer Börse einspeisen, gezwungen sind, auf Kursbewegungen in einer Weise zu reagieren, die am Ende den vorherrschenden Trend verstärkt, der in diesem Fall bärisch ist.

Diese Arten von Dynamiken haben in der Vergangenheit sowohl bullische als auch bärische Trends verstärkt.

BTC: Options-Gamma-Exponierung auf Deribit. (Glassnode)

Das Glassnode-Diagramm zeigt, dass die Gamma-Exponierung der Dealer von $68.000 bis $50.000 überwiegend negativ ist. Das ist das Ergebnis, dass sie auf der entgegengesetzten Seite der Long-Put-Positionen der Trader stehen.

Mit anderen Worten: Dealer halten Short-Put-Positionen. Wenn der Markt also unter $68.000 fällt, erleiden sie Verluste und sind wahrscheinlich dazu gezwungen, BTC short zu setzen, um ihr Risiko abzusichern.

Diese Absicherung kann die Preise noch weiter drücken und so eine Rückkopplungsschleife erzeugen, die sich schnell beschleunigen kann.

Darum wird der jüngste Rückgang unter die Schwelle von $68.000 kritisch. Der Bruch unter diesen Bereich signalisiert nicht nur technische Schwäche – er öffnet die Tür zu einer Zone, in der der zwangsläufige Verkauf sich verstärken könnte.

„Negative Gamma baut sich jetzt knapp unter den aktuellen Kursniveaus auf – von $68K bis hinunter in die hohen 50er“, sagte Glassnode in seinem wöchentlichen Bericht.

„Eine Bewegung in diese Zone könnte beschleunigtes Verkaufen auslösen, da Absicherungsflüsse die Abwärtsdynamik verstärken und aus dem, was ansonsten eine allmähliche Bewegung wäre, eine schärfere Neubewertung wird – mit einer möglichen Neubetrachtung des $60k-Niveaus, dem Tiefpunkt des 5. Februar-Selloffs“, fügte das Unternehmen hinzu.

Da die Liquidität nach dem Options-Expiry am 27. März noch immer relativ dünn ist und voraussichtlich auch über die Osterfeiertage dünn bleiben wird, könnten möglicherweise nicht genug Käufer vorhanden sein, um diesen Druck aufzufangen.

Wenn also die Rückkopplungsschleife vollständig einsetzt, könnte der Rückgang weit unter $60.000 hinausgehen.

Dieses Setup zeigt, dass bitcoin zwar derzeit auf Schlagzeilen zum Krieg reagiert, seine inneren Marktmechanismen aber auch seine Entwicklung prägen können.

Wenn die Preise über $68.000 halten, könnte sich das aktuelle Setup ohne großen Schaden zurückbilden. Aber ein anhaltender Bruch unter dieses Niveau könnte den Markt in ein Regime kippen, in dem sich Verkauf selbst speist – und aus einem routinemäßigen Dip wird eine deutlich tiefere Bewegung.