Bergbau-Mythos zerbricht? Bergleute wechseln kollektiv zu KI: Bitcoins Rechenleistung zum ersten Mal seit 6 Jahren mit Q1-Rückgang

Daten zeigen, dass die gesamte Bitcoin-Netzwerk-Hashrate im 1. Quartal dieses Jahres nachgegeben hat und damit erstmals seit 6 Jahren einen Negativ-Record für ein 1. Quartal verzeichnet. Während die Kosten für das Bitcoin-Mining auf nahezu 90.000 US-Dollar pro BTC steigen, der Kurs der Münze jedoch nur bei 67.000 US-Dollar liegt, machen Miner Verluste und springen massenhaft ab. Sie wenden sich zunehmend zu profitableren und stabileren KI- und High-Performance-Computing-(HPC)-Infrastrukturen – damit ist das „Hashrate-Wachstums-Märchen“ von Bitcoin offiziell zu Grabe getragen. Laut Glassnode-Daten befindet sich die gesamte Bitcoin-Netzwerk-Hashrate derzeit in der Nähe von 1 Zettahash (ZH/s) und ist seit Jahresbeginn um rund 4% gefallen. Blickt man auf die vergangenen 5 Jahre zurück, ist die Bitcoin-Hashrate von etwa 100 Exahash (EH/s) stetig auf das heutige Zettahash-Niveau gestiegen – die gesamte Wachstumsrate beträgt insgesamt bis zu das 10-Fache. In den vergangenen Jahren zeigte sich im jeweiligen 1. Quartal typischerweise weiterhin ein starkes Aufwärts-Tempo bei der Hashrate; die jährliche Zunahme lag oft bei über 10% und sogar in 2022 gab es ein erstaunliches Wachstum, das beinahe das Doppelte erreichte. Doch diese Dynamik ist in diesem Jahr abrupt zum Stillstand gekommen. Der entscheidende Grund dafür, dass die Hashrate nachlässt, liegt in einer sich schnell verschlechternden volkswirtschaftlichen Mining-Ökonomie. Schätzungen zufolge liegt die durchschnittliche Produktionskosten pro geminteter 1 Bitcoin derzeit bereits nahe bei 90.000 US-Dollar, während der aktuelle Spot-Preis von Bitcoin nur etwa 67.000 US-Dollar beträgt. Mit anderen Worten: Sobald Miner den Betrieb aufnehmen, sind sie bereits im „Minus“. Angesichts der Überlebenskrise beginnen viele große börsennotierte Mining-Unternehmen, ihre Strategien anzupassen. Sie schwenken zunehmend auf künstliche Intelligenz (KI) und High-Performance-Computing-(HPC)-Infrastrukturen um. Im Vergleich zu den starken Kursbewegungen bei der Währung sind die Renditen für KI-Compute-Dienstleistungen stabiler und besser voraussagbar geworden; das hat sich zu einem neuen Blue-Ocean-Bereich für die Umstellung der Mining-Branche entwickelt. Diese Umstellungswelle wird vor allem durch „Koin-Verkauf und Schuldenaufnahme“ getragen: Die Miner reduzieren die Wiederinvestitionen in Mining-Hardware und verkaufen stattdessen die bei ihnen vorhandenen Bitcoins oder geben Schulden aus, um Kapital für den Aufbau von KI-Datenzentren zu beschaffen. Durch diese Strategie steigt die Sensibilität der Hashrate gegenüber dem Münzpreis deutlich. Wenn der Kurs der Münze weiterhin schwach bleibt, könnte dies dazu führen, dass mehr kleine Solo-Miner aus dem Markt gedrängt werden und die Hashrate weiter sinkt. Wenn die Hashrate weiter abfließt, ist es unvermeidlich, dass sich der Markt Sorgen um die Sicherheit des Bitcoin-Netzwerks macht. Aus einer anderen Perspektive betrachtet ist jedoch vielleicht die „Dezentralisierung“ des Netzwerks wichtiger als das reine Streben nach dem absoluten Wert der Hashrate. Früher dominierten allein die in den USA börsennotierten Miner bereits den globalen Anteil an der Hashrate von über 40%. Heute, da diese nordamerikanischen Schwergewichte ihren Fokus auf KI verlagern, könnte der bisher stark konzentrierte Einfluss dadurch verdünnt werden. Das wiederum könnte dazu beitragen, die Hashrate langfristig wieder stärker über den gesamten Globus zu verteilen – und wäre auf lange Sicht vorteilhaft für die Dezentralisierung.