LTV

Was versteht man unter dem Loan-to-Value-Verhältnis (LTV)?

Das Loan-to-Value-Verhältnis (LTV) bezeichnet den prozentualen Anteil des Werts Ihrer Sicherheiten, den Sie als Kredit aufgenommen haben.

Die Formel lautet: LTV (%) = Ausgeliehener Betrag ÷ Marktwert der Sicherheiten × 100.

Im Bereich Krypto-Lending legen Plattformen eine LTV-Obergrenze und einen Warnwert fest, die in Echtzeit anhand von Marktpreisen über Oracles angepasst werden. Wenn Ihr LTV den Risikobereich erreicht, fordert das System Sie auf, zusätzliche Sicherheiten zu hinterlegen oder einen Teil Ihrer Schulden zu tilgen.

Warum ist es wichtig, das LTV zu verstehen?

Das LTV bestimmt unmittelbar, wie viel Sie leihen können und wie hoch Ihr Liquidationsrisiko ist.

Mit dem Verständnis des LTV steuern Sie Ihren Hebel verantwortungsvoll, vermeiden eine Auslastung bis zur Maximalgrenze und sichern sich einen größeren Sicherheitspuffer. Zudem können Sie Sicherheiten vergleichen, da verschiedene Assets je nach Volatilität und Liquidität unterschiedliche maximale LTV-Grenzen aufweisen.

Für langfristige Investoren ist das LTV eine zentrale Kennzahl zur Freisetzung von Liquidität aus Token. Für Trader dient es als Sicherheitsindikator für Positionen und beeinflusst Margin Calls sowie das Risiko einer Zwangsliquidation.

Wie funktioniert das LTV?

Plattformen setzen in der Regel auf ein dreistufiges Risikomanagement: LTV-Obergrenze, Warnschwelle und Liquidationsschwelle.

• Die Obergrenze definiert den maximalen Kreditbetrag.
• Die Warnschwelle signalisiert ein drohendes Risiko im Voraus.
• Die Liquidationsschwelle ist der Punkt, ab dem das System Ihre Sicherheiten automatisch verkauft, um die Verbindlichkeiten zu decken.

Alle drei Werte werden prozentual angegeben und unterscheiden sich je nach Asset und Plattformrichtlinien.

Die Berechnung ist einfach: LTV (%) = Ausgeliehener Betrag ÷ Marktwert der Sicherheiten × 100. Sinkt der Wert der Sicherheiten, verkleinert sich der Nenner, das LTV steigt und Ihr Risiko nimmt zu.

Beispiel: Sie hinterlegen 1 ETH im Wert von 2.000 $ als Sicherheit und leihen 1.200 $, dann beträgt Ihr LTV 60 %. Fällt der ETH-Kurs auf 1.600 $, steigt Ihr LTV auf 75 % und nähert sich der Liquidationsschwelle.

Manche Protokolle sprechen vom „Collateral Ratio“ (Sicherheitenwert / Schuld), dem Kehrwert des LTV. Ein Mindest-Collateral Ratio von 150 % entspricht beispielsweise einem maximalen LTV von etwa 66 %.

Typische LTV-Anwendungen im Krypto-Bereich

LTV ist ein zentrales Instrument im DeFi-Lending, im Margin-Trading an Börsen und bei NFT-basierten Krediten.

Wie senken Sie Ihr LTV?

Ein niedrigeres LTV erhöht Ihren Sicherheitspuffer.

1. Teilweise Rückzahlung: Durch die Reduktion Ihrer Schulden sinkt Ihr LTV unmittelbar.
2. Weitere Sicherheiten hinterlegen: Ein höherer Sicherheitenwert senkt Ihr LTV. Wählen Sie möglichst Assets mit geringer Volatilität und hoher Liquidität.
3. Sicherheitenstruktur optimieren: Tauschen Sie volatile Assets gegen stabilere oder diversifizieren Sie, um Kursschwankungen einzelner Assets abzufedern.
4. Alarme und Automatisierung nutzen: Aktivieren Sie Preis- und LTV-Alarme; setzen Sie Automatisierungstools für Rückzahlungen oder Sicherheitenzuführung ein, um Verzögerungen in volatilen Phasen oder außerhalb der Geschäftszeiten zu vermeiden.
5. Limit nicht ausreizen: Halten Sie Ihr Ziel-LTV deutlich unter der Plattformobergrenze (z. B. bei maximal 75 % im Bereich von 50–60 %), um ausreichend Spielraum für Kursrückgänge zu haben.

Aktuelle Trends und Daten zu LTV

Derzeit ist eine dynamische und gestufte Verwaltung der LTV-Parameter zu beobachten.

Im vergangenen Jahr haben führende Kreditprotokolle differenzierte LTV-Spannen je nach Asset-Klasse beibehalten: Bei Stablecoins liegen die Obergrenzen meist zwischen 80 % und 90 %, bei BTC und ETH zwischen 60 % und 75 %, und bei NFTs zwischen 20 % und 50 %. Diese Werte waren 2024 stabil, bei starker Volatilität treten Warnungen und Anpassungen jedoch häufiger auf.

In den letzten sechs Monaten haben viele Plattformen angesichts gestiegener kurzfristiger Volatilität, schnellerer Oracle-Preise und verschärften Wettbewerbs unter Liquidatoren konservativere Anfangs-LTVs und schnellere Preisaktualisierungen eingeführt. Für Nutzer bedeutet das: Sicherheitspuffer können in turbulenten Phasen rasch schrumpfen – vorausschauende Planung ist daher unerlässlich.

Auf zentralisierten Börsen wie Gate sind die Kreditrahmen für volatile Assets stärker limitiert, während Stablecoin-besicherte Kredite großzügiger gewährt werden. Risikoquoten und Liquidationspreise werden zur aktiven Steuerung angezeigt. Prüfen Sie stets die aktuellen Werte auf der Plattform, um Ihre Positionen optimal zu managen.

Was unterscheidet LTV und Liquidationsschwelle?

Beide Begriffe sind verwandt, aber sie haben unterschiedliche Bedeutungen.

LTV zeigt Ihre aktuelle Position in Echtzeit und verändert sich mit Asset-Preisen und Kreditbetrag. Die Liquidationsschwelle ist eine von der Plattform definierte Grenze: Wird sie überschritten, erfolgt automatisch der Verkauf Ihrer Sicherheiten zur Schuldentilgung.

Vergleichen Sie das LTV mit einem Tachometer und die Liquidationsschwelle mit einem Tempolimit: Je näher Ihr „Tempo“ (LTV) an das Limit rückt, desto höher das Risiko; ein Überschreiten führt zu Sanktionen (Liquidation). Wer beide Werte kennt, hält seine Position beim Leihen im sicheren Bereich.

Begriffsdefinitionen

• Loan-to-Value-Verhältnis (LTV): Das Verhältnis zwischen dem Betrag, den Sie gegen Sicherheiten leihen können, und dem Sicherheitenwert; dient zur Bewertung des Kreditrisikos.
• Liquidation: Automatischer Verkauf von Sicherheiten, wenn deren Wert unter eine festgelegte Schwelle fällt, um offene Verbindlichkeiten zu tilgen.
• Flash Loan: Ein unbesicherter Kredit, der innerhalb derselben Transaktion zurückgezahlt werden muss.
• Zinsmodell: Ein Algorithmus, der die Kreditzinsen dynamisch anhand von Angebot und Nachfrage anpasst, um das Marktgleichgewicht zu sichern.
• Health Factor: Eine Kennzahl zur Bewertung der Kontosicherheit; Werte unter 1 signalisieren ein unmittelbar bevorstehendes Liquidationsrisiko.

FAQ

Was bedeutet ein LTV von 150 %?

Nein. Ein sinkendes LTV zeigt an, dass Ihre Position sicherer wird. Das Liquidationsrisiko steigt, wenn Ihr LTV zunimmt – meist weil Sicherheitenpreise fallen oder Ihre Schulden steigen. Eine Liquidation erfolgt erst, wenn Ihr LTV die von der Plattform festgelegte Liquidationsschwelle erreicht, die je nach Asset unterschiedlich ist.

Führt ein Rückgang meines LTV automatisch zu einer Liquidation?

Nein, nicht unmittelbar. Eine Liquidation erfolgt nur, wenn Ihr LTV die von der Plattform festgelegte Schwelle (z. B. 150 %) erreicht oder überschreitet, typischerweise nach einem starken Rückgang des Sicherheitenwerts. Es empfiehlt sich, Preisalarme einzurichten, damit Sie rechtzeitig Sicherheiten hinzufügen oder frühzeitig zurückzahlen können, falls Ihr LTV diese Grenze erreicht.

Was sollte ich tun, wenn mein LTV beim Leihen auf Gate sinkt?

Wenn Ihr LTV sinkt, ist Ihre Position in der Regel sicherer, da Sie einen größeren Puffer vor der Liquidation haben. In den meisten Fällen besteht kein akuter Handlungsbedarf. Möchten Sie mehr leihen, können Sie den Kreditbetrag innerhalb der Plattformgrenze erhöhen oder Ihr niedriges LTV beibehalten, um das Liquidationsrisiko bei Marktschwankungen zu reduzieren.

Warum haben manche Token höhere Mindest-LTV-Anforderungen?

LTV-Grenzen spiegeln das Risikoprofil eines Assets wider. Große Assets wie BTC oder ETH erlauben meist ein höheres maximales LTV, da sie liquider und in der Regel weniger volatil sind als Small-Cap-Token. Kleinere oder neue Token haben oft niedrigere maximale LTV-Grenzen, weshalb Sie für denselben Kreditbetrag mehr Sicherheiten benötigen. Das ist Teil des Plattform-Risikomanagements, um Liquidations- und Ausfallrisiken zu minimieren.

Sind LTV und Zinssatz miteinander verknüpft?

Sie stehen in Beziehung, sind aber nicht identisch. Das LTV bestimmt, wie viel Sie im Verhältnis zum Wert Ihrer Sicherheiten leihen können, während der Zinssatz angibt, wie viel Sie für den Kredit über die Zeit zahlen. Plattformen bieten in der Praxis unterschiedliche Zinssätze abhängig von Liquidität, Kreditnachfrage und Risikoeinstellungen. Es empfiehlt sich, ein sicheres LTV mit einem Zinssatz zu kombinieren, der zu Ihrem Anlagehorizont passt.