نظام مزدوج لتنظيم العملات المستقرة في الولايات المتحدة: تحليل الفروق في المسارات بين مشروع قانون STABLE ومشروع قانون GENIUS

أثارت مشروعي قانونين في مجال تنظيم العملات المستقرة في الكونغرس الأمريكي اهتمام السوق مؤخرًا. يُظهر مشروع قانون "STABLE" الذي قدمه مجلس النواب ومشروع قانون "GENIUS" الذي يدعمه مجلس الشيوخ رؤى تنظيمية مختلفة تمامًا.

باختصار، تتبنى "قانون STABLE" موقفًا تنظيميًا أكثر تحفظًا، حيث يتعين على جهة إصدار العملة المستقرة الاحتفاظ باحتياطي من النقد أو سندات الخزانة الأمريكية أو الأصول ذات السيولة العالية بنسبة 1:1، ورغم عدم تحديد حد أقصى للإصدار، إلا أنه يتم فرض قيود صارمة على نطاق الأعمال، حيث يُسمح فقط بتقديم الخدمات الأساسية مثل الإصدار، والاسترداد، والحفظ، كما ينص القانون على أن التقارير الكاذبة ستواجه عقوبات صارمة.

بالمقارنة، يركز "مشروع قانون GENIUS" أكثر على كفاءة السوق، حيث يسمح بأن تشمل الأصول الاحتياطية اتفاقيات إعادة الشراء واستثمارات صناديق سوق المال، ويتبنى نموذج تنظيم هرمي، حيث يتم فرض الرقابة الفيدرالية على الجهات المصدرة التي تتجاوز أصولها 100 مليار دولار، مع منح حاملي العملات المستقرة حق السداد المسبق في حالة الإفلاس.

في الوقت الحالي، تتقدم مشروعين قانونيين بشكل متفاوت، حيث تم تمرير مشروع قانون "GENIUS" من قبل لجنة البنوك في مجلس الشيوخ، وأعربت البيت الأبيض عن دعمها له؛ بينما تم تقديم مشروع قانون "STABLE" المعدل للتو إلى مجلس النواب للمراجعة. تظهر تحليلات السوق أنه إذا تم اعتماد مشروع قانون "GENIUS" في النهاية، فقد يجذب المزيد من المستثمرين المؤسسيين للدخول؛ بينما قد تؤدي اللوائح الصارمة لمشروع قانون "STABLE" إلى كبح الابتكار في الصناعة.

من الجدير بالذكر أن معدل امتثال الاحتياطيات لمصدري العملات المستقرة الرئيسيين الحاليين يتراوح بين 66%-83%، وسيجبر أي قانون يتم تمريره هذه الشركات على تعديل نماذج تشغيلها. إن هذه اللعبة التنظيمية لا تتعلق فقط بتطور سوق العملات المستقرة في الولايات المتحدة، بل سيكون لها أيضًا تأثير عميق على سياسات العملات المشفرة العالمية.

هل تدعم بشكل أكبر الرقابة الصارمة لقانون STABLE؟ أم أنك أكثر تفاؤلاً بشأن التنظيم المرن لقانون GENIUS؟ اترك وجهة نظرك في قسم التعليقات!

قانون #稳定币监管 #STABLE #GENIUS法案