المؤلف: سالي ؛ المصدر: البلوكتشين توداي
نائب محافظ بنك الصين السابق وانغ يوانلي في مقاله “لا ينبغي مقارنة البيتكوين، والعملة المستقرة، وعملة البنك المركزي الرقمي”، قام بتحليل عميق للاختلافات الجوهرية بين البيتكوين، والعملة المستقرة، وعملة البنك المركزي الرقمي وخصائص كل منها.
بيتكوين هو أصل وليس عملة، ومن الصعب أن يعمل كاحتياطي نقدي
منذ ظهور البيتكوين، جذب انتباه العديد من المستثمرين حول العالم بفضل خصائصه مثل اللامركزية وثبات إجمالي الكمية. ومع ذلك، أشار وانغ يونغلي إلى أن البيتكوين يمكن اعتباره كأصل، وليس كعملة بالمعنى الحقيقي. على الرغم من أن البيتكوين ليس بلا قيمة، إلا أنه تحت دعم تقنية البلوكتشين، قام ببناء نظام دفتر أستاذ لامركزي فريد، مما يجعل سجلات معاملاته قابلة للتتبع وصعبة التعديل، مما يلبي إلى حد ما سعي بعض المستثمرين نحو خصوصية الأصول واستقلاليتها. لكن تقلبات أسعار البيتكوين تُعتبر شديدة، فعلى سبيل المثال في عام 2024 - 2025، ارتفعت أسعاره بشكل كبير في بعض الأحيان، ثم انخفضت بشكل حاد في أحيان أخرى، حيث وصلت في لحظة إلى 99,000 دولار/عملة، ومع ذلك، حدثت تراجعات كبيرة بشكل متكرر، كما في مارس 2025، حيث انخفض البيتكوين عدة مرات دون مستوى سعر حاسم، وفي صباح 11 مارس، انخفض دون عتبة 80,000 دولار، حيث تجاوزت نسبة الانخفاض 5% خلال 24 ساعة.
إن التقلبات الكبيرة في الأسعار تجعل من الصعب قياس قيمة البيتكوين بشكل مستقر، مما لا يلبي المتطلبات الأساسية للنقود كمعيار للقيمة ووسيلة للتبادل. وعلاوة على ذلك، على المدى الطويل، لا يزال هناك عدم يقين كبير بشأن أسعار البيتكوين. من ناحية، تتأثر الأسعار بالوضع الاقتصادي الكلي العالمي، وتعديلات السياسات النقدية في الدول المختلفة، مثل تغييرات سياسة الاحتياطي الفيدرالي، التي ستؤدي إلى تغيير توقعات السيولة في السوق، وبالتالي تؤثر على طلب المستثمرين على البيتكوين وأسعاره؛ ومن ناحية أخرى، فإن أي تغير في سياسات التنظيم، مثل قيود بعض الدول على تداول البيتكوين أو تحول المواقف تجاهه، قد يؤدي أيضًا إلى تقلبات كبيرة في أسعار البيتكوين. لذلك، إذا تم استخدام البيتكوين كاحتياطي نقدي، فإنه بلا شك يعرض الأمن المالي لمخاطر كبيرة، فإذا انخفضت أسعار البيتكوين فجأة، فإن قيمة الاحتياطي النقدي ستتضرر بشدة، مما قد يؤدي إلى سلسلة من ردود الفعل المتسلسلة في النظام المالي.
العملات المستقرة هي رموز مرتبطة بالعملات، التنظيم والمخاطر موجودة في نفس الوقت
ظهور العملات المستقرة يهدف إلى حل مشكلة تقلب أسعار سوق العملات المشفرة الكبير، من خلال الربط مع العملات القانونية أو الأصول الأخرى في محاولة للحفاظ على قيمة مستقرة نسبيًا. يعتقد وانغ يونغ لي أن العملات المستقرة هي في جوهرها رموز مرتبطة بالعملات، مثل USDT و USDC المرتبطة بالدولار. توجد للعملات المستقرة بعض العقلانية، حيث توفر مقياس قيمة مستقر نسبيًا ووسيلة للتداول في سوق العملات المشفرة، مما يسهل التداول والتبادل بين الأصول المشفرة، كما أنها تعزز إلى حد ما تطوير سوق العملات المشفرة، مما يمنح المستثمرين خيارًا نسبيًا مستقرًا من الأصول عند تقلب السوق، مما يقلل من المخاطر الناجمة عن التقلبات الكبيرة في الأسعار.
لكن في الوقت الحالي، فإن القوانين التنظيمية المتعلقة بالعملات المستقرة ليست متطورة بشكل كافٍ، كما أن التنظيم الفعلي ليس صارماً بما فيه الكفاية. العديد من مشاريع العملات المستقرة لديها ثغرات في شفافية احتياطي الرموز، ورقابة تدفق الأموال، مما يخلق مخاطر محتملة للسوق. علاوة على ذلك، فإن تداول العملات المستقرة قد امتد سريعاً إلى مجالات مختلفة من المشتقات، وبسبب نقص التنظيم الفعال وآليات التحكم في المخاطر، قد تؤدي تقلبات السوق إلى ردود فعل متسلسلة، مما يسبب تضخيم المخاطر بسرعة. على سبيل المثال، عندما يحدث تقلب في قيمة الأصول المرتبطة، أو عندما تتعرض مصداقية جهة إصدار العملة المستقرة للتشكيك، قد تحدث ظاهرة انفصال العملة المستقرة، حيث لم تعد قيمتها تحافظ على نسبة ثابتة مع العملة المرتبطة، مما سيؤثر بشكل كبير على ثقة المستثمرين، ويثير الذعر في السوق ويدفع إلى موجة بيع جماعية، مما يؤثر بدوره على سوق العملات المشفرة بأكمله وحتى على الأسواق المالية التقليدية.
العملة الرقمية للبنك المركزي هي رقمنة العملة السيادية، يمكن الاستفادة من نظام تكنولوجيا العملات المستقرة
عملة البنك المركزي الرقمي، كما يرى وانغ يونغلي، ينبغي أن تكون الشكل الرقمي للعملة السيادية، ويكون من الأدق تسميتها “عملة رقمية سيادية”. إنها مدعومة بالائتمان الوطني، ولها نفس الصفة القانونية والإلزامية مثل الأوراق النقدية التقليدية، وهي جزء أساسي من النظام النقدي للدولة. إن إصدار عملة البنك المركزي الرقمي يمكن أن يزيد من كفاءة إصدار العملة وتداولها، ويقلل من تكاليف إصدار الأوراق النقدية التقليدية ونقلها وتخزينها، كما يساعد على تعزيز الرقابة على تداول العملة، مما يعزز فعالية ودقة السياسة النقدية.
في اختيار مسار تطوير العملات الرقمية للبنك المركزي، اقترح وانغ يونغلي أنه ربما يمكن الاستفادة من نظام تكنولوجيا العملة المستقرة لتحويل العملة السيادية. لقد تراكمت خبرة معينة في تطبيقات تكنولوجيا البلوكتشين وتنفيذ العقود الذكية من خلال العملة المستقرة، ومن خلال الاستفادة المعقولة من هذه التقنيات، يمكن أن تصبح العملة الرقمية السيادية أكثر كفاءة من حيث الهيكل التكنولوجي، مما يمكّن من إطلاقها واستخدامها بشكل أسرع. بمجرد نجاح إطلاق العملة الرقمية السيادية، ستقوم تدريجياً باستبدال دور العملة المستقرة في السوق بفضل سلطتها واستقرارها، من دون الحاجة إلى الاعتماد على رموز مخصصة لتحقيق استقرار القيمة وتداولها، مما يساعد على تنظيم سوق العملات الرقمية والحفاظ على استقرار النظام المالي.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
