العنوان الأصلي: "البحث الشامل عن أداء الدخل السبعة الرئيسية لـ DEX في الأونة الأخيرة"
المؤلف الأصلي: Scof، ChainCatcher
خلال الأسبوع الماضي، أثارت الوضعية الحالية لمنصات التداول غير المركزية نقاشا واسعا.
بسبب استغلال الوهمي بمضاعفة 50 مرة في Hyperliquid، تعرض سوق العملات لهزة بسبب "التحكم الذاتي في التجارة" من قبل الحيتان، حيث تكبدت خزانة HLP خسائر تقدر بحوالي 400 ألف دولار بعد قبول أوامر التسوية.
ومن ناحية أخرى، وقع GMGN الذي كان في أوجه خلال فترة Pump في مأزق لا يمكن تجاهله. وفقًا لبيانات Dune، تراجعت إيرادات هذه المنصة من 2.34 مليون دولار في 19 يناير إلى 74 ألف دولار في 11 مارس، بانخفاض يقدر بحوالي 97٪. في الوقت نفسه، تسببت التكاليف المرتفعة لتسويق KOL وتسرب العملاء ودخول CEX في تصاعد المنافسة، مما جعل المستخدمين يشعرون بمزيد من القلق بشأن مستقبل GMGN.
من خلال هذا، أجرى ChainCatcher استعراضًا لأداء سبع منصات DEX الرئيسية مؤخرًا في هذه المقالة، ليستفيد القراء.
تفسير سريع (دون تضييع الوقت، انظر مباشرة إلى الاستنتاج)
Jupiter، PancakeSwap لا تزال تحتفظ بعائد يومي مرتفع، وأداء عائد طويل الأمد مستقر. Hyperliquid في المقدمة في العائد على مدى الـ 24 ساعة الأخيرة، لكن لا يزال هناك انخفاض كبير مقارنة بأعلى نقطة في التاريخ. تراجعت عوائد Raydium و Shadow Exchange بشكل كبير، وانخفضت نشاطات السوق بشكل واضح. على الرغم من تراجع Aerodrome و THENA بشكل كبير، إلا أن لديها قدرة معينة على تحقيق أرباح.
فيما يلي مقارنة بين أداء العائد خلال الـ 24 ساعة الأخيرة لعدد من منصات التبادل غير المركزية الرئيسية وأعلى عائد يومي تاريخي.
!
ملاحظة: بيانات النص الكامل من Defillama، حتى 12 مارس
تحليل تفصيلي، نظرة عامة على أحوال واتجاهات DEX الرئيسية
1. تبادل الظل
· الخلفية والتحديد: نشر السائل المركزي الأصلي على Sonic ومنصة تداول. يتم دعمها بواسطة x(3، نموذج تحفيز 3)، والهدف هو توفير تجربة تداول فعالة ومنخفضة التكلفة.
· بيانات العائدات: أعلى تاريخيًا 864.44K، خلال الـ 24 ساعة الماضية 83K، انخفاض 90.30%.
· أداء السوق: في الـ30 يومًا الماضية ، تمت تصنيفه ضمن العشر الأوائل من حيث إيرادات العملات المشفرة ، وثبات نشاط المستخدمين. يعزز الآلية كفاءة استخدام الأموال ، ويحسن آلية حماية MEV تجربة التداول ، وتحقيق أرباح كبيرة لمزودي السيولة والمتداولين. نظام مكافآت الأحجار يجذب مشاركة Sonic العميقة في البيئة ، ويعزز توسيع البيئة البروتوكولية ، مما يظهر الإمكانيات المستمرة للنمو.
(# 2. رايديوم
· الخلفية والتحديد: Solana هو رأس الحركة في النظام البيئي AMM DEX ، حيث جذب عددًا كبيرًا من المستخدمين في الماضي بفضل رسوم العمولة المنخفضة والتداول الفعال.
**· بيانات العائد: ** أعلى رقم تاريخي 3.39M، خلال الـ 24 ساعة الأخيرة فقط 48K، انخفاض بنسبة 98.57٪، وانخفاض كبير في نشاط السوق. عملته الأصلية.
· أداء السوق: في الربع الرابع من عام 2024، كانت نسبة حجم تداول SolanaDEX تبلغ 61% في وقت ما، ولكن إجمالي قيمة القرض والإقراض (TVL) كانت تمثل 39% فقط من Uniswap، مما يدل على نشاط تداولي عالٍ ولكن سيولة نسبية غير كافية. في الوقت نفسه، نظرًا لأن حجم تداول Raydium يعتمد بشكل كبير على دعم Pump.fun، يجب في المستقبل السعي لتوسيع نطاق النشاط في مجالات جديدة غير مرتبطة بالحملات الجماهيرية.
)# 3. جوبيتر
· الخلفية والموقع: Solana هو الرأس المدبر في البيئة البيئية ، وهو مزود لتحسين أفضل مسار تداول ، وهو الدعامة الأساسية لحجم تداول Solana DeFi.
**· بيانات العائد: **أعلى مستوى تاريخي 3.13M، في الـ 24 ساعة الأخيرة 329K، انخفاض بنسبة 89.46%، لكنها لا تزال تحتفظ بنشاط مرتفع مقارنة بمنصات التبادل اللامركزية الأخرى.
· أداء السوق: كأكبر منصة لتبادل العملات الرقمية في النظام البيئي لـ Solana، فإن تداولها يتمتع بعمق سوقي عالٍ وتكامل عبر الأنظمة مع درجة عالية، وتكاليف تداول منخفضة. ومع ذلك، تم تساؤل عن وجود تداول داخلي بسبب حادث Libra في الوقت الحالي، ولم يتم الكشف عن نتائج التحقيق الأخيرة بعد.
4. PancakeSwap
· الخلفية والتحديد: أحد البورصات الرئيسية في البيئة البيئية لبروتوكول BSC، مع الحفاظ على تنافسيته من خلال رسوم الغاز المنخفضة وسرعة التداول وتوسيع الشبكة المتعددة (مثل Ethereum و Arbitrum و Polygon وغيرها).
· بيانات العوائد: أعلى مستوى تاريخي 6.4 مليون، في آخر 24 ساعة 1.11 مليون، انخفاض بنسبة 82.65 ٪، ولكن لا تزال لديها قدرة ربحية عالية في مجال ديفي.
· الأداء السوقي: بفضل نشاط بيئة BSC، يمتلك PancakeSwap قاعدة مستخدمي DeFi واسعة الانتشار، ويواصل توسيع وظائف المنتج (مثل NFT، الرهن الثابت إلخ).
5. فرط السائل
· الخلفية والموقع: منصة تداول الأدوات المشتقة اللامركزية في بيئة Arbitrum ، تعتمد على آلية التسويق الإيجابية ، مما يؤدي إلى منافسة متفردة مع GMX.
**· بيانات العائد: **أعلى مستوى تاريخي 4.42 مليون، في آخر 24 ساعة 1.17 مليون، هبوط بنسبة 73.52٪، ولكن لا يزال يحتل مكانة قيادية في سوق المشتقات DeFi.
· الأداء السوقي: نظرًا لجذب التجارة عالية الرافعة، يحتل Hyperliquid المرتبة الأولى من حيث حجم التداول والقدرة على تحقيق الأرباح. ولكن في الآونة الأخيرة، بسبب تأثير حدوث حالة استغلال الحيتان، شك المستخدمون في آلية إدارة السيولة الخاصة به، مما أدى إلى هروب جزئي للأموال إلى مأمن.
6. مطار
· الخلفية والتحديد: جزء أساسي من النظام البيئي DEX، يعتمد على نموذج اقتصادي ve###3,3### لتحفيز مزودي السيولة وتحسين تجربة التداول.
**· بيانات العائد: ** أعلى مستوى في التاريخ 1.52 مليون، في الساعات الأخيرة 290 ألف، انخفاض بنسبة 80.91٪، تراجعت السيولة السوقية لكنها لا تزال نشطة بشكل معين.
· الأداء السوقي: يحتل موقع الريادة في البيئة الأساسية، وذلك بفضل تعافي عملات الذهب القريبة من سلسلة Base مؤخرًا، وتظهر أداءً قويًا في السوق، مع استمرار زيادة حجم التداول ورأس المال السوقي، وارتفاع مشاركة المجتمع.
(# 7. ثينا
**· الخلفية والتحديد: ** واحدة من بورصات العملات المشفرة في البيئة BNB ، وتعتمد على نموذج اقتصادي ve)3,3### ، بهدف زيادة استدامة تحفيز السيولة.
· بيانات العائدات: أعلى سجل تاريخي 208.95K، في آخر 24 ساعة 48K، انخفاض بنسبة 77.02٪، على الرغم من الانخفاض، إلا أن لديها قدرة تنافسية معينة في البيئة البيئية BSC.
**· أداء السوق: ** إنه DEX من الدرجة الثانية في النظام البيئي BSC ويواجه منافسة قوية من PancakeSwap ، لكن نموذجه ve(3 3) لا يزال بإمكانه جذب بعض السيولة. وفقا لموقع الويب ، تخطط THENA للانتقال إلى V3. ستقدم هذه الترقية ميزة "Hooks" ، والتي تسمح بنشر العقود الذكية على مجمعات سيولة محددة لتنفيذ منطق محدد عندما يتفاعل المستخدمون. سيدعم ذلك أنواع الطلبات المتقدمة والتطبيقات المعقدة واحتياجات التخصيص ، مما يعزز مرونة البروتوكول ووظائفه.
حاليًا، تظهر منصات التداول اللامركزية انخفاضًا في الإيرادات بشكل عام، وتشديد المنافسة، وتفريق الهيكل. انخفضت إيرادات المنصات الرئيسية بنسبة 70%-98% عمومًا مقارنة بأعلى نقطة في التاريخ، وتأثرت نشاطات السوق بشكل واضح.
تحافظ Jupiter و PancakeSwap على مكانتهما الرائدة، مع عوائد يومية مرتفعة، وأداء طويل الأجل مستقر نسبيًا، يعتمد على تنظيم البيئة وقاعدة المستخدمين للحفاظ على التنافسية. Hyperliquid لا تزال تحتفظ بمكانتها في سوق المشتقات، ولكن بسبب حدوث حالة تحكم بواسطة الحيتان أدت إلى قلق السوق حيال قدرتها على إدارة المخاطر، تعرضت سيولة الأموال لصدمة. انخفضت عوائد Raydium وShadow Exchange بشكل كبير، حيث تأثرت الأولى بانخفاض حجم التداول على Pump.fun، بينما تضاءل نشاط السوق بشكل عام لدى الأخيرة. تظل Aerodrome وTHENA لديهما قدرة ربحية معينة، ولكنهما يواجهان تنافسًا أشد منافسة في بيئتهما البيئية.
في النظرة الثانية، لا يزال DEX يواجه ثلاثة مشاكل أساسية:
كيفية الحفاظ على نشاط التداول - مع انخفاض درجة حرارة السوق وانخفاض رغبة المستخدمين في التداول، كيف يمكن ل DEX تعزيز لزوم المستخدم؟
· كيفية تحسين إدارة السيولة - التحكم في الحيتان، تصاعد المنافسة للمراكز التبادل المركزية، كيف يمكن للمنصة بناء نظام سيولة أكثر استقرارًا في مجال الديفي؟
· كيف تحقيق دخل مستدام — في ظل دورة الدببة السوقية، هل تحتاج منصة تبادل غير مركزية إلى نموذج ربح جديد؟
في مواجهة التحديات الصناعية، قد لا يكون مستقبل DEX هو فقط منافسة حجم التداول، بل منافسة السيولة وآليات إدارة المخاطر والبنية البيئية.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
استعراض أرباح سبعة DEX الرئيسية مؤخرًا، من ينهض بقوة في مواجهة التيار؟
خلال الأسبوع الماضي، أثارت الوضعية الحالية لمنصات التداول غير المركزية نقاشا واسعا.
بسبب استغلال الوهمي بمضاعفة 50 مرة في Hyperliquid، تعرض سوق العملات لهزة بسبب "التحكم الذاتي في التجارة" من قبل الحيتان، حيث تكبدت خزانة HLP خسائر تقدر بحوالي 400 ألف دولار بعد قبول أوامر التسوية.
ومن ناحية أخرى، وقع GMGN الذي كان في أوجه خلال فترة Pump في مأزق لا يمكن تجاهله. وفقًا لبيانات Dune، تراجعت إيرادات هذه المنصة من 2.34 مليون دولار في 19 يناير إلى 74 ألف دولار في 11 مارس، بانخفاض يقدر بحوالي 97٪. في الوقت نفسه، تسببت التكاليف المرتفعة لتسويق KOL وتسرب العملاء ودخول CEX في تصاعد المنافسة، مما جعل المستخدمين يشعرون بمزيد من القلق بشأن مستقبل GMGN.
من خلال هذا، أجرى ChainCatcher استعراضًا لأداء سبع منصات DEX الرئيسية مؤخرًا في هذه المقالة، ليستفيد القراء.
تفسير سريع (دون تضييع الوقت، انظر مباشرة إلى الاستنتاج)
Jupiter، PancakeSwap لا تزال تحتفظ بعائد يومي مرتفع، وأداء عائد طويل الأمد مستقر. Hyperliquid في المقدمة في العائد على مدى الـ 24 ساعة الأخيرة، لكن لا يزال هناك انخفاض كبير مقارنة بأعلى نقطة في التاريخ. تراجعت عوائد Raydium و Shadow Exchange بشكل كبير، وانخفضت نشاطات السوق بشكل واضح. على الرغم من تراجع Aerodrome و THENA بشكل كبير، إلا أن لديها قدرة معينة على تحقيق أرباح.
فيما يلي مقارنة بين أداء العائد خلال الـ 24 ساعة الأخيرة لعدد من منصات التبادل غير المركزية الرئيسية وأعلى عائد يومي تاريخي.
!
تحليل تفصيلي، نظرة عامة على أحوال واتجاهات DEX الرئيسية
1. تبادل الظل
· الخلفية والتحديد: نشر السائل المركزي الأصلي على Sonic ومنصة تداول. يتم دعمها بواسطة x(3، نموذج تحفيز 3)، والهدف هو توفير تجربة تداول فعالة ومنخفضة التكلفة.
· بيانات العائدات: أعلى تاريخيًا 864.44K، خلال الـ 24 ساعة الماضية 83K، انخفاض 90.30%.
· أداء السوق: في الـ30 يومًا الماضية ، تمت تصنيفه ضمن العشر الأوائل من حيث إيرادات العملات المشفرة ، وثبات نشاط المستخدمين. يعزز الآلية كفاءة استخدام الأموال ، ويحسن آلية حماية MEV تجربة التداول ، وتحقيق أرباح كبيرة لمزودي السيولة والمتداولين. نظام مكافآت الأحجار يجذب مشاركة Sonic العميقة في البيئة ، ويعزز توسيع البيئة البروتوكولية ، مما يظهر الإمكانيات المستمرة للنمو.
(# 2. رايديوم
· الخلفية والتحديد: Solana هو رأس الحركة في النظام البيئي AMM DEX ، حيث جذب عددًا كبيرًا من المستخدمين في الماضي بفضل رسوم العمولة المنخفضة والتداول الفعال.
**· بيانات العائد: ** أعلى رقم تاريخي 3.39M، خلال الـ 24 ساعة الأخيرة فقط 48K، انخفاض بنسبة 98.57٪، وانخفاض كبير في نشاط السوق. عملته الأصلية.
· أداء السوق: في الربع الرابع من عام 2024، كانت نسبة حجم تداول SolanaDEX تبلغ 61% في وقت ما، ولكن إجمالي قيمة القرض والإقراض (TVL) كانت تمثل 39% فقط من Uniswap، مما يدل على نشاط تداولي عالٍ ولكن سيولة نسبية غير كافية. في الوقت نفسه، نظرًا لأن حجم تداول Raydium يعتمد بشكل كبير على دعم Pump.fun، يجب في المستقبل السعي لتوسيع نطاق النشاط في مجالات جديدة غير مرتبطة بالحملات الجماهيرية.
)# 3. جوبيتر
· الخلفية والموقع: Solana هو الرأس المدبر في البيئة البيئية ، وهو مزود لتحسين أفضل مسار تداول ، وهو الدعامة الأساسية لحجم تداول Solana DeFi.
**· بيانات العائد: **أعلى مستوى تاريخي 3.13M، في الـ 24 ساعة الأخيرة 329K، انخفاض بنسبة 89.46%، لكنها لا تزال تحتفظ بنشاط مرتفع مقارنة بمنصات التبادل اللامركزية الأخرى.
· أداء السوق: كأكبر منصة لتبادل العملات الرقمية في النظام البيئي لـ Solana، فإن تداولها يتمتع بعمق سوقي عالٍ وتكامل عبر الأنظمة مع درجة عالية، وتكاليف تداول منخفضة. ومع ذلك، تم تساؤل عن وجود تداول داخلي بسبب حادث Libra في الوقت الحالي، ولم يتم الكشف عن نتائج التحقيق الأخيرة بعد.
4. PancakeSwap
· الخلفية والتحديد: أحد البورصات الرئيسية في البيئة البيئية لبروتوكول BSC، مع الحفاظ على تنافسيته من خلال رسوم الغاز المنخفضة وسرعة التداول وتوسيع الشبكة المتعددة (مثل Ethereum و Arbitrum و Polygon وغيرها).
· بيانات العوائد: أعلى مستوى تاريخي 6.4 مليون، في آخر 24 ساعة 1.11 مليون، انخفاض بنسبة 82.65 ٪، ولكن لا تزال لديها قدرة ربحية عالية في مجال ديفي.
· الأداء السوقي: بفضل نشاط بيئة BSC، يمتلك PancakeSwap قاعدة مستخدمي DeFi واسعة الانتشار، ويواصل توسيع وظائف المنتج (مثل NFT، الرهن الثابت إلخ).
5. فرط السائل
· الخلفية والموقع: منصة تداول الأدوات المشتقة اللامركزية في بيئة Arbitrum ، تعتمد على آلية التسويق الإيجابية ، مما يؤدي إلى منافسة متفردة مع GMX.
**· بيانات العائد: **أعلى مستوى تاريخي 4.42 مليون، في آخر 24 ساعة 1.17 مليون، هبوط بنسبة 73.52٪، ولكن لا يزال يحتل مكانة قيادية في سوق المشتقات DeFi.
· الأداء السوقي: نظرًا لجذب التجارة عالية الرافعة، يحتل Hyperliquid المرتبة الأولى من حيث حجم التداول والقدرة على تحقيق الأرباح. ولكن في الآونة الأخيرة، بسبب تأثير حدوث حالة استغلال الحيتان، شك المستخدمون في آلية إدارة السيولة الخاصة به، مما أدى إلى هروب جزئي للأموال إلى مأمن.
6. مطار
· الخلفية والتحديد: جزء أساسي من النظام البيئي DEX، يعتمد على نموذج اقتصادي ve###3,3### لتحفيز مزودي السيولة وتحسين تجربة التداول.
**· بيانات العائد: ** أعلى مستوى في التاريخ 1.52 مليون، في الساعات الأخيرة 290 ألف، انخفاض بنسبة 80.91٪، تراجعت السيولة السوقية لكنها لا تزال نشطة بشكل معين.
· الأداء السوقي: يحتل موقع الريادة في البيئة الأساسية، وذلك بفضل تعافي عملات الذهب القريبة من سلسلة Base مؤخرًا، وتظهر أداءً قويًا في السوق، مع استمرار زيادة حجم التداول ورأس المال السوقي، وارتفاع مشاركة المجتمع.
(# 7. ثينا
**· الخلفية والتحديد: ** واحدة من بورصات العملات المشفرة في البيئة BNB ، وتعتمد على نموذج اقتصادي ve)3,3### ، بهدف زيادة استدامة تحفيز السيولة.
· بيانات العائدات: أعلى سجل تاريخي 208.95K، في آخر 24 ساعة 48K، انخفاض بنسبة 77.02٪، على الرغم من الانخفاض، إلا أن لديها قدرة تنافسية معينة في البيئة البيئية BSC.
**· أداء السوق: ** إنه DEX من الدرجة الثانية في النظام البيئي BSC ويواجه منافسة قوية من PancakeSwap ، لكن نموذجه ve(3 3) لا يزال بإمكانه جذب بعض السيولة. وفقا لموقع الويب ، تخطط THENA للانتقال إلى V3. ستقدم هذه الترقية ميزة "Hooks" ، والتي تسمح بنشر العقود الذكية على مجمعات سيولة محددة لتنفيذ منطق محدد عندما يتفاعل المستخدمون. سيدعم ذلك أنواع الطلبات المتقدمة والتطبيقات المعقدة واحتياجات التخصيص ، مما يعزز مرونة البروتوكول ووظائفه.
حاليًا، تظهر منصات التداول اللامركزية انخفاضًا في الإيرادات بشكل عام، وتشديد المنافسة، وتفريق الهيكل. انخفضت إيرادات المنصات الرئيسية بنسبة 70%-98% عمومًا مقارنة بأعلى نقطة في التاريخ، وتأثرت نشاطات السوق بشكل واضح.
تحافظ Jupiter و PancakeSwap على مكانتهما الرائدة، مع عوائد يومية مرتفعة، وأداء طويل الأجل مستقر نسبيًا، يعتمد على تنظيم البيئة وقاعدة المستخدمين للحفاظ على التنافسية. Hyperliquid لا تزال تحتفظ بمكانتها في سوق المشتقات، ولكن بسبب حدوث حالة تحكم بواسطة الحيتان أدت إلى قلق السوق حيال قدرتها على إدارة المخاطر، تعرضت سيولة الأموال لصدمة. انخفضت عوائد Raydium وShadow Exchange بشكل كبير، حيث تأثرت الأولى بانخفاض حجم التداول على Pump.fun، بينما تضاءل نشاط السوق بشكل عام لدى الأخيرة. تظل Aerodrome وTHENA لديهما قدرة ربحية معينة، ولكنهما يواجهان تنافسًا أشد منافسة في بيئتهما البيئية.
في النظرة الثانية، لا يزال DEX يواجه ثلاثة مشاكل أساسية:
كيفية الحفاظ على نشاط التداول - مع انخفاض درجة حرارة السوق وانخفاض رغبة المستخدمين في التداول، كيف يمكن ل DEX تعزيز لزوم المستخدم؟
· كيفية تحسين إدارة السيولة - التحكم في الحيتان، تصاعد المنافسة للمراكز التبادل المركزية، كيف يمكن للمنصة بناء نظام سيولة أكثر استقرارًا في مجال الديفي؟
· كيف تحقيق دخل مستدام — في ظل دورة الدببة السوقية، هل تحتاج منصة تبادل غير مركزية إلى نموذج ربح جديد؟
في مواجهة التحديات الصناعية، قد لا يكون مستقبل DEX هو فقط منافسة حجم التداول، بل منافسة السيولة وآليات إدارة المخاطر والبنية البيئية.
رابط المادة
：