يقوم النظام المالي للرأسمالية الحديثة على أساسين أساسيين: وسيلة تبادل وإنشاء الائتمان. في عالم العملات المشفرة، أصبحت العملات المستقرة بالفعل وسيلة تبادل في سوق التشفير. ومع ذلك، لا تزال نمو بيئة ديفي مقيدة بنقص آلية إنشاء الائتمان القابلة للتوسيع وفعالة من حيث التكلفة.
في البيئة الحالية لـ DeFi، تنقسم آليات الاقتراض بشكل رئيسي إلى نوعين: النوع الأول هو القروض المرصودة التي تقدمها منصات مثل Aave و Morpho، والنوع الآخر هو القروض غير المرصودة التي تقدمها بروتوكولات مثل Goldfinch، ولكن عادة ما تكون موجهة فقط للمؤسسات وأسواق الائتمان الخاصة الموثوق بها. هذا النمط يقيد قابلية توسع DeFi وكفاءة رأس المال، مما يجعل العديد من الكيانات الأصلية للتشفير ذات الإنتاجية العالية ولكن ذات الأصول الخفيفة (مثل التجار والشركات ووكلاء الذكاء الاصطناعي) يصعب عليها الحصول على دعم ائتماني.
نظرًا لتقييدات الرقابة والمخاطر، فإن البنوك التقليدية وشركات التكنولوجيا المالية قادرة على توفير الائتمان بتكلفة رأسمال أقل، ولكنها لا تزال غير قادرة (أو غير راغبة) في قبول الأصول الرقمية وتدفقات النقد مباشرة كضمان للقروض.
لذا، يحتاج سوق الأموال المشفرة بشكل ملح إلى بنية تحتية للإقراض الائتماني قابلة للتوسيع وغير مرخصة، توفر قروضًا غير مضمونة للاقتصاد الأصلي للعملات المشفرة (مثل DeFi farmer، والتجار، والشركات، ووكلاء الذكاء الاصطناعي)، وتقوم بتقييم الائتمان بناءً على جميع الأصول في DeFi والأصول خارج السلسلة والأصول المستقبلية (التدفق النقدي).
بروتوكول 3Jane يحاول حل هذه المشكلة من خلال إنشاء سوق للعملات المعتمدة على الائتمان على منصة Ethereum.
آلية الائتمان: دمج بيانات السلسلة والسلسلة السفلية
سوق الاقتراض والإقراض في بروتوكول 3Jane يستخدم نظام تقييم الائتمان المختلط. يجمع بين نظامي الأمانة المالية على السلسلة وخارجها لتقييم الائتمان الشامل. هذا النوع من النهج يتيح للمستخدمين الحصول على سقف ائتماني بناءً على سجل مالي كامل (بما في ذلك أصول الديفي وحسابات البنوك وأرصدة البورصة وتصنيف الائتمان) دون الحاجة إلى تقديم رهن.
3Jane تخدم بشكل رئيسي نوعين من المقترضين:
مزارع DeFi وتجار ثراء الأصول: يمكنهم تحسين قدرتهم على الاقتراض وكفاءة رأس المال استنادًا إلى سجل مالي كامل (أصول DeFi وCEX وحسابات الوسطاء والأصول المصرفية).
الشركات عالية الإنتاجية وخفيفة الأصول ووكيل الذكاء الاصطناعي: يمكنها طلب تمويل استنادًا إلى التدفق النقدي المستقبلي.
في آلية الاقتراض، يتكون 3Jane أساسًا من ثلاثة وحدات نواة: السوق النقدية الأساسية، ونظام تقييم الائتمان، وتقليل الائتمان ومزاد الديون.
السوق الأساسي للعملات
يمكن لمزودي السيولة (مستخدمي USDC) إيداع USDC في البركة للحصول على رمز USD3 أو sUSD3.
USD3 هو رمز أرباح مستقر مع أولوية سداد الفائدة والقابل للتبادل بناءً على السيولة السوقية في الوقت الحقيقي.
sUSD3 هو مشتق يتم الحصول عليه عن طريق رهن USD3. يوفر sUSD3 عائدًا مرابحًا ، ولكن يجب على من يمتلكه تحمل الخسائر الأولى في حالة تخلف المقترض. يحتل sUSD3 موقع الدين الثانوي ، ويجب أن يمر بفترة تبريد قبل استرداد USDC.
سيتم إيداع جميع الـ USDC المودعة في بركة Aave V3 USDC أولاً، ثم سيتم إعادة إيداعها بشكل aETHUSDC في سوق العملات الأساسية، عندما يقوم المقترضون من 3Jane بسحب حدائق الائتمان USDC، سيتم سحب الأموال من Aave. هذا يضمن حصول الأموال الخاملة على عائد سوق Aave على الأقل.
نظام تقييم الائتمان (3CA)
بالنسبة للمقترضين، ستحلل خوارزمية تقييم الائتمان 3Jane سجلات المعاملات على السلسلة، ومعلومات الحسابات المصرفية، وتقييمات الائتمان الخاصة بالمستخدم، وتحسب الحد الائتماني المناسب، ومعدل الفائدة، وخطة السداد. يضمن هذا العملية خصوصية البيانات من خلال zkTLS، وفي الوقت نفسه يستخدم Lagrange zkCoprocessor للتحقق من سلوك المستخدم على السلسلة. يتمثل العملية الدقيقة في ما يلي:
يتصل المستخدم بمحفظة العملات الرقمية ويوقع على الرسالة للتحقق من ملكية العنوان
المستخدمون يقومون بتسجيل الدخول إلى حساباتهم المصرفية من خلال Plaid
3Jane تقوم بالوصول إلى الأصول وبيانات الدخل باستخدام بروتوكول Reclaim كوكيل، وذلك عبر zkTLS (zkFetch) لضمان خصوصية البيانات، وتقديم دليل على مصدر البيانات (PoP)
3Jane تخزين آمن للأصول والدخل وهوية المستخدم
يقوم 3Jane بتشغيل خوارزمية تقييم الائتمان 3CA لحساب: الحد الائتماني (CL)، سعر الفائدة على مخاطر الائتمان (IRDRP)، معدل السداد (RR)
يقوم وحدة تقييم الائتمان 3Jane بنشر شروط القرض على السلسلة: عقد CreditLine (تخزين شروط الحد الائتماني)، عقد zkTLSProofs (تخزين إثباتات zk والتوقيع)
يوقع المستخدمون على رسالة شروط MCA القانونية لتأكيد مسؤوليتهم عن السداد
يتم سحب أقصى مبلغ لا يتجاوز حد الائتمان (CL) من USDC
تقليص الائتمان ومزاد الديون
في حالة عدم سداد المستقرض للقرض في الوقت المحدد، يمكن لـ 3Jane اتخاذ إجراءين: الأول هو خفض تصنيف الائتمان للمستقرض لتقييد قدرته على الاقتراض في المستقبل؛ الثاني هو من خلال مزاد هولندي على السلسلة، السماح لوكالة تحصيل الديون المرخصة في الولايات المتحدة بالمنافسة لشراء الديون الرديئة، واستخدام تقنية تتبع القفزات للقيام بعمليات التحصيل.
ملخص
بروتوكول 3Jane يزيد بشكل كبير من استخدام رأس المال للمقترض. في نموذج الاقتراض والإقراض التقليدي DeFi ، غالبًا ما يحتاج المستخدمون إلى توفير رهن زائد ، بينما يسمح 3Jane للمقترضين بالحصول على حدود ائتمانية أعلى بناءً على الائتمان. على سبيل المثال ، إذا كان تاجر DeFi يمتلك 600 ألف دولار من الأصول ، فقد يكون قادرًا على الاقتراض حتى 300 ألف دولار على منصة الرهن الزائد مثل Aave (50٪ LTV) ، بينما يمكنه الحصول على حدود ائتمانية بدون رهن تصل إلى 68 ألف دولار على 3Jane ، وبدون الحاجة لقفل الأصول.
وبالإضافة إلى ذلك، تخطط 3Jane أيضًا لتوسيع نطاقها في المستقبل إلى تقييم الائتمان القائم على تدفق النقد النقدي بحت، وهذا يعني أن ليس فقط الأفراد والشركات ذات الأصول الخفيفة يمكنها الحصول على دعم ائتماني، بل يمكن أن يحصل حتى وكيل الذكاء الاصطناعي على تمويل بناءً على دخله المتوقع في المستقبل. سيعزز هذا النمط DeFi من نظام مالي يعتمد على الأصول فقط، لينتقل نحو نظام مالي يعتمد حقًا على الائتمان.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
تفسير بروتوكول 3Jane: ما هي الطرق الجديدة لسوق العملات المعتمدة على الائتمان؟
كتبه: TIA، أخبار تك هاب
يقوم النظام المالي للرأسمالية الحديثة على أساسين أساسيين: وسيلة تبادل وإنشاء الائتمان. في عالم العملات المشفرة، أصبحت العملات المستقرة بالفعل وسيلة تبادل في سوق التشفير. ومع ذلك، لا تزال نمو بيئة ديفي مقيدة بنقص آلية إنشاء الائتمان القابلة للتوسيع وفعالة من حيث التكلفة.
في البيئة الحالية لـ DeFi، تنقسم آليات الاقتراض بشكل رئيسي إلى نوعين: النوع الأول هو القروض المرصودة التي تقدمها منصات مثل Aave و Morpho، والنوع الآخر هو القروض غير المرصودة التي تقدمها بروتوكولات مثل Goldfinch، ولكن عادة ما تكون موجهة فقط للمؤسسات وأسواق الائتمان الخاصة الموثوق بها. هذا النمط يقيد قابلية توسع DeFi وكفاءة رأس المال، مما يجعل العديد من الكيانات الأصلية للتشفير ذات الإنتاجية العالية ولكن ذات الأصول الخفيفة (مثل التجار والشركات ووكلاء الذكاء الاصطناعي) يصعب عليها الحصول على دعم ائتماني.
نظرًا لتقييدات الرقابة والمخاطر، فإن البنوك التقليدية وشركات التكنولوجيا المالية قادرة على توفير الائتمان بتكلفة رأسمال أقل، ولكنها لا تزال غير قادرة (أو غير راغبة) في قبول الأصول الرقمية وتدفقات النقد مباشرة كضمان للقروض.
لذا، يحتاج سوق الأموال المشفرة بشكل ملح إلى بنية تحتية للإقراض الائتماني قابلة للتوسيع وغير مرخصة، توفر قروضًا غير مضمونة للاقتصاد الأصلي للعملات المشفرة (مثل DeFi farmer، والتجار، والشركات، ووكلاء الذكاء الاصطناعي)، وتقوم بتقييم الائتمان بناءً على جميع الأصول في DeFi والأصول خارج السلسلة والأصول المستقبلية (التدفق النقدي).
بروتوكول 3Jane يحاول حل هذه المشكلة من خلال إنشاء سوق للعملات المعتمدة على الائتمان على منصة Ethereum.
آلية الائتمان: دمج بيانات السلسلة والسلسلة السفلية
سوق الاقتراض والإقراض في بروتوكول 3Jane يستخدم نظام تقييم الائتمان المختلط. يجمع بين نظامي الأمانة المالية على السلسلة وخارجها لتقييم الائتمان الشامل. هذا النوع من النهج يتيح للمستخدمين الحصول على سقف ائتماني بناءً على سجل مالي كامل (بما في ذلك أصول الديفي وحسابات البنوك وأرصدة البورصة وتصنيف الائتمان) دون الحاجة إلى تقديم رهن.
3Jane تخدم بشكل رئيسي نوعين من المقترضين:
مزارع DeFi وتجار ثراء الأصول: يمكنهم تحسين قدرتهم على الاقتراض وكفاءة رأس المال استنادًا إلى سجل مالي كامل (أصول DeFi وCEX وحسابات الوسطاء والأصول المصرفية).
الشركات عالية الإنتاجية وخفيفة الأصول ووكيل الذكاء الاصطناعي: يمكنها طلب تمويل استنادًا إلى التدفق النقدي المستقبلي.
في آلية الاقتراض، يتكون 3Jane أساسًا من ثلاثة وحدات نواة: السوق النقدية الأساسية، ونظام تقييم الائتمان، وتقليل الائتمان ومزاد الديون.
السوق الأساسي للعملات
يمكن لمزودي السيولة (مستخدمي USDC) إيداع USDC في البركة للحصول على رمز USD3 أو sUSD3.
USD3 هو رمز أرباح مستقر مع أولوية سداد الفائدة والقابل للتبادل بناءً على السيولة السوقية في الوقت الحقيقي.
sUSD3 هو مشتق يتم الحصول عليه عن طريق رهن USD3. يوفر sUSD3 عائدًا مرابحًا ، ولكن يجب على من يمتلكه تحمل الخسائر الأولى في حالة تخلف المقترض. يحتل sUSD3 موقع الدين الثانوي ، ويجب أن يمر بفترة تبريد قبل استرداد USDC.
سيتم إيداع جميع الـ USDC المودعة في بركة Aave V3 USDC أولاً، ثم سيتم إعادة إيداعها بشكل aETHUSDC في سوق العملات الأساسية، عندما يقوم المقترضون من 3Jane بسحب حدائق الائتمان USDC، سيتم سحب الأموال من Aave. هذا يضمن حصول الأموال الخاملة على عائد سوق Aave على الأقل.
نظام تقييم الائتمان (3CA)
بالنسبة للمقترضين، ستحلل خوارزمية تقييم الائتمان 3Jane سجلات المعاملات على السلسلة، ومعلومات الحسابات المصرفية، وتقييمات الائتمان الخاصة بالمستخدم، وتحسب الحد الائتماني المناسب، ومعدل الفائدة، وخطة السداد. يضمن هذا العملية خصوصية البيانات من خلال zkTLS، وفي الوقت نفسه يستخدم Lagrange zkCoprocessor للتحقق من سلوك المستخدم على السلسلة. يتمثل العملية الدقيقة في ما يلي:
يتصل المستخدم بمحفظة العملات الرقمية ويوقع على الرسالة للتحقق من ملكية العنوان
المستخدمون يقومون بتسجيل الدخول إلى حساباتهم المصرفية من خلال Plaid
3Jane تقوم بالوصول إلى الأصول وبيانات الدخل باستخدام بروتوكول Reclaim كوكيل، وذلك عبر zkTLS (zkFetch) لضمان خصوصية البيانات، وتقديم دليل على مصدر البيانات (PoP)
3Jane تخزين آمن للأصول والدخل وهوية المستخدم
يقوم 3Jane بتشغيل خوارزمية تقييم الائتمان 3CA لحساب: الحد الائتماني (CL)، سعر الفائدة على مخاطر الائتمان (IRDRP)، معدل السداد (RR)
يقوم وحدة تقييم الائتمان 3Jane بنشر شروط القرض على السلسلة: عقد CreditLine (تخزين شروط الحد الائتماني)، عقد zkTLSProofs (تخزين إثباتات zk والتوقيع)
يوقع المستخدمون على رسالة شروط MCA القانونية لتأكيد مسؤوليتهم عن السداد
يتم سحب أقصى مبلغ لا يتجاوز حد الائتمان (CL) من USDC
تقليص الائتمان ومزاد الديون
في حالة عدم سداد المستقرض للقرض في الوقت المحدد، يمكن لـ 3Jane اتخاذ إجراءين: الأول هو خفض تصنيف الائتمان للمستقرض لتقييد قدرته على الاقتراض في المستقبل؛ الثاني هو من خلال مزاد هولندي على السلسلة، السماح لوكالة تحصيل الديون المرخصة في الولايات المتحدة بالمنافسة لشراء الديون الرديئة، واستخدام تقنية تتبع القفزات للقيام بعمليات التحصيل.
ملخص
بروتوكول 3Jane يزيد بشكل كبير من استخدام رأس المال للمقترض. في نموذج الاقتراض والإقراض التقليدي DeFi ، غالبًا ما يحتاج المستخدمون إلى توفير رهن زائد ، بينما يسمح 3Jane للمقترضين بالحصول على حدود ائتمانية أعلى بناءً على الائتمان. على سبيل المثال ، إذا كان تاجر DeFi يمتلك 600 ألف دولار من الأصول ، فقد يكون قادرًا على الاقتراض حتى 300 ألف دولار على منصة الرهن الزائد مثل Aave (50٪ LTV) ، بينما يمكنه الحصول على حدود ائتمانية بدون رهن تصل إلى 68 ألف دولار على 3Jane ، وبدون الحاجة لقفل الأصول.
وبالإضافة إلى ذلك، تخطط 3Jane أيضًا لتوسيع نطاقها في المستقبل إلى تقييم الائتمان القائم على تدفق النقد النقدي بحت، وهذا يعني أن ليس فقط الأفراد والشركات ذات الأصول الخفيفة يمكنها الحصول على دعم ائتماني، بل يمكن أن يحصل حتى وكيل الذكاء الاصطناعي على تمويل بناءً على دخله المتوقع في المستقبل. سيعزز هذا النمط DeFi من نظام مالي يعتمد على الأصول فقط، لينتقل نحو نظام مالي يعتمد حقًا على الائتمان.