ليست فقاعة السوق المالية ناتجة عن الصدفة، بل هي نتاج تقاطع بين الابتكار التكنولوجي، والدفع الرأسمالي، وجشع البشر، وتأخر التنظيم. تشابه مذهل في مسارات التطور لصناع العملات المشفرة، والذكاء الاصطناعي، والإنترنت: تقنيات جديدة تعزز الخيال، ورأس المال يُسهم في التضخم، وتفاقم الفجوة في المعلومات يخلق فرص الاحتكار، وتأخر التنظيم يسمح بالاستمرار في الحماسة السوقية.
التكنولوجيا نفسها ليست فقاعة، ولكن تقدير السوق المسبق للتكنولوجيا غالبًا ما يؤدي إلى ازدهار غير منطقي. يمكن أن تستمر الفقاعة لمدة خمس سنوات، عشر سنوات أو حتى أكثر، ولكن الجغرافية السياسية وصراعات رأس المال تجعل السوق أكثر صعوبة في التنبؤ بها. ولكن التاريخ يخبرنا أن كل شيء في النهاية سيعود إلى العقلانية.
في مثل هذه الدورة ، يكون رصانة الفرد واختياره مهمان بشكل خاص. "الجميع في حالة سكر وأنا رصين" لا يؤدي دائما إلى أفضل النتائج ، ويمكن أن تستمر عدم عقلانية السوق في كثير من الأحيان في تجاوز صبر معظم الناس. إن فهم قوانين السوق والاعتراف بدورة الفقاعة هو المفتاح للحفاظ على العقلانية وتجنب الإكراه في عصر الجنون.
في ديسمبر الماضي ، نشرت صحيفة Financial Times مقالًا ساخرًا في عمودها الرئيسي Alphaville ، الذي يتميز بأسلوب النقد اللاذع ، وفي ظل تجاوز سعر بيتكوين 100000 دولار ، اعتذرت عن تصريحاتها الطويلة الأمد المليئة بالغش والتلاعب في سوق Crypto. هذا أيضًا أثار فضولي ، كيف تنظر الأسواق المالية التقليدية ووسائل الإعلام المالية الرائدة في Crypto؟ هل تغيرت انطباعاتهم حول Crypto على مر السنين؟
وعلى هذا، قمنا بإجراء مقابلة مع مدير تحرير موقع Financial Times الصيني، السيد وانغ فنغ، لنرى ما هي "شكل" العملات المشفرة في نظرته.
أخبار تكهب: ما هو بالضبط قناة Alphaville التي تديرها Financial Times؟ لقد قمت بالتحقق منها مؤخرًا ووجدت أن المحتوى مباشر للغاية ويحمل نوعًا من النقد القوي. لماذا تم إنشاء هذه القناة؟ ولماذا أسلوب الكتابة بها جريء لهذا الحد؟
وانغ فنغ：هذه واحدة من العديد من الأعمدة في FT. من الطبيعي أن يكون مؤلفها ليس صحفيًا أو محررًا بدوام كامل في FT. هناك نوعان من الأعمدة في FT: تلك التي تكتبها موظفو FT بدوام كامل وتلك التي تقدمها محترفون خارجيون. ينتمي Alphaville إلى النوع الثاني، حيث يكون مؤلفوه عادةً محترفين في مجال الأعمال المالية ولهم علاقة دورية بـ FT. هذه عمود يديره فريق عمل وليس من مسؤولية مؤلف واحد.
أسلوب كتابة Alphaville مختلف قليلاً عن الأعمدة الأخرى في FT. تعتبر الأعمدة الأخرى في FT أكثر رسمية، حيث تتبع تنسيقًا للتحليل الإخباري أو التعليق، وتحافظ سواء على الشخص الأول أو الثالث على مستوى من الحياد. Alphaville تشبه أكثر المدونات، حيث تستند بشكل كبير على تقارير تحليلية في صناعة الخدمات المالية وتقارير سنوية للشركات، وتقدم تعليقات مباشرة. يكون أسلوب اللغة أكثر حرية وتقرب من اللغة العامية، حيث تكون بعض الآراء مباشرة ومفاجئة، وقد تحمل بعض المرح أو السخرية.
عندما نترجم هذا النوع من المقالات ، نجد أيضا أن الأسلوب أكثر غرابة ، وأحيانا لا نستخدم محتواه. ومع ذلك ، فهي تحظى بشعبية بين المستثمرين لأن مواضيعها تتبعها عن كثب ديناميكيات السوق ، والتي كتبها متخصصون في الصناعة ، وقادرة على تقديم تحليل داخلي للصناعة بسرعة. ينصب تركيز العمود على السوق والاستثمار ، و "ألفا" تعني العائد المطلق ، كما يتضح من اسم العمود ، والغرض الأساسي منه هو تقديم إرشادات للاستثمار.
أخبار Techub: في الوقت الذي ذكرت فيه أن وجهة نظر Alphaville لا تمثل موقف Financial Times الرسمي. كمثال على ذلك هو المقال الذي تناول اختراق سعر البيتكوين لعتبة مائة ألف دولار، قد نشروا مقالًا يعتذرون فيه بطابع ساخر، هل يعني نشر المقال على موقع FT أنه تمت الموافقة عليه؟ أم أن محتوى Alphaville يمكن نشره بحرية؟
وانغ فنغ: القرار النهائي بشأن ما إذا كان سيتم نشر المقال يعود إلى محرري FT. على الرغم من أن الكاتب قد لا يكون موظفًا في FT، إلا أن هناك تواصل معين بين الكاتب والمحرر، حيث قد يتم التشاور مع المحرر حول الموضوع أولاً، أو قد يتم تقديم النص بعد اكتماله مباشرة من قبل الكاتب، ويتخذ المحرر القرار النهائي بشأن نشره.
فيما يتعلق بما إذا كان يمثل موقف FT بشكل عام، فهذه مسألة معقدة. في وسائل الإعلام الغربية، لا يُعتبر عادة أن الأعمدة والتعليقات والمقالات التحليلية تمثل وجهة نظر الصحيفة بأكملها. الصحف والمواقع الإلكترونية والمدونات والمحتوى الوسائطي الآخر بشكل عام يُقدمون معلومات متنوعة للقراء بدلاً من توجيه وجهة نظر واحدة.
فقط في حالات نادرة، مثل الصحف الأمريكية خلال الانتخابات الرئاسية، يكون لديها دعم علني لمرشح معين. في هذه الحالة، ستعبر الصحيفة بصفتها الرسمية. ولكن في معظم الحالات، خاصة في الصحف البريطانية، لن يكون لدى الناشرين اهتمام كبير بمدى تمثيل مقالة الرأي موقف الصحيفة بأكملها.
لن تعبر FT عن موقفها بصوت واحد، بل ستقدم مجموعة كبيرة من المعلومات والتعليقات والتحليلات والبيانات لخدمة القراء بشكل شامل. في وسائل الإعلام، تُعتبر مقالة التحرير (التحرير) التي تمثل موقف الصحيفة الرسمي، وقد تختلف الصحف المختلفة في الأسماء المستخدمة، مثل "القائد" أو أسماء متخصصة أخرى.
عادة ما يتولى مجلس التحرير الكتابة الفعلية للتحرير الافتتاحي، ويجب أن يوافق عليه رئيس التحرير، وغالبا ما يتم مناقشته ومراجعته من قبل الفريق، خاصة عندما يتعلق الأمر بقضايا هامة. وبالتالي، يمكن اعتبار التحرير الافتتاحي ممثلاً رسميًا لموقف وسائل الإعلام.
ومع ذلك، يحتوي FT والعديد من وسائل الإعلام الأخرى على مقالات وتعليقات متنوعة، قد تكون هذه المحتويات مكتوبة من قبل صحفيين داخليين، أو قد تكون مقدمة من أشخاص خارجيين. لا يمكن توقع أن تمثل تحليلات وآراء كل عمود وجهة نظر الصحيفة بشكل عام. في معظم الحالات، لا ترغب وسائل الإعلام أيضًا في الحفاظ على صوت واحد في جميع القضايا. المسؤولية الرئيسية لوسائل الإعلام هي تقديم تقارير موضوعية وحقائق وبيانات، والتعبير عن الآراء هو وظيفة ثانوية فقط.
خاصة في البيئة الإعلامية الغربية، ما لم يتعلق الأمر بمسألة سياسية كبيرة، مثل انتخابات الرئيس الأمريكي، يمكن للصحف أن تدعم علناً مرشح معين، وعادة ما لا تعبر عن وجهة نظر موحدة. في معظم الأحيان، ليس له معنى كبير مناقشة ما إذا كان مقال معين يمثل وجهة نظر الصحيفة لأن مهمة الإعلام هي تقديم المعلومات، وليس توجيه الرأي.
بالإضافة إلى ذلك، فإن معظم الصحفيين والمحررين ليسوا خبراء في المجال، بل هم مسؤولون عن العثور على خبراء حقيقيين في الأسرار وتنظيم المعلومات ومشاركتها مع القراء.
أخبار تكهاب: نُشرت المقالة الساخرة التي نُشرت بواسطة Alphaville في نهاية المطاف، أشارت إلى أن انتقاداتهم ليست موجهة فقط ضد بيتكوين، بل تنطبق أيضًا على الأمور التقليدية في القطاع المالي. هذا يُظهر أنهم ليسوا معارضين للعملات المشفرة فقط، بل يتخذون موقفًا نقديًا شاملاً تجاه الصناعة المالية. لماذا تتبنى وسائل الإعلام المالية مواقف من هذا القبيل؟
وانغ فنغ: إن أسلوب الفيل الألفا في الكتابة دائمًا ما يكون كذلك. إذا رأوا عدم المساواة في السوق أو الفجوة في المعلومات أو أي سلوك غير عادل آخر، فسينتقدونه مباشرة. سواء كانت العملة المشفرة أم الأمور المالية التقليدية، فإذا اكتشفوا وجود احتكار أو عدم شفافية في المعلومات أو سلوك يستغل الفجوة في المعلومات لتحقيق مكاسب غير مشروعة، فسيكشفون عن ذلك.
يحتفظ العديد من الصحفيين والمحررين ذوي الخبرة في مجال FT بموقف مشكك ونقدي تجاه ظواهر السوق. بعد مراقبة الأسواق المالية التقليدية لفترة طويلة، يرون أن هناك العديد من الحالات التي تحقق ربحًا من خلال عدم شفافية المعلومات، وهذا بالضبط هو نموذج الربح الأساسي في الصناعة المالية. لذلك، يحتفظون بيقظتهم تجاه الفوضى في الصناعة ويميلون نحو كشف الظواهر غير المنطقية المحتملة.
من وجهة نظر النظام القيمي، سيقومون بتقييم ما إذا كانت أرباح المؤسسات المالية متناسبة مع الجهد المبذول وتقييم مدى ملاءمتها. لذلك، فقد أثارت الصناعة المالية التقليدية "استياء" من العديد من الأمور بالفعل بالنسبة لهم، ويعتبرون أن هناك مشاكل أكثر في عالم العملات المشفرة، مثل عدم الشفافية وعدم العدالة، وحتى وجود اشتباه بالاحتيال. لذا، يبدو أن انتقادات Alphaville للسوق الرقمي تظهر بشكل أكثر حدة.
ومع ذلك، فإن القراء الذين يعرفون هذا القسم عادة ما يستطيعون فهم أسلوبه. إنهم ينتقدون أي سلوك غير عادل في السوق، ليس فقط ضد صناعة أو منتج معين، بل يأملون في تحسين شفافية المعلومات في السوق إلى حد ما.
أخبار Techub: كيف تنظر إلى عملة التشفير من منظورك ومن منظور موقع FT الصيني؟
وانغ فنغ: خلال السنوات القليلة الماضية، قمنا بالكثير من المحتويات ذات الصلة، وكنا نتابع تقارير FT باللغة الإنجليزية في مجال العملات المشفرة. حاليًا، أنشأت FT قناة خاصة بالأصول الافتراضية والعملات المشفرة على موقع الويب الخاص بها، حيث تُحدث محتوى عديدًا يوميًا، يترجم أساسًا من النسخة الإنجليزية، بالإضافة إلى بعض التقارير الأصلية وعمود خاص بأطراف ثالثة.
FT النسخة الإنجليزية تعتبر: أن العملات المشفرة هي سوق يجب متابعتها لأنها موجودة بشكل موضوعي وهناك العديد من الصفقات التي تحدث. طالما هناك سوق ومستثمرون، فهناك سبب للتقارير. على الرغم من أن أعمدة مثل Alphaville تعبر عن شكوك عميقة ومواقف انتقادية تجاه عدم شفافية سوق العملات المشفرة وعدم توازن المعلومات، وحتى الشكوك في الاحتيال، إلا أنه كوسيلة إعلامية، يجب على FT ما زال التقرير عن هذا السوق لتلبية احتياجات القراء وتوفير معلومات عادلة.
تتماشى تقارير موقع FT الصيني بشكل أساسي مع النسخة الإنجليزية من FT. تحتل المجتمع الناطق باللغة الصينية مكانة مهمة في مجال العملات المشفرة و Web3، حيث سبق لها أن سيطرت على جزء كبير من الصناعة، ولذلك لدينا سبب أقوى لمتابعة التقارير ذات الصلة. خلال السنوات القليلة الماضية، اتبعنا نهجًا "حذر ولكن يجب المتابعة" في هذا المجال، نأمل تقديم وجهات نظر متنوعة، دون الإفراط في التعبير عن وجهة نظر الناشر الشخصية.
طريقة تقديمنا للأخبار تعتمد بشكل رئيسي على الواقعية، وليس على دفع وجهات النظر الشخصية. على سبيل المثال، عندما نجري مقابلات مع محللي الصناعة ورواد الأعمال وقادة الصناعة، نحاول عرض وجهات نظر مختلفة بقدر الإمكان، وليس توجيه القراء لتشكيل وجهة نظر معينة. نظرًا لأن هذا السوق يحمل مخاطرة كبيرة للغاية، ومليء بالمصالح والإغراءات، نحن حذرين للغاية، ونتجنب التعبير بشكل عشوائي عن وجهات النظر الشخصية، من أجل تجنب أن يثبت فيما بعد أنها غير دقيقة أو جانبية.
على الرغم من أن معظم محتوانا ما زالت تترجم إلى الإنجليزية ، إلا أن بيئة ريادة الأعمال Web3 في العالم الناطق بالصينية نشطة للغاية ، ولدينا مصادر معلومات مستقلة ، وفي بعض الأحيان نكون أسرع حتى من FT الإنجليزية في متابعة الأحداث الصناعية. على سبيل المثال ، يمكن لتقاريرنا الصحفية عرض اتجاهات التشفير في الأسواق الآسيوية مثل هونغ كونغ وسنغافورة ، وفي الوقت نفسه نحن أيضًا نركز على الأسواق الناشئة مثل جنوب شرق آسيا والشرق الأوسط.
رأي الشخصي لا يمثل أي شخص أو مؤسسة. من خلال الاتصال والتقارير في هذه السنوات، أعتقد أن العملات المشفرة لديها بالفعل إمكانات كبيرة من الناحية التقنية، خصوصًا عندما يتم دمجها مع Web3 و AI، وقد تصبح نقطة انفجار الثورة الإنترنتية القادمة. هذه التقنية لها قيمتها بذاتها، خاصة في مجالات اللامركزية الخاصة بسلسلة الكتل، والعقود الذكية، وأمان البيانات.
ومع ذلك، في الوقت نفسه، تظل معلومات سوق العملات المشفرة غير شفافة، والرقابة غير كاملة، وهناك الكثير من الاستثمارات الخاصة، وحتى الغش، وهذا هو أيضًا السبب في حذر وسائل الإعلام والهيئات الرقابية وصناعة التمويل التقليدية. لقد اعتمدت صناعة التمويل التقليدية لفترة طويلة على استفادة من عدم التماثل في المعلومات لتحقيق الأرباح، بينما تزداد مشاكل السوق الرقمية تعقيدًا، وتكون الشفافية أقل، ويمكن بسهولة أن تتشكل فقاعة. ولذلك، يعتبر العديد من الصحفيين البارعين ومراقبي الأسواق الشاهدة على الاحتيال في العملات المشفرة مشككين وعلى استعداد لكشف الفوضى فيها.
خلال السنوات القليلة الماضية، قدمت الحكومة الهونغ كونغ دعما كبيرا لصناعة الويب3 والعملات المشفرة، مع التأكيد على الرقابة والتنمية المنظمة. أصبحت هونغ كونغ وسنغافورة سوقين رئيسيين للأصول الافتراضية في آسيا، حيث تتنافس السياسات واتجاهات السوق لكل منهما. ستركز تقاريرنا على تطورات هذه المناطق، مع التوسع في أسواق ناشئة مثل جنوب شرق آسيا والشرق الأوسط.
أخبار تيكهب: كيف تنظر إلى الوضع الحالي لسوق العملات المشفرة؟
وانغ فنغ: من الناحية التقنية، تحمل تكنولوجيا سلسلة الكتل والتقنيات ذات الصلة إمكانات كبيرة، خاصة عندما تجتمع هذه التقنيات معًا، يمكنها دفع تطور تكنولوجي جديد. هناك حقًا العديد من المحترفين الذين يعملون بجد في البحث والتطوير، وهذا الجزء يستحق الاهتمام.
ومع ذلك، فإن إغراءات السوق كثيرة جدًا، وطرق الربح هي عنيفة ومتوحشة للغاية، حتى تتجاوز الصناعة المالية التقليدية. من قادة العالم الحر إلى رواد الأعمال الجريئة، يمكن للكثيرين إنشاء ثروات هائلة في وقت قصير للغاية. يؤدي هذه الظاهرة إلى تقلب شديد في السوق، خاصة بالنسبة للمستثمرين العاديين، حيث أن معظم الناس لا يولون اهتمامًا للابتكارات التكنولوجية الأساسية، بل يفكرون في كيفية "كسب الأموال بسرعة" أو "قطع الخسارة".
أضافت قضية إصدار ترامب للعملات المشفرة تعزيزاً للغاية لجوهر "إصدار العملات مبرر، وقطع الخسائر غير مذنب" في السوق. سلوكه قدم تأييداً غير مسبوق لهذا المنطق السوقي، مما جعل السوق تفقد المزيد من الانضباط. كصحفي تقليدي، أبقى يقظاً تجاه هذه الظاهرة.
ولكن من وجهة نظر الأخبار، تحدث أمور غير متوقعة في هذه الصناعة كل يوم، مما يجعلها مليئة بالقضايا الساخنة والمواضيع، مما يجعل الصحفيين "غير قادرين على الاستراحة". بالنسبة للصناعة بأكملها، هذا الوضع يجلب معه مخاطر، ويعني أيضًا أن نسبة معينة من الأموال ستترسب في تطوير التكنولوجيا الأساسية وبناء الفرق وتنمية المواهب. هذه حالة معقدة، لها جوانب إيجابية وسلبية.
لا تزال هناك حالة من عدم اليقين في استدامة الصناعة على المدى الطويل، ولا يمكن استخدام أي تجربة في الصناعة التقليدية للتنبؤ بدقة بمستقبل السوق المشفر. ولكن يمكن التأكيد عليه أن هذه الصناعة تمتلك إمكانات طويلة الأمد، وأن التكنولوجيا الأساسية لا تزال تمتلك فرص تطوير هائلة. المشكلة الوحيدة هي أن أغلبية المشاركين الرئيسيين في السوق حاليًا لا يزالون يركزون بشكل رئيسي على المضاربة القصيرة الأمد، وليس على دفع تطور الصناعة بشكل حقيقي.
أخبار تيكهاب: ما رأيك في إصدار ترامب لعملة ميميكوين؟
وانغ فنغ : ترامب يصدر عملة معدنية ، يمكن القول إنه تحدي لنظام العملات الرقمية أكثر من كونه تحديًا للنظام السياسي التقليدي.
في عالم العملات الرقمية، من الشائع رؤية أمور مماثلة، حيث يقوم العديد من الأشخاص بإصدار عملات رقمية بمجرد أن يحصلوا على نفوذ، وذلك لكسب ثروات هائلة باستخدام اقتصاد المعجبين والتكهنات السوقية. يمكن اعتبار عالم العملات الرقمية في جوهره عالمًا "وحشيًا"، حيث يسود مبدأ البقاء للأقوى، ويمكن لأي شخص الربح بشكل قانوني طالما هناك من يكون مستعدًا للدفع. من هذا المنظور، فإن سلوك ترامب ليس مخالفًا.
ولكن كونه رئيسًا سابقًا ذو قوة سياسية هائلة وقائد مستقبلي محتمل، فإن إصدار العملات المشفرة قبل الانتخابات يشكل صدمة كبيرة للنظام السياسي التقليدي. لأن هذا يتعلق بصراع المصالح وشفافية حوكمة الدولة ويشكل تحديًا لنظام إدارة الحكومة.
من النظرية، إذا قام بإنشاء معايير شفافة ومنظمة أثناء عملية إصدار الرموز، مثل توفير معلومات تفصيلية، فقد يكون لديه تأثير إيجابي على الصناعة. ومع ذلك، في الواقع، طريقة إصداره للعملة غير مهيأة جيدًا، حيث أعلن ببساطة على Twitter ووسائل التواصل الاجتماعي، وأنشأ موقع ويب رديء لاستكمال الإصدار. هذا النوع من العشوائية سيعزز فقط حالة الفوضى في السوق، بدلاً من توجيه الصناعة نحو التنظيم.
أخبار تيكهاب：هل لديه "احتياطي بيتكوين الوطني" قابلية للتنفيذ؟
وانغ فنغ: يمكن لترامب أن يقدم أي سياسة، ولكن ما إذا كانت الدول الأخرى على استعداد لمتابعتها هو مسألة أخرى. بالنسبة لبيتكوين كأصل احتياطي للدولة، يمكن في نظرية الأمر أن يكون موجودًا في توزيع الأصول المتنوعة، ولكن من الصعب جدًا أن يصبح أصل احتياطي أساسي، والسبب الذي أراه هو ثلاثة نقاط:
يمكن التحكم في السوق بسهولة: سوق البيتكوين لديه سيولة وتقلبات كبيرة جدًا، تفوق بكثير الأصول التقليدية، ولا تتوافق مع متطلبات استقرار الأصول الاحتياطية الوطنية.
نقص التنظيم: يجعل الطبيعة اللامركزية للبيتكوين من الصعب على الحكومات مراقبة السوق بفعالية أو تنظيمها.
النظام المالي التقليدي لا يعترف: على الرغم من محاولة بعض المؤسسات الاستثمار في البيتكوين، إلا أنه كاحتياطي وطني، ما زال يتطلب دعماً أعلى من الثقة.
يمكن للولايات المتحدة بقيادة ترامب القيام بأي شيء مجنون، ولكن يجب على الدول الأخرى التفكير بجدية في المخاطر الكامنة إذا أردت متابعتها. اختيار أصول الاحتياطي للدول يرتبط بالاستقرار المالي، ولن تقبل الدول الكبرى بسهولة استخدام البيتكوين كأصل احتياطي رئيسي. يبدو اقتراح ترامب أكثر كمادة دعائية للحملة الانتخابية من سياسة حقيقية قابلة للتنفيذ. (ملاحظة المؤلف: هذا المقابلة تمت قبل السنة القمرية الجديدة، وفي ذلك الوقت لم يوقع ترامب بعد أمرًا تنفيذيًا بشأن بيتكوين كأصل احتياطي للدولة.)
أخبار تيكهاب: بصفتك رئيس تحرير موقع Financial Times باللغة الصينية، كيف تفهم كلمة 'المالية'؟ يبدو أن الاستثمار المفرط في سوق العملات الرقمية يختلف كثيرًا عما نفهمه بشأن 'المالية'.
王丰：هذه مشكلة كبيرة للغاية، وأنا في الواقع لا أعرف من أين أبدأ. من الناحية السوقية، فإن جوهر السوق هو عدم تماثل المعلومات، وتظل الفجوة في المعلومات موجودة دائمًا، والأشخاص الذين يمتلكون المعرفة المسبقة دائمًا قادرون على تحقيق الربح من ذلك. لقد مرت المراحل الأولية للتمويل التقليدي بالفوضى وعدم التنظيم والتطور الفجائي، وكانت تسود في ذلك الوقت الاستثمار الربحي والتلاعب ومنطق البقاء للأقوى.
الكثير من الأشياء التي حدثت اليوم في عالم العملات المشفرة، مثل قص البصل، والتلاعب بالسوق، في الواقع ليست غريبة في صناعة التمويل التقليدي. في النهاية، هذه كلها أمور تتعلق بالطبيعة البشرية. طريقة عمل السوق لم تتغير جوهريا، فقط تغيرت وسيلة التقنية، من الأسهم والسندات والمشتقات إلى العملات المشفرة و DeFi، ولكن المنطق الأساسي لا يزال يعتمد على استفادة الرواد من الفارق في المعلومات لتحقيق الربح.
جوهر الاحتيال بونزي هو نفسه. طالما أن الفقاعة قادرة على الانتفاخ المستمر ، يمكن للجميع تحقيق ربح في الفترة القصيرة ، وبالتالي يمكن أن يستمر هذا اللعبة. وتاريخ السوق المالية يستمر في تحطيم فهم الناس لمدى وحجم الاحتيال بونزي ، والظواهر التي بدت غير معقولة في الماضي ، غالبًا ما يتكرر في السوق الجديد بمقياس أكبر ودورة أطول.
واحدة من القواعد الأساسية للتمويل هي: أن جميع الثروات في النهاية تحتاج إلى شخص لدفع الثمن. طالما هناك شخص يربح المال، سيكون هناك شخص يخسره. هذا ينطبق في المدى الطويل، ولكن في المدى القصير، خاصة في المراحل التي تتسع فيها الأسواق الناشئة بسرعة ولا تتبعها تنظيمات، يمكن لحماس السوق والفقاعة أن تستمر لفترة أطول.
حاليًا، نحن نعيش في عصر يتجاوز فيه سرعة تطور التكنولوجيا إلى حد كبير قدرة الرقابة والوعي العام. يحتاج تعديل السوق وتصحيحه إلى وقت أطول مما كان عليه في الماضي، ولذلك نرى باستمرار ثورة فقاعات جديدة تكسر الأرقام القياسية، مثل فقاعة العملات المشفرة وفقاعة الذكاء الاصطناعي الحالية.
لا يمكن توقع مدى استمرار فقاعة. انفجرت فقاعة الإنترنت في بداية الألفية الجديدة ، ولكن فقاعة الذكاء الاصطناعي أو العملات المشفرة الحالية قد تستمر لمدة خمس سنوات، عشر سنوات، أو حتى أكثر. بالإضافة إلى ذلك ، قد تؤثر العوامل الجيوسياسية على استمرارية الفقاعة ، على سبيل المثال ، قد ربطت إدارة ترامب مصير الولايات المتحدة بصناعة الذكاء الاصطناعي بشكل عميق ، وهذا قد يعزز من توسع الفقاعة بشكل أكبر.
التكنولوجيا نفسها ليست فقاعة، ولكن عندما تتراكم العوامل مثل رأس المال والمضاربة وجشع البشر فوق تطور التكنولوجيا بقوة، يمكن أن يؤدي ذلك إلى استمرار السوق في ازدهار غير منطقي لفترة طويلة. في هذا البيئة، يمكن أن يبدأ الناس حتى في الشك في ما إذا كانت الفقاعة ستبقى موجودة إلى الأبد. ومع ذلك، من خلال التاريخ البشري، فإن جميع الفقاعات في النهاية ستنفجر، وستعود الأسواق في النهاية إلى العقلانية، والعودة إلى الحالة المبنية على الاحتياجات الحقيقية والنمو المستدام.
تجاوز تراكم الثروة وازدهار الصناعة في السوق الحالية التقديرات التقليدية للفقاعات السوقية. ومع ذلك، يعود ذلك أساسًا إلى أننا نراقب السوق على فترة زمنية قصيرة جدًا.
في التاريخ، قد تحتاج بعض الفقاعات المالية عقودًا أو حتى قرونًا كاملة لتنفجر وتعود إلى العقلانية. من هذا المنظور، قد يكون من السابق لأوانه الحديث عن متى ستنهار الأسواق الآن. من منظور القرون العديدة، لن تتغير القوانين الأساسية للسوق، ولكن على المدى القصير، قد تظل الهياج السوقي مستمرًا لعدة سنوات أخرى.
لذلك، فإن أي تقدير سوقي نقوم به اليوم، قد يبدو قصير المدى جدًا إذا وضعناه في إطار زمني أطول. تعمل الأسواق المالية وفقًا لقوانين تطورها الخاصة، ولا تخضع لإرادة الأفراد. الأهم من ذلك أن يحافظ الفرد على وعيه ويتحمل مسؤولية قراراته.
خلال فترة الاندفاع في السوق، من الشائع جدًا أن يكون الواحد في وضع "السكران وحده في وعيه". ومع ذلك، قد لا يكون الشخص الواعي هو الذي يحصل على أفضل نهاية. في السوق القصيرة الأمد، قد يكون الشخص الأكثر جنونًا والأقل مسؤولية وربما الأكثر أنانية هو الذي يحقق أرباحًا كبيرة، بينما الذين يحاولون البقاء عاقلين واتخاذ قرارات صحيحة على المدى الطويل، قد لا يكونون قادرين على الصمود حتى انهيار الفقاعة النهائي وجني العوائد.
مثلما وصف فيلم "الرهان الكبير" (The Big Short) أزمة الأسواق المالية في عام 2008، حيث اكتشف بعض الأشخاص مبكرًا مخاطر السوق، وعلى الرغم من اتخاذهم القرارات الصحيحة والرهانات الطويلة الأجل، إلا أن العديد منهم لم يحققوا أرباحًا بسبب عدم الاستمرارية. في بعض الأحيان، يمكن للأشخاص الذين يتخذون قرارات صحيحة مبكرًا أن يتم استبعادهم خلال عمليات تشغيل السوق.
المفتاح هو أن كل شخص يحتاج إلى تحمل مسؤولية اختياراته. اتجاه السوق لا يمكن التحكم فيه، وما يمكن للأفراد القيام به هو البقاء واعين، وفهم منطق استثماراتهم وقدرتهم على تحمل المخاطر، وعدم السماح للسوق بأن تجرهم إلى الهياج.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
مقابلة خاصة مع رئيس تحرير النسخة الصينية لصحيفة Financial Times: كيف ترى Crypto؟
مقابلة: إريك، أخبار تكهب
تنظيم: J1N، أخبار تيكهاب
ليست فقاعة السوق المالية ناتجة عن الصدفة، بل هي نتاج تقاطع بين الابتكار التكنولوجي، والدفع الرأسمالي، وجشع البشر، وتأخر التنظيم. تشابه مذهل في مسارات التطور لصناع العملات المشفرة، والذكاء الاصطناعي، والإنترنت: تقنيات جديدة تعزز الخيال، ورأس المال يُسهم في التضخم، وتفاقم الفجوة في المعلومات يخلق فرص الاحتكار، وتأخر التنظيم يسمح بالاستمرار في الحماسة السوقية.
التكنولوجيا نفسها ليست فقاعة، ولكن تقدير السوق المسبق للتكنولوجيا غالبًا ما يؤدي إلى ازدهار غير منطقي. يمكن أن تستمر الفقاعة لمدة خمس سنوات، عشر سنوات أو حتى أكثر، ولكن الجغرافية السياسية وصراعات رأس المال تجعل السوق أكثر صعوبة في التنبؤ بها. ولكن التاريخ يخبرنا أن كل شيء في النهاية سيعود إلى العقلانية.
في مثل هذه الدورة ، يكون رصانة الفرد واختياره مهمان بشكل خاص. "الجميع في حالة سكر وأنا رصين" لا يؤدي دائما إلى أفضل النتائج ، ويمكن أن تستمر عدم عقلانية السوق في كثير من الأحيان في تجاوز صبر معظم الناس. إن فهم قوانين السوق والاعتراف بدورة الفقاعة هو المفتاح للحفاظ على العقلانية وتجنب الإكراه في عصر الجنون.
في ديسمبر الماضي ، نشرت صحيفة Financial Times مقالًا ساخرًا في عمودها الرئيسي Alphaville ، الذي يتميز بأسلوب النقد اللاذع ، وفي ظل تجاوز سعر بيتكوين 100000 دولار ، اعتذرت عن تصريحاتها الطويلة الأمد المليئة بالغش والتلاعب في سوق Crypto. هذا أيضًا أثار فضولي ، كيف تنظر الأسواق المالية التقليدية ووسائل الإعلام المالية الرائدة في Crypto؟ هل تغيرت انطباعاتهم حول Crypto على مر السنين؟
وعلى هذا، قمنا بإجراء مقابلة مع مدير تحرير موقع Financial Times الصيني، السيد وانغ فنغ، لنرى ما هي "شكل" العملات المشفرة في نظرته.
أخبار تكهب: ما هو بالضبط قناة Alphaville التي تديرها Financial Times؟ لقد قمت بالتحقق منها مؤخرًا ووجدت أن المحتوى مباشر للغاية ويحمل نوعًا من النقد القوي. لماذا تم إنشاء هذه القناة؟ ولماذا أسلوب الكتابة بها جريء لهذا الحد؟
وانغ فنغ：هذه واحدة من العديد من الأعمدة في FT. من الطبيعي أن يكون مؤلفها ليس صحفيًا أو محررًا بدوام كامل في FT. هناك نوعان من الأعمدة في FT: تلك التي تكتبها موظفو FT بدوام كامل وتلك التي تقدمها محترفون خارجيون. ينتمي Alphaville إلى النوع الثاني، حيث يكون مؤلفوه عادةً محترفين في مجال الأعمال المالية ولهم علاقة دورية بـ FT. هذه عمود يديره فريق عمل وليس من مسؤولية مؤلف واحد.
أسلوب كتابة Alphaville مختلف قليلاً عن الأعمدة الأخرى في FT. تعتبر الأعمدة الأخرى في FT أكثر رسمية، حيث تتبع تنسيقًا للتحليل الإخباري أو التعليق، وتحافظ سواء على الشخص الأول أو الثالث على مستوى من الحياد. Alphaville تشبه أكثر المدونات، حيث تستند بشكل كبير على تقارير تحليلية في صناعة الخدمات المالية وتقارير سنوية للشركات، وتقدم تعليقات مباشرة. يكون أسلوب اللغة أكثر حرية وتقرب من اللغة العامية، حيث تكون بعض الآراء مباشرة ومفاجئة، وقد تحمل بعض المرح أو السخرية.
عندما نترجم هذا النوع من المقالات ، نجد أيضا أن الأسلوب أكثر غرابة ، وأحيانا لا نستخدم محتواه. ومع ذلك ، فهي تحظى بشعبية بين المستثمرين لأن مواضيعها تتبعها عن كثب ديناميكيات السوق ، والتي كتبها متخصصون في الصناعة ، وقادرة على تقديم تحليل داخلي للصناعة بسرعة. ينصب تركيز العمود على السوق والاستثمار ، و "ألفا" تعني العائد المطلق ، كما يتضح من اسم العمود ، والغرض الأساسي منه هو تقديم إرشادات للاستثمار.
أخبار Techub: في الوقت الذي ذكرت فيه أن وجهة نظر Alphaville لا تمثل موقف Financial Times الرسمي. كمثال على ذلك هو المقال الذي تناول اختراق سعر البيتكوين لعتبة مائة ألف دولار، قد نشروا مقالًا يعتذرون فيه بطابع ساخر، هل يعني نشر المقال على موقع FT أنه تمت الموافقة عليه؟ أم أن محتوى Alphaville يمكن نشره بحرية؟
وانغ فنغ: القرار النهائي بشأن ما إذا كان سيتم نشر المقال يعود إلى محرري FT. على الرغم من أن الكاتب قد لا يكون موظفًا في FT، إلا أن هناك تواصل معين بين الكاتب والمحرر، حيث قد يتم التشاور مع المحرر حول الموضوع أولاً، أو قد يتم تقديم النص بعد اكتماله مباشرة من قبل الكاتب، ويتخذ المحرر القرار النهائي بشأن نشره.
فيما يتعلق بما إذا كان يمثل موقف FT بشكل عام، فهذه مسألة معقدة. في وسائل الإعلام الغربية، لا يُعتبر عادة أن الأعمدة والتعليقات والمقالات التحليلية تمثل وجهة نظر الصحيفة بأكملها. الصحف والمواقع الإلكترونية والمدونات والمحتوى الوسائطي الآخر بشكل عام يُقدمون معلومات متنوعة للقراء بدلاً من توجيه وجهة نظر واحدة.
فقط في حالات نادرة، مثل الصحف الأمريكية خلال الانتخابات الرئاسية، يكون لديها دعم علني لمرشح معين. في هذه الحالة، ستعبر الصحيفة بصفتها الرسمية. ولكن في معظم الحالات، خاصة في الصحف البريطانية، لن يكون لدى الناشرين اهتمام كبير بمدى تمثيل مقالة الرأي موقف الصحيفة بأكملها.
لن تعبر FT عن موقفها بصوت واحد، بل ستقدم مجموعة كبيرة من المعلومات والتعليقات والتحليلات والبيانات لخدمة القراء بشكل شامل. في وسائل الإعلام، تُعتبر مقالة التحرير (التحرير) التي تمثل موقف الصحيفة الرسمي، وقد تختلف الصحف المختلفة في الأسماء المستخدمة، مثل "القائد" أو أسماء متخصصة أخرى.
عادة ما يتولى مجلس التحرير الكتابة الفعلية للتحرير الافتتاحي، ويجب أن يوافق عليه رئيس التحرير، وغالبا ما يتم مناقشته ومراجعته من قبل الفريق، خاصة عندما يتعلق الأمر بقضايا هامة. وبالتالي، يمكن اعتبار التحرير الافتتاحي ممثلاً رسميًا لموقف وسائل الإعلام.
ومع ذلك، يحتوي FT والعديد من وسائل الإعلام الأخرى على مقالات وتعليقات متنوعة، قد تكون هذه المحتويات مكتوبة من قبل صحفيين داخليين، أو قد تكون مقدمة من أشخاص خارجيين. لا يمكن توقع أن تمثل تحليلات وآراء كل عمود وجهة نظر الصحيفة بشكل عام. في معظم الحالات، لا ترغب وسائل الإعلام أيضًا في الحفاظ على صوت واحد في جميع القضايا. المسؤولية الرئيسية لوسائل الإعلام هي تقديم تقارير موضوعية وحقائق وبيانات، والتعبير عن الآراء هو وظيفة ثانوية فقط.
خاصة في البيئة الإعلامية الغربية، ما لم يتعلق الأمر بمسألة سياسية كبيرة، مثل انتخابات الرئيس الأمريكي، يمكن للصحف أن تدعم علناً مرشح معين، وعادة ما لا تعبر عن وجهة نظر موحدة. في معظم الأحيان، ليس له معنى كبير مناقشة ما إذا كان مقال معين يمثل وجهة نظر الصحيفة لأن مهمة الإعلام هي تقديم المعلومات، وليس توجيه الرأي.
بالإضافة إلى ذلك، فإن معظم الصحفيين والمحررين ليسوا خبراء في المجال، بل هم مسؤولون عن العثور على خبراء حقيقيين في الأسرار وتنظيم المعلومات ومشاركتها مع القراء.
أخبار تكهاب: نُشرت المقالة الساخرة التي نُشرت بواسطة Alphaville في نهاية المطاف، أشارت إلى أن انتقاداتهم ليست موجهة فقط ضد بيتكوين، بل تنطبق أيضًا على الأمور التقليدية في القطاع المالي. هذا يُظهر أنهم ليسوا معارضين للعملات المشفرة فقط، بل يتخذون موقفًا نقديًا شاملاً تجاه الصناعة المالية. لماذا تتبنى وسائل الإعلام المالية مواقف من هذا القبيل؟
وانغ فنغ: إن أسلوب الفيل الألفا في الكتابة دائمًا ما يكون كذلك. إذا رأوا عدم المساواة في السوق أو الفجوة في المعلومات أو أي سلوك غير عادل آخر، فسينتقدونه مباشرة. سواء كانت العملة المشفرة أم الأمور المالية التقليدية، فإذا اكتشفوا وجود احتكار أو عدم شفافية في المعلومات أو سلوك يستغل الفجوة في المعلومات لتحقيق مكاسب غير مشروعة، فسيكشفون عن ذلك.
يحتفظ العديد من الصحفيين والمحررين ذوي الخبرة في مجال FT بموقف مشكك ونقدي تجاه ظواهر السوق. بعد مراقبة الأسواق المالية التقليدية لفترة طويلة، يرون أن هناك العديد من الحالات التي تحقق ربحًا من خلال عدم شفافية المعلومات، وهذا بالضبط هو نموذج الربح الأساسي في الصناعة المالية. لذلك، يحتفظون بيقظتهم تجاه الفوضى في الصناعة ويميلون نحو كشف الظواهر غير المنطقية المحتملة.
من وجهة نظر النظام القيمي، سيقومون بتقييم ما إذا كانت أرباح المؤسسات المالية متناسبة مع الجهد المبذول وتقييم مدى ملاءمتها. لذلك، فقد أثارت الصناعة المالية التقليدية "استياء" من العديد من الأمور بالفعل بالنسبة لهم، ويعتبرون أن هناك مشاكل أكثر في عالم العملات المشفرة، مثل عدم الشفافية وعدم العدالة، وحتى وجود اشتباه بالاحتيال. لذا، يبدو أن انتقادات Alphaville للسوق الرقمي تظهر بشكل أكثر حدة.
ومع ذلك، فإن القراء الذين يعرفون هذا القسم عادة ما يستطيعون فهم أسلوبه. إنهم ينتقدون أي سلوك غير عادل في السوق، ليس فقط ضد صناعة أو منتج معين، بل يأملون في تحسين شفافية المعلومات في السوق إلى حد ما.
أخبار Techub: كيف تنظر إلى عملة التشفير من منظورك ومن منظور موقع FT الصيني؟
وانغ فنغ: خلال السنوات القليلة الماضية، قمنا بالكثير من المحتويات ذات الصلة، وكنا نتابع تقارير FT باللغة الإنجليزية في مجال العملات المشفرة. حاليًا، أنشأت FT قناة خاصة بالأصول الافتراضية والعملات المشفرة على موقع الويب الخاص بها، حيث تُحدث محتوى عديدًا يوميًا، يترجم أساسًا من النسخة الإنجليزية، بالإضافة إلى بعض التقارير الأصلية وعمود خاص بأطراف ثالثة.
FT النسخة الإنجليزية تعتبر: أن العملات المشفرة هي سوق يجب متابعتها لأنها موجودة بشكل موضوعي وهناك العديد من الصفقات التي تحدث. طالما هناك سوق ومستثمرون، فهناك سبب للتقارير. على الرغم من أن أعمدة مثل Alphaville تعبر عن شكوك عميقة ومواقف انتقادية تجاه عدم شفافية سوق العملات المشفرة وعدم توازن المعلومات، وحتى الشكوك في الاحتيال، إلا أنه كوسيلة إعلامية، يجب على FT ما زال التقرير عن هذا السوق لتلبية احتياجات القراء وتوفير معلومات عادلة.
تتماشى تقارير موقع FT الصيني بشكل أساسي مع النسخة الإنجليزية من FT. تحتل المجتمع الناطق باللغة الصينية مكانة مهمة في مجال العملات المشفرة و Web3، حيث سبق لها أن سيطرت على جزء كبير من الصناعة، ولذلك لدينا سبب أقوى لمتابعة التقارير ذات الصلة. خلال السنوات القليلة الماضية، اتبعنا نهجًا "حذر ولكن يجب المتابعة" في هذا المجال، نأمل تقديم وجهات نظر متنوعة، دون الإفراط في التعبير عن وجهة نظر الناشر الشخصية.
طريقة تقديمنا للأخبار تعتمد بشكل رئيسي على الواقعية، وليس على دفع وجهات النظر الشخصية. على سبيل المثال، عندما نجري مقابلات مع محللي الصناعة ورواد الأعمال وقادة الصناعة، نحاول عرض وجهات نظر مختلفة بقدر الإمكان، وليس توجيه القراء لتشكيل وجهة نظر معينة. نظرًا لأن هذا السوق يحمل مخاطرة كبيرة للغاية، ومليء بالمصالح والإغراءات، نحن حذرين للغاية، ونتجنب التعبير بشكل عشوائي عن وجهات النظر الشخصية، من أجل تجنب أن يثبت فيما بعد أنها غير دقيقة أو جانبية.
على الرغم من أن معظم محتوانا ما زالت تترجم إلى الإنجليزية ، إلا أن بيئة ريادة الأعمال Web3 في العالم الناطق بالصينية نشطة للغاية ، ولدينا مصادر معلومات مستقلة ، وفي بعض الأحيان نكون أسرع حتى من FT الإنجليزية في متابعة الأحداث الصناعية. على سبيل المثال ، يمكن لتقاريرنا الصحفية عرض اتجاهات التشفير في الأسواق الآسيوية مثل هونغ كونغ وسنغافورة ، وفي الوقت نفسه نحن أيضًا نركز على الأسواق الناشئة مثل جنوب شرق آسيا والشرق الأوسط.
رأي الشخصي لا يمثل أي شخص أو مؤسسة. من خلال الاتصال والتقارير في هذه السنوات، أعتقد أن العملات المشفرة لديها بالفعل إمكانات كبيرة من الناحية التقنية، خصوصًا عندما يتم دمجها مع Web3 و AI، وقد تصبح نقطة انفجار الثورة الإنترنتية القادمة. هذه التقنية لها قيمتها بذاتها، خاصة في مجالات اللامركزية الخاصة بسلسلة الكتل، والعقود الذكية، وأمان البيانات.
ومع ذلك، في الوقت نفسه، تظل معلومات سوق العملات المشفرة غير شفافة، والرقابة غير كاملة، وهناك الكثير من الاستثمارات الخاصة، وحتى الغش، وهذا هو أيضًا السبب في حذر وسائل الإعلام والهيئات الرقابية وصناعة التمويل التقليدية. لقد اعتمدت صناعة التمويل التقليدية لفترة طويلة على استفادة من عدم التماثل في المعلومات لتحقيق الأرباح، بينما تزداد مشاكل السوق الرقمية تعقيدًا، وتكون الشفافية أقل، ويمكن بسهولة أن تتشكل فقاعة. ولذلك، يعتبر العديد من الصحفيين البارعين ومراقبي الأسواق الشاهدة على الاحتيال في العملات المشفرة مشككين وعلى استعداد لكشف الفوضى فيها.
خلال السنوات القليلة الماضية، قدمت الحكومة الهونغ كونغ دعما كبيرا لصناعة الويب3 والعملات المشفرة، مع التأكيد على الرقابة والتنمية المنظمة. أصبحت هونغ كونغ وسنغافورة سوقين رئيسيين للأصول الافتراضية في آسيا، حيث تتنافس السياسات واتجاهات السوق لكل منهما. ستركز تقاريرنا على تطورات هذه المناطق، مع التوسع في أسواق ناشئة مثل جنوب شرق آسيا والشرق الأوسط.
أخبار تيكهب: كيف تنظر إلى الوضع الحالي لسوق العملات المشفرة؟
وانغ فنغ: من الناحية التقنية، تحمل تكنولوجيا سلسلة الكتل والتقنيات ذات الصلة إمكانات كبيرة، خاصة عندما تجتمع هذه التقنيات معًا، يمكنها دفع تطور تكنولوجي جديد. هناك حقًا العديد من المحترفين الذين يعملون بجد في البحث والتطوير، وهذا الجزء يستحق الاهتمام.
ومع ذلك، فإن إغراءات السوق كثيرة جدًا، وطرق الربح هي عنيفة ومتوحشة للغاية، حتى تتجاوز الصناعة المالية التقليدية. من قادة العالم الحر إلى رواد الأعمال الجريئة، يمكن للكثيرين إنشاء ثروات هائلة في وقت قصير للغاية. يؤدي هذه الظاهرة إلى تقلب شديد في السوق، خاصة بالنسبة للمستثمرين العاديين، حيث أن معظم الناس لا يولون اهتمامًا للابتكارات التكنولوجية الأساسية، بل يفكرون في كيفية "كسب الأموال بسرعة" أو "قطع الخسارة".
أضافت قضية إصدار ترامب للعملات المشفرة تعزيزاً للغاية لجوهر "إصدار العملات مبرر، وقطع الخسائر غير مذنب" في السوق. سلوكه قدم تأييداً غير مسبوق لهذا المنطق السوقي، مما جعل السوق تفقد المزيد من الانضباط. كصحفي تقليدي، أبقى يقظاً تجاه هذه الظاهرة.
ولكن من وجهة نظر الأخبار، تحدث أمور غير متوقعة في هذه الصناعة كل يوم، مما يجعلها مليئة بالقضايا الساخنة والمواضيع، مما يجعل الصحفيين "غير قادرين على الاستراحة". بالنسبة للصناعة بأكملها، هذا الوضع يجلب معه مخاطر، ويعني أيضًا أن نسبة معينة من الأموال ستترسب في تطوير التكنولوجيا الأساسية وبناء الفرق وتنمية المواهب. هذه حالة معقدة، لها جوانب إيجابية وسلبية.
لا تزال هناك حالة من عدم اليقين في استدامة الصناعة على المدى الطويل، ولا يمكن استخدام أي تجربة في الصناعة التقليدية للتنبؤ بدقة بمستقبل السوق المشفر. ولكن يمكن التأكيد عليه أن هذه الصناعة تمتلك إمكانات طويلة الأمد، وأن التكنولوجيا الأساسية لا تزال تمتلك فرص تطوير هائلة. المشكلة الوحيدة هي أن أغلبية المشاركين الرئيسيين في السوق حاليًا لا يزالون يركزون بشكل رئيسي على المضاربة القصيرة الأمد، وليس على دفع تطور الصناعة بشكل حقيقي.
أخبار تيكهاب: ما رأيك في إصدار ترامب لعملة ميميكوين؟
وانغ فنغ : ترامب يصدر عملة معدنية ، يمكن القول إنه تحدي لنظام العملات الرقمية أكثر من كونه تحديًا للنظام السياسي التقليدي.
في عالم العملات الرقمية، من الشائع رؤية أمور مماثلة، حيث يقوم العديد من الأشخاص بإصدار عملات رقمية بمجرد أن يحصلوا على نفوذ، وذلك لكسب ثروات هائلة باستخدام اقتصاد المعجبين والتكهنات السوقية. يمكن اعتبار عالم العملات الرقمية في جوهره عالمًا "وحشيًا"، حيث يسود مبدأ البقاء للأقوى، ويمكن لأي شخص الربح بشكل قانوني طالما هناك من يكون مستعدًا للدفع. من هذا المنظور، فإن سلوك ترامب ليس مخالفًا.
ولكن كونه رئيسًا سابقًا ذو قوة سياسية هائلة وقائد مستقبلي محتمل، فإن إصدار العملات المشفرة قبل الانتخابات يشكل صدمة كبيرة للنظام السياسي التقليدي. لأن هذا يتعلق بصراع المصالح وشفافية حوكمة الدولة ويشكل تحديًا لنظام إدارة الحكومة.
من النظرية، إذا قام بإنشاء معايير شفافة ومنظمة أثناء عملية إصدار الرموز، مثل توفير معلومات تفصيلية، فقد يكون لديه تأثير إيجابي على الصناعة. ومع ذلك، في الواقع، طريقة إصداره للعملة غير مهيأة جيدًا، حيث أعلن ببساطة على Twitter ووسائل التواصل الاجتماعي، وأنشأ موقع ويب رديء لاستكمال الإصدار. هذا النوع من العشوائية سيعزز فقط حالة الفوضى في السوق، بدلاً من توجيه الصناعة نحو التنظيم.
أخبار تيكهاب：هل لديه "احتياطي بيتكوين الوطني" قابلية للتنفيذ؟
وانغ فنغ: يمكن لترامب أن يقدم أي سياسة، ولكن ما إذا كانت الدول الأخرى على استعداد لمتابعتها هو مسألة أخرى. بالنسبة لبيتكوين كأصل احتياطي للدولة، يمكن في نظرية الأمر أن يكون موجودًا في توزيع الأصول المتنوعة، ولكن من الصعب جدًا أن يصبح أصل احتياطي أساسي، والسبب الذي أراه هو ثلاثة نقاط:
يمكن للولايات المتحدة بقيادة ترامب القيام بأي شيء مجنون، ولكن يجب على الدول الأخرى التفكير بجدية في المخاطر الكامنة إذا أردت متابعتها. اختيار أصول الاحتياطي للدول يرتبط بالاستقرار المالي، ولن تقبل الدول الكبرى بسهولة استخدام البيتكوين كأصل احتياطي رئيسي. يبدو اقتراح ترامب أكثر كمادة دعائية للحملة الانتخابية من سياسة حقيقية قابلة للتنفيذ. (ملاحظة المؤلف: هذا المقابلة تمت قبل السنة القمرية الجديدة، وفي ذلك الوقت لم يوقع ترامب بعد أمرًا تنفيذيًا بشأن بيتكوين كأصل احتياطي للدولة.)
أخبار تيكهاب: بصفتك رئيس تحرير موقع Financial Times باللغة الصينية، كيف تفهم كلمة 'المالية'؟ يبدو أن الاستثمار المفرط في سوق العملات الرقمية يختلف كثيرًا عما نفهمه بشأن 'المالية'.
王丰：هذه مشكلة كبيرة للغاية، وأنا في الواقع لا أعرف من أين أبدأ. من الناحية السوقية، فإن جوهر السوق هو عدم تماثل المعلومات، وتظل الفجوة في المعلومات موجودة دائمًا، والأشخاص الذين يمتلكون المعرفة المسبقة دائمًا قادرون على تحقيق الربح من ذلك. لقد مرت المراحل الأولية للتمويل التقليدي بالفوضى وعدم التنظيم والتطور الفجائي، وكانت تسود في ذلك الوقت الاستثمار الربحي والتلاعب ومنطق البقاء للأقوى.
الكثير من الأشياء التي حدثت اليوم في عالم العملات المشفرة، مثل قص البصل، والتلاعب بالسوق، في الواقع ليست غريبة في صناعة التمويل التقليدي. في النهاية، هذه كلها أمور تتعلق بالطبيعة البشرية. طريقة عمل السوق لم تتغير جوهريا، فقط تغيرت وسيلة التقنية، من الأسهم والسندات والمشتقات إلى العملات المشفرة و DeFi، ولكن المنطق الأساسي لا يزال يعتمد على استفادة الرواد من الفارق في المعلومات لتحقيق الربح.
جوهر الاحتيال بونزي هو نفسه. طالما أن الفقاعة قادرة على الانتفاخ المستمر ، يمكن للجميع تحقيق ربح في الفترة القصيرة ، وبالتالي يمكن أن يستمر هذا اللعبة. وتاريخ السوق المالية يستمر في تحطيم فهم الناس لمدى وحجم الاحتيال بونزي ، والظواهر التي بدت غير معقولة في الماضي ، غالبًا ما يتكرر في السوق الجديد بمقياس أكبر ودورة أطول.
واحدة من القواعد الأساسية للتمويل هي: أن جميع الثروات في النهاية تحتاج إلى شخص لدفع الثمن. طالما هناك شخص يربح المال، سيكون هناك شخص يخسره. هذا ينطبق في المدى الطويل، ولكن في المدى القصير، خاصة في المراحل التي تتسع فيها الأسواق الناشئة بسرعة ولا تتبعها تنظيمات، يمكن لحماس السوق والفقاعة أن تستمر لفترة أطول.
حاليًا، نحن نعيش في عصر يتجاوز فيه سرعة تطور التكنولوجيا إلى حد كبير قدرة الرقابة والوعي العام. يحتاج تعديل السوق وتصحيحه إلى وقت أطول مما كان عليه في الماضي، ولذلك نرى باستمرار ثورة فقاعات جديدة تكسر الأرقام القياسية، مثل فقاعة العملات المشفرة وفقاعة الذكاء الاصطناعي الحالية.
لا يمكن توقع مدى استمرار فقاعة. انفجرت فقاعة الإنترنت في بداية الألفية الجديدة ، ولكن فقاعة الذكاء الاصطناعي أو العملات المشفرة الحالية قد تستمر لمدة خمس سنوات، عشر سنوات، أو حتى أكثر. بالإضافة إلى ذلك ، قد تؤثر العوامل الجيوسياسية على استمرارية الفقاعة ، على سبيل المثال ، قد ربطت إدارة ترامب مصير الولايات المتحدة بصناعة الذكاء الاصطناعي بشكل عميق ، وهذا قد يعزز من توسع الفقاعة بشكل أكبر.
التكنولوجيا نفسها ليست فقاعة، ولكن عندما تتراكم العوامل مثل رأس المال والمضاربة وجشع البشر فوق تطور التكنولوجيا بقوة، يمكن أن يؤدي ذلك إلى استمرار السوق في ازدهار غير منطقي لفترة طويلة. في هذا البيئة، يمكن أن يبدأ الناس حتى في الشك في ما إذا كانت الفقاعة ستبقى موجودة إلى الأبد. ومع ذلك، من خلال التاريخ البشري، فإن جميع الفقاعات في النهاية ستنفجر، وستعود الأسواق في النهاية إلى العقلانية، والعودة إلى الحالة المبنية على الاحتياجات الحقيقية والنمو المستدام.
تجاوز تراكم الثروة وازدهار الصناعة في السوق الحالية التقديرات التقليدية للفقاعات السوقية. ومع ذلك، يعود ذلك أساسًا إلى أننا نراقب السوق على فترة زمنية قصيرة جدًا.
في التاريخ، قد تحتاج بعض الفقاعات المالية عقودًا أو حتى قرونًا كاملة لتنفجر وتعود إلى العقلانية. من هذا المنظور، قد يكون من السابق لأوانه الحديث عن متى ستنهار الأسواق الآن. من منظور القرون العديدة، لن تتغير القوانين الأساسية للسوق، ولكن على المدى القصير، قد تظل الهياج السوقي مستمرًا لعدة سنوات أخرى.
لذلك، فإن أي تقدير سوقي نقوم به اليوم، قد يبدو قصير المدى جدًا إذا وضعناه في إطار زمني أطول. تعمل الأسواق المالية وفقًا لقوانين تطورها الخاصة، ولا تخضع لإرادة الأفراد. الأهم من ذلك أن يحافظ الفرد على وعيه ويتحمل مسؤولية قراراته.
خلال فترة الاندفاع في السوق، من الشائع جدًا أن يكون الواحد في وضع "السكران وحده في وعيه". ومع ذلك، قد لا يكون الشخص الواعي هو الذي يحصل على أفضل نهاية. في السوق القصيرة الأمد، قد يكون الشخص الأكثر جنونًا والأقل مسؤولية وربما الأكثر أنانية هو الذي يحقق أرباحًا كبيرة، بينما الذين يحاولون البقاء عاقلين واتخاذ قرارات صحيحة على المدى الطويل، قد لا يكونون قادرين على الصمود حتى انهيار الفقاعة النهائي وجني العوائد.
مثلما وصف فيلم "الرهان الكبير" (The Big Short) أزمة الأسواق المالية في عام 2008، حيث اكتشف بعض الأشخاص مبكرًا مخاطر السوق، وعلى الرغم من اتخاذهم القرارات الصحيحة والرهانات الطويلة الأجل، إلا أن العديد منهم لم يحققوا أرباحًا بسبب عدم الاستمرارية. في بعض الأحيان، يمكن للأشخاص الذين يتخذون قرارات صحيحة مبكرًا أن يتم استبعادهم خلال عمليات تشغيل السوق.
المفتاح هو أن كل شخص يحتاج إلى تحمل مسؤولية اختياراته. اتجاه السوق لا يمكن التحكم فيه، وما يمكن للأفراد القيام به هو البقاء واعين، وفهم منطق استثماراتهم وقدرتهم على تحمل المخاطر، وعدم السماح للسوق بأن تجرهم إلى الهياج.