من اندلاع الحرب العالمية الثانية (1939) إلى فوز ترامب الثاني في الانتخابات (2024) ، شهدنا سوقا صاعدة غير مسبوقة. شكل هذا الارتفاع المستمر أجيالا من المستثمرين السلبيين الذين يعتقدون عادة أن "السوق لن يخطئ أبدا" و "السوق سيرتفع فقط". ومع ذلك ، أعتقد أن العيد قد انتهى والكثير من الناس على وشك الحساب.
كيف وصلنا إلى هنا؟
ليست سوق الأسهم العظيمة هذه التي تمتد من عام 1939 إلى عام 2024 نتيجة للصدفة، بل بسبب سلسلة من التغييرات الهيكلية التي خلقت تحولا جذريا في الاقتصاد العالمي، مع الولايات المتحدة دائما في موقع الصدارة.
ظهور كإمبراطورية عظمى عالمية بعد الحرب العالمية الثانية
الحرب العالمية الثانية دفعت الولايات المتحدة من دولة قوية متوسطة إلى قائد لا مجال للجدال في "العالم الحر". بحلول عام 1945، كانت الولايات المتحدة تنتج أكثر من نصف المنتجات الصناعية العالمية، وتسيطر على ثلثي صادرات العالم، وتمتلك حوالي ثلثي احتياطيات الذهب العالمية. هذه الهيمنة الاقتصادية أرست أسس النمو للعقود القادمة.
على عكس العزلة التي شهدتها الولايات المتحدة بعد الحرب العالمية الأولى، احتضنت الولايات المتحدة دور القائد العالمي بنشاط بعد الحرب العالمية الثانية، وشجعت على إنشاء الأمم المتحدة، ونفذت 'خطة مارشال'، حيث قامت بحقن أكثر من 130 مليار دولار في غرب أوروبا. لقد كان هذا ليس مجرد مساعدة بل من خلال استثمار إعادة بناء الدول بعد الحرب، خلقت الولايات المتحدة أسواقًا جديدة لمنتجاتها وأرست مكانتها الرائدة في الثقافة والاقتصاد.
التوسع في القوى العاملة: النساء والأقليات العرقية
خلال الحرب العالمية الثانية، دخل حوالي 6.7 مليون امرأة سوق العمل، مما أدى إلى زيادة مشاركة النساء في العمل بنسبة تقارب 50٪ خلال سنوات قليلة فقط. وعلى الرغم من أن العديد من النساء غادرن مواقع عملهن بعد الحرب، إلا أن هذا التجنيد الشامل غير العادي قد غير نظر المجتمع نحو توظيف النساء بشكل دائم.
بحلول عام 1950 ، أصبح الاتجاه نحو التوظيف الجماعي للنساء المتزوجات أكثر وضوحا ، مع زيادة مشاركة الإناث في القوى العاملة بنسبة 10 نقاط مئوية غير مسبوقة في معظم الفئات العمرية. لم يكن هذا مجرد استثناء في زمن الحرب ، ولكنه كان نقطة البداية لتحول جوهري في النموذج الاقتصادي الأمريكي. وقد ساهمت إلغاء "حظر الزواج" (وهي سياسة تحظر على المرأة المتزوجة العمل)، وزيادة العمل لبعض الوقت، والابتكارات التكنولوجية في الأعمال المنزلية، ومستويات التعليم الأعلى، في تحول المرأة من عاملات مؤقتات إلى مشاركات على المدى الطويل في النظام الاقتصادي.
حدثت اتجاهات مماثلة أيضًا في الأقليات العرقية، حيث حصلوا تدريجياً على المزيد من الفرص الاقتصادية. هذا التوسع في القوى العاملة زاد من قدرة الولايات المتحدة الإنتاجية، ودعم نمو الاقتصاد على مدى عقود.
النصر البارد وموجة العولمة
شكل الحرب الباردة دور الولايات المتحدة السياسي والاقتصادي بعد الحرب العالمية الثانية. بحلول عام 1989، كانت الولايات المتحدة قد عقدت اتحادًا عسكريًا مع 50 دولة ونشرت 1.5 مليون جندي في 117 دولة عبر العالم. ولم يكن هذا فقط من أجل الأمان العسكري، بل أيضًا لتأسيس نفوذ اقتصادي للولايات المتحدة على نطاق عالمي.
بعد تفكك الاتحاد السوفيتي في عام 1991، أصبحت الولايات المتحدة الأمريكية القوة العظمى الوحيدة في العالم، دخلت في عصر يُنظر إليه من قبل العديد من الناس على أنه عصر أحادي القطب. لقد كان هذا ليس فقط انتصارا للأيديولوجيا، بل كان أيضا افتتاحا للأسواق العالمية، مما سمح للولايات المتحدة بالسيطرة على هيكل التجارة العالمي.
خلال تسعينيات القرن العشرين وبداية القرن الواحد والعشرين، قامت الشركات الأمريكية بتوسيع نطاق أعمالها بشكل كبير إلى الأسواق الناشئة. وهذا لم يكن ناتجًا عن تطور طبيعي، بل كان نتيجة لخيارات سياسية طويلة الأمد. على سبيل المثال، في الدول التي تدخل فيها وكالة الاستخبارات المركزية خلال فترة الحرب الباردة، ازدادت كميات الاستيراد الأمريكية بشكل ملحوظ، خاصة في الصناعات التي لا تتمتع الولايات المتحدة بميزة تنافسية واضحة فيها.
لم يعتمد انتصار الرأسمالية الغربية على الشيوعية الشرقية فقط على التفوق العسكري أو الأيديولوجي. كانت الديمقراطيات الليبرالية الغربية أكثر قدرة على التكيف وكانت قادرة على إعادة هيكلة اقتصاداتها بشكل فعال بعد أزمة النفط عام 1973. أعادت "صدمة فولكر" عام 1979 تشكيل الهيمنة المالية العالمية للولايات المتحدة ، مما جعل أسواق رأس المال العالمية المحرك الجديد للنمو الأمريكي في عصر ما بعد الصناعة.
هذه التحولات الهيكلية - صعودها كقوة عظمى بعد الحرب العالمية الثانية، وانضمام النساء والأقليات العرقية إلى سوق العمل، والنصر في الحرب الباردة - كلها تدعم بشكل مشترك سوق أصول مالية غير مسبوقة. ومع ذلك، القضية الأساسية هي: أن هذه التحولات كانت جميعها أحداثًا لا يمكن تكرارها. لا يمكنك إعادة إدخال النساء إلى سوق العمل مرة أخرى، ولا يمكنك هزيمة الاتحاد السوفيتي مرة أخرى. والآن، كلا الحزبين يعملان على تعزيز العولمة، ونحن نشهد سحب الدعم الأخير لهذه النمو الطويل الأمد.
ماذا سيحدث بعد؟
أنا أحب Tom، إنه المؤشر العاطفي الخاص بي في عالم Crypto TradFi
ومع ذلك، للأسف، الجميع يصلي من أجل عودة السوق إلى الوضع التاريخي. الاعتقاد السائد في السوق هو: ستتدهور الأوضاع، ثم سيقوم البنك المركزي بإعادة ضخ السيولة، وبهذا سنكمل الربح... ولكن الحقيقة هي: هؤلاء الأشخاص في طريقهم إلى المذبح.
تأسست سوق الثيران على مدى قرن تقريبًا على سلسلة من الأحداث التي لا يمكن تكرارها (لا يمكن استمرار السوق الثيرانية)، وحتى بعض هذه العوامل تتعكر.
Chumba قال الشيء الصحيح في هذا الموضوع****
لن يدخل النساء مجددًا بشكل كبير في سوق العمل: في الواقع، قد يتراجع معدل مشاركة النساء في القوى العاملة مع دعم ماسك والنخب الذين يدعمون الإنجاب.
لن يتم استيعاب الأقليات العرقية مرة أخرى بشكل كبير في سوق العمل: في الواقع، وقد أصبحت مواقف الديمقراطيين في سياسات الهجرة تقريبًا مثل تلك الجمهوريين، وقد أصبح هذا موضوعًا متفق عليه عبر الأحزاب.
لن ينخفض معدل الفائدة مرة أخرى: في الواقع، يدرك كل زعيم منتخب على نحو جيد أن التضخم هو أكبر تهديد لإعادة انتخابهم. لذا، ستبذل الحكومات الجهود الكبيرة لتجنب خفض الفائدة وإعادة إشعال التضخم.
نحن لن نذهب إلى التفاعل العالمي بشكل أعمق: في الواقع، إن دونالد ترامب يتجه تمامًا في الاتجاه المعاكس. وأتوقع أيضًا أن يقوم الحزب الديمقراطي بتكرار هذه السياسة في الانتخابات القادمة (لا تنسى أن معظم سياسات بايدن مأخوذة مباشرة من سياسة ترامب خلال ولايته الأولى).
لن نفوز بحرب عالمية أخرى: في الواقع، يبدو أننا حتى قد نخسر الحرب القادمة. على أي حال، لا أريد التحقق من هذه الظنية.
وجهة نظري بسيطة للغاية: جميع الاتجاهات العالمية التي دفعت سوق الأسهم للارتفاع خلال القرن الماضي الآن تعكس. كيف تعتقد أن السوق ستتحرك؟
البلدة غوبلين (Goblin Town)
عندما تكون الإمبراطورية في حالة تدهور ، تكون الحياة صعبة حقا - اسأل اليابان. إذا اشتريت أعلى مستوى لها على الإطلاق لمؤشر نيكاي 225 في عام 1989 واحتفظت به حتى الآن ، بعد 36 عاما ، فإن عائدك يبلغ حوالي -5٪. هذا هو "الشراء والاحتفاظ ، الألم" الكلاسيكي. أعتقد أننا نسير على نفس الطريق.
الأسوأ هو أنك يجب أن تكون مستعدًا لفرض رقابة رأس المال وسياسات القمع المالي. عدم ارتفاع السوق لا يعني أن الحكومة ستقبل الواقع. عندما تفشل السياسة النقدية التقليدية، تلجأ الحكومة إلى وسائل التحكم المالي الأكثر مباشرة.
الإجراءات القادمة للرقابة الرأسمالية
قمع مالي يشير إلى منح مدخرين عوائد أقل من مستوى التضخم، لتتمكن البنوك من تقديم قروض رخيصة للشركات والحكومات، وتقليل ضغوط سداد الديون. تكون هذه الاستراتيجية فعالة بشكل خاص في تسوية ديون العملات الأجنبية للحكومة. في عام 1973، استخدم اقتصاديون من جامعة ستانفورد هذا المصطلح للمرة الأولى لانتقاد سياسات الدول النامية التي تقيد نمو الاقتصاد، لكن اليوم، تزداد هذه الاستراتيجيات انتشارًا في الدول الغنية مثل الولايات المتحدة.
يبدو هذا وكأنه نكتة، ولكن يجب عليك التفكير بجدية، لماذا يبدو رسم الشموع اليابانية لعملة مونيرو الآن مثاليًا جدًا
مع تجاوز الدين الأمريكي لـ 120٪ من الناتج المحلي الإجمالي، فإن احتمالية سداد الديون بالطرق التقليدية تقلص بشكل متزايد. بدأ تنفيذ أو اختبار "كتيب اللعب" المالي، والذي يتضمن:
القيود المباشرة أو غير المباشرة على ديون الحكومة وأسعار الفائدة على الودائع
تحكم الحكومة في المؤسسات المالية وتنشئ حواجز تنافسية
متطلبات الاحتياطي العالية
خلق سوق ديون محلية مغلقة ، واجب الهيئات شراء سندات حكومية
الرقابة الرأسمالية، وتقييد تدفق الأصول عبر الحدود
هذا ليس افتراضا نظريا، بل هو حالة واقعية. منذ عام 2010، كان معدل الفائدة الاتحادي الأمريكي أقل من معدل التضخم لأكثر من 80٪ من الوقت، وهذا في الواقع يعني نقل ثروة المدخرين بالقوة إلى أيدي المقترضين (بما في ذلك الحكومة).
حساب تقاعدك: الهدف التالي للحكومة
إذا لم تتمكن الحكومة من الاعتماد على طباعة النقود لشراء السندات والحفاظ على أسعار الفائدة منخفضة لتجنب أزمة الديون ، فسوف تستهدف حساب التقاعد الخاص بك. أستطيع أن أتخيل جيدا مستقبلا حيث سيتم تكليف الحسابات ذات الامتيازات الضريبية مثل 401(k) بتخصيص المزيد والمزيد من السندات الحكومية "الآمنة والمأمونة". لا تحتاج الحكومة إلى طباعة المزيد من الأموال ، فهي ببساطة تحول الأموال الموجودة في النظام.
هذا هو السيناريو الذي رأيناه في السنوات القليلة الماضية:
في أبريل 2024، وقع بايدن على قانون يُفوض الحكومة بمصادرة الأصول الروسية في الولايات المتحدة، مما يُفتح الباب أمام الحكومة لتجميد احتياطيات العملات الأجنبية في أي وقت. في المستقبل، قد لا تتعلق هذه الممارسة فقط بالخصوم الجيوسياسية.
احتجاجات قافلة الحرية الكندية: جمدت الحكومة حوالي 280 حسابا مصرفيا دون موافقة المحكمة. أقر مسؤولو المالية بأن هذا لم يكن فقط لقطع تدفق الأموال ، ولكن أيضا "لردع" المتظاهرين والتأكد من أنهم "اتخذوا قرار المغادرة". وعندما سئلت عن كيفية تأثير تجميد الحسابات على العائلات البريئة، أجابت الحكومة: "عليهم فقط المغادرة". ”
الاستيلاء على الذهب والرقابة
هذا ليس غريبًا، فتاريخ الولايات المتحدة مليء بأفعال مماثلة:
في عام 1933 ، أصدر روزفلت الأمر التنفيذي رقم 6102 ، الذي فرض على المواطنين تسليم الذهب أو مواجهة السجن. على الرغم من الإنفاذ المحدود ، أيدت المحكمة العليا حق الحكومة في مصادرة الذهب. هذا ليس "مخطط شراء طوعي" ، ولكنه "مصادرة ثروة قسرية " ، ولكنه معبأ في صفقة "سعر السوق العادل".
توسعت قدرة مراقبة الحكومة بشكل سريع بعد حادثة 911. قانون التعديل الأجنبي لا يقيد NSA بأي قواعد، يمكنها مراقبة مراسلات الأمريكيين الدولية. قانون الوطني الأمريكي يسمح للحكومة بجمع سجلات المكالمات اليومية لجميع الأمريكيين. القسم 215 حتى يسمح للحكومة بجمع سجلات قراءتك، وموادك التعليمية، وتاريخ مشترياتك، وسجلاتك الطبية، ومعلوماتك المالية الشخصية، دون الحاجة إلى أي شكوك معقولة.
ليس السؤال هو "هل ستحدث قمع مالي"، بل "مدى خطورتها". مع تصاعد ضغوط الاقتصاد العالمي نحو عدم التوازن، ستصبح السيطرة الحكومية على رؤوس الأموال أكثر مباشرة وصرامة.
الذهب والبيتكوين
الرسم البياني الشهري للذهب منذ عام 1970 هو أقوى رسم بياني للشموع في العالم حاليًا.
بناءً على طريقة الاستبعاد، أصبح من الواضح جدًا ما هو الأصل المالي الذي يجب شراؤه - تحتاج إلى أصل ليس له تاريخ في السوق، وصعب الاستيلاء عليه من قبل الحكومة، ولا يتحكم فيه الحكومات الغربية. يمكنني التفكير في اثنين، واحد منهما زادت قيمته السوقية 6 تريليون دولار خلال الـ 12 شهرًا الماضية. هذا هو إشارة السوق الثورية الأكثر وضوحًا.
مسابقة احتياطي الذهب العالمي
تزيد دول مثل الصين وروسيا والهند بسرعة احتياطياتها من الذهب لمواجهة تغيرات النظام الاقتصادي العالمي:
الصين: زيادة شهرية في يناير 2025 بمقدار 5 أطنان من الذهب، شراء صافي لثلاثة أشهر متتالية، وصل إجمالي الاحتياطي إلى 2،285 طنًا.
روسيا: تحكم في 2،335.85 طنًا من الذهب، لتصبح خامس أكبر دولة تحتفظ بالذهب في العالم.
الهند: تحتل المرتبة الثامنة عالميًا بحوزتها 853.63 طنًا، وتستمر في زيادة ممتلكاتها.
هذا ليس سلوكًا تقليديًا، بل هو تخطيط إستراتيجي. بعد تجميد احتياطيات النقد الأجنبي لروسيا من قبل مجموعة الدول السبع، لاحظت جميع البنوك المركزية العالمية هذه النقطة. أظهر استطلاع استهدف 57 بنكًا مركزيًا أن 96% من المستطلعين يرون سمعة الذهب كأصل للتحوط كدافع للاستمرار في الاستثمار. عندما يمكن إلغاء الأصول المقومة بالدولار بسبب تجميد واحدة، يصبح حيازة الذهب الفعلي داخل البلاد جذابًا بشكل كبير.
فقط في عام 2024 ، زادت تركيا احتياطياتها من الذهب بمقدار 74.79 طنًا ، بنسبة تصل إلى 13.85٪. زادت احتياطيات بولندا من الذهب بمقدار 89.54 طنًا ، بنسبة تقترب من 25٪. حتى الدول الصغيرة مثل أوزبكستان ، قد زادت احتياطياتها من الذهب بمقدار 8 طن في يناير 2025 ، لتصل كمية الذهب لديها إلى 391 طنًا ، تمثل 82٪ من احتياطياتها الأجنبية. لم يكن هذا صدفة ، بل كان إجراءً تنسيقيًا متناسقًا ، يهدف إلى التخلص من النظام المالي الذي يمكن تسليحه.
يثق حكومات العديد من البلدان بالذهب بشكل خاص لأنها أنشأت بالفعل نظامًا لاستخدام الذهب في الاحتياطيات وتسوية التجارة. يمثل إجمالي كمية الذهب التي تحتفظ بها بنوك الاحتياطي المركزية في دول BRICS أكثر من 20٪ من إجمالي كمية الذهب التي تحتفظ بها بنوك الاحتياطي المركزية على مستوى العالم. كما ذكر رئيس بنك كازاخستان المركزي في يناير 2025، إنهم يتحولون إلى "حياد الذهب في الاحتياطي النقدي" بهدف زيادة الاحتياطيات الدولية و"حماية الاقتصاد من الصدمات الخارجية".
بيتكوين
قد تستمر هذه الفترة التي يهيمن فيها الذهب لعدة أشهر أو حتى سنوات، ولكن في نهاية المطاف، ستظهر قيوده. العديد من الدول الصغيرة والمتوسطة ليس لديها نظام بنكي وقوات بحرية كافية لإدارة الخط اللوجستي العالمي للذهب، وقد تصبح هذه الدول أولئك الذين يتبنون بيتكوين بدلاً من الذهب في وقت مبكر.
السلفادور: في عام 2021، أصبحت أول دولة تعتبر البيتكوين عملة قانونية (وأعلن لاحقاً إلغاء ذلك). وبحلول عام 2025، بلغت احتياطياتها من البيتكوين أكثر من 5.5 مليار دولار.
بوتان: استخدام الطاقة المائية للتعدين ، وقد تجاوزت احتياطيات البيتكوين 10 مليارات دولار ، وتمثل ثلث الناتج المحلي الإجمالي للبلاد.
مع تزايد الفوضى في العالم، من غير المرجح أن تودع الدول الذهب لديها لحلفائها. إن مخاطر الحجز كبيرة جدًا، ومحاولة فنزويلا استعادة الذهب من بنك إنجلترا هي إثبات لهذا. بالنسبة للدول الصغيرة، يوفر البيتكوين بديلا جذابًا - فهو لا يحتاج إلى خزينة فعلية للتخزين، ولا يحتاج إلى سفن للتحويل، ولا يحتاج إلى جيوش للحماية.
سيقود هذه الفترة الانتقاليةنا إلى المرحلة التالية لاعتماد بيتكوين، ولكن عليك أن تظل صبورًا. لن يتغير العالم على الفور، وكذلك النظام النقدي. بحلول عام 2025، رأينا بالفعل بداية هذا التحول، حيث ارتفعت معدلات اعتماد بيتكوين في الأرجنتين ونيجيريا وفيتنام وغيرها من البلدان، حيث يبحث الناس عن الحماية من التضخم وعدم الاستقرار المالي.
الطريق إلى الأمام واضح جدًا: الذهب أولاً، ثم البيتكوين. مع زيادة وعي المزيد من البلدان بقيود الذهب الفعلية في عالم متزايد الرقمنة والتشظي، أصبحت اقتراحات الذهب الرقمي أكثر جاذبية. المشكلة ليست في ما إذا كانت هذه التحولات ستحدث، ولكن في متى ستحدث - وأي البلدان ستقود هذه الاتجاهات.
سوف يصل مليون دولار من بيتكوين قريبًا، ولكن عليك أن تظل صبورًا. كن جاهزًا لمواجهة سوق دب بشكل صارم أولاً.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
Messari: بيتكوين قد تصل إلى 1000000 دولار، ولكن عليك أن تمر أولاً بسوق الدببة الصعب
المؤلف: mikeykremer ، باحث في Messari
ترجمة: ChatGPT
لنلق نظرة سريعة:
من اندلاع الحرب العالمية الثانية (1939) إلى فوز ترامب الثاني في الانتخابات (2024) ، شهدنا سوقا صاعدة غير مسبوقة. شكل هذا الارتفاع المستمر أجيالا من المستثمرين السلبيين الذين يعتقدون عادة أن "السوق لن يخطئ أبدا" و "السوق سيرتفع فقط". ومع ذلك ، أعتقد أن العيد قد انتهى والكثير من الناس على وشك الحساب.
كيف وصلنا إلى هنا؟
ليست سوق الأسهم العظيمة هذه التي تمتد من عام 1939 إلى عام 2024 نتيجة للصدفة، بل بسبب سلسلة من التغييرات الهيكلية التي خلقت تحولا جذريا في الاقتصاد العالمي، مع الولايات المتحدة دائما في موقع الصدارة.
ظهور كإمبراطورية عظمى عالمية بعد الحرب العالمية الثانية
الحرب العالمية الثانية دفعت الولايات المتحدة من دولة قوية متوسطة إلى قائد لا مجال للجدال في "العالم الحر". بحلول عام 1945، كانت الولايات المتحدة تنتج أكثر من نصف المنتجات الصناعية العالمية، وتسيطر على ثلثي صادرات العالم، وتمتلك حوالي ثلثي احتياطيات الذهب العالمية. هذه الهيمنة الاقتصادية أرست أسس النمو للعقود القادمة.
على عكس العزلة التي شهدتها الولايات المتحدة بعد الحرب العالمية الأولى، احتضنت الولايات المتحدة دور القائد العالمي بنشاط بعد الحرب العالمية الثانية، وشجعت على إنشاء الأمم المتحدة، ونفذت 'خطة مارشال'، حيث قامت بحقن أكثر من 130 مليار دولار في غرب أوروبا. لقد كان هذا ليس مجرد مساعدة بل من خلال استثمار إعادة بناء الدول بعد الحرب، خلقت الولايات المتحدة أسواقًا جديدة لمنتجاتها وأرست مكانتها الرائدة في الثقافة والاقتصاد.
التوسع في القوى العاملة: النساء والأقليات العرقية
خلال الحرب العالمية الثانية، دخل حوالي 6.7 مليون امرأة سوق العمل، مما أدى إلى زيادة مشاركة النساء في العمل بنسبة تقارب 50٪ خلال سنوات قليلة فقط. وعلى الرغم من أن العديد من النساء غادرن مواقع عملهن بعد الحرب، إلا أن هذا التجنيد الشامل غير العادي قد غير نظر المجتمع نحو توظيف النساء بشكل دائم.
بحلول عام 1950 ، أصبح الاتجاه نحو التوظيف الجماعي للنساء المتزوجات أكثر وضوحا ، مع زيادة مشاركة الإناث في القوى العاملة بنسبة 10 نقاط مئوية غير مسبوقة في معظم الفئات العمرية. لم يكن هذا مجرد استثناء في زمن الحرب ، ولكنه كان نقطة البداية لتحول جوهري في النموذج الاقتصادي الأمريكي. وقد ساهمت إلغاء "حظر الزواج" (وهي سياسة تحظر على المرأة المتزوجة العمل)، وزيادة العمل لبعض الوقت، والابتكارات التكنولوجية في الأعمال المنزلية، ومستويات التعليم الأعلى، في تحول المرأة من عاملات مؤقتات إلى مشاركات على المدى الطويل في النظام الاقتصادي.
حدثت اتجاهات مماثلة أيضًا في الأقليات العرقية، حيث حصلوا تدريجياً على المزيد من الفرص الاقتصادية. هذا التوسع في القوى العاملة زاد من قدرة الولايات المتحدة الإنتاجية، ودعم نمو الاقتصاد على مدى عقود.
النصر البارد وموجة العولمة
شكل الحرب الباردة دور الولايات المتحدة السياسي والاقتصادي بعد الحرب العالمية الثانية. بحلول عام 1989، كانت الولايات المتحدة قد عقدت اتحادًا عسكريًا مع 50 دولة ونشرت 1.5 مليون جندي في 117 دولة عبر العالم. ولم يكن هذا فقط من أجل الأمان العسكري، بل أيضًا لتأسيس نفوذ اقتصادي للولايات المتحدة على نطاق عالمي.
بعد تفكك الاتحاد السوفيتي في عام 1991، أصبحت الولايات المتحدة الأمريكية القوة العظمى الوحيدة في العالم، دخلت في عصر يُنظر إليه من قبل العديد من الناس على أنه عصر أحادي القطب. لقد كان هذا ليس فقط انتصارا للأيديولوجيا، بل كان أيضا افتتاحا للأسواق العالمية، مما سمح للولايات المتحدة بالسيطرة على هيكل التجارة العالمي.
خلال تسعينيات القرن العشرين وبداية القرن الواحد والعشرين، قامت الشركات الأمريكية بتوسيع نطاق أعمالها بشكل كبير إلى الأسواق الناشئة. وهذا لم يكن ناتجًا عن تطور طبيعي، بل كان نتيجة لخيارات سياسية طويلة الأمد. على سبيل المثال، في الدول التي تدخل فيها وكالة الاستخبارات المركزية خلال فترة الحرب الباردة، ازدادت كميات الاستيراد الأمريكية بشكل ملحوظ، خاصة في الصناعات التي لا تتمتع الولايات المتحدة بميزة تنافسية واضحة فيها.
لم يعتمد انتصار الرأسمالية الغربية على الشيوعية الشرقية فقط على التفوق العسكري أو الأيديولوجي. كانت الديمقراطيات الليبرالية الغربية أكثر قدرة على التكيف وكانت قادرة على إعادة هيكلة اقتصاداتها بشكل فعال بعد أزمة النفط عام 1973. أعادت "صدمة فولكر" عام 1979 تشكيل الهيمنة المالية العالمية للولايات المتحدة ، مما جعل أسواق رأس المال العالمية المحرك الجديد للنمو الأمريكي في عصر ما بعد الصناعة.
هذه التحولات الهيكلية - صعودها كقوة عظمى بعد الحرب العالمية الثانية، وانضمام النساء والأقليات العرقية إلى سوق العمل، والنصر في الحرب الباردة - كلها تدعم بشكل مشترك سوق أصول مالية غير مسبوقة. ومع ذلك، القضية الأساسية هي: أن هذه التحولات كانت جميعها أحداثًا لا يمكن تكرارها. لا يمكنك إعادة إدخال النساء إلى سوق العمل مرة أخرى، ولا يمكنك هزيمة الاتحاد السوفيتي مرة أخرى. والآن، كلا الحزبين يعملان على تعزيز العولمة، ونحن نشهد سحب الدعم الأخير لهذه النمو الطويل الأمد.
ماذا سيحدث بعد؟
ومع ذلك، للأسف، الجميع يصلي من أجل عودة السوق إلى الوضع التاريخي. الاعتقاد السائد في السوق هو: ستتدهور الأوضاع، ثم سيقوم البنك المركزي بإعادة ضخ السيولة، وبهذا سنكمل الربح... ولكن الحقيقة هي: هؤلاء الأشخاص في طريقهم إلى المذبح.
تأسست سوق الثيران على مدى قرن تقريبًا على سلسلة من الأحداث التي لا يمكن تكرارها (لا يمكن استمرار السوق الثيرانية)، وحتى بعض هذه العوامل تتعكر.
وجهة نظري بسيطة للغاية: جميع الاتجاهات العالمية التي دفعت سوق الأسهم للارتفاع خلال القرن الماضي الآن تعكس. كيف تعتقد أن السوق ستتحرك؟
البلدة غوبلين (Goblin Town)
عندما تكون الإمبراطورية في حالة تدهور ، تكون الحياة صعبة حقا - اسأل اليابان. إذا اشتريت أعلى مستوى لها على الإطلاق لمؤشر نيكاي 225 في عام 1989 واحتفظت به حتى الآن ، بعد 36 عاما ، فإن عائدك يبلغ حوالي -5٪. هذا هو "الشراء والاحتفاظ ، الألم" الكلاسيكي. أعتقد أننا نسير على نفس الطريق.
الأسوأ هو أنك يجب أن تكون مستعدًا لفرض رقابة رأس المال وسياسات القمع المالي. عدم ارتفاع السوق لا يعني أن الحكومة ستقبل الواقع. عندما تفشل السياسة النقدية التقليدية، تلجأ الحكومة إلى وسائل التحكم المالي الأكثر مباشرة.
الإجراءات القادمة للرقابة الرأسمالية
قمع مالي يشير إلى منح مدخرين عوائد أقل من مستوى التضخم، لتتمكن البنوك من تقديم قروض رخيصة للشركات والحكومات، وتقليل ضغوط سداد الديون. تكون هذه الاستراتيجية فعالة بشكل خاص في تسوية ديون العملات الأجنبية للحكومة. في عام 1973، استخدم اقتصاديون من جامعة ستانفورد هذا المصطلح للمرة الأولى لانتقاد سياسات الدول النامية التي تقيد نمو الاقتصاد، لكن اليوم، تزداد هذه الاستراتيجيات انتشارًا في الدول الغنية مثل الولايات المتحدة.
مع تجاوز الدين الأمريكي لـ 120٪ من الناتج المحلي الإجمالي، فإن احتمالية سداد الديون بالطرق التقليدية تقلص بشكل متزايد. بدأ تنفيذ أو اختبار "كتيب اللعب" المالي، والذي يتضمن:
هذا ليس افتراضا نظريا، بل هو حالة واقعية. منذ عام 2010، كان معدل الفائدة الاتحادي الأمريكي أقل من معدل التضخم لأكثر من 80٪ من الوقت، وهذا في الواقع يعني نقل ثروة المدخرين بالقوة إلى أيدي المقترضين (بما في ذلك الحكومة).
حساب تقاعدك: الهدف التالي للحكومة
إذا لم تتمكن الحكومة من الاعتماد على طباعة النقود لشراء السندات والحفاظ على أسعار الفائدة منخفضة لتجنب أزمة الديون ، فسوف تستهدف حساب التقاعد الخاص بك. أستطيع أن أتخيل جيدا مستقبلا حيث سيتم تكليف الحسابات ذات الامتيازات الضريبية مثل 401(k) بتخصيص المزيد والمزيد من السندات الحكومية "الآمنة والمأمونة". لا تحتاج الحكومة إلى طباعة المزيد من الأموال ، فهي ببساطة تحول الأموال الموجودة في النظام.
هذا هو السيناريو الذي رأيناه في السنوات القليلة الماضية:
الاستيلاء على الذهب والرقابة
هذا ليس غريبًا، فتاريخ الولايات المتحدة مليء بأفعال مماثلة:
في عام 1933 ، أصدر روزفلت الأمر التنفيذي رقم 6102 ، الذي فرض على المواطنين تسليم الذهب أو مواجهة السجن. على الرغم من الإنفاذ المحدود ، أيدت المحكمة العليا حق الحكومة في مصادرة الذهب. هذا ليس "مخطط شراء طوعي" ، ولكنه "مصادرة ثروة قسرية " ، ولكنه معبأ في صفقة "سعر السوق العادل".
توسعت قدرة مراقبة الحكومة بشكل سريع بعد حادثة 911. قانون التعديل الأجنبي لا يقيد NSA بأي قواعد، يمكنها مراقبة مراسلات الأمريكيين الدولية. قانون الوطني الأمريكي يسمح للحكومة بجمع سجلات المكالمات اليومية لجميع الأمريكيين. القسم 215 حتى يسمح للحكومة بجمع سجلات قراءتك، وموادك التعليمية، وتاريخ مشترياتك، وسجلاتك الطبية، ومعلوماتك المالية الشخصية، دون الحاجة إلى أي شكوك معقولة.
ليس السؤال هو "هل ستحدث قمع مالي"، بل "مدى خطورتها". مع تصاعد ضغوط الاقتصاد العالمي نحو عدم التوازن، ستصبح السيطرة الحكومية على رؤوس الأموال أكثر مباشرة وصرامة.
الذهب والبيتكوين
الرسم البياني الشهري للذهب منذ عام 1970 هو أقوى رسم بياني للشموع في العالم حاليًا.
بناءً على طريقة الاستبعاد، أصبح من الواضح جدًا ما هو الأصل المالي الذي يجب شراؤه - تحتاج إلى أصل ليس له تاريخ في السوق، وصعب الاستيلاء عليه من قبل الحكومة، ولا يتحكم فيه الحكومات الغربية. يمكنني التفكير في اثنين، واحد منهما زادت قيمته السوقية 6 تريليون دولار خلال الـ 12 شهرًا الماضية. هذا هو إشارة السوق الثورية الأكثر وضوحًا.
مسابقة احتياطي الذهب العالمي
تزيد دول مثل الصين وروسيا والهند بسرعة احتياطياتها من الذهب لمواجهة تغيرات النظام الاقتصادي العالمي:
هذا ليس سلوكًا تقليديًا، بل هو تخطيط إستراتيجي. بعد تجميد احتياطيات النقد الأجنبي لروسيا من قبل مجموعة الدول السبع، لاحظت جميع البنوك المركزية العالمية هذه النقطة. أظهر استطلاع استهدف 57 بنكًا مركزيًا أن 96% من المستطلعين يرون سمعة الذهب كأصل للتحوط كدافع للاستمرار في الاستثمار. عندما يمكن إلغاء الأصول المقومة بالدولار بسبب تجميد واحدة، يصبح حيازة الذهب الفعلي داخل البلاد جذابًا بشكل كبير.
فقط في عام 2024 ، زادت تركيا احتياطياتها من الذهب بمقدار 74.79 طنًا ، بنسبة تصل إلى 13.85٪. زادت احتياطيات بولندا من الذهب بمقدار 89.54 طنًا ، بنسبة تقترب من 25٪. حتى الدول الصغيرة مثل أوزبكستان ، قد زادت احتياطياتها من الذهب بمقدار 8 طن في يناير 2025 ، لتصل كمية الذهب لديها إلى 391 طنًا ، تمثل 82٪ من احتياطياتها الأجنبية. لم يكن هذا صدفة ، بل كان إجراءً تنسيقيًا متناسقًا ، يهدف إلى التخلص من النظام المالي الذي يمكن تسليحه.
يثق حكومات العديد من البلدان بالذهب بشكل خاص لأنها أنشأت بالفعل نظامًا لاستخدام الذهب في الاحتياطيات وتسوية التجارة. يمثل إجمالي كمية الذهب التي تحتفظ بها بنوك الاحتياطي المركزية في دول BRICS أكثر من 20٪ من إجمالي كمية الذهب التي تحتفظ بها بنوك الاحتياطي المركزية على مستوى العالم. كما ذكر رئيس بنك كازاخستان المركزي في يناير 2025، إنهم يتحولون إلى "حياد الذهب في الاحتياطي النقدي" بهدف زيادة الاحتياطيات الدولية و"حماية الاقتصاد من الصدمات الخارجية".
بيتكوين
قد تستمر هذه الفترة التي يهيمن فيها الذهب لعدة أشهر أو حتى سنوات، ولكن في نهاية المطاف، ستظهر قيوده. العديد من الدول الصغيرة والمتوسطة ليس لديها نظام بنكي وقوات بحرية كافية لإدارة الخط اللوجستي العالمي للذهب، وقد تصبح هذه الدول أولئك الذين يتبنون بيتكوين بدلاً من الذهب في وقت مبكر.
مع تزايد الفوضى في العالم، من غير المرجح أن تودع الدول الذهب لديها لحلفائها. إن مخاطر الحجز كبيرة جدًا، ومحاولة فنزويلا استعادة الذهب من بنك إنجلترا هي إثبات لهذا. بالنسبة للدول الصغيرة، يوفر البيتكوين بديلا جذابًا - فهو لا يحتاج إلى خزينة فعلية للتخزين، ولا يحتاج إلى سفن للتحويل، ولا يحتاج إلى جيوش للحماية.
سيقود هذه الفترة الانتقاليةنا إلى المرحلة التالية لاعتماد بيتكوين، ولكن عليك أن تظل صبورًا. لن يتغير العالم على الفور، وكذلك النظام النقدي. بحلول عام 2025، رأينا بالفعل بداية هذا التحول، حيث ارتفعت معدلات اعتماد بيتكوين في الأرجنتين ونيجيريا وفيتنام وغيرها من البلدان، حيث يبحث الناس عن الحماية من التضخم وعدم الاستقرار المالي.
الطريق إلى الأمام واضح جدًا: الذهب أولاً، ثم البيتكوين. مع زيادة وعي المزيد من البلدان بقيود الذهب الفعلية في عالم متزايد الرقمنة والتشظي، أصبحت اقتراحات الذهب الرقمي أكثر جاذبية. المشكلة ليست في ما إذا كانت هذه التحولات ستحدث، ولكن في متى ستحدث - وأي البلدان ستقود هذه الاتجاهات.
سوف يصل مليون دولار من بيتكوين قريبًا، ولكن عليك أن تظل صبورًا. كن جاهزًا لمواجهة سوق دب بشكل صارم أولاً.