سيُلقي رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول خطابًا في اجتماع اقتصادي في نيويورك يوم الجمعة، حيث سيقدم تعليقات قد توفر رؤى هامة حول توجيهات سياسة البنك المركزي. مع محاولة مجلس الاحتياطي الفيدرالي توجيه هبوطًا ناعمًا للتضخم، يواجه باول مخاطر متزايدة، بما في ذلك احتمال زيادة الضغوط السعرية بسبب تصاعد التوترات التجارية العالمية وتغير توقعات الجمهور للتضخم.
تأثير سياسات التجارة والتغيرات الاقتصادية
جرى خطاب باول في وقت الإغلاق، قبل أن يدخل مجلس الاحتياطي الاتحادي مرحلة التوقف عن الإعلام قبل اجتماع السياسة في 18-19 مارس. يتم تشكيل السياق الاقتصادي حاليًا من قبل عدد من العوامل، بما في ذلك السياسات الجمركية القوية للرئيس دونالد ترامب مستهدفة شركاء تجاريين كبار للولايات المتحدة مثل كندا والمكسيك والصين. بالإضافة إلى ذلك، تضييق حكومة الاتحاد على نشاط الحكومة الفيدرالية وتقليل الإنفاق لزيادة عدم الاستقرار في آفاق الاقتصاد.
على الرغم من أن هذه التغييرات في السياسات لم تعكس بشكل كامل في البيانات الاقتصادية، إلا أن التقلبات اليومية في أسواق الأسهم والسندات والعملات تشير إلى عدم الاستقرار المحتمل. ظهور شبح "التضخم الركودي" - وهو توازن بين النمو الاقتصادي البطيء والتضخم المستمر - كموضوع يثير القلق بين محللي الاقتصاد. حذر بعض صانعي السياسات في مجلس الاحتياطي الفيدرالي من أن البنك المركزي قد يضطر قريبًا إلى اتخاذ قرارات صعبة بين تحقيق التوازن بين مكافحة التضخم ودعم النمو الاقتصادي من خلال خفض الفائدة المحتملة.
الرسوم الجمركية ومخاطر التضخم
في البداية، خفض الاحتياطي الفيدرالي تأثير التضخم الناتج عن الرسوم الجمركية، معتبراً إياها اضطرابًا عابرًا. ومع ذلك، زادت النطاق الواسع للرسوم الجمركية الجديدة والمقترحة من ترامب من احتمال تعديل سلوك الشركات والأسر بحيث يكبّرون ضغوط التضخم. تعقيد الإجراءات الانتقامية من شركاء التجارة يجعل الوضع أكثر تعقيدًا، مما يجعل من الصعب على الاحتياطي الفيدرالي الحفاظ على موقفه السابق.
آدم بوزين، رئيس معهد بيترسون للاقتصاد الدولي، يشدد على أن الاحتياطي الفيدرالي لا يحدد سياسات التجارة أو الضرائب، ولكنه يجب أن يعترف بأن تبعات التضخم قد تحدث بسبب الرسوم الجمركية. "الفدرالي ليس هنا لتحديد سياسات التجارة أو الضرائب. يمكن للحكومة أن تفعل ما تشاء"، قال بوزين. "ولكن في هذا الوقت، يجب على الفدرالي أن يعلن بوضوح أكثر بكثير، بناءً على جميع الأدلة الرسمية المتاحة، أن الرسوم الجمركية من المحتمل أن تؤدي إلى التضخم".
من المتوقع أن يلقي باول خطابًا في الساعة 12:30 ظهرًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة (17:30 GMT) في منتدى سياسات النقد السنوي لكلية الأعمال Booth في جامعة شيكاغو.
بيانات سوق العمل وعلم النفس السوقي
إضافة إلى تعقيد رسالة باول، سيتم الإعلان عن تقرير العمل في الولايات المتحدة لشهر فبراير فقط بضع ساعات قبل خطابه. سيوفر هذا التقرير نظرة عامة على ما إذا كانت الاقتصاد سيحافظ على "نقطة حلوة" من انخفاض معدل البطالة والتضخم أم ستبدأ النقاط الضعيفة في الظهور.
أظهرت البيانات الأخيرة زيادة مستمرة في عدم الاستقرار. كشف تقرير من Challenger، Gray & Christmas أن عدد فرص العمل المعلنة عنها قد ارتفع بشكل كبير إلى أعلى مستوى خلال السنوات القليلة الماضية، مع تصدر فصل موظفي الحكومة الفيدرالية قائمة التقليصات. في الوقت نفسه، ارتفعت طلبات إعانة البطالة الجديدة للموظفين السابقين في الحكومة الفيدرالية إلى أعلى مستوى خلال أربع سنوات، مما أثار مخاوف بشأن التأثير الأوسع على المقاولين الحكوميين والصناعات ذات الصلة.
استجابة السوق وتوقعات التضخم
شهدت الأسواق المالية ردود فعل قوية تجاه التطورات الاقتصادية الأخيرة. سجلت أسواق الأسهم مستويات قياسية في فبراير ثم انخفضت بشكل كبير بعد إعلان ترامب عن الرسوم الجمركية. تراجع إنفاق المستهلكين بشكل مفاجئ في يناير، وحذرت كبرى تجار التجزئة في الولايات المتحدة من توقعات صعبة حتى عام 2025.
توقعات التضخم، وبعض البيانات الرئيسية التي يراقبها مكتب الاحتياطي الفيدرالي، أظهرت إشارات متناقضة. وأظهرت بعض استطلاعات آراء المستهلكين توقعات بالارتفاع، في حين انخفضت الإجراءات السوقية مثل الأسهم المحمية من التضخم من الخزانة، معبرة عن مخاوف المستثمرين من تباطؤ النمو الاقتصادي.
يتنبأ المستثمرون حاليًا بانكماش اقتصادي قد يقلل من زيادة الأسعار بسبب الرسوم الجمركية ومكافحة التضخم وتعزيز الاحتياطي الفيدرالي بتنفيذ ثلاثة تخفيضات بنسبة 0.25 في المئة هذا العام - أكثر من اثنين من التخفيضات التي كان يتوقعها صانعو السياسات في ديسمبر. ومع ذلك، قد تجعل التغيرات الاقتصادية الحالية هذه التنبؤات غير مؤكدة.
التوازن الصعب بين التضخم واستقرار الاقتصاد: التحركات الثنائية للفدرالي
إذا كانت الرسوم الجمركية لترامب فعالة بالكامل، فإن تأثيرها على الأسعار قد يستغرق أشهرًا عديدة ليصبح واضحًا تمامًا. قد يقوم مجلس الاحتياطي الفيدرالي بتبني نهج حذر، والتحكم في التغييرات في السياسات حتى تظل توقعات التضخم مستقرة. ومع ذلك، إذا بدأت توقعات التضخم العامة في الارتفاع بشكل كبير، فقد يضطر صانعو السياسات إلى اتخاذ إجراءات حازمة.
ظهرت الإشارات التاريخية حول سياسة مكافحة التضخم الشديد التي اتبعها رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي السابق بول فولكر في أوائل الثمانينيات مرة أخرى في المناقشات الأخيرة. هذا يشير إلى أنه إذا عاد التضخم بقوة، فقد يعطي مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأولوية لمراقبة ضغوط الأسعار بدلاً من الحفاظ على مستوى العمالة.
قام Tani Fukui، المدير العام لاستراتيجيات الاقتصاد والأسواق العالمية في MetLife Investment Management، بتأكيد أهمية وجهة نظر Powell بشأن توقعات التضخم. "حتى الآن، أظل متفائلًا إلى حد ما بشأن هذه المسألة، أوه، إنها قضية مستهلك البيض. ينظر المستهلكون إلى أسعار البيض ويغضبون"، صرح Fukui. "ولكن مع استطلاعات الرأي الأخيرة والحديث عن زيادة الأسعار في الأنابيب، وأخبار الضرائب الجمركية المكدسة لترامب، أرغب في فهم تفكيره بشكل أفضل".
عندما يظهر باول على المسرح، سوف يحلل الأسواق وصانعو السياسات عن كثب تصريحاته لاكتشاف أي علامة تظهر كيف ينوي مجلس الاحتياطي الفيدرالي توجيه هذا السياق الاقتصادي المعقد.
شاهد النسخة الأصلية
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
باول يواجه تحديات اقتصادية معقدة في ظل التضخم
سيُلقي رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول خطابًا في اجتماع اقتصادي في نيويورك يوم الجمعة، حيث سيقدم تعليقات قد توفر رؤى هامة حول توجيهات سياسة البنك المركزي. مع محاولة مجلس الاحتياطي الفيدرالي توجيه هبوطًا ناعمًا للتضخم، يواجه باول مخاطر متزايدة، بما في ذلك احتمال زيادة الضغوط السعرية بسبب تصاعد التوترات التجارية العالمية وتغير توقعات الجمهور للتضخم. تأثير سياسات التجارة والتغيرات الاقتصادية جرى خطاب باول في وقت الإغلاق، قبل أن يدخل مجلس الاحتياطي الاتحادي مرحلة التوقف عن الإعلام قبل اجتماع السياسة في 18-19 مارس. يتم تشكيل السياق الاقتصادي حاليًا من قبل عدد من العوامل، بما في ذلك السياسات الجمركية القوية للرئيس دونالد ترامب مستهدفة شركاء تجاريين كبار للولايات المتحدة مثل كندا والمكسيك والصين. بالإضافة إلى ذلك، تضييق حكومة الاتحاد على نشاط الحكومة الفيدرالية وتقليل الإنفاق لزيادة عدم الاستقرار في آفاق الاقتصاد. على الرغم من أن هذه التغييرات في السياسات لم تعكس بشكل كامل في البيانات الاقتصادية، إلا أن التقلبات اليومية في أسواق الأسهم والسندات والعملات تشير إلى عدم الاستقرار المحتمل. ظهور شبح "التضخم الركودي" - وهو توازن بين النمو الاقتصادي البطيء والتضخم المستمر - كموضوع يثير القلق بين محللي الاقتصاد. حذر بعض صانعي السياسات في مجلس الاحتياطي الفيدرالي من أن البنك المركزي قد يضطر قريبًا إلى اتخاذ قرارات صعبة بين تحقيق التوازن بين مكافحة التضخم ودعم النمو الاقتصادي من خلال خفض الفائدة المحتملة. الرسوم الجمركية ومخاطر التضخم في البداية، خفض الاحتياطي الفيدرالي تأثير التضخم الناتج عن الرسوم الجمركية، معتبراً إياها اضطرابًا عابرًا. ومع ذلك، زادت النطاق الواسع للرسوم الجمركية الجديدة والمقترحة من ترامب من احتمال تعديل سلوك الشركات والأسر بحيث يكبّرون ضغوط التضخم. تعقيد الإجراءات الانتقامية من شركاء التجارة يجعل الوضع أكثر تعقيدًا، مما يجعل من الصعب على الاحتياطي الفيدرالي الحفاظ على موقفه السابق. آدم بوزين، رئيس معهد بيترسون للاقتصاد الدولي، يشدد على أن الاحتياطي الفيدرالي لا يحدد سياسات التجارة أو الضرائب، ولكنه يجب أن يعترف بأن تبعات التضخم قد تحدث بسبب الرسوم الجمركية. "الفدرالي ليس هنا لتحديد سياسات التجارة أو الضرائب. يمكن للحكومة أن تفعل ما تشاء"، قال بوزين. "ولكن في هذا الوقت، يجب على الفدرالي أن يعلن بوضوح أكثر بكثير، بناءً على جميع الأدلة الرسمية المتاحة، أن الرسوم الجمركية من المحتمل أن تؤدي إلى التضخم". من المتوقع أن يلقي باول خطابًا في الساعة 12:30 ظهرًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة (17:30 GMT) في منتدى سياسات النقد السنوي لكلية الأعمال Booth في جامعة شيكاغو. بيانات سوق العمل وعلم النفس السوقي إضافة إلى تعقيد رسالة باول، سيتم الإعلان عن تقرير العمل في الولايات المتحدة لشهر فبراير فقط بضع ساعات قبل خطابه. سيوفر هذا التقرير نظرة عامة على ما إذا كانت الاقتصاد سيحافظ على "نقطة حلوة" من انخفاض معدل البطالة والتضخم أم ستبدأ النقاط الضعيفة في الظهور. أظهرت البيانات الأخيرة زيادة مستمرة في عدم الاستقرار. كشف تقرير من Challenger، Gray & Christmas أن عدد فرص العمل المعلنة عنها قد ارتفع بشكل كبير إلى أعلى مستوى خلال السنوات القليلة الماضية، مع تصدر فصل موظفي الحكومة الفيدرالية قائمة التقليصات. في الوقت نفسه، ارتفعت طلبات إعانة البطالة الجديدة للموظفين السابقين في الحكومة الفيدرالية إلى أعلى مستوى خلال أربع سنوات، مما أثار مخاوف بشأن التأثير الأوسع على المقاولين الحكوميين والصناعات ذات الصلة. استجابة السوق وتوقعات التضخم شهدت الأسواق المالية ردود فعل قوية تجاه التطورات الاقتصادية الأخيرة. سجلت أسواق الأسهم مستويات قياسية في فبراير ثم انخفضت بشكل كبير بعد إعلان ترامب عن الرسوم الجمركية. تراجع إنفاق المستهلكين بشكل مفاجئ في يناير، وحذرت كبرى تجار التجزئة في الولايات المتحدة من توقعات صعبة حتى عام 2025. توقعات التضخم، وبعض البيانات الرئيسية التي يراقبها مكتب الاحتياطي الفيدرالي، أظهرت إشارات متناقضة. وأظهرت بعض استطلاعات آراء المستهلكين توقعات بالارتفاع، في حين انخفضت الإجراءات السوقية مثل الأسهم المحمية من التضخم من الخزانة، معبرة عن مخاوف المستثمرين من تباطؤ النمو الاقتصادي. يتنبأ المستثمرون حاليًا بانكماش اقتصادي قد يقلل من زيادة الأسعار بسبب الرسوم الجمركية ومكافحة التضخم وتعزيز الاحتياطي الفيدرالي بتنفيذ ثلاثة تخفيضات بنسبة 0.25 في المئة هذا العام - أكثر من اثنين من التخفيضات التي كان يتوقعها صانعو السياسات في ديسمبر. ومع ذلك، قد تجعل التغيرات الاقتصادية الحالية هذه التنبؤات غير مؤكدة. التوازن الصعب بين التضخم واستقرار الاقتصاد: التحركات الثنائية للفدرالي إذا كانت الرسوم الجمركية لترامب فعالة بالكامل، فإن تأثيرها على الأسعار قد يستغرق أشهرًا عديدة ليصبح واضحًا تمامًا. قد يقوم مجلس الاحتياطي الفيدرالي بتبني نهج حذر، والتحكم في التغييرات في السياسات حتى تظل توقعات التضخم مستقرة. ومع ذلك، إذا بدأت توقعات التضخم العامة في الارتفاع بشكل كبير، فقد يضطر صانعو السياسات إلى اتخاذ إجراءات حازمة. ظهرت الإشارات التاريخية حول سياسة مكافحة التضخم الشديد التي اتبعها رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي السابق بول فولكر في أوائل الثمانينيات مرة أخرى في المناقشات الأخيرة. هذا يشير إلى أنه إذا عاد التضخم بقوة، فقد يعطي مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأولوية لمراقبة ضغوط الأسعار بدلاً من الحفاظ على مستوى العمالة. قام Tani Fukui، المدير العام لاستراتيجيات الاقتصاد والأسواق العالمية في MetLife Investment Management، بتأكيد أهمية وجهة نظر Powell بشأن توقعات التضخم. "حتى الآن، أظل متفائلًا إلى حد ما بشأن هذه المسألة، أوه، إنها قضية مستهلك البيض. ينظر المستهلكون إلى أسعار البيض ويغضبون"، صرح Fukui. "ولكن مع استطلاعات الرأي الأخيرة والحديث عن زيادة الأسعار في الأنابيب، وأخبار الضرائب الجمركية المكدسة لترامب، أرغب في فهم تفكيره بشكل أفضل". عندما يظهر باول على المسرح، سوف يحلل الأسواق وصانعو السياسات عن كثب تصريحاته لاكتشاف أي علامة تظهر كيف ينوي مجلس الاحتياطي الفيدرالي توجيه هذا السياق الاقتصادي المعقد.