لنتحدث اليوم عن الأجزاء الثلاثة الرئيسية من DeFi و DEX والإقراض والاتجاهات الجديدة في العملات المستقرة.
لنتحدث عن DEX أولاً
نادراً ما كان لدى DEX ابتكارات كبيرة منذ ظهور UniV3 ، ويمكن اعتبار Curve War كواحد ، وقد أكد مسار DEX رسميًا حالة الاحتكار الثنائي في العامين الماضيين. في السنوات القليلة الماضية ، اختفت تلك DEXs التي حسنت الانزلاق والخسائر غير الدائمة بشكل أساسي.
في الوقت الحالي ، رأيت أربعة اتجاهات في DEX:
وحش الخيوط Ve (3 ، 3) - هذا يحدث حاليًا. قامت AC ببناء Solidly على FTM من قبل ، في محاولة لدمج Uniswap و Curve و OHM ، لذلك هناك Ve (3 ، 3) أشياء ، لكنها ليست كثيرًا مشهور. ليس من الشائع فتح فرع في ETH. على العكس من ذلك ، فإن Fork Velodrome on OP مشهور. أشعر أن أحدهما مرتبط بتراجع Alt L1 وصعود L2 ، والآخر هو أن المكافآت المختلفة لـ OP لا غنى عنها أيضًا.
الآن Ve (3 ، 3) يتسلل إلى سلاسل مختلفة ، Arb كان مؤخرًا على Chronos ، BSC لديه Thena ، وفقد Polygon اسمه ... باختصار ، كل مشروع قام ببعض الضبط الدقيق على Solidly ، على غرار السوشي بالنسبة إلى Uni ، الشيء الممتع الوحيد هو أن Uni غير مشهور ، والقرص المقلد Velodrome يحظى بشعبية كبيرة ، ويقتل Uni مباشرة على OP.
Hybrid DEX - إنه أيضًا نوع من الخياطة ، ولكنه أكثر من تجربة خياطة.
أحدهما هو أنه بعد انهيار FTX ، ازداد عدم ثقة الناس في Cex ، لكنهم ما زالوا يحبون التجربة الحريرية على Cex ، لذلك ظهر مزيج من تجربة CEX + الاستضافة الذاتية لـ DEX. الواجهة الأمامية الأساسية مشابهة لـ DYDX و Blur. قم أولاً بتوصيل المحفظة ، ثم إيداع الأموال فيها ، وبعد ذلك تكون عملية الصندوق خارج السلسلة تمامًا ، وسيعود Settle إلى السلسلة عند سحب الأموال.
والثاني هو مزيج من AMM + OrderBook - باستخدام مزيج من سجل الطلبات الخاص بصانع السوق + AMM التقليدي باستخدام LP ، سيختار المستخدم تلقائيًا أفضل سعر من الاثنين عند التداول ، للأصول طويلة الذيل (قد يفتقر Orberbook إلى MM أو ينقصه عمق) ، يمكنك أيضًا استخدام آلية AMM "لضمان الحد الأدنى".
لقد تحدثنا عن أكثر من مشروع واحد مثل هذا ، وأكثرها تمثيلا هو Vertex ، والذي تم إطلاقه للتو على Arbitrum مؤخرًا ، حيث يجمع ما سبق ، ولا يصنع فقط المنتجات الموضعية ، ولكن أيضًا يصنع المشتقات ، والفريق هي أيضًا موثوقة تمامًا. نعتقد أن مسار DEX مشغول جدًا حاليًا ، لذلك لم نصوت. بالطبع هذا أمر طبيعي في ABCDE ، يمكننا التحدث عن أربعين أو خمسين مشروعًا كل شهر ، وفي النهاية نصنع لقطة واحدة أو اثنتين فقط ، ما نسعى إليه هو أسلوب One Shot ، One Kill.
UniV3-Fi - بعض النقاط ، أحدها أن حماية ترخيص V3 انتهت صلاحيتها منذ بعض الوقت ، وهو ما يعادل المصدر المفتوح ، وسنرى بالتأكيد المزيد من مفترقات V3 على سلاسل مختلفة ، والآخر هو Fi المختلفة القائمة على V3 ، على سبيل المثال ، Paraspace (هذا حاليًا على أعتاب بضعة أيام) يقدم قروضًا استنادًا إلى V3 NFT ، ويقوم Panoptic بعمل خيارات بناءً على V3 ، ويقوم Gammaswap بإجراء تحوط غير دائم للخسارة استنادًا إلى V3 ، وما إلى ذلك. سيكون هناك بالتأكيد المزيد من الألعاب على أساس V3 في المستقبل.
ترقية Curve's Tricrypto New Generation - لدى Curve قدم واحدة في مجال العملة السائدة من قبل ، لكن مستثمري التجزئة لا يزالون يستخدمون أقل ، لأن الغاز أعلى بكثير من Uni ، هذه المرة الغاز الذي تمت ترقيته انخفض إلى نفس مستوى V3 ، وهو يحظى بشعبية بين مستثمري التجزئة. ويجب أن يكون لدى المجمّعين سيناريوهات استخدام أكثر. إلى جانب المكاسب التي تم جلبها إلى Atomic Swap من خلال ترقية SNX V3 ، يجب أن يكون PK بين Curve و Uni في مجال البقعة السائد ميزة بارزة لبعض الوقت في المستقبل.
بعد الحديث عن DEX ، دعنا نلقي نظرة على الإقراض
لقد رأيت الاتجاهات الثلاثة التالية في الإقراض:
السلسلة الكاملة - من تصميم المركبين V3 و AAVE V3 ، فضلاً عن شعبية RDNT ، يمكن ملاحظة أن الإقراض الكامل السلسلة هو اتجاه لا شك فيه. ومع ذلك ، وفقًا للسيد مينداو ، فإن الإقراض الحالي لكامل السلسلة لا يزال في مرحلة "السلسلة الكاملة الزائفة" ، وهو على الأكثر "إقراض عبر سلسلة". يجب أن يكون الإقراض الحقيقي بكامل السلسلة هو "السماح لأي سلسلة بالإيداع والسحب والاقتراض والسداد ، وتتشارك سلاسل متعددة في سيولة واحدة ، ولسلاسل متعددة منحنى سعر فائدة واحد" ، ولا يمكن لأي شخص حاليًا القيام بذلك.
مجمع العزلة - بدأ مفهوم عزل أصول الرهن العقاري في الظهور من أويلر ، والآن تم تجهيز المنصات الكبيرة مثل AAVE ، بما في ذلك بعض المنصات الجديدة ، بشكل أساسي كمعيار. والغرض من ذلك هو منع التلاعب أوراكل مثل XVS أو Mango. KO بالكامل الاتفاق ، على الرغم من فقد بعض المرونة ، ولكن يجب عدم السماح بإفساد وعاء العصيدة بالكامل باستخدام فضلات فأر واحدة.
لا يوجد إقراض أوراكل أو تصفية - وهذا مناسب بشكل خاص لإقراض الأصول طويل المدى ، لأن آلية العمق والتصفية للعملات السائدة أصبحت ناضجة للغاية في الوقت الحالي ، ولكن العديد من الأصول طويلة الذيل لديها مجمعات معزولة ، والعديد من منصات الإقراض يخشى استخدامه ، لأن مخاطر التلاعب والتصفية عالية. إذا كان من الممكن تجنب هاتين الآليتين ، يمكن الإفراج عن كفاءة رأس المال للأصول طويلة الذيل.في الوقت الحاضر ، شوهدت ثلاثة أساليب مختلفة.
أحدهما هو Timeswap ، والذي يستخدم ثلاثة متغيرات معقدة للغاية XYZ = K AMM. التصميم هو 6 بت ، لكنني أشك في عدد المستخدمين الذين يمكنهم فهمه حقًا ... والآخر هو InfinityPools ، التي تقترض V3 LPs ، وهو ما يعادل إلى التصفية التلقائية من خلال V3 ، وأخيرًا واحد هو بروتوكول Blur's Blend ، وهو في الواقع بروتوكول من نقطة إلى نقطة لـ NFT ، لكن تصميمه المبتكر يشعر أنه يمكن استخدامه لقروض ERC20 طويلة الذيل مع القليل من التعديل السحري. لا أعرف ما إذا كان سيكون هناك مشروع يقوم بذلك.
نظرة أخيرة على العملات المستقرة
في الواقع ، لا يوجد الكثير ليقوله عن العملات المستقرة. لقد أعلن انهيار Luna في العام الماضي بشكل أساسي أن "العملات المعدنية المستقرة قد ماتت". منذ بعض الوقت ، غيرت Frax معدل الرهن العقاري إلى 100٪ ، وهو ما يعد ترسيخًا كاملاً لهذا البيان.
على الرغم من أنه لا تزال هناك عملات مستقرة جديدة من نوع الرهن العقاري تظهر في السوق ، باستخدام تقنيات مختلفة لضمان أنك لن تكون غير خاضع لحقوق الملكية ، ولكن في الواقع ، بصرف النظر عن الاستقرار المطلق ، لا يشعر الجميع بالقلق الشديد بشأن مشكلة عدم الترخيص. ، سيناريو التطبيق هو ملِك.
للإصرار على الاتجاهات القليلة التي تظهر على العملات المستقرة ، يجب أن تكون كما يلي:
خطة نهاية لعبة MakerDAO ، AAVE's GHO ، CRV's crvUSD ، SNX V3's sUSD ، و NUSD المستندة إلى BTC التي اقترحها آرثر في المفهوم. لقد قمت بالتفصيل في منشور قبل شهرين ومع ذلك ، لن يتكرر هنا.
العملة المستقرة على أساس RWA - تعمل Ondo حاليًا على هذا الأمر ، وقد أنشأت عملة مستقرة OMMF ، مدعومة من MMF (صندوق سوق المال) وسندات الخزانة الأمريكية ، وهو شيء على حافة الدائرة. ..
يتم تطوير LSD على قدم وساق قبل وبعد ترقية شنغهاي. أشعر أنه يجب أن تكون هناك عملة مستقرة على أساس LSDFI ، مثل Fork a Liquity ، ويتم تغيير الضمان إلى stETH أو سلة من إصدار LSD من ETH ، ثم قم بعمل بعض المقالات حول الفائدة Kind of ... لا أعرف ما إذا كانت هناك أي مشاريع قد فعلت ذلك بالفعل. إذا لم يكن الأمر كذلك ، أعتقد أنه سيكون هناك بالتأكيد في المستقبل.
شاهد النسخة الأصلية
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
ناقش الاتجاهات الثلاثة الجديدة لـ DeFi: DEX ، الإقراض والعملة المستقرة
بقلم: لاو باي ، شريك ABCDE Investment Research
لنتحدث اليوم عن الأجزاء الثلاثة الرئيسية من DeFi و DEX والإقراض والاتجاهات الجديدة في العملات المستقرة.
لنتحدث عن DEX أولاً
نادراً ما كان لدى DEX ابتكارات كبيرة منذ ظهور UniV3 ، ويمكن اعتبار Curve War كواحد ، وقد أكد مسار DEX رسميًا حالة الاحتكار الثنائي في العامين الماضيين. في السنوات القليلة الماضية ، اختفت تلك DEXs التي حسنت الانزلاق والخسائر غير الدائمة بشكل أساسي.
في الوقت الحالي ، رأيت أربعة اتجاهات في DEX:
الآن Ve (3 ، 3) يتسلل إلى سلاسل مختلفة ، Arb كان مؤخرًا على Chronos ، BSC لديه Thena ، وفقد Polygon اسمه ... باختصار ، كل مشروع قام ببعض الضبط الدقيق على Solidly ، على غرار السوشي بالنسبة إلى Uni ، الشيء الممتع الوحيد هو أن Uni غير مشهور ، والقرص المقلد Velodrome يحظى بشعبية كبيرة ، ويقتل Uni مباشرة على OP.
أحدهما هو أنه بعد انهيار FTX ، ازداد عدم ثقة الناس في Cex ، لكنهم ما زالوا يحبون التجربة الحريرية على Cex ، لذلك ظهر مزيج من تجربة CEX + الاستضافة الذاتية لـ DEX. الواجهة الأمامية الأساسية مشابهة لـ DYDX و Blur. قم أولاً بتوصيل المحفظة ، ثم إيداع الأموال فيها ، وبعد ذلك تكون عملية الصندوق خارج السلسلة تمامًا ، وسيعود Settle إلى السلسلة عند سحب الأموال.
والثاني هو مزيج من AMM + OrderBook - باستخدام مزيج من سجل الطلبات الخاص بصانع السوق + AMM التقليدي باستخدام LP ، سيختار المستخدم تلقائيًا أفضل سعر من الاثنين عند التداول ، للأصول طويلة الذيل (قد يفتقر Orberbook إلى MM أو ينقصه عمق) ، يمكنك أيضًا استخدام آلية AMM "لضمان الحد الأدنى".
لقد تحدثنا عن أكثر من مشروع واحد مثل هذا ، وأكثرها تمثيلا هو Vertex ، والذي تم إطلاقه للتو على Arbitrum مؤخرًا ، حيث يجمع ما سبق ، ولا يصنع فقط المنتجات الموضعية ، ولكن أيضًا يصنع المشتقات ، والفريق هي أيضًا موثوقة تمامًا. نعتقد أن مسار DEX مشغول جدًا حاليًا ، لذلك لم نصوت. بالطبع هذا أمر طبيعي في ABCDE ، يمكننا التحدث عن أربعين أو خمسين مشروعًا كل شهر ، وفي النهاية نصنع لقطة واحدة أو اثنتين فقط ، ما نسعى إليه هو أسلوب One Shot ، One Kill.
UniV3-Fi - بعض النقاط ، أحدها أن حماية ترخيص V3 انتهت صلاحيتها منذ بعض الوقت ، وهو ما يعادل المصدر المفتوح ، وسنرى بالتأكيد المزيد من مفترقات V3 على سلاسل مختلفة ، والآخر هو Fi المختلفة القائمة على V3 ، على سبيل المثال ، Paraspace (هذا حاليًا على أعتاب بضعة أيام) يقدم قروضًا استنادًا إلى V3 NFT ، ويقوم Panoptic بعمل خيارات بناءً على V3 ، ويقوم Gammaswap بإجراء تحوط غير دائم للخسارة استنادًا إلى V3 ، وما إلى ذلك. سيكون هناك بالتأكيد المزيد من الألعاب على أساس V3 في المستقبل.
ترقية Curve's Tricrypto New Generation - لدى Curve قدم واحدة في مجال العملة السائدة من قبل ، لكن مستثمري التجزئة لا يزالون يستخدمون أقل ، لأن الغاز أعلى بكثير من Uni ، هذه المرة الغاز الذي تمت ترقيته انخفض إلى نفس مستوى V3 ، وهو يحظى بشعبية بين مستثمري التجزئة. ويجب أن يكون لدى المجمّعين سيناريوهات استخدام أكثر. إلى جانب المكاسب التي تم جلبها إلى Atomic Swap من خلال ترقية SNX V3 ، يجب أن يكون PK بين Curve و Uni في مجال البقعة السائد ميزة بارزة لبعض الوقت في المستقبل.
بعد الحديث عن DEX ، دعنا نلقي نظرة على الإقراض
لقد رأيت الاتجاهات الثلاثة التالية في الإقراض:
السلسلة الكاملة - من تصميم المركبين V3 و AAVE V3 ، فضلاً عن شعبية RDNT ، يمكن ملاحظة أن الإقراض الكامل السلسلة هو اتجاه لا شك فيه. ومع ذلك ، وفقًا للسيد مينداو ، فإن الإقراض الحالي لكامل السلسلة لا يزال في مرحلة "السلسلة الكاملة الزائفة" ، وهو على الأكثر "إقراض عبر سلسلة". يجب أن يكون الإقراض الحقيقي بكامل السلسلة هو "السماح لأي سلسلة بالإيداع والسحب والاقتراض والسداد ، وتتشارك سلاسل متعددة في سيولة واحدة ، ولسلاسل متعددة منحنى سعر فائدة واحد" ، ولا يمكن لأي شخص حاليًا القيام بذلك.
مجمع العزلة - بدأ مفهوم عزل أصول الرهن العقاري في الظهور من أويلر ، والآن تم تجهيز المنصات الكبيرة مثل AAVE ، بما في ذلك بعض المنصات الجديدة ، بشكل أساسي كمعيار. والغرض من ذلك هو منع التلاعب أوراكل مثل XVS أو Mango. KO بالكامل الاتفاق ، على الرغم من فقد بعض المرونة ، ولكن يجب عدم السماح بإفساد وعاء العصيدة بالكامل باستخدام فضلات فأر واحدة.
لا يوجد إقراض أوراكل أو تصفية - وهذا مناسب بشكل خاص لإقراض الأصول طويل المدى ، لأن آلية العمق والتصفية للعملات السائدة أصبحت ناضجة للغاية في الوقت الحالي ، ولكن العديد من الأصول طويلة الذيل لديها مجمعات معزولة ، والعديد من منصات الإقراض يخشى استخدامه ، لأن مخاطر التلاعب والتصفية عالية. إذا كان من الممكن تجنب هاتين الآليتين ، يمكن الإفراج عن كفاءة رأس المال للأصول طويلة الذيل.في الوقت الحاضر ، شوهدت ثلاثة أساليب مختلفة.
أحدهما هو Timeswap ، والذي يستخدم ثلاثة متغيرات معقدة للغاية XYZ = K AMM. التصميم هو 6 بت ، لكنني أشك في عدد المستخدمين الذين يمكنهم فهمه حقًا ... والآخر هو InfinityPools ، التي تقترض V3 LPs ، وهو ما يعادل إلى التصفية التلقائية من خلال V3 ، وأخيرًا واحد هو بروتوكول Blur's Blend ، وهو في الواقع بروتوكول من نقطة إلى نقطة لـ NFT ، لكن تصميمه المبتكر يشعر أنه يمكن استخدامه لقروض ERC20 طويلة الذيل مع القليل من التعديل السحري. لا أعرف ما إذا كان سيكون هناك مشروع يقوم بذلك.
نظرة أخيرة على العملات المستقرة
في الواقع ، لا يوجد الكثير ليقوله عن العملات المستقرة. لقد أعلن انهيار Luna في العام الماضي بشكل أساسي أن "العملات المعدنية المستقرة قد ماتت". منذ بعض الوقت ، غيرت Frax معدل الرهن العقاري إلى 100٪ ، وهو ما يعد ترسيخًا كاملاً لهذا البيان.
على الرغم من أنه لا تزال هناك عملات مستقرة جديدة من نوع الرهن العقاري تظهر في السوق ، باستخدام تقنيات مختلفة لضمان أنك لن تكون غير خاضع لحقوق الملكية ، ولكن في الواقع ، بصرف النظر عن الاستقرار المطلق ، لا يشعر الجميع بالقلق الشديد بشأن مشكلة عدم الترخيص. ، سيناريو التطبيق هو ملِك.
للإصرار على الاتجاهات القليلة التي تظهر على العملات المستقرة ، يجب أن تكون كما يلي:
خطة نهاية لعبة MakerDAO ، AAVE's GHO ، CRV's crvUSD ، SNX V3's sUSD ، و NUSD المستندة إلى BTC التي اقترحها آرثر في المفهوم. لقد قمت بالتفصيل في منشور قبل شهرين ومع ذلك ، لن يتكرر هنا.
العملة المستقرة على أساس RWA - تعمل Ondo حاليًا على هذا الأمر ، وقد أنشأت عملة مستقرة OMMF ، مدعومة من MMF (صندوق سوق المال) وسندات الخزانة الأمريكية ، وهو شيء على حافة الدائرة. ..
يتم تطوير LSD على قدم وساق قبل وبعد ترقية شنغهاي. أشعر أنه يجب أن تكون هناك عملة مستقرة على أساس LSDFI ، مثل Fork a Liquity ، ويتم تغيير الضمان إلى stETH أو سلة من إصدار LSD من ETH ، ثم قم بعمل بعض المقالات حول الفائدة Kind of ... لا أعرف ما إذا كانت هناك أي مشاريع قد فعلت ذلك بالفعل. إذا لم يكن الأمر كذلك ، أعتقد أنه سيكون هناك بالتأكيد في المستقبل.