لقد رأيت الكثير من الالتباس في المجتمع حول القيمة السوقية الممددة بالكامل، لذا دعني أوضح لماذا تعتبر هذه المقياس مهمة حقًا عند تقييم مشروع عملة مشفرة.

بشكل أساسي، تُظهر القيمة السوقية الممددة بالكامل كيف سيكون تقييم العملة إذا كانت جميع الرموز الممكنة موجودة بالفعل في التداول. لذلك بدلاً من النظر فقط إلى العملات التي تتداول الآن، يأخذ في الاعتبار جميع تلك الرموز المقفلة، والكميات المستحقة، والإصدارات المستقبلية التي لم تدخل السوق بعد.

لنفترض أن لدى مشروع ما عرضًا أقصى قدره 100 مليون رمز، ويتداول بسعر 5 دولارات لكل واحد. ستكون القيمة السوقية الممددة بالكامل 500 مليون دولار. ولكن إذا كان هناك فقط 50 مليون رمز يتداولون حاليًا، فإن القيمة السوقية الحالية هي فقط 250 مليون دولار. هل ترى الفرق؟

إليك سبب أهمية ذلك: الفجوة بين هذين الرقمين تخبرك بشيء مهم عن مخاطر التخفيف المستقبلية. فجوة كبيرة تعني أنه عندما يتم إصدار الرموز المتبقية في النهاية، قد تشهد ضغطًا هبوطيًا كبيرًا على السعر. هذا الأمر مهم بشكل خاص إذا كنت تفكر في الاحتفاظ على المدى الطويل.

المشكلة هي أن القيمة السوقية الممددة بالكامل تُساء استخدامها كثيرًا. بعض المشاريع لديها إمدادات مستقبلية ضخمة جدًا تجعل قيمة الـ FDV تبدو مرتفعة بشكل سخيف، مما قد يكون مضللًا. في الوقت نفسه، إذا كان إصدار الرموز بطيئًا أو مرتبطًا بآليات معينة مثل مكافآت الستاكينج أو التعدين، فقد لا يكون التأثير الحقيقي واضحًا دفعة واحدة.

عند مقارنة المشاريع، دائمًا أنظر إلى كلا المقياسين معًا. القيمة السوقية الحالية تظهر لك ما يحدث الآن، لكن القيمة السوقية الممددة بالكامل تعطيك فحصًا واقعيًا لما قد يحدث عندما تدخل المزيد من الرموز إلى التداول. لا يخبر أي منهما القصة كاملة بمفرده.

الختام: لا تتجاهل القيمة السوقية الممددة بالكامل عند البحث، لكن لا تعتبرها الحقيقة المطلقة أيضًا. استخدمها جنبًا إلى جنب مع أساسيات أخرى للحصول على فهم حقيقي سواء كانت تقييمات المشروع الحالية منطقية أم أنك أمام قنبلة موقوتة من التخفيف المستقبلي.