#Gate广场五月交易分享

بيتكوين عند 78000 دولار أمريكي في صراع حياة أو موت، حجم التداول المنخفض يخفي مخاطر تقلبات هائلة
بعد تقلبات عنيفة عقب اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية، استقرت بيتكوين تمامًا، حتى 2 مايو، حيث استقر السعر بثبات فوق 78000 دولار، وعرض المنصات الرئيسية يتراوح بين 78000 و78800 دولار، وخرجت موجة من التعافي المفاجئ والمتوقع بشكل كبير.
مراجعة أداء الأسبوع الماضي، أكملت بيتكوين دورة نموذجية من "البحث عن القاع - الارتفاع المفاجئ - التراجع والتمركز" : من مستوى منخفض عند 74000 دولار، ارتدت بسرعة، وارتفعت إلى 79500 دولار، مسجلة أعلى مستوى في عشرة أسابيع، ثم واجهت ضغط بيع قوي وتراجعت لتلامس دعمًا رئيسيًا عند 76000 دولار، وأخيرًا استندت إلى دعم المتوسط المتحرك لـ 100 يوم، واستعادت معظم خسائرها. في 1 مايو، قفزت بنسبة 2.52% في يوم واحد، وعودة القوة الشرائية على المدى القصير بقوة، مما غير تمامًا المشهد الضعيف قبل العطلة.
لكن على جميع المتداولين أن يحذروا من خطر قاتل واحد: حجم التداول عبر البورصات خلال 24 ساعة انخفض إلى أقل من 8 مليارات دولار، وهو أدنى مستوى منذ أكتوبر 2023. السوق ذات الحجم المنخفض جدًا، قد يبدو هادئًا، لكنه في الواقع يعاني من ضعف شديد في السيولة، وأي حركة صغيرة في الأموال قد تؤدي إلى تقلبات حادة، مما يزيد بشكل غير محدود من مخاطر التقلبات قصيرة الأمد.

1 جوهر المعركة بين الشراء والبيع: خطا تكلفة يحددان نطاق التذبذب
التحرك الحالي لبيتكوين هو في جوهره لعبة على تكلفة الأسهم في السوق بأكملها، وخطا تكلفة رئيسيان يحددان بشكل مباشر حدود الارتفاع والانخفاض على المدى القصير: أعلى ضغط بيع قصير الأجل: 78900 دولار (خط تكلفة حاملي العقود القصيرة). السعر الحالي أقل قليلاً من هذا المستوى، والمستثمرون الأفراد والأموال قصيرة الأجل الذين دخلوا السوق خلال الأشهر الماضية يعانون بشكل عام من خسائر مؤقتة. بمجرد أن يرتد السعر ويصل إلى 78900 دولار، ستتدفق كميات كبيرة من عمليات البيع لتفكيك المراكز، وهو أقوى مقاومة يصعب تجاوزها على المدى القصير.
خط توازن الشراء والبيع: 78000 دولار (متوسط السعر الحقيقي للسوق TMM). هذا هو المركز الحقيقي لتكلفة جميع مراكز السوق، وكل التذبذبات، والشد والجذب، والارتفاع والانخفاض الأخيرة تدور حول هذا السعر، وإذا استقر فوقه، فإن الاتجاه يميل إلى الصعود، وإذا انخفض تحته، فالسوق يعود إلى الضعف.

خط دفاع مزدوج + تسوية خيارات ضخمة يحددان الاتجاه القصير
طبقات الدعم أدنى على الرسم البياني تتقدم بشكل تدريجي، لتوفير حماية للسوق، وفي الوقت نفسه، يختبئ ضغط تسوية المشتقات في فخ تقلبات قصيرة الأمد:
دعم قوي على المدى القصير: 75000-76000 دولار. هذا هو مستوى الدعم الديناميكي للمتوسط المتحرك لـ 100 يوم، وهو أيضًا منطقة استيعاب كثيفة للمراكز، وهو خط الدفاع الأساسي للأموال المحتفظة على المدى القصير، وهو أيضًا الركيزة الأساسية لانتعاش السوق الحالي.
منطقة الدفاع النهائية: 65000-70000 دولار. إذا فقد الدعم على المدى القصير، فإن هذه المنطقة تعتبر من قبل المؤسسات المالية كقلعة قوية للاستيعاب، وهي أيضًا خط الدفاع الحاسم لبنية السوق الصاعدة على المدى المتوسط والطويل، مع معدل خطأ مرتفع جدًا.
الأهم من ذلك، أن 2 مايو شهد تسوية خيارات ضخمة: انتهاء صلاحية 23000 عقد خيار بيتكوين في بورصة Deribit، بقيمة اسمية تصل إلى 1.74 مليار دولار. نسبة التغطية بين العقود الصاعدة والهابطة هي 1.10، والمشاعر السائدة في السوق هي هبوطية، وأقصى نقطة ألم عند 76000 دولار، ومن المرجح أن يتجه سعر التسوية نحو هذا المستوى، مما يجعل تقلبات قصيرة الأمد وتذبذب السوق أمرًا لا مفر منه.

الحقيقة الأساسية وراء تباين السوق بين السيولة الضعيفة والمشهد المشدد
الدافع الرئيسي لانتعاش بيتكوين الحالي يأتي من انتعاش السيولة الكلية: الاحتياطي الفيدرالي يظل على ثبات في معدلات الفائدة، مؤشر الدولار يتراجع، وتخفيف مخاوف التضخم، وأسهم التكنولوجيا الأمريكية تواصل القوة، مما يعزز شهية المخاطرة في السوق. بالإضافة إلى ذلك، تدفقات الصناديق على ETF في أبريل بلغت 1.97 مليار دولار، واستمر تدفق الأموال لليوم التاسع على التوالي، مما يوفر دعمًا قويًا لأسفل السوق. لكن الضغوط البيعية كانت تتراكم منذ فترة، حيث أن زخم الارتفاع لا يزال محدودًا: منذ 15 أبريل، تم تحويل أكثر من 150,000 بيتكوين إلى البورصات، مع تراكم أوامر بيع ضخمة بين 76700 و79300 دولار، وتتركز تكاليف مراكز 475,000 بيتكوين بين 77800 و80880 دولار، ويقع معظم المستثمرين على حافة استرداد رأس المال، وأي انتعاش بسيط قد يثير عمليات جني الأرباح.
مخاوف السوق الكامنة: تدفقات الأموال قصيرة الأجل في أبريل كانت ملحوظة، لكن منذ بداية العام، خرجت صناديق ETF مجتمعة بمقدار 4.5 مليار دولار، وخرجت مؤخرًا 390 مليون دولار أخرى، مما يدل على أن نمط تدفق الأموال لم يتغير تمامًا بعد.

توقعات نقطة التحول في السوق: محفزات استراتيجية قوية تتجمع، ونافذة التغيير تفتح
في ظل التذبذب القصير، هناك محفزات طويلة الأمد تتجمع بشكل سري، وقد تغير بشكل كامل من معادلة العرض والطلب لبيتكوين: الولايات المتحدة قد صنفت البيتكوين كأصل أمني وطني، مع إبراز خصائص التوزيع الجيوسياسي. وزارة الخزانة الأمريكية أصدرت إشارات واضحة، ومن المتوقع أن يتم الإعلان قريبًا عن أخبار مهمة تتعلق باحتياطيات البيتكوين الاستراتيجية. حاليًا، تمتلك الخزانة الأمريكية 328,000 بيتكوين بشكل دائم، وإذا تم تمرير مشروع قانون يضيف مليون بيتكوين، فسيخلق ذلك ندرة طويلة الأمد، ويدعم استمرار السوق الصاعدة. بالإضافة إلى ذلك، يتناقص المعروض من البيتكوين في السوق الفوري، حيث انخفض مخزون OTC خلال 30 يومًا بمقدار 20,700 بيتكوين، مما يشير إلى أن المعروض المتداول يتناقص بشكل متزايد، وأن المؤسسات تتجه نحو بناء مراكز طويلة الأمد بشكل تدريجي، والسوق يتحول من المضاربة من قبل الأفراد إلى التخصيص القيمي من قبل المؤسسات.
إشارة التداول الحاسمة على المدى القصير: اختراق الحجم الكبير لمستوى 80,000 دولار، مع هدف مباشر عند 84,000-88,000 دولار؛ وإذا فشل السعر في ذلك، وانخفض دون دعم 76,000 دولار، فسيعود السوق إلى نطاق 70,000-75,000 دولار. في ظل السوق ذات الحجم المنخفض جدًا، يُحظر تمامًا المراهنة بشكل مفرط، ويجب الانتظار بصبر حتى يتم كسر الاتجاه.