لذا، كنت أفكر في واحدة من أكثر الأخطاء الاستثمارية إثارة للاهتمام في الذاكرة الحديثة، وهي تتعلق بوارن بافيت بطريقة لا تُناقش بما فيه الكفاية. الرجل بنى شركة بيركشاير هاثاوي إلى قوة عظمى من خلال عقود من الانضباط والصبر، لكن علاقة استمرت من خمسة إلى تسعة أشهر مع شركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات (TSMC) كلفت شركته شيئًا مثل 16 مليار دولار من الأرباح غير المحققة. نعم، قرأت ذلك بشكل صحيح.

إليك ما حدث. في الربع الثالث من عام 2022، عندما كانت الأسواق تتعرض لضغوط شديدة، لاحظ وارن بافيت وفريقه فرصة قوية على ما يبدو. قاموا بشراء أسهم TSMC - نتحدث عن 4.12 مليار دولار وأكثر من 60 مليون سهم. في ذلك الوقت، كان الأمر منطقيًا على الورق. كانت TSMC رائدة عالمياً في تصنيع الرقائق، وتزوّد شركة أبل، نفيديا، وكل اللاعبين الكبار في مجال أشباه الموصلات برقائق متقدمة. بالإضافة إلى ذلك، كانت الشركة متمركزة في قلب طفرة الذكاء الاصطناعي مع تقنيتها المتقدمة CoWoS. بالنسبة لشخص مثل بافيت، الذي بنى سمعته على التفكير على المدى الطويل، كان من المفترض أن يكون هذا هو النوع من المراكز التي يحتفظ بها لسنوات.

لكن بعد ذلك، حدث شيء ما. بحلول الربع الرابع من عام 2022، بدأت بيركشاير في البيع. باعوا 86% من الحصة في نفس الربع وخرجوا تمامًا بحلول أوائل 2023. عندما سأل المحللون وارن بافيت عن ذلك في مايو 2023، قال بشكل أساسي إنه لم يعجبه موقع TSMC وأعاد تقييمه. وأشار السبب إلى المخاوف الجيوسياسية - قانون CHIPS، القيود المحتملة على التصدير إلى الصين، وكل تلك الأمور.

المشكلة؟ توقيته لم يكن أسوأ. انتهى الأمر بـ TSMC ليكون ضروريًا تمامًا لبناء بنية الذكاء الاصطناعي التحتية. طلب نفيديا على وحدات معالجة الرسوميات (GPU) ارتفع بشكل جنوني، وتكدست الطلبات، واستمرت TSMC في توسيع قدراتها. استمرت الأسهم في الارتفاع. وتقدم سريعًا إلى يوليو 2025، وانضمت TSMC إلى نادي التريليون دولار. لو أن وارن بافيت احتفظ بالمركز الأولي دون بيع أي سهم، لكان الآن يساوي تقريبًا 20 مليار دولار.

ما يجعل هذا الأمر مثيرًا للاهتمام ليس فقط المبلغ المالي - بل أنه انتهك أحد المبادئ الأساسية لبافيت. فهو دائمًا ما كان يروج للتفكير على المدى الطويل، وشراء الشركات ذات الجودة، وتركها تتراكم عبر العقود. لكن هذه المرة، قام بصفقة قصيرة الأجل استنادًا إلى مخاوف تبدو معقولة في تلك اللحظة. المخاطر الجيوسياسية حقيقية، لكنه لم يمنح الأعمال الأساسية وقتًا كافيًا لإثبات نفسها خلال تلك الحالة من عدم اليقين.

إنه تذكير بأن حتى أفضل المستثمرين يمكن أن يتخذوا قرارات تبدو ذكية في اللحظة، لكنها قد تكون مكلفة جدًا عند النظر إليها من منظور لاحق. الفرق هو أنه عندما تدير مئات المليارات من الأصول مثل بيركشاير، حتى خطأ نادر يتضخم ليصبح شيئًا ضخمًا. ومع وجود غريغ أبيل الآن في القيادة، أتوقع أن تميل بيركشاير أكثر إلى تلك المبادئ المجربة التي جعلت وارن بافيت أسطوريًا في المقام الأول.