لقد لاحظت شيئًا مثيرًا حول كيف أن بنية المدفوعات التقليدية بدأت تتبنى مسارات البلوكشين. خطوة ماستركارد الأخيرة مع سويفي تستحق الانتباه.

إذن، إليك ما يحدث: تقوم ماستركارد بدمج سويفي يو إس دي، العملة المستقرة المضمونة بالكامل من سويفي، مباشرة في نظام التسوية العالمي الخاص بها. هذا يعني أن المصدرين والمستحوذين يمكنهم الآن تسوية معاملات البطاقات باستخدام العملة المستقرة بدلاً من المرور عبر القنوات المصرفية التقليدية. قد يبدو الأمر تفصيلًا تقنيًا، لكنه في الواقع مهم جدًا لكيفية تدفق الأموال عبر شبكة المدفوعات.

لماذا يهم هذا؟ سرعة التسوية والسيولة كانت دائمًا من نقاط الألم، خاصة للتحويلات عبر الحدود وعمليات بين الشركات. من خلال إدخال مسارات تعتمد على البلوكشين في بنيتها التحتية، فإن ماستركارد تربط بين عالمين - شبكتها المعتمدة للمدفوعات وبيئة الأصول الرقمية الناشئة. فهي تستفيد من شبكتها متعددة الرموز لربط العملات الورقية التقليدية مع الودائع المرمزة، مما يخلق نظامًا أكثر توافقيه بين التمويل التقليدي والبنية التحتية للبلوكشين.

الزاوية الاستراتيجية هنا واضحة: مع اكتساب الدولارات المرمزة والعملات المستقرة زخمًا مؤسسيًا، ترغب ماستركارد في وضع نفسها في مركز تدفقات التسوية من الجيل القادم. الأمر لا يتعلق بالتخلي عن أعمالها الأساسية - بل بتوسيع المسارات المدعومة التي تعالج المعاملات. إذا تسارعت هذه الاعتمادات، فإنها تتطلع إلى إيرادات تدريجية من معالجة حجم المعاملات المرتبطة بتسويات الأصول الرقمية.

قارن هذا بما تفعله فيزا وباي بال. كانت فيزا تدفع بقوة نحو التوكننة والتسوية في الوقت الحقيقي - حيث زاد حجمها عبر الحدود بنسبة 12% مؤخرًا، وهي تلتقط هذا النمو من خلال حجمها. نهج باي بال مختلف - فهي تبني حلول المحافظ والتجار مع التوسع في العملات الرقمية وBNPL. كلاهما يحاول السيطرة على مزيد من منظومة المعاملات، لكن استراتيجية ماستركارد المدعومة بالبلوكشين تبدو كخط مباشر أكثر على رواية تسوية العملات المستقرة.

بالنظر إلى وضع ماستركارد الحالي: الأسهم انخفضت حوالي 5.8% خلال العام الماضي، بينما انخفض قطاع المدفوعات الأوسع بنسبة 19%، لذا فهي تتفوق فعليًا. من ناحية التقييم، تتداول عند نسبة P/E مستقبلية قدرها 26.33، أعلى من متوسط القطاع البالغ 18.54. التقديرات الجماعية تشير إلى نمو أرباح بنسبة 13.9% في 2026. حاليًا، تعتبر أسهمها تصنيف "احتفاظ"، لكن دمج البلوكشين قد يكون محفزًا يستحق المتابعة إذا تبنّى المؤسسات تسويات العملات المستقرة بشكل فعلي.

السؤال الحقيقي هو ما إذا كانت ستتحول إلى محرك إيرادات ملموس أو تظل مجالًا نادرًا. لكن حقيقة أن ماستركارد تبني مسارات مدعومة للأصول الرقمية بدلًا من مجرد مراقبتها من على الهامش، تُظهر أين يعتقدون أن السوق يتجه.