لقد كنت أبحث مؤخرًا في ما كانت وول ستريت تروج له مؤخرًا، وهناك لعبتان في مجال التكنولوجيا المالية يعتقد المحللون أنهما قد تتجهان بشكل كبير خلال العام المقبل أو نحو ذلك. نحن نتحدث عن ارتفاع محتمل بنسبة 65٪ و195٪ هنا.

أولاً هو Block. نعم، الشركة السابقة Square. لقد مرت هذه الشركة برحلة برية - في ذروتها كانت ترتفع بنسبة حوالي 1500٪، ثم تعرضت لضربة قاسية والآن انخفضت حوالي 80٪ من أعلى مستوياتها. تقلبات جنونية، أليس كذلك؟ الشيء هو، أنها تتداول الآن بسعر رخيص جدًا - 1.7 ضعف المبيعات، و19 ضعف الأرباح المستقبلية. لكن إليك المشكلة: السوق توقف عن التصديق بهم لسبب ما. لقد تضخموا، فقدوا التركيز، وكانت الربحية فوضى.

ومع ذلك، حدث شيء ما مؤخرًا. أعلنوا للتو أنهم يخططون لخفض قوة العمل من 10,000 إلى 6,000 - هذا إعادة هيكلة ضخمة. أظهرت أرقام الربع الرابع زيادة في المبيعات، وتحسن الهوامش، ويضيفون الذكاء الاصطناعي إلى أنظمتهم ليصبحوا أكثر كفاءة. لذلك، هناك بالفعل سرد لتحول قيد التشكيل. المخاطرة، مع ذلك؟ لا يزالون يعتمدون على البيتكوين، الذي كان متقلبًا، وهناك قلق مشروع من أن الذكاء الاصطناعي قد يجعل حلول برامجهم زائدة عن الحاجة. بالإضافة إلى ذلك، كانوا يحاولون إصلاح الأمور لسنوات دون نجاح كبير.

ثم هناك Pagaya. هذه هي القصة الحقيقية للذكاء الاصطناعي. لقد بنوا منصة متطورة تقيم الجدارة الائتمانية وتبيع حزم القروض للمستثمرين المؤسساتيين. ارتفعت الإيرادات بنسبة 20٪ على أساس سنوي في الربع الأخير، وحققوا بالفعل تفوقًا كبيرًا على توقعات الأرباح - 34 مليون دولار صافي الدخل مقابل 25 مليون دولار متوقعة.

ما يثير الدهشة هو التقييم. يتداولون عند 0.8 ضعف المبيعات و3.8 ضعف نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية - هذا رخيص بشكل فاحش. لقد أبرموا مؤخرًا تمويلًا جديدًا بقيمة 800 مليون دولار للقروض، وهو أمر ضخم للتوسع بدون مشاكل. لديهم شراكات مع كبار اللاعبين مثل U.S. Bancorp وVisa، مع أكثر من 150 داعمًا للتمويل بشكل إجمالي.

السبب في تراجع السهم بعد الأرباح هو أن أعمال الإيجار للعائلة المفردة تعاني. هذا القطاع يثقل على الأرقام. لكن إليك الأمر - إذا قمت بإزالة تأثير SFR، فإن حجم شبكة الإقراض الأساسية لديهم نما بنسبة 34٪ على أساس سنوي. كانت التوجيهات لعام 2026 مخيبة للآمال، حيث توقعت نمو إيرادات بنسبة 15٪ فقط، مما أثار قلق المستثمرين.

جميع المحللين العشرة الذين يغطون Pagaya يصفونه بأنه شراء، مع أهداف سعر أعلى بنسبة 80٪ من سعر التداول الحالي. هذا إجماع واضح.

لذا نعم، كلا الشركتين تشهدان ارتفاعًا في وول ستريت مع تفاؤل بشأن هذه الحلول المحتملة لمشاكلهما الخاصة. Block هو خيار التحول الأكثر خطورة، وPagaya هو فرصة النمو الأرخص. أوقات مثيرة في مجال التكنولوجيا المالية الآن.