نظر فقط على أداء شركة ديفون إنرجي خلال الأشهر الستة الماضية من اليوم وهو في الواقع مثير للاهتمام. ارتفع السهم بنسبة 29% بينما قطاع استكشاف النفط والغاز الأوسع لم يربح سوى 14%. هذا أداء متفوق قوي، خاصة عندما تأخذ في الاعتبار أن مؤشر S&P 500 ارتفع بأقل من 7% في نفس الفترة.

ما لفت انتباهي هو كيف أن DVN متموضع بشكل مختلف عن المنافسين في المجال. الشركة لديها استراتيجية متعددة الحوض عبر ديلاوير، إيغول فورد، أناداركو وبعض المناطق الرئيسية الأخرى. هم لا يجلسون فقط على الأصول — إنهم ينشطون في تحسين تكاليف الإنتاج وتحسين أوقات الدورة على الآبار الجديدة.

دياموندباك إنرجي هي شركة أخرى تستحق المراقبة من نفس القطاع. FANG تفوقت على DVN مع مكاسب بنسبة 30.4% خلال 6 أشهر من اليوم، لكنها تركز بشكل أكبر على حوض بيرميان تحديدًا. استراتيجية مختلفة، وفرص صعود مماثلة.

الآن هنا حيث يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام. تتداول DVN عند نسبة EV/EBITDA قدرها 5.08X مقارنة بمتوسط الصناعة البالغ 11.88X. هذا خصم كبير جدًا. للمقارنة، متوسط ​​القيمة الوسيط للشركة على مدى خمس سنوات يقارب 4.79X، لذا التقييم الحالي ليس رخيصًا تاريخيًا، لكنه أرخص بكثير من نظرائه.

أرقام العائد على حقوق الملكية تحكي قصة أخرى. عائد DVN على حقوق الملكية وصل إلى 16.28% مقابل متوسط ​​الصناعة البالغ 16.18%. هامش بسيط، بالتأكيد، لكنه يظهر أن الإدارة تنفق رأس المال بشكل فعال. شركة OXY، التي تتداول في نفس المجال، تولد عائد على حقوق الملكية بنسبة 9.89% — وهو أدنى من معايير الصناعة.

شيء واحد يجب مراقبته: تم تعديل تقديرات الأرباح مؤخرًا نحو الأسفل. التوافق حول أرباح 2026 و2027 انخفض بنسبة 18.18% و16.56% على التوالي خلال الـ 60 يومًا الماضية. هذا علامة حمراء تستحق النظر. ومع ذلك، لدى الشركة صفقة اندماج مع Coterra Energy متوقعة في منتصف 2026 والتي قد تولد حوالي مليار دولار من التآزر السنوي بحلول 2027، مما قد يعوض بعض تلك المخاوف.

الميزة الحقيقية هنا هي هيكل التكاليف. من خلال تصفية الأصول ذات التكاليف الأعلى والتركيز على الإنتاج الفعال والأقل تكلفة، أعادت DVN بشكل أساسي تشكيل ملف هامشها. بالإضافة إلى تعرضها المتوازن للسلع — النفط، الغاز الطبيعي، وNGLs — لديهم مرونة أكثر من شركات النفط التي تركز فقط على النفط.

هل يجب أن تضيف DVN إلى محفظتك لمجرد أنها ارتفعت بنسبة 29% خلال 6 أشهر من اليوم؟ هذا هو السؤال الخطأ. السؤال الحقيقي هو ما إذا كانت التقييمات المخفضة والتنفيذ التشغيلي القوي يبرران مركزًا عند المستويات الحالية على الرغم من تخفيضات تقديرات الأرباح. الشركة تتداول عند تصنيف زاكز 3 (انتظار)، وهو تقييم يبدو مناسبًا بالنظر إلى الإشارات المختلطة.