كنت أفكر فيما إذا كانت أسهم أبل يمكن أن تتضاعف فعلاً من هنا، وبصراحة الحسابات لا تبدو مقنعة كما يعتقد الناس.

إذن، ما لفت انتباهي هو: مبيعات الآيفون قفزت للتو بنسبة 23% إلى 85.3 مليار دولار في الربع الأخير. هذا حقًا مثير للإعجاب لشركة كانت تتنقل خلال نمو أحادي الرقم لفترة. الجميع يتحدث عن زاوية الذكاء الاصطناعي وما إذا كان ذلك يدفع التحديثات، لكن عندما تتراجع خطوة للخلف، فإن ذلك الارتفاع حدث خلال موسم التسوق في العطلات. نمط طبيعي جدًا، أليس كذلك؟

المشكلة هي، بمجرد أن تنظر إلى السنة المالية الكاملة التي انتهت في سبتمبر 2025، تظهر القصة الحقيقية. النمو الكلي للإيرادات كان فقط 6%، ومبيعات الآيفون نفسها نمت فقط بنسبة 4%. إذن، ذلك الارتفاع الأخير قد يكون أكثر من مجرد تقلب موسمي بدلاً من بداية مسار نمو جديد كبير.

الآن، على صعيد الذكاء الاصطناعي - بالتأكيد، أبل كانت أبطأ في طرح ميزات الذكاء الاصطناعي مقارنة بالمنافسين، لكن ذلك لا يبدو أنه يضر بهم من حيث الطلب الحقيقي من العملاء. ترقية Siri ستأتي في وقت لاحق من هذا العام، وهذا قد يهم. لكن المشكلة هنا: بدون محفز واضح يدفع لتسارع مستدام في النمو، لا أرى كيف يمكن للسهم أن يتضاعف في أي وقت قريب.

التقييم أيضًا يمثل قيدًا حقيقيًا. نحن نتحدث عن قيمة سوقية تبلغ 4 تريليون دولار تتداول عند مضاعف أرباح trailing بمقدار 33 مرة. هذا ليس رخيصًا، ويترك مجالًا محدودًا لتوسيع المضاعف. على مدى الـ 12 شهرًا الماضية، عاد السهم بنسبة 9% فقط، وهذا يخبرك بشيء عن مكاننا في الدورة.

انظر، أبل استثمار طويل الأمد قوي إذا كنت تريد الاستقرار وتقبل بعوائد في منتصف الرقم الواحد. لكن إذا كنت تستثمر بجدية بهدف مضاعفة أموالك؟ ربما عليك أن تبحث في مكان آخر الآن. هناك فرص نمو موجودة لا تتطلب الانتظار لسنوات حتى تجد شركة ناضجة زخمًا جديدًا.