فحَصْتُ مؤخرًا عقود القهوة الآجلة، وكانت النتائج متباينة اليوم. ارتفعت قهوة أرابيكا لشهر مارس قليلاً، لكن روبستا تأثرت أكثر وانخفضت إلى أدنى مستوى لها خلال 4 أسابيع. السبب؟ البرازيل تتلقى كميات هطول مطر أكثر من المعتاد في ميناس جيرايس - نحن نتحدث عن 117% من المتوسط التاريخي الأسبوع الماضي. أخبار جيدة للمحاصيل، وأخبار سيئة لاستقرار أسعار قهوة أرابيكا.

الصورة العامة للعرض فعلاً متشائمة في الوقت الحالي. البرازيل رفعت توقعاتها لإنتاج عام 2025 إلى 56.54 مليون كيس، وفيتنام تواصل ضخ روبستا بشكل كبير - بزيادة 17.5% على أساس سنوي إلى 1.58 مليون طن متري. فيتنام تتوقع حتى قفزة إنتاج أخرى بنسبة 6% لعام 2025/26. مع وجود هذا القدر الكبير من القهوة التي تدخل السوق، من الصعب أن تتوقع ارتفاع حقيقي في الأسعار.

المخزونات تتعافى أيضًا، وهذا لا يساعد وضع سعر قهوة أرابيكا. مخزونات ICE لأرابيكا عادت إلى 461,829 كيسًا في منتصف يناير بعد أن وصلت إلى أدنى مستوياتها، والمخزونات من روبستا أيضًا في ارتفاع. الشيء الوحيد الذي قد يدعم السوق هو أن صادرات البرازيل في ديسمبر انخفضت فعلاً بنسبة 18.4%، لكن بصراحة هذا ليس كافيًا لتعويض كل نمو العرض الذي يحدث على مستوى العالم. إدارة الزراعة الأمريكية تتوقع أن يصل الإنتاج العالمي إلى رقم قياسي قدره 178.8 مليون كيس في الموسم القادم، لذا ما لم يتغير شيء في الطقس أو الطلب، أتوقع أن تظل أسعار القهوة تحت ضغط.