لقد لاحظت شيئًا مثيرًا للاهتمام في التحركات الأخيرة لصناديق ETF البيتكوين. يوم الاثنين، سجلت صناديق البيتكوين الفورية في الولايات المتحدة حوالي 167 مليون دولار من التدفقات الصافية، مما يعكس حقًا اتجاه الأسابيع السابقة. هذا هو نوع الانتعاش الذي كنا نتوقعه بعد عمليات الخروج الجماعي في بداية العام.

ما يلفت انتباهي هو مرونة هذا الأمر. أشار إريك بالشوناس من بلومبرج: خلال ستة أشهر حيث انخفض البيتكوين بنحو 40%، استمرت هذه الصناديق في جذب الطلب بدلاً من أن تتعرض لتصفية جماعية. هذا يغير تمامًا السرد. قاد صندوق iShares Bitcoin Trust من بلاك روك الحركة واستعاد خسائره منذ بداية العام. نحن نتحدث عن واحد من أفضل 2% من صناديق ETF من حيث التدفقات المتوقعة لعام 2026.

أعاد بالشوناس إحياء مقارنة مثيرة مع الذهب. قبل عقد من الزمن، عندما انهارت أسعار الذهب نحو عام 2013، فقدت الصناديق المدعومة بالذهب أصولها بشكل جماعي. لكن صناديق ETF البيتكوين الفورية تتعامل مع صدمة الأسعار وتنتعش بشكل أسرع. هذا يقترح أن حاملي البيتكوين يتصرفون بشكل مختلف عن المستثمرين التقليديين في الذهب، مع اعتقاد ربما أطول مدى.

ثم هناك نشاط وول ستريت. قدمت Strategy مستندات لشراء بيتكوين مستقبلي بقيمة تصل إلى 42 مليار دولار إضافي، كما أن مورغان ستانلي تتحرك أيضًا على مشروعها الخاص لصندوق ETF البيتكوين الفوري. هذا هو الإشارة التي كنا ننتظرها: التمويل التقليدي لا يزال يرى قيمة في منتجات البيتكوين على الرغم من التقلبات الأخيرة.

تدفقات صناديق ETF البيتكوين في الأيام الأخيرة، مقترنة بهذه الودائع الشركاتية، تروي نفس القصة: توسع الالتزام المؤسسي وتضييق العرض. تقترب أرقام مارس من 2.5 مليار دولار من التدفقات، مما يعيد تقريبًا إجمالي العام إلى الصفر. مع يوم أو يومين آخرين مثل يوم الاثنين، قد نرى ذلك يتحول إلى الإيجابي. هذا هو نوع الديناميكية التي لم نكن نتوقعها بعد هبوط البيتكوين بنسبة 40%.