لقد رأيت فقط في بيانات السوق أن البيتكوين مستقر حقًا الآن، على الرغم من وجود ضغط كبير. سوق المشتقات قد بدأ في تقليل الرافعة المالية بشكل كبير، لذلك فقاعات المضاربة تكاد تكون معدومة. مؤشر إعادة ضبط الرافعة المالية انخفض إلى 0.32، وهو أدنى مستوى منذ فترة طويلة، مما يعني أن اكتشاف السعر يأتي حقًا من طلب السوق الفوري، وليس من خلال عمليات الرفع المالي.

ما هو مثير للاهتمام هو أن المستثمرين الأفراد الذين يمتلكون حصصًا كبيرة يستمرون في البيع، لكن حاملي الحيتان الذين يمتلكون أكثر من 1000 بيتكوين لا زالوا ينمون بنسبة تقارب 8% مقارنةً بذروة أكتوبر. تقلبات السوق الضمنية لخيارات البيتكوين حوالي 47%، وهو أقل بكثير مقارنةً بنسبة 100% خلال سوق الدببة في 2022. الخيارات قصيرة الأجل تعتبر أكثر تكلفة قليلاً من طويلة الأجل، مما يشير إلى أن السوق يقدّر عدم اليقين على المدى القصير لكنه لا يزال متفائلًا على المدى الطويل.

بالنظر إلى الصورة العامة، يبدو أن هذا تحول من تصحيح مدفوع بتقليل الرافعة المالية إلى انتعاش أكثر استدامة مدعومًا بسيولة الاقتصاد الكلي وشراء المؤسسات. حركة السعر تستند إلى أساس قوي من طلب السوق الفوري وتراكم الحيتان، لذا قد يكون هذا بداية لاتجاه صعودي أكثر استقرارًا.