تقاعد وارن بافيت، وتولي جريج أبيل قيادة شركة بيركشاير لمدة 100 يوم: طريقة إدارة إمبراطورية الاستثمار تتغير

رئيس تنفيذي جديد لبوركشاير هاثاوي جريج أبيل بعد توليه المنصب مئة يوم، أظهر أسلوب إدارة أكثر قوة من بيل فورت. أعاد تفعيل خطة شراء الأسهم الخاصة، وأعاد تعريف أربع شركات مثل أبل كمحاور رئيسي في المحفظة.

وفقًا لتقرير صحيفة وول ستريت جورنال، خلال المئة يوم فقط من تولي جريج أبيل منصبه كرئيس تنفيذي لبوركشاير هاثاوي، بدأت تظهر تغييرات واضحة في إمبراطورية الاستثمار التي بنهاها وورين بافيت على مدى عقود. بالنسبة للسوق، فإن جريج أبيل ليس فقط الوريث الذي عينه بافيت، بل هو الشخص الذي سيحدد تخصيص رأس المال، وإدارة الشركات الفرعية، وأسلوب الاستثمار لبوركشاير خلال العقد القادم.

وريث بافيت البالغ من العمر 63 عامًا، رئيس بوركشاير التنفيذي جريج أبيل

جريج أبيل، البالغ من العمر 63 عامًا، تولى رسميًا منصب الرئيس التنفيذي لبوركشاير في يناير من هذا العام. على الرغم من تأكيده مرارًا وتكرارًا أن الثقافة الأساسية، والقيم، وأساسات أعمال التأمين، والبنية المؤسسية الشاملة، ونموذج إدارة محفظة الأسهم بقيادة المدير التنفيذي لن يتغير، إلا أن صحيفة وول ستريت جورنال صرحت بصراحة أن الواقع الحقيقي هو: أن التغييرات قد بدأت بالفعل، وأن هناك اتجاهاً وإيقاعاً لهذه التغييرات.

أبيل قام بترقية مساعديه المقربين، الذين يعملون معه بشكل وثيق، ويتلقون رواتب أعلى من تلك التي كان يتقاضاها بافيت، مع وعد باستخدام معظم رواتبهم لشراء أسهم بوركشاير، وأعاد تفعيل خطة شراء الأسهم الخاصة التي كانت شبه متوقفة منذ 2024، ووسع من استثمارات بوركشاير في اليابان، بل وشراء حصص في شركة تأمين محلية.

المطلعون: أبيل يتدخل أكثر من بافيت في الإدارة

أهم ما يميز هذا التقرير هو تصويره للفروق الأساسية بين جريج أبيل وبيل فورت، وليس في فلسفة الاستثمار، بل في أسلوب الإدارة. لطالما كان الانطباع السائد عن بافيت هو تفويض السلطة بشكل كبير، والتدخل قليلًا، وحتى استعداده لتحمل استمرار بعض المديرين الذين أداؤهم أقل من المتوقع، فقط لتجنب التعامل مع الأمور الشخصية غير السارة. أما أبيل، فهو ليس من هذا النوع.

نقل التقرير عن أشخاص مطلعين على عمليات بوركشاير الداخلية أن أبيل أكثر “تفاعلًا” من بافيت، بمعنى أنه يشارك بشكل أعمق في الأعمال، ويشارك بشكل أكثر نشاطًا في التفاصيل، ويضع معايير أعلى للشركات الفرعية، والأسهم، وحتى للمديرين التنفيذيين الكبار. وإذا لم يتمكن أحد من تلبية معاييره، فلن يتردد في اتخاذ إجراءات حاسمة، بما في ذلك الإقالة.

وهذا يجعل من جريج أبيل مديرًا أكثر حداثة، وليس مجرد امتداد للمستثمر الأسطوري. من خلفيته، لا يُفاجأ أحد بنمط قيادته. وُلد أبيل في السهول الكندية، ويتميز بطابع عملي ومباشر، وهو نمط شمال أمريكي تقليدي. لقد قاد لسنوات طويلة أعمال بوركشاير غير التأمينية، خاصة مع شركة Berkshire Hathaway Energy، وهو في الأساس مدير تدرب في قطاعات الأعمال والصناعات العامة.

هو ليس فقط من يفهم الأسواق المالية، بل من يعرف كيف يدير السكك الحديدية، والطاقة، والخدمات العامة، والصناعات، والمجموعات الشركاتية الواسعة. لذلك، عندما تولى قيادة بوركشاير، لم يكن مجرد استمرارية فلسفية، بل شخص يعرف التشغيل، ويعرف إدارة الأداء، ويعرف المساءلة التنظيمية، وبدأ يضع يده على هذا العملاق.

أبيل أظهر قوة مختلفة عن بافيت

ذكر التقرير أن أبيل، قبل توليه المنصب رسميًا، بدأ يشعر الموظفون بتغير الأجواء. في ديسمبر الماضي، خلال لقاء غداء للموظفين، سُئل مباشرة عما إذا كان سينقل مقر بوركشاير من أوماها. هذا السؤال، لو حدث في زمن بافيت، كان من المستحيل تصوره، لكنه يعكس أن “عصرًا جديدًا” قد بدأ. رد أبيل بأنه لن ينقل المقر، لكن السؤال بحد ذاته يكشف عن توقعات داخلية بتغيرات بعد الانتقال.

في أسلوب عمله، أظهر أبيل أيضًا مستوى عالٍ من الالتزام. على الرغم من أن مقر بوركشاير في أوماها، إلا أنه يقيم حاليًا في دي موين، أيوا، وليس لديه خطة فورية للانتقال إلى أوماها، على الأقل قبل تخرج ابنه من المدرسة الثانوية. هذا يعني أنه يسافر بين المدينتين عدة مرات في الأسبوع، ويستغرق الرحلة حوالي ساعتين في كل اتجاه.

الأهم من ذلك، أن معظم وقته يقضيه في الطيران على متن طائرة تابعة لشركة NetJets، وهي شركة تابعة لبوركشاير، ويقوم برحلات داخل الولايات المتحدة لزيارة مديري الشركات الفرعية. هذا الأسلوب من التنقل السريع والمتكرر هو نمط قيادي قوي، ويعكس شخصية إدارة حازمة.

جريج أبيل يعيد تحديد الأسهم الأساسية لبوركشاير

من منظور الاستثمار، الإشارة الأولى المهمة من أبيل هي إعادة تحديده لمجموعة استثمارات بوركشاير، حيث أشار في رسالة المساهمين الأولى في 28 فبراير إلى أن أبل، وأمريكان إكسبريس، وكوكاكولا، وموديز تعتبر الأسهم الأساسية في المحفظة.

هذه التصريحات مهمة لأنها لا تكرر فقط استراتيجية التركيز على الأسهم الكبرى، بل ترسل رسالة للسوق: بعد دخول عصر جريج أبيل، ستظل استثمارات بوركشاير مركزة، لكن ليس بالضرورة أن تكون جميع الأسهم الكبرى على نفس المستوى من الأهمية. وأشار التقرير إلى أن بنك أوف أمريكا وشيفرون لا يُعتبران من نفس مستوى الأسهم الأساسية الأربعة.

عصر جريج أبيل، قد يشهد قرارات استثمارية أكثر تركيزًا لبوركشاير

وفي الوقت نفسه، بدأ أبيل في تنظيم هيكل الاستثمارات الذي تركه خلال فترة الانتقال. أشار التقرير إلى أن حصة الأسهم التي يديرها تود كومبس قد تم تصفيتها. تود كومبس كان أحد مديري الاستثمار الذين استقطبهم بافيت، لكنه انتقل مؤخرًا للعمل في جي بي مورغان. والأكثر إثارة للاهتمام، أن التقرير ذكر أن أبيل غير متوقع أن يعين مدير استثمار جديد لإدارة المحفظة بشكل كامل.

ماذا يعني ذلك؟ يعني أن سلطة قرارات الأسهم لبوركشاير في المستقبل قد تكون أكثر تركيزًا في يد المدير التنفيذي، مقارنة بفترة بافيت الأخيرة. بالنسبة للسوق، هذا يعني زيادة كفاءة اتخاذ القرارات، وأن حكم أبيل الشخصي سيكون أكثر مباشرة في تأثيره على تغييرات الأسهم في المحفظة.

لكن، ما الذي سيحدد مكانة أبيل التاريخية أكثر؟ ربما ليس في مدى تعديله لمحفظة الأسهم، بل في كيفية استغلاله للسيولة النقدية القياسية لبوركشاير. وفقًا للتقرير، تمتلك بوركشاير حاليًا 373 مليار دولار من السيولة النقدية. بالنسبة لأي وريث، هذه فرصة وضغط في آنٍ واحد.

قد لا يهتم المستثمرون على المدى الطويل إذا استمر أبيل في اتباع أسلوب بافيت، بل يهمهم أكثر كيف سيتصرف عندما تصل أزمة ركود عميقة، هل سيكون أكثر جرأة من بافيت في ضخ السيولة. قال المستثمر طويل الأمد في بوركشاير، كريس بلومستران، بصراحة: أن التوقع الحقيقي من أبيل هو أن يكون لديه الجرأة لاستثمار 300 مليار دولار في السوق، وأن يكون أكثر نشاطًا من بافيت في فترات التراجع.

هذه هي النقطة الحاسمة في تقييم أبيل. فبوركشاير ليست شركة عادية، بل واحدة من قلة قليلة على مستوى العالم تمتلك تأمينات، وسيولة ضخمة، وأصول صناعية كاملة، وثقة عالية في السوق. القدرة الأساسية في زمن بافيت لم تكن فقط اختيار الأسهم، بل اتخاذ قرارات كبيرة ذات عائد مرتفع عندما يهب السوق، باستخدام رأس مال منخفض التكلفة. هل سيتمكن أبيل من وراثة هذه القدرة، أم أنه سيكون مجرد مدير بعد بافيت، أم سيكون هو من يعيد كتابة التاريخ في إدارة رأس المال؟

بالإضافة إلى ذلك، قضى أبيل العام الماضي في استثمار وقت كبير في أحد أهم ركائز بوركشاير: قطاع التأمين. أشار التقرير إلى أنه يركز على تعلم نظام التأمين الضخم لبوركشاير، ويتفاعل بشكل وثيق مع أجيج جين، الذي يدير قسم التأمين منذ سنوات. من المتوقع أن يظل أجيج جين يقود قسم التأمين، لكن بوركشاير وضعت خطة لخلافته، مما يدل على أن أبيل لا يركز فقط على مجالات الطاقة والصناعات، بل يسعى أيضًا لتعزيز معرفته في قطاع التأمين، وهو أحد محركات الشركة الأساسية.

اختبار أبيل: بداية الركود القادم

من الناحية الشخصية، يعكس أبيل إلى حد ما روح بافيت في وسط الغرب، حيث يحب الهوكي، ويعمل كمدرب لفريق ابنه، ويدعم منتخب كندا للرجال ومنتخب الولايات المتحدة للسيدات خلال الألعاب الأولمبية، ليظهر حياديته. هذه التفاصيل تجعله يبدو كشخص عملي وودود، ويعكس ثقافة بوركشاير البسيطة والمتواضعة.

لكن لا تنخدع بالمظاهر الهادئة. الصحيفة تشير إلى أن الصورة الحقيقية لأبيل هي أنه لا يتجنب الصراعات. نقلت عن عدة أشخاص مطلعين قوله إنه يؤمن بالحكم الذاتي واللامركزية، ويحترم نمط بوركشاير اللامركزي، لكنه لن يتسامح مع الشركات التي تتخلف عن الأداء، وسيكون مستعدًا لإجراء تغييرات أو حتى بيع الشركات التي لا تحقق النتائج المرجوة.

وهذا أمر مهم جدًا للسوق، لأنه نادرًا ما تبيع بوركشاير شركاتها بالكامل. كانت الحالات البارزة السابقة هي بيع صحيفة في 2020، وإغلاق صناعة النسيج في 1985. بمعنى آخر، في زمن بافيت، كانت الشركات التي يشتريها بوركشاير تُحتفظ بها إلى الأبد. لكن مع دخول عصر أبيل، قد تتغير هذه القاعدة.

إذا لم تحقق الشركات أداءً يرضي المعايير الجديدة، فسيكون من الممكن أن تتخذ بوركشاير قرارات أكثر مرونة وبتقيد أكبر، بما يتماشى مع استراتيجيتها الجديدة. أبيل لا يهدف إلى إلغاء إرث بافيت، بل إلى تحويل بوركشاير من شركة يقودها عباقرة مؤسسوها إلى شركة حديثة تركز على التنفيذ والرقابة، مع الحفاظ على روحها الأصلية.

لقد احتفظ بأهم سمات بوركشاير: الثقافة، والتأمين، والتركيز على الاستثمار، والاحتفاظ طويل الأمد، والانضباط المالي؛ لكنه يضيف لمسته الخاصة، من خلال تعميق التشغيل، وزيادة التركيز على الأداء، والاستعداد لمعالجة الشركات المتخلفة، وربما اتخاذ قرارات جريئة في تخصيص رأس المال عند الحاجة.

بالنسبة للمستثمرين، فإن الاختبار الحقيقي لأبيل لم يبدأ بعد. قد يتطلب الأمر أزمة ركود أخرى، أو أزمة سيولة، أو فرصة استحواذ كبيرة، ليظهر ما إذا كان قادرًا على اتخاذ قرارات غير تقليدية، كما فعل بافيت في أوقات الأزمات. لكن، من خلال المئة يوم الأولى، فإن عصر بوركشاير الجديد قد بدأ، ويبدو أن خليفته لا يعتزم مجرد الحفاظ على الوضع الراهن.

• تم إعادة نشر هذا المقال بموافقة من 《أخبار السلسلة》
• العنوان الأصلي: 《جريج أبيل يتولى قيادة بوركشاير 100 يوم: الوريث لبافيت، يكتب فصلاً جديدًا في إدارة إمبراطورية الاستثمار》
• الكاتب الأصلي: نéo