تقاعد وارن بافيت، وتولي جريج أبيل قيادة شركة بيركشاير لمدة 100 يوم: طريقة إدارة إمبراطورية الاستثمار تتغير

رئيس تنفيذي جديد لبوركشاير هاثاوي جريج أبيل بعد توليه المنصب مئة يوم، أظهر أسلوب إدارة أكثر قوة من بيل فِت. أعاد تشغيل خطة شراء الأسهم الخاصة، وأعاد تعريف أربع شركات مثل أبل كمحاور رئيسي في المحفظة.

وفقًا لتقرير صحيفة وول ستريت جورنال، خلال المئة يوم الأولى من تولي جريج أبيل منصبه كرئيس تنفيذي لبوركشاير هاثاوي، بدأت تظهر تغييرات واضحة في إمبراطورية الاستثمار التي بناها وارن بافيت على مدى عقود. بالنسبة للسوق، جريج أبيل ليس فقط الوريث الذي عينه بافيت، بل هو الشخص الذي سيحدد تخصيص رأس المال، وإدارة الشركات الفرعية، وأسلوب الاستثمار خلال العقد القادم.

وريث بافيت البالغ من العمر 63 عامًا، الرئيس التنفيذي لبوركشاير جريج أبيل

جريج أبيل، البالغ من العمر 63 عامًا، تولى رسميًا منصب الرئيس التنفيذي لبوركشاير في يناير من هذا العام. على الرغم من تأكيده مرارًا وتكرارًا أن الثقافة الأساسية، والقيم، وأساسيات أعمال التأمين، والبنية التحتية للمؤسسة، ونموذج إدارة محفظة الأسهم بقيادة المدير التنفيذي لن يتغير، إلا أن صحيفة وول ستريت جورنال صرحت بصراحة أن الواقع الحقيقي هو: أن التغييرات قد بدأت بالفعل، وأن هناك اتجاهًا وإيقاعًا لهذه التغييرات.

أبيل قام بترقية مساعديه المقربين، الذين يعملون معه بشكل وثيق، ويتلقون رواتب أعلى من تلك التي كان يتقاضاها بافيت، مع وعد باستخدام معظم رواتبهم لشراء أسهم بوركشاير، وأعاد تفعيل خطة شراء الأسهم التي كانت شبه متوقفة منذ 2024، ووسع من استثمارات بوركشاير في اليابان، بل وشراء حصص في شركة تأمين محلية.

المطلعون: أبيل يتدخل أكثر من بافيت في الإدارة

أهم ما يميز هذا التقرير هو تصويره للفروق الأساسية بين جريج أبيل وبافيت، وليس في فلسفة الاستثمار، بل في أسلوب الإدارة. لطالما كان الانطباع السائد عن بافيت هو تفويض السلطة بشكل كبير، والتدخل قليلًا، وحتى استعداده لتحمل استمرار بعض المديرين الذين أداؤهم أقل من المتوقع، فقط لتجنب التعامل مع الأمور الشخصية غير السارة. أما أبيل، فهو ليس من هذا النوع.

نقل التقرير عن أشخاص مطلعين على عمليات بوركشاير قوله إن أبيل أكثر “تفاعلًا” من بافيت، بمعنى أنه يشارك بشكل أعمق في الأعمال، ويشارك بنشاط في التفاصيل، ويضع معايير أعلى للشركات الفرعية، والأسهم، وحتى للمديرين التنفيذيين الكبار. وإذا لم يتمكن أحد من تلبية معاييره، فلن يتسامح معه كما يفعل بافيت، بل قد يتخذ إجراءات حاسمة، بما في ذلك الإقالة.

وهذا يجعل من جريج أبيل مديرًا أكثر حداثة، وليس مجرد امتداد للمستثمر الأسطوري. من خلفيته، لا يُفاجأ أحد بنمط قيادته. وُلد أبيل في السهول الكندية، ويتميز بطابع عملي ومباشر، وهو نمط شمال أمريكي تقليدي. لقد قاد لسنوات طويلة الأعمال غير التأمينية التابعة لبوركشاير، خاصة شركة Berkshire Hathaway Energy، وهو في الأساس مدير مخضرم من قطاع الأعمال والصناعات العامة، اكتسب خبرة من خلال العمل في أنظمة صناعية وخدمية كبيرة ومتنوعة.

هو ليس فقط من يركز على الأسواق المالية، بل هو من يفهم كيفية إدارة السكك الحديدية، والطاقة، والخدمات العامة، والصناعات، والمجموعات الصناعية الواسعة والمتفرقة. لذلك، عندما تولى قيادة بوركشاير، لم يكن مجرد استمرارية فلسفية، بل شخص يعرف التشغيل، ويعرف إدارة الأداء، ويعرف مساءلة التنظيم، وبدأ يضع يده على هذا العملاق.

أبيل أظهر قوة مختلفة عن بافيت

ذكر التقرير أن أبيل، قبل توليه رسميًا، بدأ يثير إحساسًا بالتغيير داخل الشركة. في ديسمبر الماضي، خلال لقاء غداء للموظفين، سأل أحدهم مباشرة عما إذا كان سينقل مقر بوركشاير من أوماها. هذا السؤال، لو حدث في زمن بافيت، كان ليُعتبر غير محتمل، لكنه يعكس أن الجميع يدرك أن “عصرًا جديدًا قادم”. رد أبيل بأنه لن ينقل المقر، لكن السؤال بحد ذاته يكشف عن توقعات داخل الشركة بشأن التغييرات بعد توليه المنصب.

في طريقة عمله، أظهر أبيل أيضًا مستوى عالٍ من الالتزام. على الرغم من أن مقر بوركشاير في أوماها، نبراسكا، إلا أنه يقيم حاليًا في دي موين، أيوا، وليس لديه خطة فورية للانتقال إلى أوماها، على الأقل قبل تخرج ابنه من المدرسة الثانوية. هذا يعني أنه يسافر بين المدينتين عدة مرات في الأسبوع، ويستغرق الرحلة حوالي ساعتين في كل اتجاه.

الأهم من ذلك، أن معظم وقته يقضيه في الطيران على متن طائرة تابعة لبوركشاير، تديرها شركة NetJets، ويزور مديري الشركات الفرعية في جميع أنحاء البلاد. هذا الأسلوب من التنقل السريع والمتكرر هو نمط قيادي قوي، ويعكس شخصية مدير قوي.

جريج أبيل يعيد تحديد الأسهم الأساسية لبوركشاير

من منظور الاستثمار، الإشارة الأولى المهمة من أبيل هي أنه بدأ يعيد تعريف محفظة بوركشاير، من حيث “الأسهم الأساسية” و"غير الأساسية". في الرسالة السنوية التي أصدرها في 28 فبراير، حدد بوضوح أن أبل، وأمريكان إكسبريس، وكوكاكولا، وموديز هي الأسهم الأساسية في المحفظة.

هذه التصريحات مهمة جدًا، لأنها لا تكرر فقط استراتيجية التركيز على الأسهم، بل تُعلم السوق أن: بعد عصر أبيل، ستظل استثمارات بوركشاير مركزة، لكن ليس بالضرورة أن تكون جميع الأسهم الكبرى في نفس المستوى من الأهمية. حتى أن التقرير أشار إلى أن بنك أوف أمريكا وشيفرون لا يُعتبران من نفس مستوى الأسهم الأساسية الأربعة.

عصر أبيل، قد يكون قرار استثمار بوركشاير أكثر “تركيزًا”

وفي الوقت نفسه، بدأ أبيل في تنظيم هيكل الاستثمارات الذي تركه خلال فترة الانتقال. أشار التقرير إلى أن حصة Todd Combs في الأسهم قد تم تصفيتها. كان Todd Combs أحد مديري الاستثمار الذين استقطبهم بافيت، لكنه انتقل مؤخرًا للعمل في جي بي مورغان. والأكثر إثارة للاهتمام، أن التقرير ذكر أن أبيل من غير المرجح أن يعين مدير استثمار جديد لإدارة المحفظة بشكل كامل.

ماذا يعني ذلك؟ يعني أن سلطة قرارات استثمار الأسهم في بوركشاير قد تتركز أكثر في يد المدير التنفيذي، خاصة في سنوات أبعد من بافيت. بالنسبة للسوق، هذا يعني زيادة كفاءة اتخاذ القرارات، وأن حكم أبيل الشخصي سيكون أكثر مباشرة في تغييرات الأسهم.

لكن، ما الذي سيحدد مكانة أبيل التاريخية حقًا، هو كيف سيستخدم السيولة القياسية لبوركشاير، التي تبلغ حاليًا 373 مليار دولار. بالنسبة لأي وريث، هذه فرصة وضغط في آن واحد.

المستثمرون على المدى الطويل قد لا يهتمون إذا استمر أبيل في اتباع أسلوب بافيت، بل يركزون على ما إذا كان مستعدًا، عند حدوث أزمة ركود عميقة، لاتخاذ إجراءات أكثر جرأة من بافيت في أواخر حياته. قال المستثمر طويل الأمد في بوركشاير، كريس بلومسترن، بصراحة: أن التوقع الحقيقي للمساهمين هو أن يكون لدى أبيل الجرأة لاستثمار 300 مليار دولار في السوق، وأن يكون أكثر نشاطًا من بافيت في أواخر حياته.

هذه هي النقطة الحاسمة التي يجب مراقبتها في أبيل. لأن بوركشاير ليست شركة عادية، بل هي واحدة من قلة قليلة على مستوى العالم تمتلك بشكل متزامن احتياطيات تأمين، وسيولة نقدية هائلة، وأصول صناعية كاملة، وثقة عالية في السوق. القدرة الأساسية في زمن بافيت لم تكن فقط اختيار الأسهم، بل اتخاذ قرارات كبيرة ذات عائد مرتفع عندما يهب السوق، باستخدام رأس مال منخفض التكلفة. هل سيتمكن أبيل من وراثة هذه القدرة، أم أنه سيكون مجرد مدير بعد بافيت، أم أنه سيصبح هو نفسه من يوجه استراتيجيات تخصيص رأس المال بعده؟

أيضًا، قضى أبيل العام الماضي في استثمار وقت كبير في أحد أهم ركائز بوركشاير: قطاع التأمين. أشار التقرير إلى أنه يركز على تعلم نظام التأمين الضخم لبوركشاير، ويتفاعل بشكل وثيق مع Ajit Jain، الذي يدير قسم التأمين منذ سنوات. من المتوقع أن يظل Ajit Jain يقود قسم التأمين، لكن الشركة وضعت خطة لخلافته. هذا يدل على أن أبيل لا يركز فقط على مجالات الطاقة والصناعات، بل يسعى أيضًا لتعزيز معرفته في قطاع التأمين، الذي يُعد أحد المحركات الأساسية لبوركشاير.

اختبار أبيل: بداية الركود القادم

من ناحية الصورة الشخصية، يُظهر أبيل إلى حد ما استمرارية أسلوب بافيت في الصلابة والتواضع في الوسط الغربي. ذكر التقرير أنه يحب الهوكي، ويعمل حتى الآن كمدرب لفريق ابنه؛ وخلال الألعاب الأولمبية، دعم بشكل متعمد كل من الفريق الكندي للرجال والفريق الأمريكي للسيدات، لتجنب الانحياز. هذه التفاصيل تظهر شخصًا عمليًا، وودودًا، ويعيش حياة بسيطة، وهو نمط يتوافق مع الثقافة البسيطة التي رسخها بوركشاير على مر السنين.

لكن، لا تنخدع بالمظاهر الهادئة. الصحيفة تشير إلى أن الصورة الحقيقية التي يسعى لتصويرها، هي صورة خليفة لا يتجنب الصراعات. نقلت عن عدة أشخاص مطلعين على أبيل قوله إنه يؤمن بالحكم الذاتي واللامركزية، ويحترم نمط بوركشاير اللامركزي، لكنه لا يعتزم السماح للمؤسسات المتخلفة بالتأخير في الأداء.

باختصار، أبيل لا يخطط لمضاعفة تسامحه مع الشركات التي تتخلف عن الأداء، بل قد يتخذ إجراءات تصحيحية، بما في ذلك البيع، إذا استمرت في الأداء الضعيف. هذا الأمر مهم جدًا، لأنه نادرًا ما تبيع بوركشاير حصصًا كاملة في الشركات التي تشتريها، باستثناء حالات قليلة مثل بيع صحيفة في 2020، وإغلاق صناعة النسيج في 1985. بمعنى آخر، في زمن بافيت، كانت الشركات التي تُشتري تُحتفظ بها إلى الأبد. لكن مع دخول عصر أبيل، قد تتغير هذه القاعدة.

إذا لم تُحقق الشركات أداءً يرضي المعايير الجديدة، فربما تتغير طريقة تعامل بوركشاير مع الشركات الفرعية، وتصبح أكثر مرونة وانضباطًا. أبيل لا يهدف إلى إلغاء إرث بافيت، بل إلى تحويل بوركشاير من شركة استثنائية بقيادة عبقرية مؤسسها، إلى شركة حديثة تواصل ترسيخ روحها، مع تعزيز الكفاءة، والمسائلة، والقدرة على اتخاذ قرارات جريئة في تخصيص رأس المال.

يحتفظ أبيل بجينات بوركشاير الأساسية: الثقافة، والتأمين، والتركيز على الاستثمار، والاحتفاظ طويل الأمد، والانضباط المالي؛ لكنه يضيف علامته الخاصة: تعمق في التشغيل، وزيادة التركيز على الأداء، والاستعداد لمعالجة الشركات المتخلفة، واحتمالية ضخ رأس مال كبير في أوقات الأزمات.

بالنسبة للمستثمرين، الاختبار الحقيقي لأبيل لم يبدأ بعد. قد يكون ذلك عند حدوث الركود القادم، أو أزمة السيولة، أو فرصة استحواذ كبيرة، حينها فقط سيتضح ما إذا كان هذا القائد الجديد قادرًا على اتخاذ قرارات غير تقليدية، كما فعل بافيت، لإعادة كتابة التاريخ وسط الفوضى. لكن، على الأقل، خلال المئة يوم الماضية، بدأت حقبة جديدة لبوركشاير، ويبدو أن هذا الوريث لا يخطط فقط للمحافظة على الوضع الراهن.

• تم إعادة نشر المقال بموافقة من “لينك نيوز”
• العنوان الأصلي: “100 يوم على تولي جريج أبيل لبوركشاير: وريث بافيت، يغير أساليب إدارة إمبراطورية الاستثمار”
• الكاتب الأصلي: نéo