إذن، هكذا، بيتكوين الآن في وضع مثير جدًا إذا نظرنا إلى نمط الفركتال الذي يظهر حاليًا. هذا النمط يشبه جدًا ما حدث في عام 2023 قبل ارتفاع بنسبة 130% في 2024. لكن الوضع مختلف تمامًا عن ذلك الوقت، وهذا هو ما يجعل التحليل أكثر تعقيدًا.

الأمر الأكثر إثارة هو أن بيتكوين قد حقق مؤخرًا رقمًا قياسيًا لمدة 25 يومًا متتالية في منطقة المخاطر العالية جدًا. وهو أطول مدة منذ بدء قياس هذا المقياس. تاريخيًا، عادةً ما ترتبط فترات كهذه بمرحلة القاع أو الانخفاض النهائي قبل بدء التوسع الصعودي. بعض مراقبي السوق مثل مايكل فان دي بوب وويلي وو لاحظوا أن الانتقال من المخاطر العالية إلى المخاطر الأقل عادةً ما يتزامن مع بداية ارتفاع قوي.

لكن هنا هناك شيء مختلف. إذا نظرنا إلى ديناميكيات نمط الفركتال الحالية، فإن وضع المتداولين يبدو غير متوافق مع الاتجاه الصاعد الفوري. الطلب خلال آخر 30 يومًا تقلب بين الإيجابي والسلبي. ضغط البيع قد تراجع، لكن لم يظهر بعد شراء مستمر وقوي ليعوضه.

تضيف تدفقات ETF صورة حذرة. ETF الذهب تجاوزت تدفقات ETF البيتكوين الفوري خلال آخر 90 يومًا بشكل rolling. وفي الوقت نفسه، سجلت صناديق البيتكوين تدفقات خارجة خلال نفس الفترة. هذا يدل على أن المستثمرين لا زالوا في وضعية تجنب المخاطر، ويفضلون الأصول التقليدية على العملات الرقمية.

التضخم لا يزال يمثل عائقًا كبيرًا. مؤشر PCE الرئيسي يقترب من 2.9% على أساس سنوي، مع التضخم الأساسي حول 3.0% وتضخم الخدمات أعلى بكثير. هذا يعني أن السيولة لا تزال محدودة، وأن الارتفاع المدفوع بتوسيع السيولة لا يزال صعبًا الحدوث.

من ناحية السعر، تشير التوقعات للارتفاع قصير المدى إلى إمكانية الدفع نحو منطقة 70 ألف إلى 80 ألف دولار. بيتكوين الآن عند 77.55 ألف، إذن هذا النطاق بدأ يظهر بوضوح. لكن بعض المحللين المخضرمين يحذرون من أن مثل هذا التحرك قد يواجه ضغط بيع متزايد إذا استمرت السيولة في الاتجاه الهابط.

ما يجعل الأمر مثيرًا هو الاختلاف بين الإشارات على السلسلة وخارج السلسلة. نمط الفركتال الظاهر على الرسم البياني يجب أن يتنافس مع الخلفية التي لا تزال فيها تدفقات ETF والسيولة الكلية ليست قوية كما كانت أثناء الارتفاع السابق. ديناميكيات الطلب والعرض على السلسلة تتغير بشكل ملحوظ.

إذن، السؤال هو هل يمكن لنمط الفركتال الحالي أن يتطور حقًا ليصبح توسعًا صعوديًا مثل 2024، أم أنه مجرد تماسك طويل قبل عودة المشترين؟ الجواب يعتمد على ما إذا كانت سيولة تجنب المخاطر ستستمر، وما إذا كانت التدفقات الجديدة ستظهر لدعم الحركة الصاعدة.

مستويات الدعم التي يجب مراقبتها هي 45 ألف كمرجع قصير المدى، مع احتمالية هبوط نحو 30 ألف و16 ألف إذا انهارت جميع المستويات. أما من ناحية الصعود، فراقب منطقة 70 ألف إلى 80 ألف دولار بعناية.

بالنسبة للمتداولين والمستثمرين، هذه لحظة يتعين فيها موازنة إشارات السلسلة مع ظروف السيولة الكلية بحذر. بيانات التضخم، توقعات الفيدرالي، وتطورات التنظيم ستكون عوامل حاسمة لتحديد ما إذا كان الارتفاع القادم يمكن أن يكون مستدامًا أو مجرد ارتداد سريع. قد يبدو نمط الفركتال صحيحًا، لكن التنفيذ يعتمد على ظروف الاقتصاد الكلي التي لا تزال مليئة بعدم اليقين.