هذه الأيام رأيت مرة أخرى أشخاص يقارنون بين RWA، وعائدات السندات الأمريكية، ومنتجات العائد على الشبكة، ويقولون إنها مستقرة تمامًا مثل الادخار… نظرت إليها وشعرت ببعض الارتباك. حتى لو كانت منحنى AMM أكثر سلاسة، فهي ليست مجرد استلام الإيجار أثناء الاستلقاء، فعندما ينحرف السعر، يتم إجبار المخزون على التحول إلى الجانب الذي لا تريد أخذه، والخسارة غير الدائمة ببساطة هي “تعتقد أنك تربح من الرسوم، لكنك تتبع الارتفاع والانخفاض بشكل سلبي”.

لقد قمت بذلك مرة من قبل: رأيت أن معدل العائد على بركة معينة مغرٍ، وقررت بإثارة أن أضيف بعض السيولة، لكن في اليوم التالي كانت هناك تقلبات كبيرة، ولم أستفد كثيرًا من الرسوم، وتغيرت بنية المركز بشكل مباشر، وعند سحبها، أدركت أن مزاجي أصبح أكثر هدوءًا… لاحقًا وضعت لنفسي قاعدة: إذا لم أفهم، لا أتحرك، خاصة تلك العوائد التي تُغلف على أنها “سندات أمريكية”، أريد أن أفهم المنحنى ومسار الخروج قبل أن أقرر. على أي حال، رأس المال ليس كبيرًا، وأمارس إدارة الطلبات والمخزون ببطء، وهو أكثر راحة من متابعة الاتجاهات.