لاحظت شيئًا مثيرًا للاهتمام في سوق السندات آنذاك - كانت العوائد عبر منطقة اليورو تنخفض، وحققت سندات الحكومة الإيطالية أداءً أفضل من الاتجاه العام. كان الأمر يتحرك بشكل متزامن مع سندات الخزانة الأمريكية، لكن الانخفاض كان أشد على هذا الجانب من الأطلسي.

نظرت في ما كان يدفع ذلك. بشكل أساسي، كان المتداولون يقللون من توقعاتهم لرفع أسعار الفائدة، خاصة مع بقاء أسعار النفط مرتفعة. لاحظت محللة أن السوق بدأ يتكيف مع عناوين الأخبار في الشرق الأوسط في تلك المرحلة - بدلاً من ذلك، تحول التركيز إلى ديناميكيات العرض وأي إشارات من البنك المركزي الأوروبي. كانت أسواق المال تتوقع أن تبقى أسعار الفائدة ثابتة عند قرار أبريل.

البيانات تروي القصة - شهدت سندات الحكومة الألمانية انخفاضًا في عائد العشر سنوات بمقدار 2.6 نقطة أساس ليصل إلى 3.012%، بينما انخفضت سندات الحكومة الإيطالية بشكل أكثر حدة بمقدار 3.6 نقطة أساس لتصل إلى 3.767%. كان أداء العوائد الإيطالية يتفوق بشكل ملحوظ، خاصة بالنظر إلى عادةً ما تحمل من علاوة مخاطرة. من المثير للاهتمام كيف يمكن أن يتغير المزاج عندما يتغير الصورة الكلية.