وفقًا لتقرير CoinDesk، قام Fundstrat بتعيين توم لي Tom Lee، مؤسس الشركة، رئيسًا لمجلس الإدارة في شركة خزائن الإيثريوم Bitmine Immersion Technologies (BMNR). وقد اشترت الشركة الأسبوع الماضي 101,627 ETH بتكلفة تتجاوز 230 مليون دولار، وهو أكبر شراء أسبوعي منذ 2026 حتى الآن. كما يعد أكبر تراكم أسبوعي للشركة منذ 15 ديسمبر 2025. ويبلغ إجمالي حيازاتها 4.976 مليون ETH، أي ما يمثل 4.12% من إجمالي المعروض من ETH، وما تزال تحتفظ بالمركز الأول عالميًا كأكبر جهة خزائن ETH، وبالمركز الثاني عالميًا كأكبر خزائن العملات المشفرة (فقط خلف 微策略 Strategy Inc بإجمالي 815 ألف BTC).

الأهمية الاستراتيجية لحوالي 5 ملايين ETH

عند سعر متوسط حالي قدره 2,301 دولارًا لكل ETH، تبلغ القيمة الإجمالية لحوالي 4.976 مليون وحدة ETH نحو 11.4 مليار دولار. ومع إضافة المراكز النقدية، يصل إجمالي حيازات Bitmine من العملات المشفرة + النقد إلى 12.9 مليار دولار. وبوصفها شركة مدرجة (BMNR يتم تداولها في NASDAQ)، فإن هذا الحجم يجعل Bitmine قناة غير مباشرة مهمة لتخصيص ETH لدى المستثمرين المؤسسيين.

عندما تمتلك شركة مدرجة حصة تتجاوز 4% من إجمالي المعروض من ETH، فإن ذلك يخلق تأثيرًا هيكليًا على الاقتصاديات الرمزية ككل: (1) تأثير القفل — غالبًا ما يتم رهن هذه الـ ETH والاحتفاظ بها على المدى الطويل، ولا تشارك في التداول قصير الأجل، ما يقلل العرض المتداول؛ (2) مرساة التقييم — يبدأ السوق في تقييم ETH بالاستناد إلى محتوى ETH لكل سهم لدى Bitmine (ETH per share)؛ (3) تأثير المتابعة من المؤسسات — تُصبح استراتيجية Bitmine مرئية، ويمكن للجهات الأخرى التي ترغب في التعرض لحصة ETH أن تشتري أسهم BMNR مباشرة بدلًا من تجميع المراكز بأنفسها.

زيادة شراء عكس الاتجاه: في وقت تراجع شركات الخزائن الأخرى

تجدر الإشارة إلى أن الزيادة العدوانية التي قامت بها Bitmine هذا الأسبوع تتناقض بشكل واضح مع سلوك شركات الخزائن عمومًا. أشارت تحليلات CoinDesk الصادرة في 30 مارس إلى أن شركات خزائن الأصول الرقمية الأخرى تباطأت مؤخرًا في إيقاع المشتريات — وبسبب عدم اليقين الكلي والاضطرابات الناتجة عن الحرب بين إيران والولايات المتحدة وتأثير تقلبات أسعار النفط، اختارت العديد من شركات الخزائن الاحتفاظ بالنقد والانتظار. بينما قامت Bitmine بعكس ذلك، إذ دخلت السوق بحجم تداول متزايد عندما انخفض BTC إلى 74K وظل ETH يتذبذب قرب نطاق 2,300 دولار.

قد يرتبط هذا الإيقاع العكسي بثلاثة عوامل: أولًا، سجلت Bitmine في تقرير أرباح الربع الأول خسارة محاسبية قدرها 3.8 مليار دولار، لكن دخل الرهن نمت بمقدار 7 أضعاف، ولا تزال التدفقات النقدية التشغيلية قوية؛ ثانيًا، توم لي هو محلل معروف لصالح ETH، وتميل أحكامه الشخصية إلى زيادة الشراء عكس الاتجاه؛ ثالثًا، هذا الأسبوع شهدت تدفقات ETF الخاصة بـ BTC الداخلة على مدار أسبوع واحد 996 مليون دولار، بينما قامت microstrategy بشراء 2.54 مليار دولار في أسبوع واحد، ما يشكل إشارة واسعة لعودة الأموال المؤسسية، لتسرّع Bitmine وتستحوذ على الإيقاع في سوق ETH.

المشهد التنافسي لشركات خزائن ETH

مقارنةً بخزائن البيتكوين (ويمثلها MicroStrategy)، فإن مسار خزائن ETH ما يزال في مرحلة مبكرة من التشكّل. لدى Bitmine حاليًا ميزة واضحة، لكن مع ثبات عوائد رهن ETH عند 3–5%، ومع سردية التدفقات النقدية الناتجة عن توسع نظام Ethereum L2 البيئي، قد تتبع المزيد من الشركات المدرجة وتؤسس خزائن ETH. من بين الشركات المدرجة التي أعلنت بالفعل عن تخصيص استراتيجي لـ ETH تشمل SharpLink Gaming وBitDigital، لكن حجمها لا يزال بعيدًا عن Bitmine.

بالنظر إلى الفروق بين الروايات الاستثمارية للمراكز المؤسسية في BTC وETH: رواية BTC هي “ذهب رقمي + مقاومة للتضخم”، مع التركيز على “تخزين قيمة لا ينتج تدفقات نقدية”; أما ETH فهو “بنية تحتية رقمية + عوائد الرهن”، حيث تُنتج staking عائدًا مستقرًا سنويًا. وهذا يجعل ETH أكثر جذبًا للمستثمرين المؤسسيين الباحثين عن العائد (yield)، خصوصًا مع تكوّن ممرين مؤسسيين مزدوجين: ETF الخاص بـ ETH الذي حقق صافي تدفقات داخلية قدرها 275 مليون دولار الأسبوع الماضي، إلى جانب “سهم ETF الخاص بـ ETH + أسهم خزائن ETH”.

ثلاث طرق مشاركة للمستثمرين في تايوان

بالنسبة للمستثمرين في تايوان، فإن رواية ETH المؤسسية تُختبر بالفعل؛ فهناك ثلاث مسارات للمشاركة: (1) شراء ETH مباشرة — عبر بورصات محلية منظمة مثل BitoPro وMAX وHOYA BIT، ويمكن دمج ذلك مع منتجات إدارة الرهن للحصول على عائد سلبي؛ (2) شراء BMNR عبر الاستشارات/الوساطة بالتكليف (複委託) — المشاركة مباشرة في التعرض لـ ETH لدى Bitmine، والاستفادة من مزايا الحوكمة للشركة المدرجة والشفافية؛ (3) انتظار اعتماد ETF الخاص بـ ETH في تايوان — ما يزال غير متاح حاليًا، لكن اليابان تتوقع البدء في السماح تدريجيًا من عام 2028، وقد تتبع تايوان سياسات مماثلة.

نقاط الملاحظة التالية: هل تكشف تقارير Bitmine المالية لشهر مايو عن حيازة أعلى من ETH، وهل ترتبط أسعار أسهم BMNR ارتباطًا وثيقًا مع ETH الفوري، وما إذا كانت microstrategy ستوسّع من استراتيجية BTC الخالصة إلى تخصيص ETH (Saylor أبدى عدة مرات علنًا عدم إعجابه بـ ETH، لكن ضغوط المنافسة على مستوى المؤسسات قد تغيّر الموقف). في النصف الثاني من عام 2026، ستدخل منافسة المؤسسات بين BTC وETH مرحلة جديدة.

هذه المقالة: شراء Bitmine لـ 101,627 ETH في أسبوع واحد بقيمة 230 مليون دولار: أكبر شراء أسبوعي في 2026، وحيازة ETH بنحو 5 ملايين قطعة ظهرت لأول مرة في 鏈新聞 ABMedia。

إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى إخلاء المسؤولية.