استراتيجية مايكرو-استراتيجي تشتري خلال أسبوع 34,164 BTC، بتكلفة 2.54 مليار دولار: ثالث أكبر عملية شراء في التاريخ، وإجمالي حيازاتها يتجاوز 815,000 قطعة صادرة عن شركة بلاك روك

وفقًا لتقارير CoinDesk وبالتزامن مع Bloomberg وBitcoin Magazine، اشترت شركة MicroStrategy بقيادة مايكل سايلور 34,164 عملة بيتكوين خلال الأسبوع الماضي، بتكلفة بلغت 2.54 مليار دولار، وبمتوسط تكلفة حيازة قدره 74,395 دولارًا. وهذه ثالث أكبر عملية شراء منفردة في تاريخ الشركة، وأكبر مشتريات أسبوعية منذ نوفمبر 2024. وبلغ إجمالي الحيازات 815 ألف BTC، لتتجاوز رسميًا حيازات صندوق iShares Bitcoin Trust التابع لـ بلاك روك (BlackRock) IBIT البالغة 803 آلاف BTC، لتصبح أكبر جهة حيازة للبيتكوين في العالم.

هيكل التمويل: STRC تدعم المحور الرئيسي

تنقسم مصادر التمويل لهذه الجولة من 2.54 مليار دولار إلى جزأين: تم الحصول على 2.18 مليار دولار عبر إصدار أسهم تفضيلية تراكمية (STRC) قابلة للاستمرار، بينما جاء 0.366 مليار دولار من جمع أموال من سوق الأسهم العادية. ويُعد هذا أول تمويل كبير من MicroStrategy منذ إعلانها في 18 أبريل 2026 تحويل STRC إلى توزيع أرباح كل نصف شهر؛ إذ تم جمع التمويل على نطاق واسع وتحويله فورًا إلى حيازات BTC، بما يثبت وجهة نظر سايلور بأن STRC “توفر تدفقات نقدية يمكن التنبؤ بها + تعرضًا غير مباشر لبيتكوين”.

وباعتبار STRC أسهمًا تفضيلية مستمرة، فإنها تتمتع بخصائص توزيع أرباح ثابتة، وهو ما يجعلها أكثر جاذبية للمستثمرين المؤسسيين الذين يفضلون الدخل الثابت؛ بينما تدفع MicroStrategy هذه التدفقات النقدية المستقرة مباشرة إلى سوق BTC، لتشكّل دورة رأسمال من نوع: “تمويل عبر منتج دخل ثابت → تحويل إلى قسم نمو BTC”. يتيح هذا الهيكل لسرعة تراكم BTC لدى MicroStrategy ألا تتأثر بالكامل بسعر سهم MSTR؛ بل إن الشركة ما زالت قادرة على الحصول على تمويل جديد عبر قنوات الأسهم التفضيلية حتى عند تقلبات السعر.

إشارة السوق: شراء مؤسسي عكسي خلال فترة تذبذب BTC عند 74 ألف

يعكس متوسط تكلفة الشراء في هذه العملية البالغ 74,395 دولارًا بدقة نطاق التذبذب الذي تقاطع فيه تأثير “قوة ثلاثة اتجاهات”: تكرار التوتر في منطقة الشرق الأوسط (إيران) واليمن، وإعادة إغلاق مضيق هرمز، وتدفقات إجماليًا نحو 996 مليون دولار للأسبوع الواحد إلى صناديق ETF الفورية. اختيار MicroStrategy في هذا التوقيت استثمار 2.54 مليار دولار دفعة واحدة يمثل إشارة واضحة إلى “الشراء العكسي”.

بالإضافة إلى ذلك، غيّر هذا الإجراء نمط حيازات BTC على مستوى المؤسسات. فـ بلاك روك IBIT كان قد أصبح سابقًا أكبر جهة حيازة بعد تجاوز 800 ألف BTC؛ لكن MicroStrategy كسرت هذه الحدود اليوم لتصل إلى 815 ألفًا، لتعود إلى الصدارة. وقد تحولت المنافسة بين المؤسسات على تراكم BTC من “المنافسة على ترتيب تدفقات ETF الأسبوعية” إلى “معلم رمزي يتمثل في ترتيب إجمالي الحيازات”.

ضغط على سعر سهم MSTR على المدى القصير لكن تخصيص المؤسسات مستمر

كانت الاستجابة الفورية للسوق لعملية الشراء واسعة النطاق مختلطة. فقد انخفض سعر سهم MSTR في التداولات قبل افتتاح السوق بأكثر من 2.5%، ما يعكس قلق بعض المستثمرين من التخفيف نتيجة زيادة رأس المال. لكن من منظور طويل المدى، فإن كمية BTC لكل سهم لدى MicroStrategy (BTC per share) تستمر في الارتفاع، وهو ما يُعد نقطة التأشير/المرساة الحقيقية للقيمة التي شدد عليها سايلور على المدى الطويل. خلال السنوات الثلاث الماضية، تحرك سعر MSTR بالتزامن مع تقلبات BTC، إلا أنه في كل مرة تجمع فيها الشركة أموالًا لشراء بيتكوين جديدة، تكون مضاعفات الرافعة المالية لدى MSTR عادةً أكبر عندما يبدأ BTC في الصعود في الجولة التالية.

بالنسبة للمستثمرين المؤسسيين، يوفر MSTR “رافعة BTC داخل سوق رأسمالية خاضعة للرقابة” — وهو ما لا يمكن تحقيقه بمجرد امتلاك BTC عبر صناديق ETF. وبالاقتران مع ظهور ثلاث إشارات متزامنة هذا الأسبوع: استطلاع Nomura الذي يشير إلى أن 65% من المؤسسات اليابانية ترى BTC ضمن استراتيجية توزيع الأصول، وتدفق 996 مليون دولار على BTC ETF خلال أسبوع واحد، إلى جانب قيام MicroStrategy بشراء 2.54 مليار دولار، فإن الاتجاه البنيوي لعودة الأموال المؤسسية إلى BTC يجري التحقق منه.

معنى ذلك للمستثمرين في تايوان

بالنسبة للمستثمرين في تايوان، توجد ثلاث مسارات للمشاركة في نفس السردية: (1) الشراء المباشر لـ BTC — عبر بورصات محلية مرخصة مثل BitoPro وMAX وHOYA BIT؛ (2) الشراء عبر عقود تفويض لأسهم MSTR — للاستفادة من تضخيم رافعة المؤسسات لأداء BTC؛ (3) عبر أسهم STRC التفضيلية — للمستثمرين الذين يفضلون الدخل الثابت لكنهم يريدون تعرّضًا غير مباشر لـ BTC.

النقاط الرئيسية التي يجب مراقبتها لاحقًا: ما إذا كانت تقارير Q2 لـ MicroStrategy ستكشف عن خطط إصدار أكثر هجومية لـ STRC، وما إذا كان بإمكان BTC اختراق 74 ألفًا والعودة إلى ما فوق 78 ألفًا، وما إذا كانت تدفقات بلاك روك IBIT هذا الأسبوع ستتجاوز كمية شراء MicroStrategy وتعود إلى المركز الأول. وبغض النظر عن النتيجة، فإن المنافسة على مستوى المؤسسات في BTC ستدخل موجة جديدة من الذروة الدرامية في عام 2026.

ظهرت هذه المقالة: “في هذه المقالة: اشترت MicroStrategy 34,164 BTC خلال أسبوع واحد، بتكلفة 2.54 مليار دولار — ثالث أكبر عملية شراء في التاريخ، بإجمالي حيازات 815 ألف BTC يتجاوز بلاك روك”، لأول مرة على موقع ABMedia الإخباري ضمن سلسلة “链新闻”.