لقد كنت أراقب وضع أسهم الذهب عن كثب منذ ذلك البيع الكبير قبل بضعة أشهر. عندما تم ترشيح كيفن وورش لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي، بدأ الكثير من مستثمري الذهب في الذعر وبيع الأسهم. تعرضت نيو مونت وباريك لضربات قوية - نتحدث عن انخفاضات ذات أرقام مزدوجة. لكن إليك ما يغفله معظم الناس.

المسألة هي أن هذه الشركات لديها بالفعل هوامش ربح مذهلة. نحن لا نتحدث عن مناجم تكافح هنا. كانت تكاليف الاستدامة الشاملة لنيو مونت حوالي 1566 دولارًا للأونصة في الربع الأخير، مع توجيهات الربع الرابع عند 1760 دولارًا. كانت باريك أكثر ضيقًا عند 1538 دولارًا للأونصة. عندما يكون سعر الذهب الفوري حول ما كان عليه في أوائل فبراير - تقريبًا 4622 دولارًا - فإن أسهم الذهب التي يمكن شراؤها تحقق هوامش إجمالية تزيد عن 160%. هذا جنوني تمامًا مقارنة بهوامشهم التاريخية التي كانت حوالي 50%. هذه قصة اقتصادية مختلفة تمامًا عما اعتدنا عليه.

ما لفت انتباهي حقًا هو توقيت زيادات قدراتهم الإنتاجية. بدأت نيو مونت الإنتاج التجاري في أهافو نورث في غانا في الخريف الماضي، متوقعة إنتاج 275,000 إلى 325,000 أونصة سنويًا على مدى 13 عامًا قادمة. مشروع فورمايل لباريك؟ يصفونه بأنه أحد أهم الاكتشافات في القرن - قد يصل إلى 750,000 أونصة سنويًا. فرص كهذه لا تتكرر كثيرًا.

الآن، هنا حيث يصبح الأمر أكثر إثارة خارج نطاق الذهب فقط. البنوك المركزية خارج الولايات المتحدة تتراكم بشكل مكثف احتياطيات الذهب بسبب مخاوف استقرار الدولار. هذا الطلب لن يتوقف في أي وقت قريب. لكن هناك زاوية أخرى مهمة جدًا - النحاس. هذه الأسهم الذهبية التي يمكن شراؤها تنتج أيضًا نحاسًا ذا قيمة، وطلب النحاس يتفجر الآن. مراكز البيانات تحتاجه للتوصيلية ومقاومة التآكل، ومع توسع بنية الذكاء الاصطناعي في كل مكان، تشير التقديرات إلى أن مراكز البيانات قد تحتاج من 330,000 إلى 420,000 طن سنويًا بحلول عام 2030. كانت نيو مونت تنتج 35,000 طن في الربع الأخير. وصلت باريك إلى 55,000 طن، جزئيًا من تشغيل لوموانا الذي يتوسع في زامبيا.

هل هم يلعبون دورًا غير مباشر في الذكاء الاصطناعي؟ ليس تمامًا، لكنهم يستفيدون بالتأكيد من قصة النمو تلك دون أن يكونوا رهائن استثمارات الذكاء الاصطناعي المباشرة. الانتعاش الأخير في كلا السهمين منطقي بالنسبة لي - ذلك البيع كان مبالغًا فيه بالنظر إلى الأساسيات. بالتأكيد، ستظل أسعار الذهب متقلبة، لكن محركات الطلب الأساسية لا تبدو هشة. طفرة مراكز البيانات المعتمدة على الذكاء الاصطناعي ليست في حالة انهيار أيضًا.

من ناحية التقييم، هذه الأسهم الذهبية التي يمكن شراؤها ليست مكلفة جدًا الآن. تتداول نيو مونت عند حوالي 15.7 مرة أرباحها المستقبلية، وباريك عند حوالي 12.5 مرة. عندما تحصل على مثل هذه الانخفاضات، خاصة تلك الناتجة عن تحركات تعتمد على المزاج، فإنها تخلق فرصًا حقيقية. السوق كان يبالغ بالتأكيد في رد فعله على أخبار رئيس الاحتياطي الفيدرالي. أنا أتابع عن كثب هذه الأسهم الذهبية مع تقدم الربع - لا تزال الأساسيات تبدو قوية بالنسبة لي.