لقد كنت أبحث في مجال المعادن الثمينة مؤخرًا وهناك شيء مثير يحدث مع عوائد الذهب مقابل الفضة قد يغفله معظم الناس.

إذن إليك الأمر - كان الذهب يُعتبر الخيار الواضح للمستثمرين على المدى الطويل. إنه الأصل المُثبت، أليس كذلك؟ لكن على مدى السنوات الخمس الماضية وخاصة خلال عام 2024، كانت الفضة تتفوق بصمت. هذا لفت انتباهي.

السبب في حركة كلا المعدنين يعود إلى العرض والطلب الأساسيين. عندما تنخفض أسعار الفائدة أو ترتفع معدلات التضخم، يفقد العملة الورقية قوتها الشرائية، مما يعني أنك بحاجة إلى المزيد من الدولارات لشراء نفس كمية الذهب أو الفضة. بالإضافة إلى ذلك، يلمع كلاهما خلال الأوقات غير المستقرة عندما يرغب الناس في الابتعاد عن أشياء متقلبة مثل الأسهم.

لكن هنا يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام. الذهب والفضة ليسا نفس الحيوان تمامًا. الذهب هو بشكل رئيسي رفاهية - حوالي نصف الذهب الموزع يذهب مباشرة إلى المجوهرات. الجزء الآخر الكبير يُحتفظ به في احتياطيات البنوك المركزية. خلال فترات الاقتصاد الجيد، يزداد الطلب على المجوهرات، وتتبع أسعار الذهب ذلك. لكن هذا يعني أيضًا أن الذهب يعتمد بشكل كبير على دورة الرفاهية.

أما الفضة فتروي قصة مختلفة. بالتأكيد، حوالي 25% تذهب للاستثمار و20% للمجوهرات، لكن المفاجأة هي أن 33.9% من إمدادات الفضة تُستخدم في الإلكترونيات. نحن نتحدث عن أشباه الموصلات، الإلكترونيات الاستهلاكية، توزيع الطاقة. مع انفجار الذكاء الاصطناعي واحتياج كل جهاز جديد لمكونات أكثر تقدمًا، فإن الطلب الصناعي على الفضة ضخم. من المتوقع أن ينمو قطاع الذكاء الاصطناعي بمعدل سنوي قدره 19.1% من 2024 حتى 2034. هذا طلب هيكلي حقيقي.

عند النظر إلى الأرقام تاريخيًا، كان الذهب هو المسيطر. على مدى العقد الماضي، حقق الذهب عوائد سنوية معدلها 7.7% مقابل 6.08% للفضة. عند التمديد إلى 15 سنة، فإن العائد السنوي للذهب البالغ 4.9% يجعل الفضة التي تبلغ 2.7% تبدو ضعيفة. لكن هذا هو المنظور الطويل.

الجزء المثير للاهتمام حول عوائد الذهب مقابل الفضة في المستقبل هو أن اللعبة قد تتغير. الفضة لديها الآن محفزات نمو أكثر. الطلب التكنولوجي يتسارع، وهذه الصناعات لديها معدلات نمو متوقعة جديرة بالاهتمام. ميزة الذهب هي ندرة العرض - فقط 120 مليون أونصة من الذهب تُضاف سنويًا مقارنة بـ 1 مليار أونصة من الفضة. أي أن ثمانية أضعاف كمية الفضة تدخل السوق كل عام.

ثم هناك نسبة الذهب إلى الفضة. حاليًا، يحتاج الأمر إلى حوالي 87 أونصة من الفضة لشراء أونصة واحدة من الذهب. تاريخيًا، كانت تلك النسبة تتراوح بين 50 و70. إذا عادت تلك النسبة إلى تلك المستويات، فإن الفضة ستقدر بسرعة أكبر من الذهب فقط من تصحيح النسبة.

أنا لا أقول إن الذهب انتهى، لكن بالنظر إلى إمكانات عوائد الذهب مقابل الفضة، فإن الفضة تبدو في وضع أفضل للسنوات القليلة القادمة. الدفع التكنولوجي حقيقي، وتلك النسبة لديها مجال للتحرك. المال الذكي ربما يحتفظ بكلاهما، لكن إذا كان علي اختيار المكان الذي يتركز فيه الصعود، فإن الفضة لديها الأفضلية الآن.