لقد غصت مؤخرًا في قطاع القنب وقررت أن أشارك ما وجدته عند النظر إلى أكبر اللاعبين. في أواخر عام 2024، لا تزال الصناعة تكافح مع نفس التحديات التنظيمية التي عانت منها لسنوات. كانت هناك بعض الآمال على الجانب الأمريكي عندما بدأت وكالة مكافحة المخدرات (DEA) في نقل القنب من الجدول الأول إلى الجدول الثالث، لكن بصراحة، كانت العملية أبطأ مما توقعه الجميع.

دعني أشرح أكبر أسهم القنب التي صادفتها. على الجانب الأمريكي، كانت شركة جرين ثوم إنترناشيونال تتصدر التصنيفات بنسبة وزن بلغت 36.3% في صندوق الاستثمار المتداول الرئيسي في قطاع القنب. هم موجودون في كل مكان تقريبًا - في عدة ولايات، ولديهم محفظة علامات تجارية قوية بأسماء مثل Rythm و Beboe، وقد بنوا عملية متكاملة رأسياً بشكل صحيح. كانت القيمة السوقية حوالي 1.89 مليار دولار في ذلك الوقت.

كانت شركة Trulieve ثاني أكبر لاعب، خاصة في فلوريدا والجنوب الغربي. كانت قد وصلت للتو إلى 200 متجر توزيع وكانت تحقق إيرادات قوية من القنب الطبي. ثم كانت شركة Curaleaf، التي توسعت بشكل كبير خارج الولايات المتحدة - كانت بالفعل تتخذ خطوات في أوروبا مع أكثر من 150 موقعًا في الولايات المتحدة. وأكملت شركتا Verano و Cresco Labs المراكز الخمسة الأولى، كلاهما يدير سلاسل إمداد محكمة من الزراعة إلى البيع بالتجزئة.

على الجانب الكندي، كانت الأمور تبدو مختلفة. السوق كان أصعب منذ تقنينه في 2018 - ضرائب مرتفعة، قيود على التسويق، ومنافسة مستمرة من لاعبين غير مرخصين جعلت الأمر صعبًا. لكن بعض أسهم القنب الكبرى أظهرت مرونة. كانت شركة Cronos Group تتصدر المشهد مع علامتها التجارية Spinach التي كانت تحقق نجاحًا كبيرًا في المبيعات بالتجزئة. شركة SNDL ( سابقًا Sundial Growers ) كانت قد بدأت تظهر نموًا في الإيرادات مرة أخرى بحلول الربع الثالث من 2024، وهو أمر ملحوظ بعد سنوات من الصراع.

شركة Canopy Growth، واحدة من الأوائل، كانت لا تزال تعمل بتلك المكانة المدعومة من المشاهير وقسمها الطبي Spectrum Therapeutics. لكن ما لفت انتباهي هو شركة Innovative Industrial Properties - وهي شركة استثمار عقاري (REIT) توفر بشكل أساسي العقارات لشركات القنب. كانت أكبر حصة موجهة نحو السوق الكندية، وهو ما يعكس مدى قيد خيارات التمويل في هذا المجال.

عند النظر إلى أكبر أسهم القنب، فإن النمط واضح جدًا. اللاعبون الرئيسيون تكيفوا مع متاهة التنظيم، لكنهم جميعًا ينتظرون المحفز التالي. المشغلون في الولايات المتحدة يتطلعون إلى إصلاحات فدرالية، والشركات الكندية تحاول تحقيق الربحية من سوق ناضجة. بعض المستثمرين يراقبون هذا القطاع بالتأكيد كصفقة معاكسة، خاصة إذا زادت وتيرة التقنين.

أسهم القنب كانت متقلبة ومضروبة لفترة، لكن الحالة طويلة الأمد لأفضل أسهم القنب في الولايات المتحدة لا تزال تعتمد على التوسع من ولاية إلى أخرى والإصلاح الفدرالي النهائي. من المفيد مراقبتها إذا كنت تفكر في التعرض لهذا القطاع.