تعمل SEC الآن. ما قاله السيد مارك يوييدا في منتدى إدارة الأصول والمشتقات لعام 2026 مثير للاهتمام جدًا.

باختصار، الأمر يتعلق بتقدم تطبيق قواعد التسوية في الأسواق المالية، وعندما تبدأ هذه القواعد في العمل فعليًا، قد تتمكن البنوك الكبرى في أمريكا من تحرير مساحة كبيرة على ميزانياتها العمومية. وفقًا لتقديرات مكتب البحث المالي، إذا تم تفعيل القواعد بشكل كامل خلال الأشهر الثمانية الأولى من عام 2025، فقد يتوفر حوالي 3.45 مليار دولار من السيولة بشكل متوسط. بمعنى آخر، يتم بناء نظام أكثر كفاءة للتسوية.

كما أن اعتماد هيئة الأوراق المالية والبورصات على مؤسستين جديدتين للتسوية، وهما التسوية عبر CME وICE للتسوية الائتمانية، هو استراتيجية لتوفير المزيد من الخيارات للمشاركين في السوق. هذا يعني أن بإمكانهم الآن اختيار خيارات تسوية أكثر مرونة.

وما يستحق الانتباه أيضًا هو التحول في سياسة التوكن. فبينما كانت SEC تعبر عن مواقفها بشكل قسري، فإن يوييدا يشير إلى أن التوجه الآن هو دفع برامج تجريبية محدودة من خلال إرشادات تنظيمية وأوامر إعفاء، بدلاً من فرض القواعد بشكل صارم.

وهنا نقطة مهمة، حيث يؤكد أن «قواعد SEC يجب أن تكون محايدة تقنيًا». بمعنى، أنها لا تضع قواعد تفضل أو تضر بشبكات بلوكشين أو بروتوكولات معينة. يركز على النتائج أكثر من العمليات، وإذا تمكن من حماية المستثمرين، فسيكون من الممكن النظر في وسائل مرنة لتحقيق ذلك.

أعتقد أن هذا الاتجاه مفيد جدًا للسوق. يبدو أن التوازن بين التنظيم والابتكار يبدأ في التحقق.