لقد التقطت مؤخرًا رأيًا مثيرًا للاهتمام من CICC يستحق الانتباه إليه. بمجرد أن تتلاشى عوامل دعم الدولار قصيرة الأجل، قد نرى تحولًا مرة أخرى إلى السرد الأكبر - إعادة هيكلة النظام النقدي العالمي وضعف الهيمنة الأمريكية على الدولار مرة أخرى.

إليك ما يحدث تحت السطح. تستمر الولايات المتحدة في تراكم الديون الخارجية، مما يعني أنها بحاجة فعليًا إلى انخفاض قيمة الدولار. هذه نقطة ضغط واحدة. ثم لديك عدم اليقين في سياسة ترامب والمخاوف المستمرة بشأن استخدام الدولار كسلاح - هذه تدفع المستثمرين بنشاط بعيدًا عن الأصول الأمريكية.

الآن، يدفع رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد والاش (Walsh) نحو تقليل الميزانية العمومية، وهو أمر يبدو جيدًا من الناحية النظرية لاستعادة مصداقية الدولار. لكن المشكلة هي أن يديه مقيدتان بمدى مرونة الاقتصاد الحقيقي والأسواق المالية، بالإضافة إلى وجود قيود سياسية لا يمكنه تجاهلها. في الوقت نفسه، تظل سياسة ترامب الخارجية وتحركاته التجارية وقراراته الاقتصادية تعمل ضد مصداقية الدولار.

عندما تقارن سياسات والاش بأفعال ترامب، يصعب تقديم حجة صعودية لقوة الدولار في المستقبل. يبدو أن الإجماع يشير إلى استمرار إعادة هيكلة النظام النقدي العالمي، مما يعني أننا على الأرجح أمام اتجاه تراجع مستمر للدولار في المستقبل. هذه الأخبار عن التراجع مهمة لأي شخص يمتلك أصولًا مقومة بالدولار أو يتابع تحركات سوق الصرف الأجنبي.