هناك شيء مثير للاهتمام حدث في شبكة البيتكوين هذا الأسبوع. انخفض معدل التجزئة بشكل حاد حوالي 8% ليصل إلى 920 إكساهاش في الثانية، ومن المحتمل أن يكون مرتبطًا بالوضع الجيوسياسي الجاري في الشرق الأوسط الذي أدى إلى ارتفاع كبير في أسعار الطاقة.

لماذا هذا مهم؟ حوالي 8-10% من عمليات تعدين البيتكوين العالمية تعتمد على سوق الطاقة الذي يتأثر بشدة بتقلبات التكاليف. لذلك عندما ترتفع أسعار النفط بسبب التوترات في إيران، يتأثر المعدنون في تلك المنطقة مباشرة. يبدأون بإيقاف العمليات أو تقليل السعة لأن هوامش أرباحهم أصبحت ضيقة.

من بيانات قائمة الانتظار، تتوقع الشبكة الآن أن ينخفض تعديل الصعوبة حوالي 8%، وهو ثاني أكبر تحول سلبي خلال السنوات الخمس الماضية. هذا يدل على أن العديد من المعدنين يواجهون استسلامًا. وكلما حدث ذلك، عادةً ما يتراجع سعر البيتكوين أيضًا.

حاليًا، يتم تداول البيتكوين حول 74 ألف دولار، بعد أن انخفض من مستوى أعلى الأسبوع الماضي. هذا ليس صدفة. تاريخيًا، تتزامن فترات ضغط المعدنين دائمًا مع تراجع الزخم السعري. الشبكة تدخل الآن مرحلة حرجة جدًا.

ما يثير الاهتمام هو استجابة صناعة التعدين لهذه الظروف. العديد من شركات التعدين المدرجة في البورصات بدأت في تنويع أنشطتها بعيدًا عن البيتكوين. تحولوا إلى الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء للبحث عن مصادر دخل جديدة. وهناك من يبيع مخزون البيتكوين الخاص به لخفض الديون وتمويل تحول أعماله.

واحدة من الأمثلة الأكثر تطرفًا هي شركة Bitmine Immersion Technologies. تحولت من شركة تعدين نقية إلى نوع من خزينة إيثريوم مع رافعة مالية. خلال ستة أشهر، ضاعفت عدد الأسهم وجمعت أكثر من $10 مليار دولار لتجميع إيثريوم. الآن، تمتلك 4.87 مليون إيثير بتكلفة متوسطة قدرها 2206 دولارات لكل توكن.

إذن، ما نراه الآن هو مزيج من الضغوط: التوترات الجيوسياسية ترفع تكاليف الطاقة، وهوامش المعدنين تتعرض لضغوط مستمرة، سعر البيتكوين متقلب، والنتيجة هي أن المعدنين يضطرون إلى البحث عن استراتيجيات بديلة. كل هذا يخلق عوائق إضافية أمام زخم سعر البيتكوين على المدى القصير. عادةً ما تستغرق مثل هذه الحالة عدة أسابيع أو شهور حتى تستقر مرة أخرى.