تقرير الاقتصاد السنوي للرئيس الأمريكي لعام 2026: استعراض تقلبات 2025 والتنبؤ بنمو مستقر خلال العقد القادم

المجلس الاستشاري للاقتصاد التابع للبيت الأبيض (Council of Economic Advisers، ويُختصر CEA) يصدر تقريره السنوي، ويحلل أداء الاقتصاد الأميركي في عام 2025 بعد أن أثرت عليه تعديلات السياسات وتعطّل الحكومة. وتوضح الوثيقة أنه حتى مع تجربة تقلبات في الأسواق على المدى القصير، فإن الولايات المتحدة ستدخل فترة نمو مستقر تمتد لأكثر من عشر سنوات في المستقبل، مدفوعة بتعزيز نشر الذكاء الاصطناعي، وقانون “الكبير والأجمل” (Big and Beautiful Bill)، وسياسات تشديد الهجرة.

تحليل تقلبات الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي لعام 2025

بلغت نسبة نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي (Real GDP) في الولايات المتحدة في عام 2025 نسبة 2.0 %، وهي أقل من 2.4 % في العام السابق. ويعكس تباطؤ النمو الآثار السلبية الناجمة عن تعطّل الحكومة الفيدرالية في الربع الرابع. وتباين أداء الربعين بشكل واضح؛ إذ انخفض الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأول بنسبة 0.6 %، وكان السبب الرئيسي جولات من توقعات الشركات بتطبيق رسوم جمركية جديدة في أبريل، ما دفعها إلى استيراد كميات كبيرة من السلع مسبقاً، فتوسع عجز الميزان التجاري بما يقابل جزئياً قوة دفع النمو. ثم ارتد الأداء بسرعة في الربع الثاني إلى 3.8 % نمو قوي. ومن ناحية الاستهلاك، نمت النفقات الاستهلاكية الشخصية الحقيقية بمعدل 2.1 %، وهو أسرع من معدل نمو الدخل المتاح البالغ 1.3 %. ورغم التأثير النفسي لتوقعات سياسة الرسوم الجمركية، شهد الاستهلاك ذروة في مارس ثم تراجع، لكن سياسة الإعفاءات الضريبية بأثر رجعي على “النصائح” وبدل العمل الإضافي التي يوفرها قانون “One Big Beautiful Bill Act, OBBBA” ( ملاحظة: في الماضي كان على الأميركيين الذين يحصلون على أي دخل متفرق أن يقوموا بالإقرار الضريبي)، توفر دعماً لدافع الأسر نحو الاستهلاك من الدخل.

البيت الأبيض يصدر تقرير الاقتصاد الرئاسي لعام 2026، ويكشف عن تعميق علاقة قانون “الكبير والأجمل” مع أشباه الموصلات في تايوان

بيئة الأسعار تُظهر مرونة

حظيت الاستثمارات الثابتة للشركات بأداء ممتاز في عام 2025؛ إذ حققت نمواً حقيقياً بنسبة 5.5 %، منها نمو استثمارات المعدات بنسبة 9.5 %، ونمو استثمارات حقوق الملكية الفكرية بنسبة 8.1 %. ويشير CEA إلى أن استثمارات مرتبطة بالذكاء الاصطناعي تعد عاملاً رئيسياً يدفع النمو الاقتصادي؛ ففي الربع الأول، بلغ معدل نمو سنوي للاستثمارات في معدات معالجة المعلومات والبرمجيات 28 %. ومن ناحية الأسعار، انخفض معدل نمو مؤشر أسعار المستهلكين (Core CPI) إلى 2.6 %. وقد تراجع التضخم في قطاع الخدمات للسنة الثالثة على التوالي إلى 3.0 %، بينما تظهر أسعار السلع ارتفاعاً طفيفاً. وتنعكس ثقة النمو في الأسواق المالية؛ إذ ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 16.4 % في عام 2025. وعلى الرغم من أن قيمة الدولار مقابل عملات الاقتصادات المتقدمة تراجعت بحوالي 8.1 %، فإن قيمته ما زالت أعلى من مستوى ما قبل الجائحة؛ وتتركز تحركات سعر الصرف أساساً في توقيت التغييرات المتعلقة بسياسات التجارة.

تشديد سياسات الهجرة ينعش سوق العمل المحلي الأميركي

حافظ سوق العمل في عام 2025 على استقرار، إذ بلغ معدل البطالة في ديسمبر 4.4 %؛ وتحولت سياسة الهجرة إلى تقليل نمو عدد المهاجرين الأجانب، ما أدى إلى خفض كبير في حد نمو التوظيف الشهري المطلوب للحفاظ على استقرار معدل البطالة. وتظهر نتائج استطلاع أجراه معهد Blue Chip المتخصص في التنبؤات بالسوق المهنية في ديسمبر 2025 أن هذا الحد انخفض من 170 ألفاً قبل عامين إلى نحو 16 ألفاً شهرياً. وفي عام 2025، زاد متوسط التوظيف في القطاع الخاص بمقدار 25 ألف وظيفة شهرياً، وهو أقل من 85 ألف وظيفة في 2024، لكنه ما زال كافياً للحفاظ على توازن سوق العمل. إضافة إلى ذلك، ارتفع معدل المشاركة في القوى العاملة للأعمار 25 إلى 54 عاماً (LFPR) إلى 83.6 %، أي أعلى بمقدار 1.1 نقطة مئوية من متوسط عام 2019، ما يشير إلى زيادة رغبة السكان في سنّ العمل الأكبر في المشاركة في الأنشطة الاقتصادية. ومن ناحية الأجور، استمر الأجر الحقيقي في الزيادة بشكل معتدل، كما أن نمو الإنتاجية يفوق وتيرة ارتفاع الأجور، ما يساعد على التخفيف من ضغوط تكلفة العمالة لكل وحدة.

أساس التوقع لنمو متوسط يبلغ 3.0 % خلال العقد القادم

يتوقع التقرير أن يدخل الاقتصاد الأميركي في عام 2026 حالة مستقرة وصحية (Steady State). ومن المتوقع أن يبلغ خلال الفترة التي تمتد 11 عاماً حتى عام 2036 متوسط معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي 3.0 %؛ ويستند هذا التوقع إلى نمو الإنتاجية في العمل أعلى من متوسط التاريخ، مع توقع نمو سنوي قدره 2.9 %. ويرى CEA أن تعميق رأس المال الذي تدفعه الولايات المتحدة عبر نشر تطبيقات الذكاء الاصطناعي، وإزالة القيود التنظيمية (Deregulation)، وقانون “الكبير والأجمل”، سيكون القوة الدافعة الرئيسية للاقتصاد. ويُظهر التقرير أنه حتى مع مواجهة التباطؤ في نمو المعروض من العمالة الناتج عن شيخوخة السكان وقيود الهجرة، فإن التقدم في الإنتاجية فوق مستوى التاريخ لا يزال قادراً على تعويض الآثار السلبية، بما يضمن استمرار نمو الاقتصاد. ومن المتوقع أن يظل التضخم عند مستوى هدف الاحتياطي الفيدرالي، كما ستنخفض أسعار الفائدة تدريجياً من ذروة عام 2025 لتستقر.

هذه المقالة “تقرير الاقتصاد الرئاسي الأميركي 2026: مراجعة لتقلبات 2025 والتنبؤ بنمو مستقر خلال العقد القادم” ظهرت لأول مرة في سلسلة الأخبار ABMedia.