يحذر الرئيس التنفيذي لبنك جيه بي مورغان، ديمن: قد تتجدد الحرب في إيران، واحتمال أن تظل أسعار الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي مرتفعة لفترة أطول

حذّر الرئيس التنفيذي لشركة جيه بي مورغان، جيمي دايمون (Jamie Dimon)، في رسالته السنوية إلى المساهمين، من أن الحرب في إيران قد تؤدي إلى «صدمات مستمرة لأسعار النفط والسلع، وإعادة تشكيل سلاسل الإمداد العالمية»، بما قد يجعل التضخم أكثر التصاقًا مما تتوقعه الأسواق حاليًا، وفي النهاية قد يضطر مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى الإبقاء على الفائدة في مستويات أعلى لمدة أطول. ووصف دايمون التضخم بأنه «مُتعطّلٌ محتمل» للاقتصاد هذا العام (skunk at the party).

الصدمات متعددة الطبقات التي تفرضها الحرب على الاقتصاد

أشار دايمون إلى أن تأثير الحرب في إيران على الاقتصاد متعدد الطبقات. فارتفاع أسعار النفط سيؤدي بشكل مباشر إلى زيادة أسعار البنزين وارتفاع تكاليف التصنيع، لكن الخطر الأعمق يتمثل في إعادة تنظيم سلاسل الإمداد العالمية. وقد أصدرَت الولايات المتحدة أمرًا رسميًا بفرض حصار على مضيق هرمز، وهي الممر الضيق الذي تحمل عبره نحو 20% من شحنات النفط عالميًا؛ وهذا الحصار هو تجسيد مباشر لـ«صدمات أسعار السلع» التي حذّر منها دايمون.

مأزق الاحتياطي الفيدرالي

إذا تصاعد التضخم مجددًا بسبب الحرب، فسيواجه مجلس الاحتياطي الفيدرالي خيارين مُحرجين: الإبقاء على أسعار فائدة مرتفعة لكبح التضخم، لكن مع خطر كبح نمو الاقتصاد؛ أو خفض الفائدة لدعم الاقتصاد، لكن قد يعني ذلك ترك التضخم دون السيطرة. تميل قراءة دايمون إلى الخيار الأول — إذ من الممكن أن تبقى أسعار الفائدة أعلى من المتوقع لفترة أطول.

ويتضافر ذلك مع تأثير تهديد ترامب بفرض رسوم جمركية بنسبة 50% على الصين — إذ إن الرسوم نفسها تُعد قوة دافعة للتضخم، ومع ارتفاع أسعار الطاقة، فإن ضغوط التضخم المزدوجة ستجعل توقيت خفض الفائدة لدى مجلس الاحتياطي الفيدرالي أكثر صعوبة في التنبؤ.

ما الذي تعنيه هذه التطورات لسوق العملات المشفرة؟

إن الإبقاء على الفائدة في مستويات مرتفعة يُعد سلاحًا ذا حدين بالنسبة لسوق العملات المشفرة. ففي الأجل القصير، تقلّ جاذبية الأصول عالية المخاطر في ظل بيئة الفائدة المرتفعة، لأن العائدات الخالية من المخاطر (مثل سندات الخزانة الأمريكية) تصبح أكثر تنافسية. لكن في الأجل المتوسط والطويل، يعزّز ضغط التضخم روايةَ أن بيتكوين هي «أصلٌ مضاد للتضخم» — وهذا من بين الحجج التي دفعت Strategy إلى زيادة المراهنة على البيتكوين في هذا التوقيت.

ومع ذلك، لا يزال دايمون متفائلًا بشأن الاقتصاد الأمريكي ككل، إذ يقول «إن الاقتصاد الأمريكي لا يزال يتمتع بالمرونة، ولا يزال المستهلكون يجنون المال وينفقون، ولا تزال الشركات بصحة جيدة». لكنه حذّر من أن هذه المرونة قد تُضعَّف بسبب الصدمات الاقتصادية التي قد تُحدثها الحرب.

ظهرت هذه المقالة: «مقالة: الرئيس التنفيذي لجيه بي مورغان دايمون يحذر: الحرب في إيران قد تُعيد إشعال التضخم، واحتمال استمرار فائدة الاحتياطي الفيدرالي المرتفعة لفترة أطول» لأول مرة على: «سلسلة الأخبار ABMedia».