لاحظت نمطًا مثيرًا للاهتمام في سوق البيتكوين خلال الأسابيع الأخيرة. يبدو أن اللاعبين الكبار لا يتسرعون في الاحتفاظ بالمراكز عندما يبدأ السعر في الارتفاع. قام الحيتان بشراء البيتكوين بنشاط في نهاية فبراير وبداية مارس، عندما كان الجميع يذعر بسبب الوضع في إيران وانخفض السعر إلى أقل من 70 ألفًا. ولكن بمجرد أن قفز البيتكوين إلى 74 ألفًا، بدأوا في البيع بشكل جماعي. خلال يوم واحد، خرجوا بحوالي ثلثي ما اشتروه مؤخرًا.

وفي الوقت نفسه، يواصل المستثمرون الأفراد الشراء عند الانخفاضات. المحافظ ذات الرصيد المنخفض ( أقل من 0.01 بيتكوين ) تواصل إضافة مراكز عندما ينخفض السعر. من النظرة الأولى، يبدو الأمر كطلب صحي، لكن المحللين في سانتيمنت يقولون إنه إشارة تحذيرية كلاسيكية. عندما يشتري الأفراد ويبيع الحيتان، عادةً ما يعني أن التصحيح لم ينته بعد.

البيانات حول الخسائر أيضًا غير مشجعة. حوالي 43% من إجمالي عرض البيتكوين الآن في خسارة. في كل مرة يحاول السعر الارتفاع، يبدأ هؤلاء المقتنون في البيع لاسترداد أموالهم على الأقل. عند مستوى 74 ألفًا، حدث هذا بالضبط — اصطدموا بجدار من البائعين، إما لتحقيق ربح أو للخروج بدون خسارة.

مؤشر الخوف والجشع انخفض إلى 12 — وهو أحد أدنى المستويات منذ أكتوبر. السوق في وضع من الخوف الشديد. لكن المفارقة هنا: التقلبات كبيرة، والحركة الصافية خلال الشهر تكاد تكون صفرًا. كان البيتكوين عند 60 ألفًا في بداية فبراير، ووصل إلى 74 في بداية مارس، والآن يتداول حول 73 ألفًا. يظهر الرسم البياني الشهري تقريبًا مسطحًا، على الرغم من التقلبات الأسبوعية المجنونة.

يحدث ذلك لأن كل ارتفاع يُباع من قبل المقتنين الباحثين عن مخرج، وكل انخفاض يُشترى من قبل الأفراد على أمل الانتعاش. يتكرر دورة أبدية لا تؤدي إلى شيء. يعكس مؤشر الخوف والجشع هذا الغموض — السوق في وضع الانتظار.

كيف ستنتهي الأمور؟ هناك خياران. إما أن ينفد رأس مال المستثمرين الأفراد، وتتوقف عمليات الشراء، وينخفض البيتكوين إلى دعم عند 60 ألفًا. أو ينتهي العرض، وتختفي المحافظ ذات الخسائر، ويخترق البيتكوين مستوى 74 ألفًا. سلوك الحيتان هذا الأسبوع يشير إلى أنهم يراهنون على الخيار الأول.

من الجدير بالذكر أن الشركات الكبرى مثل سبيس إكس تمتلك مراكز قوية في البيتكوين — حوالي 8.3 آلاف عملة بقيمة تقريبية تبلغ 603 ملايين دولار. لكن حتى هؤلاء اللاعبون ليسوا محصنين من التقلبات. يظل مؤشر الخوف والجشع منخفضًا، مما يدل على أن معظم المشاركين في السوق لم يكونوا مستعدين بعد للارتفاع. ربما الحيتان تعرف شيئًا لم نره بعد.