لقد تتبعت للتو ديناميكيات مثيرة للاهتمام في الأسواق — اخترقت العقود الآجلة للنفط مستوى $110 للبرميل، وهذا يخلق موجات قوية على جميع الجبهات. ارتفعت خام غرب تكساس الوسيط حوالي 17% خلال يوم واحد بسبب تصاعد الوضع في الشرق الأوسط والمخاوف من انقطاعات في الإمدادات عبر مضيق هرمز.

يمر عبره حوالي 20% من إمدادات النفط الخام العالمية يوميًا، لذلك عندما يكون هناك توتر هناك — يشعر العالم بأسره بذلك. تلقت المؤشرات الآسيوية ضربة قوية: انخفض مؤشر نيكي 225 بأكثر من 6%، وتراجع مؤشر كوسبي الكوري الجنوبي بنسبة 8%. هذا منطقي — تعتمد هذه الاقتصادات بشكل كبير على استيراد مصادر الطاقة، لذلك فإن ارتفاع أسعار النفط ينعكس فورًا على أسهمها.

ما هو مثير للاهتمام، أن العملات المشفرة ردت بشكل مختلف. يحتفظ البيتكوين بثباته، رغم أنه أعلى قليلاً مما كان في السيناريو الأصلي — الآن حوالي 72.8 ألف دولار. أظهر الإيثريوم وسولانا نموًا معتدلًا، مما يدل على أن السوق يتعامل مع الأمر على أنه صدمة طاقية، وليس هروبًا عالميًا من المخاطر. لا أرى حالة من الذعر أو البيع الجماعي.

لكن ليس جميع المتداولين واثقين من استقرار هذا التحرك. على منصة Hyperliquid، أصبحت أسعار التمويل للعقود الآجلة غير المحدودة على النفط سلبية — وهو تلميح إلى أن العديد من المراكز تتوقع تصحيحًا، على الرغم من ارتفاع الأسعار الفورية. على منصة Polymarket، يُقدر احتمال وصول النفط إلى $120 بنهاية مارس بنسبة 76%، لكن هذا لا يعني أن الجميع يوافق على هذا السيناريو.

يبدو أن الاحتياطي الفيدرالي لا يتعجل في تعديل أسعار الفائدة. الأسواق تمنحه فرصة بنسبة 98% لتركها دون تغيير في مارس، واحتمال خفضها بمقدار 25 نقطة أساس بحلول نهاية أبريل حوالي 12%. استمرار ارتفاع أسعار النفط سيزيد من ضغط التضخم، ويجب على الفيدرالي أن يأخذ ذلك في الاعتبار.

قصة منفصلة — بوتان. قامت المملكة بهدوء ببيع حوالي 70% من بيتكويناتها، التي كانت تحتفظ بها في أكتوبر 2024، مخفضة مخزونها من 13 ألف إلى 3,954 بيتكوين ( بقيمة حوالي 280.6 مليون دولار ). يبدو أنهم أيضًا أوقفوا أو أبطأوا تعدين العملات باستخدام الطاقة الكهرومائية — لم تكن هناك تدفقات كبيرة خلال العام الماضي. من المثير للاهتمام أن نرى كيف سيؤثر ذلك على الديناميكيات العامة.