لذا، أعلنت إنتل للتو عن أرباحها وتعرض السهم لضربة. انخفض حوالي 10% بعد التقرير، والآن يتساءل الجميع عما إذا كانت فرصة شراء. دعني أشرح ما أراه هنا.

كانت أرقام الأرباح نفسها في الواقع قوية - تجاوزت الإيرادات التوقعات عند 13.7 مليار دولار مقابل 13.4 مليار دولار متوقعة، وبلغت الأرباح لكل سهم 0.15 دولار مقابل 0.08 دولار. يبدو جيدًا على الورق، أليس كذلك؟ لكن هنا تبدأ الأمور في التعقيد. جاءت توجيهات الربع الحالي عند 12.2 مليار دولار، وهو أقل مما كانت تتوقعه التحليلات عند 12.6 مليار دولار. الشركة تواجه قيودًا في الإمدادات، وهو علامة حمراء كبيرة عندما من المفترض أن تستفيد من موجة الطلب الضخمة على الرقائق.

ما لفت انتباهي هو قصة التقييم. نعم، السهم انخفض، لكنه لا يزال يتداول عند حوالي 90 ضعف الأرباح المستقبلية. هذا مضاعف مروع تمامًا لشركة تكافح من أجل النمو. في الواقع، انخفضت الإيرادات بنسبة 4% على أساس سنوي، وسجلت خسارة صافية قدرها $591 مليون في الربع الأخير. وهوامش التشغيل تصل إلى 4% فقط. هذه ليست المقاييس التي تريد رؤيتها من شركة في مرحلة التحول.

السياق الأوسع مهم أيضًا. لقد ارتفع سهم إنتل بأكثر من 150% خلال العام الماضي، وهناك دعم حكومي وكل هذا الحديث عن طلب الرقائق. لكن الأمر هو أن السهم قد أدرج بالفعل الكثير من تلك التفاؤلات في سعره. عندما يرتفع السهم بهذه القوة بسرعة، يصبح عرضة للمخاطر. ومع هذه المضاعفات التقييمية، أي تراجع في الأرباع القادمة قد يؤدي إلى تصحيح حاد.

أنا أفهم جاذبية الأمر. الجميع يريد أن يلتقط الفائز الكبير التالي في التكنولوجيا. لكن هناك العديد من الأسهم الأخرى ذات مخاطر ومكافآت أفضل في الوقت الحالي. إنتل تبدو أكثر كرهان عالي المخاطر على التحول من أن تكون فرصة قيمة مقنعة، خاصة عند هذه المستويات. قيود الإمدادات والتوجيه الضعيف يشيران إلى أن الرياح المعاكسة على المدى القصير حقيقية، وليست مجرد ضوضاء مؤقتة.

إذا كنت تنوي بناء محفظة، ربما أمتنع عن هذه الآن وابحث عن فرص أفضل في قطاع التكنولوجيا.