البنك المركزي يواصل زيادة احتياطيات الذهب لمدة 17 شهرًا على التوالي! احتياطيات العملات الأجنبية تستقر عند 3.3 تريليون دولار في مارس

أصدرت إدارة الدولة لتنظيم الصرف الأجنبي (يُشار إليها فيما يلي بـ“إدارة الصرف”) في 7 أبريل أحدث بيانات إحصائية، تُظهر أنه حتى نهاية مارس 2026، بلغت قيمة احتياطيات النقد الأجنبي في الصين 3.34T دولار أمريكي، بانخفاض قدره 85.7 مليار دولار أمريكي مقارنةً بنهاية فبراير، أي بنسبة انخفاض 2.5%.

على الرغم من أن حجم احتياطيات النقد الأجنبي في الصين انخفض على أساس شهري بنهاية مارس، فإنه ما يزال عند مستوى مرتفع مقارنةً بمستويات السنوات العشر الماضية، كما أنه استقر بشكل متواصل لمدة 8 أشهر على التوالي فوق مستوى 3.3 تريليون دولار أمريكي.

تُظهر بيانات الاحتياطيات الرسمية المُحدَّثة في اليوم ذاته كذلك أنه حتى نهاية مارس 2026، بلغ احتياطي الذهب الرسمي 74.38 مليون أونصة، بزيادة قدرها 0.16 مليون أونصة مقارنةً بنهاية الشهر السابق، وهو أول مرة منذ مارس 2025 تشهد فيها زيادة شهرية تتجاوز 100 ألف أونصة. وفي الوقت الحالي، قامت مؤسسة البنك المركزي الصيني بزيادة مشترياتها من الذهب لمدة 17 شهرًا متتالية.

انخفاض احتياطيات النقد الأجنبي في مارس على أساس شهري

بالنسبة لانخفاض احتياطيات النقد الأجنبي في مارس على أساس شهري، حللت إدارة الصرف أن الانخفاض يعود إلى عوامل مثل البيئة الاقتصادية الكلية العالمية وسياسات العملات في الاقتصادات الرئيسية وتوقعاتها، حيث ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي، وتراجعت أسعار أغلب الأصول المالية العالمية. وبفعل التأثيرات المجمعة لعوامل مثل تحويل سعر الصرف وتغيرات أسعار الأصول، انخفض حجم احتياطيات النقد الأجنبي في ذلك الشهر.

منذ مارس، أدى الوضع في إيران إلى تقلبات حادة في أصول عالمية، مع قفزة كبيرة في أسعار النفط وتراجع عام لأسعار الأصول عالميًا. وبالنظر إلى تأثير تزايد توقعات رفع أسعار الفائدة لدى مجلس الاحتياطي الفيدرالي وتدفق أموال الملاذ الآمن للعودة، عزز مؤشر الدولار الأمريكي قوته في مارس، وارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات.

“أدت الزيادة في أسعار النفط إلى تنشيط توقعات التضخم، بل إن السوق بدأ حتى في الرهان على رفع أسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي. وفي ظل عاملين يدعمان استمرار قوة مؤشر الدولار الأمريكي: بقاء أسعار الفائدة المرتفعة لفترة أطول وتدفق أموال الملاذ الآمن للعودة.” قال ون بين، كبير الاقتصاديين في بنك مينشنغ، لمراسل صحيفة تشايشونج الصينية.

ومن منظور عامل سعر الصرف، ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي في مارس بنسبة 2.4% على أساس شهري. وخلال الشهر، تجاوز المؤشر عتبة 100 مؤقتًا. وبالمقابل، ضعفت العملات غير المرتبطة بالدولار بشكل عام، مما أدى إلى خفض حجم احتياطيات النقد الأجنبي المُقومة بالدولار.

ومن منظور عامل أسعار الأصول، ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات في مارس بمقدار 33 نقطة أساس إلى 4.3%. ومع حدوث تقلبات حادة في الأسواق المالية العالمية وهبوطها بشكل عام، تراجعت أسعار مختلف الأصول المالية الرئيسية بشكل عام.

في ظل تكثف الضربات الناجمة عن المخاطر الخارجية، واصل حجم احتياطيات النقد الأجنبي في الصين في مارس الحفاظ على مستوى يتجاوز 3.3 تريليون دولار أمريكي، ما يوفر “وسادة أمان” أكثر رسوخًا لتقلبات سعر الصرف في اتجاهين. وأشارت إدارة الصرف إلى أن تشغيل الاقتصاد الصيني بشكل عام كان مستقرًا مع تقدم تدريجي، وأن التطور عالي الجودة حقق نتائج جديدة، وهو ما يوفر دعمًا للحفاظ على استقرار أساسي في حجم احتياطيات النقد الأجنبي.

“مع انتقال دافعية النمو في الاقتصادات الرئيسية، فإن المساحة المتاحة لارتفاع مؤشر الدولار الأمريكي على اتجاه أحادي محدودة.” قال بانغ مينغ، باحث كبير مخصص من المختبر الوطني للمالية والتنمية، للمراسل. “وبمجرد أن تصبح استراتيجية مجلس الاحتياطي الفيدرالي قابلة للتحديد، سيتحول عامل تحويل سعر الصرف من‘عائق’ إلى‘مساهمة’، ما سيدفع إلى عودة حجم احتياطيات النقد الأجنبي للارتفاع.”

تتمثل المصادر الرئيسية لاحتياطيات النقد الأجنبي في الصين في فائض الميزان التجاري، والاستثمار الأجنبي المباشر (FDI)، وتدفقات رؤوس الأموال. وبالنظر إلى المرحلة التالية، يرى ون بين أنه سيواصل التصدير لعب دور “القاعدة الأساسية” في ميزان المدفوعات: ففي ظل صدمة أسعار النفط التي تؤثر على سلاسل إنتاج وإمداد عالمية، ستبرز أكثر مزايا تصنيع الطاقة الجديدة في الصين ومزايا سلسلة الصناعة بأكملها. وفيما يتعلق بتدفقات رأس المال عبر الحدود، ومع استمرار تحسين مستوى تسهيل الاستثمار والتمويل عبر الحدود لدى الصين، سيحافظ الاستثمار الأجنبي المباشر على تشغيل مستقر. وفي الوقت نفسه، تبرز مزايا تقييم أصول الرنمينبي وقيمة التخصيص، ومن المتوقع أن يستمر تدفق الاستثمار في الأوراق المالية ضمن حجم معقول.

زيادة البنك المركزي لشراء الذهب خلال شهر واحد بمقدار 160 ألف أونصة

حتى نهاية مارس 2026، بلغ احتياطي الذهب الرسمي في الصين 74.38 مليون أونصة، بزيادة قدرها 160 ألف أونصة مقارنةً بنهاية الشهر السابق. وهذا يعني أن بنك الصين المركزي قام لأول مرة منذ مارس 2025 بزيادة مشترياته من الذهب على أساس شهري بأكثر من 100 ألف أونصة. وفي الوقت الحالي، قام البنك المركزي الصيني بزيادة مشترياته من الذهب لمدة 17 شهرًا متتالية.

يُعد الذهب جزءًا مهمًا من مكونات تنويع الاحتياطيات الدولية لدى الدول، إذ يتمتع بمزايا مثل التحوط من المخاطر، ومقاومة التضخم، والحفاظ طويل الأجل على القيمة وزيادتها. منذ مارس، شهدت أسعار الذهب تقلبات حادة. وبخصوص أسباب الهبوط الكبير في ذلك الشهر، أشار لو تشيهينغ هينغ، كبير الاقتصاديين في شركة يوكاي تشي سيكيوريتيز ورئيس معهد الأبحاث، في تقرير بحثي إلى أن الأسباب الرئيسية تشمل: دفع الوضع الجغرافي السياسي لارتفاع التضخم، وتوقعات التشديد النقدي، وتحقيق الأرباح عندما تكون الأموال في مستويات مرتفعة، إضافة إلى مخاوف السيولة التي سببها تقلب سوق الأسهم بما أدى إلى ضغوط بيع سلبية على الذهب بشكل تلقائي.

ترى شركة هوايتاي للأوراق المالية أن عمليات سحب السيولة (الابتعاد عن السيولة) أدت إلى انفصال الذهب مؤقتًا عن خاصية التحوط التقليدية ضد التضخم، مما ضغط على سعر الذهب. وعلى المدى المتوسط والبعيد، لا يزال “نزع الدولار” عالميًا وعدم استدامة المالية الأمريكية يدعمان قيمة تخصيص الذهب، وسوف ينتقل منطق تسعير الذهب إلى التحوط من مخاطر الائتمان وإعادة تخصيص الأصول.

“لا تزال نية البنوك المركزية غير الأمريكية لشراء الذهب قوية، ومن المتوقع أن تواصل رفع متوسط السعر المرجعي للذهب في منطقة ما.” قال لو تشيهينغ هينغ. “لقد أصبح تعزيز مشتريات الذهب خيارًا مهمًا للبنوك المركزية غير الأمريكية لتعزيز الأمان المالي. وتعد البنوك المركزية في الأسواق الناشئة أكثر إيجابية بشكل خاص، وما يزال نمو الاحتياطيات يوفر مساحة كبيرة.”

التنسيق: وانغ يونبينغ

التدقيق اللغوي: يانغ شوكسين