النفط الخام: مضيق هرمز — شريان الحياة وساحة المعركة لأسعار النفط العالمية

شهد سوق النفط الخام ارتفاعًا تاريخيًا في أوائل أبريل. أغلق خام برنت الآجلة عند 109.24 دولارًا للبرميل، وخام XTI عند 112.06 دولارًا للبرميل، وارتفع خام XTI بنسبة تصل إلى 11.93%، حتى ظهرت ظاهرة غير معتادة حيث تجاوز سعر XTI سعر برنت، مما يعكس حالة من التوتر الشديد في العرض. قبل شهر، كانت توقعات جولدمان ساكس لمتوسط سعر برنت في عام 2026 فقط 56 دولارًا، وجي بي مورغان أقل عند 53 دولارًا — والآن تجاوز برنت 109 دولارات، بزيادة شهرية تقارب 43%. قامت جولدمان ساكس برفع توقعاتها بشكل كبير، حيث رفعت متوسط سعر برنت لعام 2026 من 77 دولارًا إلى 85 دولارًا للبرميل، وXTI من 72 دولارًا إلى 79 دولارًا، مع توقع استمرار ارتفاع أسعار النفط على المدى الطويل.

الدافع الرئيسي لارتفاع أسعار النفط هو تصاعد الصراعات الجيوسياسية في الشرق الأوسط. في 2 أبريل، ألقى ترامب خطابًا وطنيًا، دون تحديد جدول زمني لوقف إطلاق النار، بل وجه تهديدات لإيران، قائلاً إنه إذا لم يتم التوصل إلى اتفاق، فسيواصل ضرب المنشآت النفطية الإيرانية وفرض العقوبات على إيران. حتى أنه حث الدول على "الاستيلاء على النفط" في مضيق هرمز، وذكر أن "المضيق سيفتح تلقائيًا عندما تنتهي الحرب مع إيران". من جانب إيران، أكدوا أن مضيق هرمز تحت سيطرتهم الكاملة، وأعادوا التأكيد على أن إغلاق المضيق هو وسيلة للرد. إذا استمر انقطاع مضيق هرمز لمدة تصل إلى 10 أسابيع، قد تتجاوز أسعار برنت 147 دولارًا، وهو الرقم القياسي في 2008. ومع ذلك، هناك إشارات تهدئة — في 3 أبريل، أكد الأطراف وقف إطلاق النار وترتيبات المفاوضات السلمية، وانخفضت عقود برنت الآجلة في أوروبا بأكثر من 8% خلال الجلسة الصباحية، مع إزالة المخاطر الجيوسياسية التي كانت تقدر بين 10 و15 دولارًا للبرميل مؤقتًا. لكن، بعد رفض إيران الاجتماع في إسلام آباد، عادت المفاوضات إلى الجمود. تتوقع شركة الصين جينهاو للأوراق المالية أن يتراوح سعر برنت في أبريل حول 100 دولار، مع زيادة تقلبات قصيرة الأجل نتيجة عدم اليقين الجيوسياسي.